Observación dorada | Desviándose del "refugio seguro", ¿puede Bitcoin seguir existiendo como "oro digital"?

Bitcoin se ha promocionado durante mucho tiempo como oro digital, lo que significa que sus oscilaciones de precios no siguen las de otros activos como las acciones. Pero en medio del brote mundial de coronavirus y la caída del mercado de valores en marzo, los inversores que buscaban un refugio seguro no parecían estar recurriendo a bitcoin, al menos a nivel institucional. Además, Bitcoin y el oro se mueven en direcciones opuestas. Además de la acción del precio, los datos del mercado de futuros de bitcoin de CME también sugieren que los inversores institucionales se están alejando de bitcoin.

Al mismo tiempo, con la investigación y promoción graduales de la moneda digital CBDC del banco central de las principales economías del mundo, la liquidación de Bitcoin parece tener poca importancia para las entidades financieras centradas en el cumplimiento. Entonces, después de desviarse del atributo de "refugio seguro", ¿puede Bitcoin seguir existiendo como "oro digital"?

Activos de refugio seguro O activos de riesgo

Los activos de refugio seguro se refieren a una clase de activos relativamente estables cuyos precios no fluctúan demasiado a medida que cambia el mercado. El papel de los activos de refugio seguro significa literalmente "cobertura = evitar riesgos", y el significado de comprar activos de refugio seguro es evitar riesgos.

Hay tres activos refugio comunes: el oro, como metal raro, su escasez y su valor funcional como metal hacen que su precio esté fuertemente garantizado. El oro ha sido durante mucho tiempo un vehículo de inversión. La razón clave por la que el oro puede ser un refugio seguro es que tiene un alto valor y es un recurso independiente, no restringido a ningún país o mercado comercial, y no está implicado en empresas o gobiernos. El oro es también el activo de refugio seguro más conocido. El dicho "compre oro en tiempos difíciles" sigue siendo popular en el mercado; la moneda de refugio seguro, el dólar estadounidense, es uno de los activos de refugio seguro más escuchado . Esto se relaciona principalmente con la fortaleza económica de los Estados Unidos y el estatus del dólar como la moneda de reserva número uno del mundo. En el punto álgido de la crisis financiera en 2008, los inversionistas globales buscaban el dólar estadounidense como el activo más seguro; deuda nacional, el precio de la deuda nacional fluctúa con las tasas de interés, por lo que la deuda nacional no está exenta de riesgos. Pero hay dos razones principales por las que los bonos del gobierno se denominan activos refugio. En primer lugar, los ingresos de la propia deuda nacional están bloqueados y su atributo de renta fija hace que su riesgo sea relativamente bajo, lo que es más adecuado para inversores de bajo riesgo o inversores de refugio seguro. Además, la fluctuación del precio de los bonos del Tesoro está débil o negativamente correlacionada con el ciclo económico y otros tipos de activos, lo que puede desempeñar un papel en la diversificación de riesgos. Sin embargo, cabe señalar que los bonos del tesoro que se pueden utilizar como activos de refugio seguro son todos bonos del tesoro con buen crédito del gobierno. Por lo tanto, como los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, se han convertido en bonos del Tesoro con un atributo de aversión al riesgo muy alto. Y, de hecho, hay muchos casos de países pequeños que quiebran y deudas nacionales que se invalidan en la historia.

Los activos de riesgo se refieren a activos con poder adquisitivo futuro, como dividendos sobre acciones, intereses sobre bonos, etc. Sin embargo, los rendimientos futuros de los activos de riesgo son inciertos; de lo contrario, todos los inversores buscarían aquellos activos con los rendimientos más altos y abandonarían aquellos con los rendimientos más bajos. Por lo tanto, bajo la condición de oferta y demanda equilibradas, el ingreso de todos los activos tenderá a ser el mismo.

Bitcoin y "Oro Digital"

Bitcoin nació después de la crisis financiera de 2008. Uno de los incentivos del fundador Satoshi Nakamoto para diseñar Bitcoin es ver que los bancos centrales de varios países continúan imprimiendo dinero para rescatar la economía, por lo que decidió diseñar una moneda que esté completamente descentralizada y tenga una cantidad total constante de emisión.

Bitcoin se ha considerado durante mucho tiempo "oro digital". Al respecto, Peter Zimmerman, economista senior del Banco de Inglaterra (BoE), analizó que el mecanismo de Bitcoin lleva a las personas a considerarlo como oro. Dijo que cuando sube el precio de una criptomoneda, los tenedores ordinarios se mostrarán reacios a gastarla. En cambio, prefieren acumular criptomonedas y soportar tiempos de liquidación más lentos. A esto lo llamo el efecto del "oro digital": cuando una criptomoneda es más valiosa, los titulares la ven como un activo para almacenar en lugar de dinero para gastar.

Michael Sonnenshein, director gerente de Grayscale, dijo en una entrevista que Bitcoin se encuentra en una nueva era de inversión. Bitcoin mismo ha consolidado su papel como depósito de valor u oro digital.

El popular título de Bitcoin "oro digital" implica grandes expectativas por sus propiedades de cobertura. Sin embargo, bajo la influencia de esta epidemia, Bitcoin subió y cayó al mismo tiempo que el mercado de valores, lo que no reflejó el papel de los activos de refugio seguro. La gente comenzó a pensar, ¿sigue siendo significativo el antiguo título de "oro digital"?

El intercambio de criptomonedas Coinbase ha dicho que bitcoin es mucho más volátil que el oro. Sin embargo, la volatilidad de BTC ha ido disminuyendo a lo largo de los años. Según Coinmetrics, la volatilidad de BTC ha disminuido en los últimos 10 años: del 6,4 % en 2010-2015 al 3,7 % en 2015-2020. Durante la última década, tanto el bitcoin como el oro han sido refugios seguros viables en medio de la incertidumbre económica mundial. Bitcoin, con sus innumerables ventajas tecnológicas y su desarrollo acelerado, es el oro digital. La minería asegura la superioridad de Bitcoin sobre el oro. Nadie sabe exactamente cuánto oro hay en la Tierra porque no hay forma de verificar los suministros de oro. Con Bitcoin, cualquier persona, incluso la computadora más simple, puede verificar todos los Bitcoins existentes.

Por supuesto, Peter Zimmerman, economista sénior del Banco de Inglaterra (BoE), también explica la alta volatilidad de Bitcoin, y cuando el precio de Bitcoin sube, su valor como medio de pago disminuye, lo que hace que el precio retroceda. Él cree que cuando el precio cae, Bitcoin vuelve a ser más utilizable, lo que a su vez proporciona una razón para que el precio se recupere. Señaló que los hallazgos sugieren que si se produce más especulación fuera de la cadena de bloques en el futuro, la volatilidad de los precios de Bitcoin podría disminuir y el uso de pagos podría aumentar. Los desarrollos recientes, como el mercado de derivados liquidados en efectivo o la introducción de Lightning Network, podrían tener consecuencias de gran alcance.

Es demasiado pronto para hablar de aversión al riesgo

Si bien los inversores minoristas recurren cada vez más a bitcoin, sus volúmenes de negociación durante la recesión son insignificantes en comparación con otras actividades relacionadas con activos tangibles. En términos de señales de mercado a corto plazo, el CEO de eToro, Yoni Assia, señaló que los grandes comerciantes generalmente recurrieron al petróleo y al oro. Assia dijo que la actividad general de eToro aumentó en marzo, incluido el comercio de criptomonedas. Pero la compra de oro alcanzó un "máximo récord", con esos comerciantes comprando $ 7.4 mil millones en oro solo en la primera semana de marzo. Los defensores del oro argumentan que Bitcoin es un riesgo digital, no oro digital.

Además, Cai Kailong, investigador principal del Instituto de Tecnología Financiera de la Universidad Renmin de China, señaló que los factores que afectan el auge y la caída de Bitcoin son cada vez más complicados. Pero en el futuro, todos se darán cuenta de que no se trata de oro digital, sino de un "amplificador de riesgo". Su valor no se puede anclar. A diferencia de otros precios de activos que se ven afectados por el costo y el precio, Bitcoin no tiene un rango de valor de mercado normal. A partir de ahora, aún no ha tenido ninguna base de valoración convincente, y es más como un barco precario. En ausencia de anclas, su valor fluctúa enormemente, y la influencia de la reducción a la mitad del mercado y la relación de oferta y demanda es mucho menos importante que los factores psicológicos.

Wang Yongli, exvicepresidente del Banco de China, dijo en un comunicado que debido al impacto de la epidemia del nuevo coronavirus, los precios de las "monedas digitales" como Bitcoin se han desplomado, y los precios se han desplomado en dos tercios dentro de una semana. Las personas deben darse cuenta de que no pueden convertirse en "oro digital", ni pueden convertirse en monedas fuertes o activos de refugio seguro. Deben deshacerse por completo de las ilusiones sobre varias "monedas digitales" y tener una comprensión clara y precisa de las monedas. Saber. Aunque Bitcoin imita mucho el mecanismo del oro, no es oro real en absoluto, solo puede ser un "oro virtual" digital o un "activo virtual".

La firma de fondos de cifrado cuantitativo con sede en Seattle, Strix Leviathan, cree que Bitcoin se está utilizando actualmente como una cobertura contra la economía dada la liquidación casi sin precedentes del mercado de valores, la mayor caída del S&P 500 desde la crisis financiera de 2008 y la caída del 15% de Bitcoin. Las percepciones de incertidumbre pueden estar equivocadas. Strix Leviathan dijo que la última tendencia a la baja de Bitcoin muestra que en el ciclo del mercado de riesgo, el llamado "oro digital" no funciona mejor que otros activos, y la volatilidad lo convierte en una "mala moneda" (Ethereum está en el actual ronda de ventas globales se desplomó un 25% en 2019), por lo que es demasiado pronto para saber si las criptomonedas son activos de refugio seguro.

William, el investigador principal de OKEx Research, señaló a Jinse Finance: El análisis del valor de Bitcoin en la inversión no tiene mucho sentido, al menos por ahora, Bitcoin no es un verdadero "activo seguro". La prevención de la inflación y la cobertura son dos conceptos. No todos tienen activos monetarios, pero tienen oro, Moutai y bienes raíces, lo que también puede prevenir la inflación ¿Por qué tiene que elegir Bitcoin y enfrentar altos riesgos? De hecho, estamos más preocupados por el valor de la economía: "el código es ley" en moneda digital encriptada, y vale la pena aprender la idea de "código es ley". Un banco central puede crear una moneda digital legal. Para evitar la intervención de los políticos y el abuso de la política monetaria, se escribe una política monetaria de regla única en el mecanismo de emisión de la moneda digital, que no solo evita la inflación causada por la devaluación de moneda de crédito, pero también puede mantener un crecimiento económico normal.

El volumen de Bitcoin aún es pequeño, y aún se está demostrando la lógica de si es un activo refugio o un activo riesgoso. ¿Cómo piensas sobre ello? Bienvenido a dejar un mensaje para discutir.

Tags：

FTT