Profundidad Dorada: la política de tasa de interés cero hace que el modelo comercial de la moneda estable en USD sea más complicado

Golden Finance Blockchain Noticias del 31 de marzo   En los últimos 30 días, parece que todo lo que sucedió tiene un significado histórico. Como todos sabemos, la nueva epidemia del corona virus está cambiando la vida de las personas y también ha causado un caos sin precedentes en el mercado financiero tradicional y el mercado de criptomonedas.

Sin embargo, en el corazón de la turbulencia financiera se encuentra el dólar estadounidense: los mercados han experimentado cambios bruscos a medida que el dólar ha comenzado a huir de muchos activos, incluido lo que los inversionistas tradicionales consideran un activo de refugio seguro. El S&P 500 bajó un 20 % en 2020, el petróleo crudo bajó un 62 %, la libra esterlina bajó un 9 % y el rublo ruso y el real brasileño bajaron un 25 % cada uno.

Durante mucho tiempo, las criptomonedas parecían tener poca correlación con los mercados financieros tradicionales, pero eso está cambiando ahora con la aparición de monedas estables vinculadas al dólar estadounidense.

Hoy en día, la moneda estable se ha convertido en el tercer activo criptográfico más grande después de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETC), y su volumen de transacciones también es superado solo por Ripple (XRP) y Bitcoin Cash (BCH). De hecho, las monedas estables en USD ya han comenzado a "canibalizar" al propio Bitcoin:

Además, dado que las monedas estables están vinculadas al dólar estadounidense, se ven afectadas por los cambios en la demanda mundial de dólares estadounidenses, así como por la política monetaria de la Reserva Federal. En solo un mes, el flujo neto de fondos de monedas estables ancladas en dólares estadounidenses alcanzó la asombrosa cantidad de $ 2 mil millones, un aumento del 33%, que también es el mayor aumento en la demanda en la historia. La moneda estable USDC es de aproximadamente $ 170 millones, mientras que la entrada de la moneda estable BUSD también es de $ 150 millones. Descubrimos que el precio de negociación del USDT se mantuvo por encima de $1 el mes pasado, lo que demuestra completamente el enorme impacto de la enorme entrada de $1,550 millones en el mercado de las monedas estables.

El aumento en la demanda del mercado empuja el precio de la moneda estable vinculada al dólar por encima de $ 1. Una vez que esto sucede, alguien puede arbitrarlo. Por ejemplo, una empresa puede usar Tether para depositar $ 10 millones y luego comprar $ 10 millones en monedas USDT, cada USDT es exactamente $ 1, y si pueden vender estos tokens por más de $ 1, entonces la diferencia de precio se convierte en una ganancia.

Hay tres razones principales para el aumento de las monedas estables en USD:

1. Aunque algunos inversores abandonaron el mercado debido a la fuerte caída en el precio de las criptomonedas en la etapa inicial, después de la liquidación a corto plazo, los inversores siguen siendo optimistas acerca de las criptomonedas durante mucho tiempo.

2. Algunas monedas de mercados emergentes todavía tienen una gran demanda por el dólar estadounidense. Debido a su naturaleza offshore, USDT se ha convertido en una de las mejores formas de dolarizar países como Indonesia, Rusia y Brasil.

3. A medida que los países implementan restricciones de viaje y aislamiento debido a la nueva epidemia del coronavirus, las transferencias de efectivo se han vuelto extremadamente difíciles. Las monedas estables tienen atributos de efectivo. Si se pueden usar correctamente en términos de privacidad, en realidad pueden reemplazar al dólar estadounidense, al menos Reemplazo temporal.

Por qué la política de tasa de interés cero complica los modelos comerciales de Stablecoin

De hecho, encontrará que las monedas estables vinculadas al dólar se están convirtiendo en "euros ligeros" o "dólares ligeros" y, por lo tanto, están sujetas a la política monetaria del dólar. A mediados de este mes, el Comité Federal de Mercado Abierto de EE. UU. (FOMC, por sus siglas en inglés) redujo la tasa de fondos federales a 0%-0,25% La implementación de esta política tendrá un gran impacto en el modelo comercial de los emisores de monedas estables en USD.

Hasta el momento, existen dos modelos comerciales principales para las monedas estables:

Modelo de negocio 1: Reservas de inversión. Por lo general, los emisores de monedas estables prestan sus reservas a los bancos comerciales o compran valores de renta fija con calificación AAA, como los bonos del gobierno de EE. UU. En 2020, los emisores de monedas estables más grandes del mundo tienen fondos de clientes por valor de 5500 millones de dólares EE.UU. Según una tasa de interés del 1,25 %, pueden obtener ingresos de 68,75 millones de dólares EE.UU. a partir de estos depósitos. Sin embargo, a medida que se reduzca la tasa de fondos federales, los ingresos por intereses de los emisores de monedas estables como Tether o USDC disminuirán considerablemente. Sabemos que casi no hay monedas estables de yen o monedas estables de euro en el mercado de criptomonedas debido a la política de tasa de interés negativa del banco central local.

Modelo de negocio 2: construir negocios adyacentes. Hoy en día, algunos operadores de monedas estables (como Tether) han comenzado a cobrar tarifas al recargar y canjear monedas estables. A medida que la tasa de interés del dólar estadounidense continúa disminuyendo, tal vez más y más operadores de monedas estables exploren otros modelos de ganancias en el futuro. Tomando USDC como ejemplo, han comenzado a proporcionar interfaces de programación de aplicaciones (API) para pagos (incluido el soporte para tarjetas de crédito basadas en moneda fiduciaria), billeteras, plataformas comerciales y cuentas corporativas, y se están transformando hacia bancos comerciales.

En esta etapa, los operadores de monedas estables no deberían transferir directamente el costo a los inversores minoristas, pero es más probable que intenten construir negocios adyacentes para "ganar dinero", como: aumentar el suministro de tokens (una forma de impuesto de uso disfrazado) o Cobrar transacciones tarifas (como la moneda estable respaldada por oro PAX).

Por lo tanto, incluso si la Reserva Federal implementa tasas de interés cero o negativas y los ingresos por intereses de la moneda estable se agotan, aún pueden probar otros modelos de negocios, pero estos modelos serán relativamente complicados. Sin embargo, una cosa parece estar relativamente clara: a medida que la Reserva Federal comience a implementar políticas de flexibilización cuantitativa, más fondos fluirán hacia el mercado de las monedas estables en el futuro.

Parte de este artículo está recopilado de Yahoo Finance

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