Observación dorada | No malinterpretes más la inversión en escala de grises.Compra mucho menos BTC de lo imaginado

Si sigue las noticias de la industria de las criptomonedas, siempre debe ver las noticias de que el Fondo Fiduciario de Bitcoin de Grayscale Investments continúa aumentando sus tenencias de Bitcoin. Por ejemplo, informes recientes de los medios "Desde la reducción a la mitad de Bitcoin el 12 de mayo, Grayscale ha comprado más de 25,000 Bitcoins, alcanzando el 150% de los Bitcoins extraídos por los mineros durante el mismo período".

Pero nadie fue a investigar en detalle lo que pasó, ¿es verdad?

La razón principal es que, aunque el fondo fiduciario de criptomonedas en escala de grises es uno de los productos de inversión en criptomonedas más antiguos de la industria, Bitcoin Trust se estableció en 2013 y ha estado en funcionamiento durante casi 7 años, pero pocas personas entienden su funcionamiento detallado. Conózcalo todo y el resultado es un malentendido generalizado.

A menudo se piensa que los inversores usan efectivo para comprar criptomonedas a través de Grayscale para obtener las acciones de criptomonedas emitidas por Grayscale. Pero esto es en realidad un malentendido. En las preguntas frecuentes de Grayscale, Grayscale declaró que los inversores pueden obtener acciones de los productos fiduciarios de un solo activo de Grayscale, como GBTC y ETHE, a través de criptomonedas físicas (en especie) en lugar de efectivo.

La semana pasada, el volumen total de transacciones del agregador de transacciones NFT Blur se duplicó a 13,8 millones de dólares estadounidenses: el 28 de octubre, según datos de Dune Analytics, el agregador de transacciones NFT Blur completó más de 49 000 transacciones desde el lanzamiento de la versión beta. con más de 156.000 NFT vendidos. La semana pasada, el volumen total de transacciones de Blur se duplicó de aproximadamente $ 6,6 millones a más de $ 13,8 millones.

Anteriormente se informó que después de una fase de prueba interna de 4 meses, el agregador de transacciones NFT Blur se lanzó oficialmente el 20 de octubre. Desde el lanzamiento de la versión de prueba, completó más de 25,000 transacciones y vendió más de 98,000 NFT, con un volumen total de transacciones de casi $6.6 millones. [2022/10/28 11:52:52]

De las preguntas frecuentes sobre escala de grises

Además, Grayscale Investment Trust es un vehículo de inversión que permite a los inversores invertir en criptomonedas a través de cuentas tradicionales de corretaje y jubilación. Las acciones iniciales de Grayscale Investment Trust solo se emiten a inversores calificados. De acuerdo con la "Regla 144" de la Comisión Reguladora de Valores de EE. UU., las acciones restringidas registradas en la Comisión Reguladora de Valores de EE. UU. deben mantenerse durante al menos 6 meses antes de que puedan negociarse públicamente en el mercado secundario, y las acciones restringidas que no han sido registradas debe mantenerse durante al menos 12 lunas. Por lo tanto, el período de bloqueo actual de GBTC (Bitcoin Trust) es de 6 meses y el de ETHE (Ethereum Trust) es de 12 meses.

Los contratos de futuros y contratos perpetuos de Huobi se lanzarán a las 16:00 el 15 de octubre. La función múltiple se puede cambiar al mantener posiciones: el funcionario de Huobi acaba de anunciar que los contratos de futuros y contratos perpetuos de Huobi se lanzarán a las 16:00 el 15 de octubre. El multiplicador La función se puede cambiar cuando se mantiene una posición, es decir, el usuario no necesita cerrar la posición y luego cambiar el multiplicador, y puede ajustar diferentes multiplicadores según sus propias necesidades solo cuando no hay una orden pendiente confiada. [2020/10/14]

Por lo tanto, la cantidad de BTC comprada por Grayscale Bitcoin Trust es mucho menor de lo que se informa en los medios.

El investigador de Messari, Ryan Watkins, descubrió que desde 2020, el BTC administrado por GBTC ha aumentado en 103 000, de los cuales solo unos 20 000 fueron comprados por inversores con efectivo. Desde el halving de Bitcoin del 12 de mayo al 11 de junio, el número de BTC gestionados por GBTC ha aumentado en 28.000, de los cuales 22.000 procedían de Bitcoins "físicos" de inversores, es decir, Grayscale solo compró halving. Desde entonces, el 31% de los nuevos se han minado bitcoins, muy por debajo del 150% reportado por muchos medios.

No obstante, Grayscale Investments sigue siendo una gran compra en Bitcoin. Al 11 de junio, Grayscale Investment poseía 380 000 bitcoins, lo que representa más del 2 % de la circulación de bitcoins.

Además, la estructura especial de los productos fiduciarios de Grayscale puede exponer a muchos inversores minoristas a riesgos adicionales.

En el caso de Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale, las acciones iniciales de ETHE se emiten solo para inversores acreditados y también se pueden crear utilizando efectivo o ETH "físico". El período de tenencia de ETHE es de 12 meses.

La participación de circulación actual de ETHE es menos del 5% de la participación total.Cuando hay muchos compradores y pocos vendedores, los inversores minoristas en el mercado secundario pueden impulsar el precio de las acciones mucho más alto que los activos netos de criptomonedas correspondientes de las acciones.

Según los datos publicados por Grayscale Investment, la tasa de prima de ETHE el 11 de junio fue de alrededor del 750%, lo que equivale al precio real de $2,095 para los inversores minoristas en el mercado secundario para comprar un ETH. Esto es un 46% más alto que el precio más alto de todos los tiempos de ETH.

Estas primas pueden crear enormes oportunidades de arbitraje para inversores calificados que obtienen nuevas acciones en el mercado primario. Los árbitros aprovecharán esta oportunidad de arbitraje, por lo que ETHE está destinado a caer.

Según el informe del primer trimestre de Grayscale, se desbloqueará una gran cantidad de acciones de ETHE en los próximos tiempos. Para fines de este verano, la prima de ETHE caerá significativamente.

Como se mencionó anteriormente, a pesar de que la cantidad de BTC comprada por Grayscale Bitcoin Trust es mucho menor que la informada en los medios, aún atrae a los inversores institucionales a la inversión en criptomonedas y genera una entrada neta de fondos. No importa si los inversores institucionales intercambian efectivo o bitcoins por acciones en Grayscale Investment Trust.

Si es efectivo, es la entrada neta de fondos en el mercado de criptomonedas; si es bitcoin, el bitcoin de los inversores institucionales se compra o se toma prestado o se mantiene previamente, y los dos primeros generarán una entrada neta de fondos.

Y debido a que Grayscale Investment actualmente no admite el canje de los activos cifrados subyacentes correspondientes a las acciones, los 380 000 bitcoins en poder de Grayscale Investment, que representan más del 2 % de la circulación de bitcoin, están esencialmente bloqueados.

Y esto es equivalente a construir un cortafuegos entre el mercado de criptomonedas y el mercado de valores de Grayscale Trust Incluso si el precio de las acciones de Grayscale Trust fluctúa bruscamente, tendrá poco impacto en el mercado de criptomonedas.

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