Introducción a los Activos Financieros Digitales

Descripción general Este artículo comenzará con los derivados y describirá las tendencias futuras del mercado de activos financieros digitales. Informe Resumen de la industria Si bien el mercado de las criptomonedas continúa estancado, en 2017 se produjeron miles de apropiaciones de efectivo e ICO fraudulentas en el mercado de las criptomonedas en constante auge. En 2018, el reforzamiento de la regulación de las criptomonedas en varios países hizo que la ICO fuera poco a poco llegando a su fin. Hasta la fecha, el mercado de las criptomonedas se ha convertido en un ecosistema diverso de más de 2000 tokens, cada uno centrado en un tipo específico de aplicación creada con la revolucionaria tecnología blockchain. Aunque la infraestructura que respalda el mundo de las criptomonedas aún se encuentra en sus primeras etapas, en solo unos años, el mercado de las criptomonedas ha logrado grandes avances en sus atributos financieros. Uno de estos avances es el lanzamiento de derivados de criptomonedas, toda una nueva familia de productos financieros. El mercado de criptomonedas se parecerá cada vez más a los mercados financieros tradicionales. En este mercado general del salvaje oeste, el mercado solo puede seguir creciendo si primero se establecen reglas. Aquí es donde los mercados tradicionales pueden aprender del mercado de criptomonedas. De hecho, la industria ya ha comenzado a acercarse a los principales mercados financieros, uno de los cuales son los criptoderivados. Los derivados han demostrado ser útiles en el mercado de valores, e incluso la crisis financiera no ha disminuido su calor: por ejemplo, entre 2003 y 2012, los derivados costaron al PIB real de EE. UU. el 100 por ciento del valor total, según una investigación del Instituto Milken. crecimiento de aproximadamente $ 3.7 mil millones. En resumen, el mercado de derivados es enorme: si se incluyen opciones, futuros, swaps, diferenciales de divisas, etc., la escala visible o mensurable del mercado de derivados supera los 300 billones de dólares. Pero, con las partes que son invisibles o que no se miden fácilmente, podría ser 3 veces más que 300 billones. Entonces, estos dos juntos, el tamaño del mercado de derivados está cerca de $ 1200 billones. El tamaño total de la economía mundial en sí es inferior a 73 billones de dólares. En otras palabras, el mercado de derivados es más de 12 veces el tamaño de la economía mundial. Esto se debe en gran parte a la abundancia de derivados que existen en el mercado. Los derivados existen para casi todos los activos de inversión posibles, incluidas acciones, materias primas, bonos y divisas. SheepDex lanzó la primera quema de recompra hoy: según las noticias oficiales, SheepDex comenzó la primera quema a las 13:00 UTC del 29 de noviembre. La plataforma utilizará los ingresos del equipo y parte de la tarifa de manejo para recomprar el token SPC de la plataforma, y ​​todos los tokens recomprados se quemarán de manera uniforme, lo que se espera que consuma más del 20 % de la circulación. Hasta ahora, el precio de la moneda en la plataforma ha aumentado un 90 % en la actualidad. Se informa que SheepDex se lanzó el 10 de octubre. Es un DEX de agregación móvil con la función de realizar pedidos en intervalos en la cadena BSC. El uso de transacciones SheepDex puede resolver los problemas causados ​​por la falta de liquidez, como el alto deslizamiento y las transacciones difíciles en los intercambios descentralizados, y obtener recompensas por transacciones. Los proveedores de liquidez pueden obtener comisiones compartidas e incentivos de minería de liquidez. En la actualidad, SheepDex ha superado la auditoría de seguridad de dos instituciones de auditoría, CertiK y PeckShield. [2021/11/29 12:39:05] Volviendo al contexto de las criptomonedas, el valor de los derivados proviene de la base de las criptomonedas. En otras palabras, es un acuerdo para comprar o vender una criptomoneda específica a un precio fijo en algún momento en el futuro. Su forma más popular, los futuros de bitcoin, se lanzó en dos bolsas de EE. UU. En diciembre de 2017, el lanzamiento de futuros de bitcoin por parte de Chicago Mercantile Exchange (CME) y Chicago Board Options Exchange (CBOE), dos de los principales mercados de derivados diversos de Estados Unidos, eliminó en gran medida a bitcoin como un activo marginal de Internet. un esquema Ponzi. La popularidad de los futuros de Bitcoin es evidente a partir del volumen promedio diario de negociación de futuros de Bitcoin. En 2019, el volumen promedio diario de negociación de futuros de Bitcoin de CME aumentó un 75 % en comparación con 2018. En términos monetarios, los futuros de bitcoin negociaron un volumen diario promedio de 6.370 contratos, con un valor acumulado de alrededor de $120 millones. Los usuarios de CME también están creciendo constantemente. A diciembre de 2019, el número de usuarios de futuros de Bitcoin de CME alcanzó los 3631, lo que representa el creciente interés de las instituciones en los derivados de Bitcoin. Fuente: CME Fuente: CME Vale la pena señalar que la demanda de dichos productos no solo se ha mantenido igual, sino que ha crecido: de hecho, junio de 2019 fue el mes más negociado desde que CME lanzó los futuros de Bitcoin. Se negociaron cerca de 300.000 contratos en 31 días, un aumento del 27% con respecto al mes anterior y un aumento del 73,69% con respecto a marzo. Co-fundador de Ethereum: Ethereum 2.0 está por llegar, y las empresas tardarán un tiempo en adoptarlo: Jinse Finance informó que Joseph Lubin, cofundador de Ethereum y fundador de ConsenSys, dijo en una entrevista que Ethereum 2.0 está por llegar, y ahora está en su lugar. Considerado en medio de la red de prueba final. Entre los muchos clientes de Ethereum 2.0 creados por diferentes equipos, ha habido muchas operaciones fluidas en la red de prueba. Aunque Ethereum 2.0 ha logrado un progreso significativo, se debe tener en cuenta que la adopción empresarial puede llevar algún tiempo. Lubin comentó que la tercera fase de Ethereum 2.0 tendrá lugar en la segunda mitad de 2021 o en algún momento de 2022. Una vez que suceda, podrá aceptar sin problemas clientes de Ethereum 1.0. [2020/9/12] Desde entonces, el intercambio ha solicitado a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CTFC) duplicar su límite de posición. La compañía también confirmó recientemente el lanzamiento continuo de un nuevo instrumento, opciones sobre futuros de bitcoin. Los derivados son especialmente importantes para las instituciones porque representan una maduración de la gestión de riesgos: reducen la exposición y las aíslan de la alta volatilidad de las criptomonedas (lo cual es importante tanto para los inversores de primer nivel como para las empresas). Es una gran señal de alerta). Además, permiten a los comerciantes compensar pérdidas potenciales a través de "opciones de venta" y cobertura. En 2018, el mercado de futuros de criptomonedas realmente despegó. El volumen del criptomercado ha aumentado 10 veces en comparación con el nivel de 2017; 2017 es ampliamente considerado como el pico del criptomercado. Los futuros de Bitcoin y otros instrumentos de intercambio perpetuo actualmente cotizan un volumen promedio de 10 veces mayor que el mercado al contado subyacente de Bitcoin, según los datos compilados por skew y Bitwise. Fuente: sesgo Razones del auge de los derivados En retrospectiva, las razones del auge de los derivados son relativamente simples. A medida que el mercado entró en una recesión prolongada que comenzó en 2018, los participantes del mercado comenzaron a buscar formas de beneficiarse o protegerse contra la caída de los precios. El crecimiento en el mercado de futuros proviene de la demanda de posiciones cortas en el mercado. Siempre ha habido consenso en el círculo de que Bitcoin es altamente volátil, por lo que muchas personas piensan que Bitcoin no es adecuado como medio de transacción basado en divisas. Y esto provocó una ola de proyectos de "stablecoin" en 2017 y 2018. Estructuralmente, la función de oferta inelástica de Bitcoin no está interesada en los choques de oferta o demanda: todos los ajustes se realizan a través del precio, lo que crea volatilidad como resultado. Esta lógica es, pero no necesariamente cierta en la práctica. Esta visión también se aplica al oro, por ejemplo, que es uno de los activos menos volátiles con una volatilidad diaria promedio de 0,6% en 2019, según la Reserva Federal de Saint Louis. Hay muchos factores que contribuyen a la volatilidad de los activos. Uno de ellos es su estructura de mercado. Los académicos han estudiado ampliamente el impacto del desarrollo del mercado de derivados sobre la volatilidad de los activos subyacentes y están de acuerdo en que los derivados pueden ayudar a estabilizar los precios. Esto es especialmente cierto para las opciones, ya que los flujos de dinero suelen estar dominados por la cobertura de llamadas (la venta de llamadas para cubrir una posición subyacente) ya que los inversores buscan generar ingresos adicionales. A medida que estos mercados continúen creciendo, la volatilidad de bitcoin disminuirá estructuralmente. Tipos de Derivados Los derivados, representados por opciones, son contratos financieros entre dos o más partes que se derivan de activos subyacentes. Más específicamente, es un acuerdo para comprar o vender un activo específico, ya sea una acción o una criptomoneda, en un momento predeterminado en el futuro a un precio predeterminado. Los derivados en sí mismos no tienen valor intrínseco o inmediato; el valor de un contrato de derivados se basa únicamente en el movimiento futuro esperado del precio de la criptomoneda subyacente. Hay tres tipos comunes de derivados financieros: Swap: un swap es un acuerdo en el que dos partes intercambian una serie de flujos de efectivo en el futuro, generalmente basados ​​en instrumentos que devengan intereses, como préstamos, bonos o pagarés. La forma más común de swap es un swap de tasa de interés. Esto implica convertir flujos de efectivo futuros de tasa fija en flujos de efectivo de tasa variable entre dos contrapartes diferentes. Futuros: un contrato financiero por el cual un comprador está obligado a comprar un activo o un vendedor está obligado a vender un activo (como una materia prima) a un precio fijo y un precio futuro predeterminado. Opción: un contrato financiero en el que el comprador tiene el derecho (pero no la obligación) de comprar un activo, o el vendedor de vender un activo a un precio predeterminado dentro de un período de tiempo específico. Dado que el mercado de derivados de criptomonedas aún está en sus inicios, solo hay un puñado de productos derivados disponibles para el público. Los derivados de criptomonedas más comunes son los futuros y opciones de Bitcoin, ya que Bitcoin controla más del 50% de la capitalización total del mercado de criptomonedas. Fuente: Standard Consensus El papel de los derivados Los derivados son instrumentos financieros muy complejos que utilizan los inversores. Hay tres razones principales para usar derivados: 1. Para prevenir la volatilidad La razón fundamental de la existencia de derivados es reducir la exposición al riesgo de individuos y empresas y protegerse de las fluctuaciones en el precio del activo subyacente. Por ejemplo, un agricultor de arroz puede estar tratando de asegurar las ventas para la próxima temporada. Dado que el precio del arroz fluctúa diariamente con las condiciones cambiantes del mercado, un agricultor de arroz querrá determinar el precio de la cosecha del próximo año para poder protegerse de las fluctuaciones diarias de precios. Las empresas también necesitan usar derivados para reducir la exposición al riesgo. Una panadería que trata de comprar harina de trigo a un agricultor usaría un contrato de derivados para "fijar" el precio de la harina de trigo para el año. Esto garantiza que los panaderos puedan predecir su presupuesto para el ejercicio y protegerse de las fluctuaciones del precio del trigo. Son estos contratos de derivados entre compradores y vendedores los que pueden negociarse en el mercado de derivados. 2. Cobertura (seguro) Los inversores también pueden utilizar derivados para proteger su cartera de inversiones. Esto también se conoce como "cobertura", lo que significa tomar medidas para compensar pérdidas potenciales. Los derivados son una importante técnica de gestión de riesgos para instituciones e inversores. El concepto de cobertura es similar a comprar un seguro para su cartera de inversiones. La cobertura lo salva de los dolores de cabeza o las preocupaciones que puede experimentar en el camino. Tener una póliza de seguro que utiliza derivados garantiza que gestione bien su riesgo. 3. Especulación Los comerciantes suelen utilizar derivados para especular sobre el precio de las criptomonedas, con el objetivo principal de beneficiarse de los cambios en los precios de las criptomonedas relacionadas. Por ejemplo, un comerciante puede intentar beneficiarse de una disminución esperada en el precio general de las criptomonedas "acortando" las criptomonedas. La venta al descubierto se refiere al acto de acortar el precio de los valores. La especulación generalmente se considera negativa porque aumenta la volatilidad del mercado en general. Una forma más fácil de vender en corto es usar un contrato de derivados porque es más barato y "eficiente en términos de capital". Si alguien cree que el precio de una criptomoneda es insostenible o experimentará una tendencia a la baja pronto, puede vender contratos de derivados en el mercado abierto a cualquiera que no lo crea. Cuestiones de riesgo en los derivados Debido a que las operaciones se llevan a cabo sobre la base de un margen, las bolsas de derivados han tenido cuidado de diseñar un índice de precios al contado que se derive de los precios en la bolsa física mucho más grande al principio. El índice se utiliza para liquidar contratos al vencimiento y para determinar cuándo deben comenzar las llamadas de margen. Esta fue una forma inteligente de evitar la manipulación de contratos de criptoderivados que no eran tan líquidos en ese momento. Sin embargo, con el crecimiento exponencial del mercado de derivados, ahora hemos entrado en un período en el que los intercambios al contado subyacentes son mucho más pequeños que los intercambios de derivados: las transacciones al contado representan solo el 10% del volumen. Y ahí es cuando entra en juego tratar de manipular el intercambio subyacente ilíquido para obtener algún beneficio en el comercio de derivados. Esto fue más evidente a principios de mayo de 2019, cuando un pedido relativamente pequeño en la plataforma física de comercio de bitcoins Bitstamp provocó una ola de liquidaciones de bitcoins que provocó la caída de todo el mercado. Otro problema de cumplimiento causado por los derivados es también el riesgo al que los comerciantes ordinarios deben prestar atención al elegir derivados. Conclusión Impulsados ​​por las empresas mineras y respaldados por entregas físicas y contratos de opciones, los flujos de capital de cobertura empresarial están despegando. El gobierno mexicano gastó mil millones de dólares en 2019 comprando opciones de venta para cubrir su producción de crudo de 2020. Y la escala de los derivados de criptomonedas también se multiplicará con más jugadores participando en el mercado al contado. En la carretera del cumplimiento y la financiarización del mercado de criptomonedas, el mercado de derivados es una parada obligada para todos los profesionales.

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