Creador de mercado automatizado Uniswap V2: cómo será Uniswap en el futuro

(tronco y raíces, Van Gogh)

Hace unos días, Uniswap anunció su plan V2, pero Blue Fox Notes nunca tuvo tiempo de prestar atención. Eché un vistazo hoy, y este plan ha traído muchas optimizaciones. Se puede ver que Uniswap ha aprendido mucho de la práctica de V1 y se ha desarrollado rápidamente.Este es también el epítome de los principales proyectos DeFi, avanzando en constante iteración.

Uniswap V1 demuestra la posibilidad de mercados automatizados de creadores de mercado

Uniswap proporciona a las personas servicios de intercambio de tokens descentralizados basados ​​en la cadena de bloques Ethereum. Uniswap proporciona un grupo de liquidez para el intercambio de tokens ETH y ERC20. Tiene la descentralización más llamativa y no requiere permiso entre los proyectos DeFi actuales, no puede detenerse y otras características.

Por supuesto, en el proceso de operación real, también está sujeto al rendimiento y la velocidad de Ethereum, y también se ha enfrentado a la manipulación de precios, y su escala de transacciones aún es muy pequeña en todo el mundo encriptado. Parece un hombre pequeño, y sigue siendo un hombre pequeño que no es lo suficientemente flexible ni lo suficientemente rápido. Aun así, el modelo de grupo de liquidez automatizado de Uniswap ha demostrado su potencial.

En la actualidad, la liquidez general de Uniswap ha alcanzado más de 34 millones de dólares estadounidenses, y el pico alcanzó más de 91 millones de dólares estadounidenses; el volumen de negociación diario actual supera los 2 millones de dólares estadounidenses, y el pico más alto una vez alcanzó más de 39 millones de dólares estadounidenses dólares Aunque está lejos de los intercambios centralizados, como DEX, se considera un muy buen resultado.

Uniswap v2 tiene varios puntos dignos de atención:

Precio medio ponderado en el tiempo

Flash

Modelo de beneficios

Precio medio ponderado en el tiempo

A juzgar por una serie de ataques que ocurrieron hace algún tiempo, Uniswap v1 no puede usarse como una máquina oráculo de precios segura, porque su precio puede cambiar mucho en un corto período de tiempo según su mecanismo Constant Product Market Maker. . Aquí también es donde Uniswap fue manipulado antes.

Uniswap v2 decidió cambiar esto, uno es continuar manteniendo su modelo descentralizado y el otro es aumentar en gran medida el costo y la dificultad de la manipulación de precios. Hay dos mejoras principales:

Criterios para la determinación de los precios de mercado

El precio de mercado del intercambio de pares de fichas se determina antes de cada transacción de bloque, es decir, el precio de mercado se basa en la última transacción del bloque anterior. Esto hace que sea más difícil para el atacante manipular el precio, el atacante necesita operar la última transacción en el bloque anterior, en este caso, es difícil garantizar el arbitraje en el siguiente bloque. A menos que el atacante pueda lograr una "minería egoísta" y excavar dos bloques seguidos, básicamente no hay garantía de ganancias.

Datos: El volumen total actual de operaciones de 24 horas de DEX es de 3410 millones de dólares estadounidenses: noticias del 5 de septiembre, según datos de DeBank, el volumen total actual de operaciones de DEX de 24 horas es de 3410 millones de dólares estadounidenses. Entre ellos, los cinco principales DEX por volumen total de transacciones son Uniswap V3 ($ 750 millones), PancakeSwap ($ 540 millones), Uniswap V2 ($ 342 millones), SushiSwap ($ 250 millones) y MDEX-HECO ($ 245 millones). [2021/9/5 23:01:54]

Agregar ponderación de tiempo

Además, Uniswap V2 también propone el concepto de precio promedio ponderado en el tiempo, lo que aumenta aún más la dificultad para los atacantes. ¿Qué es el precio promedio ponderado en el tiempo?

Uniswap 2 agrega el precio de la última transacción del bloque a una sola variable de precio acumulada en el contrato principal, ponderada por el tiempo que existe este precio, por ejemplo, algunos bloques son de 17 segundos, algunos son de 15 segundos, este es su tiempo de existencia. Esta variable representa la suma de los precios de Uniswap por segundo a lo largo del historial del contrato.

Los contratos externos pueden usar esta variable para rastrear el precio promedio ponderado en el tiempo durante cualquier intervalo de tiempo.

Lo hace leyendo el precio acumulado del par de tokens ERC20 desde el principio hasta el final del intervalo de tiempo. Esta diferencia de precio acumulada se puede dividir por la duración del intervalo de tiempo para crear un precio promedio ponderado en el tiempo para ese período.

De esta forma, el coste de la manipulación del atacante aumentará con el aumento de la liquidez y el tiempo medio.

Flash

Hace algún tiempo, debido al incidente de bZx, los préstamos flash entraron en el campo de visión de las personas. El intercambio flash de Uniswap mencionado hoy es diferente del préstamo flash, pero también puede tener un olor similar.

El intercambio flash de Uniswap V2 permite a los usuarios retirar cualquier token ERC20 que deseen en Uniswap, la clave es que no hay costo inicial. Una vez que el usuario obtiene estos tokens, puede realizar cualquier operación y ejecutar cualquier código en ellos. Solo hay un requisito previo, es decir, los tokens deben devolverse al final de la ejecución de la transacción. Si no se devuelve, se retirarán todos los tokens. En este proceso se cobra una comisión del 0,3%.

¿Por qué hay demanda de intercambio flash?

La demanda de conversión flash proviene principalmente de escenarios de arbitraje sin costos iniciales. Debido a los lugares de negociación dispersos en el mercado de cifrado, hay espacio para el arbitraje en diferentes lugares de negociación. Si no hay suficiente capital inicial, no se pueden realizar muchos arbitrajes y muchos usuarios solo pueden suspirar.

Para los usuarios que desean realizar arbitraje, el valor del intercambio flash es que no requiere requisitos de capital inicial y, al mismo tiempo, puede ahorrar varios pasos de transacción innecesarios y completar las actividades de arbitraje de manera más eficiente.

Hayden Adams, el fundador de Uniswap, dio dos ejemplos: uno se trata del arbitraje DAI; el otro se trata de mejorar la eficiencia de las transacciones.

El arbitraje se realiza sin capital inicial.

Supongamos que un usuario puede intercambiar 200 USD por 1 ETH en Uniswap y luego intercambiar 1 ETH por 220 DAI en Oasis, luego el usuario puede obtener una ganancia de 20 DAI. Sin embargo, si la billetera del usuario no tiene DAI, ¿qué debe hacer si quiere arbitrar en este momento?

El intercambio flash Uniswap V2 permite a los usuarios retirar 1 ETH de Uniswap, luego vender 220 DAI en Oasis y usar 200 DAI para comprar y devolver 1 ETH en Uniswap. En este proceso, el usuario no tiene un solo DAI en su monedero, sino que mediante el retiro previo de ETH en Uniswap, se realiza el arbitraje.

El segundo ejemplo se trata de mejorar la eficiencia de las transacciones.

Puede mejorar la eficiencia de varias operaciones de préstamo e intercambio de proyectos DeFi. Por ejemplo, cuando un usuario pide dinero prestado a Maker y vuelve a comprar ETH con el DAI prestado para aumentar su índice de apalancamiento, los pasos de la transacción actual son relativamente numerosos:

1) El usuario deposita ETH en Maker

2) Prestar DAI de Maker

3) Intercambiar DAI a ETH en Uniswap

Para lograr la relación de apalancamiento deseada por el usuario, el usuario debe repetir los pasos anteriores. Esto es muy ineficiente. Si el usuario utiliza el intercambio instantáneo, los pasos se pueden simplificar:

1) Retirar la cantidad deseada de ETH de Uniswap

2) Deposite el ETH del usuario y el ETH retirado de Uniswap en Maker

3) Prestar la cantidad deseada de DAI de Maker

4) Devolver DAI a Uniswap, es decir, devolver el ETH extraído originalmente

De esta forma, el índice de apalancamiento requerido por los usuarios se puede realizar en un solo paso, lo que ayuda a los usuarios a obtener más ETH a través de Maker.

Si el grupo de Uniswap no recibe suficiente DAI para intercambiar el ETH que el usuario retiró originalmente, se restaurará toda la transacción. Es decir, de manera similar a los préstamos flash, al final de la transacción, todos los tokens retirados deben pagarse o devolverse; de ​​lo contrario, la transacción se restablecerá.

Modelo de beneficios

Anteriormente, Blue Fox Notes mencionó el modelo de ganancias de los proyectos DeFi, es decir, cómo DeFi puede lograr la sostenibilidad. Para obtener más información, consulte el artículo anterior "Modelo comercial de proyectos DeFi: el camino de la supervivencia" en Blue Fox Notes. Como se menciona en este artículo, el equipo de Uniswap no emitió tokens ni cobró tarifas. Pero para que un proyecto sobreviva, debe haber una fuente de gastos.

Esta vez, Uniswap reveló su plan de tarifas. Un mecanismo para tarifas de protocolo está incluido en Uniswap V2. Cuando el protocolo se lanza inicialmente, la tarifa predeterminada es 0, y los proveedores de liquidez capturan una tarifa del 0,30%. Una vez que se active-kepj el mecanismo de tarifa de acuerdo, cobrará el 0,05% de la tarifa, mientras que la tarifa capturada por el proveedor de liquidez pasará a ser del 0,25%.

En otras palabras, para los usuarios comunes, el plan de cobro de Uniswap es el mismo que antes, pero para los proveedores de liquidez, las tarifas capturadas se reducen en un 16,67 %. Esta parte de la tarifa es capturada por los contribuyentes del acuerdo de mantenimiento, incluido el equipo de desarrollo de Uniswap.

La proporción de distribución de esta tarifa está codificada en el contrato principal y no se puede alterar. Después del lanzamiento de Uniswap V2, se puede implementar un proceso de gobierno descentralizado para habilitar el mecanismo de cobro.

De acuerdo con el volumen de transacciones actual, Uniswap probablemente puede generar una tarifa anual de alrededor de 5 millones de dólares estadounidenses, luego, los contribuyentes al protocolo y la ecología, incluido el equipo del proyecto, pueden capturar alrededor de 830,000 dólares estadounidenses en tarifas. Si se sigue una determinada tasa de crecimiento, también es muy posible captar más de US$1 millón en comisiones este año. Esta tarifa se puede utilizar para apoyar el desarrollo del protocolo y la construcción de la ecología.

Además de los puntos anteriores, Uniswap V2 también admite tokens ERC20 y cualquier otro token ERC 20 para formar un grupo de liquidez directo. Cuando los proveedores de liquidez actuales proporcionan fondos de liquidez, todos proporcionan fondos de ETH y otros tokens ERC20. Cuando los usuarios intercambian tokens ERC 20, lo hacen enrutando ETH. Dos tokens ERC 20 forman directamente un grupo de liquidez, lo que permite a los usuarios evitar la exposición al riesgo de ETH. Por ejemplo, se puede formar un par de transacciones de DAI/USDC para que los usuarios no tengan que preocuparse por las grandes fluctuaciones de precios. Este enfoque puede reducir en gran medida la fricción de las transacciones y mejorar la eficiencia de la utilización del capital.

Conclusión

El DEX en el mercado de encriptación alcanzó un tamaño total de transacción de mercado de 668 millones de dólares estadounidenses en marzo, logrando un récord en el período bajo del mercado de encriptación y un aumento del 53% en comparación con febrero. una parte importante del mercado de cifrado que no se puede ignorar.

A medida que Uniswap y Kyber continúan avanzando, existe una alta probabilidad de que continúen abriéndose camino en el futuro.

(Fuente: DuneAnalytics)

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