¿Es Bitcoin un activo de refugio seguro?

(Iris morados en un jarrón, Van Gogh)

En las narrativas anteriores de Bitcoin, la mayoría de ellos fueron etiquetados como "oro digital", y esto resultó en la expectativa de "activos de refugio seguro". En este evento de cisne negro de 3.12, no mostró ninguna característica de activos de refugio seguro. Esto decepcionó a mucha gente.

Entonces, ¿Bitcoin es un activo de refugio seguro? Si es así, ¿por qué Bitcoin no mostró las características de cobertura en el evento del cisne negro 3.12? Si no, ¿qué es?

¿Es Bitcoin un activo de refugio seguro? Dado que el Bitcoin actual es definitivamente diferente del Bitcoin futuro, no es apropiado sacar una conclusión ahora y hacer una declaración cualitativa completa.

En el corto plazo, no tiene las características de cobertura.

Este punto se demuestra vívidamente a partir de este evento del cisne negro Bajo el declive general del mercado global de activos, no salió del mercado independiente, sino que cayó aún más violentamente. Mire esta pregunta desde tres perspectivas:

En primer lugar, independientemente de las razones detrás de esto, el Bitcoin actual aún no ha demostrado completamente que ya tiene propiedades de refugio seguro. Ante los hechos, cualquier justificación parecerá pálida e impotente.

En segundo lugar, no solo cayó Bitcoin, sino también el oro. En la situación especial de agotamiento de la liquidez, ¿qué activos se consideran activos refugio?

El trasfondo de esta caída es el brote mundial de COVID-19, la guerra de precios del petróleo y otros múltiples eventos, que provocaron la caída del mercado mundial de activos y desencadenaron una crisis de liquidez. El oro también cayó durante la crisis financiera de 2008. En este cisne negro de 3.12, el oro también cayó alrededor de un 10% (por supuesto, es mucho mejor que Bitcoin caiga más de un 40%), pero esto demuestra que una vez que ocurre una crisis de liquidez, los llamados "activos de refugio seguro" no puede convertirse en refugio.

Nuevamente, si comparamos Bitcoin con el "oro digital", esta fuerte caída no significa que no pueda convertirse en "oro digital" en el futuro.

Antes de la caída de Bitcoin, el valor de mercado era de aproximadamente 160 mil millones de dólares estadounidenses, en comparación con 8 billones de dólares estadounidenses en oro, más de 70 billones de dólares estadounidenses en el mercado de valores, más de 200 billones de dólares estadounidenses en el mercado inmobiliario y más. de 500 billones de dólares estadounidenses en el mercado de derivados, la cantidad es casi una gota en el océano. La agitación en el mercado de activos tradicional puede ser una gran ola para el mercado de Bitcoin.

Al mismo tiempo, Bitcoin puede fluir alrededor del mundo las 24 horas del día, lo que no se puede lograr con ningún otro activo. Bitcoin genera un bloque cada 10 minutos más o menos, y la transacción se puede confirmar después de unos 6 bloques, es decir, la transacción se completa en aproximadamente 1 hora. Esta característica conveniente también puede llevar a que Bitcoin se convierta en una opción importante para la liquidez en circunstancias especiales.

Debido al pequeño volumen actual de Bitcoin, su buena liquidez y su vulnerabilidad a los choques, esto hace que no pueda convertirse temporalmente en un "activo refugio" en circunstancias especiales, incluso si el oro no es inmune a esta situación.

Si Bitcoin tiene un valor de mercado lo suficientemente alto en el futuro, ¿tiene alguna posibilidad de convertirse en "oro digital"?

A la larga, es posible.

Mire Bitcoin desde un nivel más bajo de lógica. Bitcoin es esencialmente una práctica monetaria, y su política monetaria determina que tome dos caminos completamente diferentes al sistema tradicional de moneda legal.

Por las características naturales del sistema económico crediticio, a la larga, la inflación de la moneda de curso legal es inevitable y se depreciará. Como se muestra abajo:

(Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU.)

Ante la depreciación de la moneda de curso legal, el oro es favorecido por la gente debido a su escasez, y es considerado como un "activo refugio". Pero los activos de refugio seguro no significan que no haya volatilidad. A juzgar por el precio del oro en los últimos diez años, el punto más alto es de más de 1900 dólares estadounidenses, el punto más bajo es de 1050 dólares estadounidenses y ahora es más de 1500 dólares estadounidenses.

Desde una perspectiva a largo plazo, en comparación con las monedas fiduciarias, el oro es un activo refugio. Antes de 1971, 1 onza de oro se podía cambiar por 35 dólares estadounidenses en los Estados Unidos, pero hoy 1 onza de oro se puede cambiar por más de 1500 dólares estadounidenses, lo que significa que en los últimos 50 años, el valor del dólar estadounidense se ha depreciado más de 40 veces. Como se muestra abajo:

(Fuente: MacroTrends)

El valor de Bitcoin se mide en onzas de oro, y el efecto se puede referir a la siguiente figura:

(fuente: TradingView)

Se puede ver que incluso en comparación con el oro, el desempeño de los activos de bitcoin en los últimos diez años ha sido sobresaliente, especialmente en comparación con los activos de moneda fiduciaria.

Desde esta perspectiva, puede tomar una escala de tiempo más larga para ver si se convierte en un "activo de refugio seguro", no tres o cinco días, sino tres o cinco años.

Entonces, ¿Bitcoin se convertirá en "oro digital" y luego en un activo de refugio seguro? Se puede ver desde varios aspectos:

1. La historia de Bitcoin en los últimos diez años ha demostrado su vitalidad.

Bitcoin se produce a través de la minería PoW, que ingresa poder de cómputo y genera tokens. Este token está respaldado por el poder de cómputo, no se emite ni se genera de la nada, y esta competencia basada en el poder de cómputo es esencialmente la producción de energía, por lo que la competencia también le brinda seguridad. Desde esta perspectiva, Bitcoin esencialmente tiene su base de valor. El precio de Bitcoin ha pasado de casi insignificante a más de 5000 dólares estadounidenses, y el punto más alto es de casi 20 000 dólares estadounidenses Durante este período, ha habido muchos altibajos, pero su tendencia general es al alza.

Si lo mira no en tres a cinco días, sino en tres a cinco años, ¿se considera un "activo refugio" en comparación con la moneda legal devaluada?

2. Bitcoin tiene escasez programada.

La escasez de Bitcoin no se puede manipular. Las recompensas de los mineros se reducen a la mitad cada cuatro años, lo que significa que la presión inflacionaria de Bitcoin se reduce a la mitad cada cuatro años. Actualmente, hay más de 18 millones de Bitcoins, y el total final es de 21 millones. . Esto está en marcado contraste con la flexibilización cuantitativa en el mercado tradicional de moneda fiduciaria. Con la reducción a la mitad en 2020, el nuevo incremento de Bitcoin se reducirá a una tasa de emisión anualizada del 1,7 %. El S2F de Bitcoin está cerca del oro. (Nota de Blue Fox: S2F mide la relación entre el suministro nuevo y el suministro total) El stock total de oro mundial es de aproximadamente 190 000 toneladas, y el oro recién producido anual es de aproximadamente 3260 toneladas, y la tasa de inflación anualizada es de aproximadamente 1,7 %. En otras palabras, el oro tardaría 58 años en producir las existencias actuales de oro. Después de la reducción a la mitad en 2020, el S2F de Bitcoin también ronda los 58.

Desde la perspectiva de la escasez, Bitcoin es básicamente comparable al oro.

3. Bitcoin tiene otros atributos que son similares o incluso superiores al oro.

El libro mayor de Bitcoin no se puede manipular y tiene las características de bajos costos de transacción, buena portabilidad y fácil divisibilidad. Los nodos de Bitcoin pueden verificar de forma independiente cualquier Bitcoin, y los mineros del juego protegen el libro mayor de Bitcoin de la manipulación. Bitcoin puede fluir alrededor del mundo. Comparado con el oro engorroso, Bitcoin tiene costos de transacción bajos, es fácil de llevar, fácil de dividir y tiene mejor liquidez.

Conclusión

A corto plazo, Bitcoin no es un activo refugio. Solo ha nacido hace más de diez años. Es muy joven y tiene un volumen pequeño. Comparado con el consenso de oro con una historia de miles de años, hay todavía una brecha. Pero a la larga, considerando su inherente escasez, portabilidad, inalterabilidad y otras características, considerando la migración gradual de los seres humanos al mundo digital, ¿el Bitcoin nativo digital realizará el "oro digital"? Todavía no se ha revelado todo, pero no es imposible, una vez que se convierta en "oro digital", tendrá la oportunidad de convertirse en un "activo refugio seguro" en el futuro.

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