Una mirada retrospectiva a las reducciones a la mitad anteriores: el caso de un aumento inmediato del precio de Bitcoin es defectuoso

La reducción a la mitad de la recompensa por bloque de Bitcoin (BTC) se ha visto durante mucho tiempo como un factor alcista que impulsa la acción del precio a corto plazo de Bitcoin en la primera mitad de 2020. Sin embargo, los datos históricos muestran que la reducción a la mitad de la producción de Bitcoin no coincide necesariamente con un aumento inmediato en el precio de Bitcoin.

En la red de Bitcoin, los mineros empaquetan bloques que registran las transacciones de Bitcoin y utilizan la potencia informática para verificar y confirmar los datos de pago. A través de centros de minería a gran escala con chips de minería ASIC y equipos sofisticados, los mineros consumen mucha electricidad y pagan costos de mantenimiento extremadamente altos para minar Bitcoin. Los mineros individuales o pequeños pueden extraer Bitcoin a través de un grupo de minería, que es un grupo de mineros que contribuyen con su poder de cómputo para extraer bloques de Bitcoin.

La recompensa por extraer Bitcoin se reduce a la mitad cada cuatro años, lo que reduce los ingresos de los mineros en un 50 %. Los mineros suelen tener de seis a 12 meses de reservas de efectivo como amortiguador para garantizar que sus operaciones puedan mantenerse incluso si el precio de Bitcoin cae después de la reducción a la mitad.

¿Qué dicen los datos históricos?

El 28 de noviembre de 2012, la red Bitcoin experimentó su primer halving. En ese momento, solo un puñado de los principales intercambios de criptomonedas podían intercambiar bitcoins, y comprar bitcoins todavía era relativamente difícil. Como resultado, muchos analistas creen que los datos de mercado anteriores a 2016 (cuando el número de intercambios era limitado) pueden no ser confiables.

Gráfico mensual de BTC USDT  Fuente: TradingView

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Después de la primera reducción a la mitad en 2012, el precio de bitcoin tardó unos 11 meses en entrar en una fase ascendente parabólica, lo que garantiza un impulso ascendente continuo. En noviembre de 2012, el precio de bitcoin rondaba los $12 en el intercambio de Bitstamp. En noviembre de 2013, el precio de bitcoin subió a $ 1100, un aumento del 7562%.

La segunda reducción a la mitad de la red Bitcoin tuvo lugar en julio de 2016. El precio de Bitcoin se estabilizó alrededor de $600 después de caer bruscamente desde $1,100. Luego, en mayo de 2017, exactamente 11 meses después de la reducción a la mitad (como en 2012), el precio de bitcoin comenzó a experimentar un fuerte repunte. Por lo tanto, las últimas dos reducciones a la mitad han demostrado que el precio de Bitcoin tiende a aumentar verticalmente entre 10 y 11 meses después de que se produce la reducción a la mitad, pero no inmediatamente después de la reducción a la mitad.

¿Por qué el precio de Bitcoin se recupera meses después del halving?

Los grandes mineros tienden a reservar hasta 12 meses de efectivo como reserva antes de que la recompensa del bloque se reduzca a la mitad, ya que siempre existe el riesgo de que los precios de BTC caigan después de que se reduzcan los ingresos de la minería. Sin embargo, los pequeños mineros no tienen las finanzas o los recursos para prepararse con anticipación para la reducción a la mitad.

Los futuros del índice bursátil de EE. UU. cayeron levemente, y los futuros del índice S&P 500 ahora han bajado un 0,09%. [2022/2/8 9:38:46]

Varios datos, incluidos los datos de Activos digitales del Inventario móvil de mineros de 21 días, sugieren que los mineros han vendido más BTC de los que han extraído en las últimas semanas. Como sugirió el megainversionista Joe007 (posiblemente la ballena más grande en Bitfinex), el mercado aún no ha valorado la posibilidad de que los mineros vendan BTC.

El mercado de intercambio de criptomonedas está bajo una creciente presión de venta a medida que los pequeños mineros continúan vendiendo sus bitcoins. Algunos mineros prefieren vender criptoactivos a través del mercado extrabursátil. Sin embargo, con el tiempo, los datos OTC también se reflejarán en el mercado de intercambio de criptomonedas.

A mediados de marzo, Joe007 advirtió que los "mineros sobreapalancados" se verían increíblemente afectados a medida que se acercaba el tiempo de reducción a la mitad, lo que podría llevar a algunos mineros a capitular y eventualmente pasar a través de intercambios y plataformas OTC para vender Bitcoin.

¿Por qué los inversores predicen que el precio de Bitcoin aumentará después del halving?

La razón principal por la que se espera que los precios de bitcoin aumenten a corto plazo después de que la recompensa del bloque se redujera a la mitad en mayo es que, como dijo John Todaro, jefe de investigación de TradeBlock, a principios de 2020, bitcoin El precio de equilibrio para la minería de monedas aumentaría a entre $12,000 y $15,000. Muchos inversores especulan que dado que Bitcoin cuesta $12 000 para minar, sería lógico aumentar el precio de Bitcoin por encima de $12 000 después del halving.

Mientras que el precio de Bitcoin puede eventualmente entrar en el rango de $12,000 a $15,000 en el futuro, los grandes mineros están preparando grandes colchones de efectivo en caso de una posible caída del precio de Bitcoin después de la reducción a la mitad.

La investigación de Todaro también encontró que las principales empresas como Bitmain y Canaan Technology han estado desarrollando equipos de minería más nuevos, que también es una variable para calcular el precio de equilibrio de la minería. Según la investigación de TradeBlock, los equipos de minería eficientes y la electricidad y los recursos más baratos pueden reducir significativamente el precio de equilibrio de la minería, incluso después de la reducción a la mitad.

Para los grandes mineros con un colchón de efectivo y recursos para adquirir rápidamente nuevos equipos de minería, la eventual reducción de la dificultad de la minería a través de ajustes automáticos les permite mantener sus operaciones en los primeros meses después del halving.

¿Qué sigue para Bitcoin?

Si las tendencias de precios de Bitcoin siguen el desempeño histórico, como se demostró en 2012 y 2016, entonces Bitcoin debería aumentar considerablemente a mediados de 2021, 10 a 11 meses antes de que se reduzca a la mitad en mayo. Por lo tanto, existe una buena posibilidad de que el precio de Bitcoin se mantenga muy por debajo del precio de equilibrio de la minería en los próximos meses.

Sin embargo, según los datos históricos y la investigación en cadena, la tasa de hash de la red de Bitcoin puede reflejar una disminución en los ingresos de la minería, lo que lleva a una "espiral de la muerte" que degradaría gravemente la seguridad de la red de Bitcoin. Esta teoría popular aún no se ha demostrado que sea precisa. A pesar de estar a un mes de la reducción a la mitad, la tasa de hash de la red Bitcoin solo ha caído a los niveles de diciembre de 2019. Dado que la tasa de hash de la red Bitcoin ha estado alcanzando máximos históricos durante los últimos dos años, es poco probable que la reducción a la mitad de Bitcoin tenga un impacto negativo significativamente grande en la tasa de hash.

Fuente: Blockchain.com

Un estudio de BitMEX encontró varios escenarios como: "La reducción a la mitad tuvo un mayor impacto en el hashrate de la red, causando una caída del 47% en el hashrate" o "La reducción a la mitad solo provocó una caída del 12% en el hashrate de la red".

Esto significa que incluso si el precio de Bitcoin todavía está por debajo del costo de la minería, y lo seguirá siendo durante los próximos tres o cuatro meses, y considerando que los grandes mineros tienden a prepararse con anticipación y que el poder de cómputo rara vez cae significativamente, entonces en Hashrate en la red Bitcoin probablemente permanecerá estable hasta que el hashrate comience a reflejar los costos de minería.

Una reducción a la mitad de bitcoin podría afectar a los pequeños mineros sobreapalancados tan fuerte a corto plazo como una caída del precio de bitcoin afectaría a los comerciantes sobreapalancados, ya que es poco probable que la reducción a la mitad desencadene un aumento inmediato en el precio de bitcoin. Pero en el mediano a largo plazo, se espera que los fundamentos de la red Bitcoin y el ecosistema minero se mantengan sólidos.

A pesar de la recesión del mercado y el estancamiento de los mercados de criptomonedas, se siguen realizando pequeñas y grandes adquisiciones en el sector minero, como la adquisición de un centro minero de Bitcoin en Quebec, Canadá, por 2,8 millones de dólares el 30 de marzo de 2020. Esto muestra que los mineros esperan una disminución a corto plazo en la industria minera mundial de criptomonedas, pero una recuperación a largo plazo.

TEXTO: JOSÉ JOVEN

Compilar: Sion

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