Una carta de la Fundación Pantera a la comunidad de criptomonedas: BTC puede subir a $115 000 en agosto de 2021.

"A veces las décadas son tranquilas, a veces las semanas cambian la historia"

— Vladimir Ilich Lenin

Estimado inversor,

Recientemente, hemos visto que la palabra "sin precedentes" se usa como nunca antes. Así que pasemos por alto las cosas interesantes sin precedentes que están sucediendo y concentrémonos en nuestros temas centrales:

La impresión infinita de dinero hará subir los precios de las cosas cuyas cantidades no se pueden reducir.

A medida que los economistas intentan dar sentido a la gravedad del asunto, ha habido una serie de afirmaciones cada vez mayores, como "este déficit es el peor desde 2008", "... es el peor desde la Segunda Guerra Mundial", ".. .es lo peor desde la Gran Depresión".

Un punto final es lo peor. El déficit de EE. UU. en 2020 fue del 19,2 % del PIB, mayor que el peor déficit durante la Gran Depresión y mayor que el déficit promedio anual de EE. UU. durante la Segunda Guerra Mundial. (En los años fiscales 1942-1946, el déficit de EE.UU. promedió el 16,2% del PIB).

Este tsunami de financiación tendrá un gran impacto en muchas cosas. En nuestro mercado, parece inevitable que aumente el precio de algo como Bitcoin que se fija en cantidad. Si hay billones de dólares más, las leyes de la oferta y la demanda significan que se necesitarán más billetes para comprar la misma cantidad de criptomonedas.

Bitcoin nació en respuesta a la impresión de dinero. Durante este período de 10 años de impresión de dinero sin precedentes, el precio de Bitcoin ha aumentado exponencialmente. Lo que está sucediendo en el mundo ahora mismo es del mismo orden de magnitud que esto.

Imprimir dinero no es una herramienta precisa. No puede ser lo suficientemente preciso como para afectar una sola cosa, como el propio virus. Se aplica a todos los activos. Una marea creciente de papel moneda levanta todos los barcos. El hecho de que el mercado de valores esté esencialmente plano este año a pesar de una grave crisis que se prevé que conducirá a una caída del 70% en las ganancias corporativas y conducirá a una ola masiva de quiebras es la evidencia más clara de esta noción.

Incluso las acciones de empresas en quiebra como Hertz están repuntando. Cuando la acción de una empresa que ha admitido que no vale nada comienza a repuntar y planea una oferta pública “para satisfacer la demanda de los inversionistas”, es muy claro que la marea del papel moneda está llegando.

Cierre de acciones A: el índice Shenzhen Securities Blockchain 50 cayó un 1,55%: Jinse Finance News, las acciones A cerraron, el índice compuesto de Shanghái cerró en 3441,17 puntos, cerró con una caída del 0,95%, el índice de componentes de Shenzhen cerró en 14224,45 puntos, cerró con una caída del 0,89%, Distrito de la Bolsa de Valores de Shenzhen El índice Blockchain 50 reportó 3572.63 puntos, cerrando con una caída del 1.55%. El sector de la cadena de bloques cerró con una caída del 1,06 % y el sector de la moneda digital cerró con una caída del 0,83 %. [2021/4/26 20:59:37]

El tsunami de dinero hizo subir los precios de las criptomonedas en general. Anteriormente usamos Bitcoin como un proxy para el mercado porque es la criptomoneda más conocida. A continuación, analizamos cómo algunas industrias de criptomonedas se han disparado más que Bitcoin.

Hemos estado promocionando que Bitcoin se beneficia de la expansión monetaria continua, y ciertamente es cierto. Bitcoin ha subido un +34 % este año en relación con la caída de la mayoría de las demás clases de activos. Creemos que estamos en un punto de inflexión en el que el exceso de liquidez que inunda el sistema desde la Reserva Federal encontrará alguna forma de convertirse en activos de suministro fijo como Bitcoin y otras criptomonedas; sí, "otras criptomonedas".

Bitcoin no es el único activo criptográfico que gana en lo que va del año.

Durante un mercado alcista de criptomonedas, esperamos que los activos distintos de Bitcoin (altcoins) tengan un rendimiento superior. En general, son activos de prueba más altos y las personas tienden a comprarlos después de comprar Bitcoin (que también suele ser su primera compra de activos criptográficos). Es similar al hecho de que la primera compra de acciones de las personas puede ser Apple o Amazon, pero con el tiempo compran más activos especulativos de pequeña y mediana capitalización además de estas acciones de gran capitalización. Históricamente, las altcoins han tenido un desempeño más fuerte en las etapas media y tardía de los ciclos del mercado alcista. Por ejemplo, del 1 de enero de 2016 al 31 de diciembre de 2016, la cuota de mercado de Bitcoin cayó del 91 % al 87 %. Pero a fines de 2017, se había reducido al 38%. La cuota de mercado actual es del 65%. Esto significa que, con el tiempo, esperamos una brecha de rendimiento cada vez mayor entre altcoins y bitcoin durante el próximo año, con altcoins superando a bitcoin.

Reglas de intercambio ZB (ZB) QFIL: según el anuncio oficial, después de que la red principal de Filecoin entre en funcionamiento, dentro de los 15 a 30 días posteriores al lanzamiento lineal de las monedas de carrera espacial distribuidas oficialmente de Filecoin, Quickcash es responsable del intercambio ilimitado 1: 1 de QFIL ( no es necesario esperar 180 Liberación de la antena). En ese momento, el ZAPP de ZB APP lanzará el intercambio QFIL ZAPP de QuickCash. Los usuarios pueden ir al ZAPP para intercambiar por sí mismos. Para obtener más detalles, consulte el anuncio oficial de ZB.com.

QFIL es un token de Filecoin basado en la versión ERC2.0 lanzada por QuickCash.Después de que la red principal de Filecoin entre en funcionamiento, se puede cambiar por la moneda de la red principal de FIL en una proporción de 1:1. [2020/10/11]

Desde principios de año, podemos ver que las altcoins han comenzado a superar a Bitcoin (en la imagen representada por un índice de 20 criptomonedas de mediana capitalización), y esperamos que se mantengan al alza y a la baja de manera similar durante el resto de las tendencias fluctuantes de 2020. Pero en 2021, a medida que madure el mercado alcista, esperamos que las altcoins obtengan una mayor participación de mercado en relación con Bitcoin. El siguiente gráfico muestra el rendimiento del mismo índice de altcoin durante la carrera alcista de 2017.

Creemos que actualmente nos encontramos en las primeras etapas de un nuevo ciclo alcista de criptomonedas que durará al menos hasta mediados de 2021. Con las opciones correctas, incluso en las primeras etapas de un mercado alcista, es posible superar a Bitcoin con una cartera diversificada que incluye acciones de gran capitalización como Bitcoin y Ethereum, así como altcoins de pequeña y mediana capitalización. En lo que va del año, nuestro fondo de cobertura multidivisa ha superado a Bitcoin en unos 20 puntos porcentuales y a su índice de referencia (Bloomberg Galaxy Crypto Index) en unos 30 puntos porcentuales.

Si estás pensando: "Pero bueno, la manía de altcoin de 2017 fue especial. No volverá a pasar. "

Sí, probablemente no.

En los últimos tres años, el ecosistema ha madurado: el mercado ha podido separar el trigo de la paja. No veremos otro proyecto de token sin ningún código que funcione recaudando decenas de millones de dólares en una ICO. Eso no quiere decir que no habrá proyectos sin sentido, los habrá, pero solo una fracción de 2017.

El "trigo" (en términos de casos de uso) se está convirtiendo en una reserva de valor que no se deprecia y en finanzas descentralizadas. Somos grandes partidarios de Bitcoin y creemos que las monedas digitales no soberanas son inevitables. Pero también nos enfocamos en protocolos que permiten casos de uso financiero del mundo real y creemos que la mayor parte del valor de estos activos se acumulará a largo plazo en comparación con los tokens de utilidad/pago. Desde finales de 2019, el mercado ha comenzado a tener una tendencia alcista, lo que ha funcionado bien frente a la estrategia de compra y retención de Bitcoin.

Realmente no se trata solo de Bitcoin.

A continuación se muestran dos gráficos que representan la ponderación de la cartera de Bitcoin en nuestra cartera en relación con el mercado y la ponderación de activos según el caso de uso.

Recientemente, Polkadot, Matic Network y StarkWare han lanzado versiones de red principal. Esto es realmente importante para este espacio, porque en la primera década de la tecnología de criptomonedas, las principales cadenas de bloques populares completaron alrededor de 10 transacciones por segundo. Ahora, vemos el surgimiento de las primeras soluciones de escalabilidad. Creemos que escalar hasta cientos de transacciones por segundo será factible para fines de este año si los proyectos en este espacio integran una solución de este tipo. Para fines de 2021 o 2022, creemos que la integración de soluciones de escalabilidad será fácil y la norma. Esta es una gran noticia, porque una gran cantidad de las aplicaciones de finanzas descentralizadas más interesantes necesitan escalar para hacer que sus mercados sean más utilizables y eficientes.

Rendimiento del mercado de criptomonedas

Aquí actualizamos nuestra visión del mercado de nuestra carta de marzo.

"Reducimos el riesgo del token en alrededor de un 15 % durante la semana. Ahora creemos que la alta correlación a corto plazo con el mercado general ha terminado y las criptomonedas se negociarán de forma independiente. "

Las criptomonedas comenzaron a comercializarse independientemente de otros activos. En un momento en que la mayoría de las clases de activos están bajas, las criptomonedas suben.

"En las cinco caídas del S&P desde 2012, la correlación entre Bitcoin y las acciones ha sido positiva durante 32 días en la tendencia inicial, pero gradualmente se ha vuelto neutral en un promedio de 71 días. "

La correlación de Bitcoin con el S&P 500 ha tendido gradualmente a la baja durante el período de 98 días desde la caída de marzo. A día de hoy, ya está por debajo de 0,50. Esperamos que baje a su promedio bajo a largo plazo en los próximos meses.

"Creemos que Bitcoin puede superar a otras monedas durante un período de tiempo... los aumentos históricos en el dominio han durado un promedio de ~4 meses con una ganancia promedio del 7,8%. Creemos que es probable que esto vuelva a suceder. "

El "dominio de Bitcoin" (la participación de Bitcoin en el mercado general de criptomonedas) era del 64,60 por ciento a mediados de marzo. Alcanzó un máximo de 68,73% el 19 de mayo y ahora está de vuelta en 64,60%. Esperamos que disminuya a medida que otras criptomonedas comiencen a tener un rendimiento superior, como se indicó anteriormente.

*El modelo de relación stock-to-flow es la cantidad de activos disponibles o activos de reserva dividida por la cantidad producida cada año

En nuestra carta de abril, publicamos un marco potencial para analizar el impacto en el precio de las reducciones a la mitad de Bitcoin, en función de la relación Stock-Flow para cada reducción a la mitad. Según el análisis, si Bitcoin sigue una tasa de reducción a la mitad similar a la anterior, podría aumentar a $ 115,000 en agosto del próximo año.

Continuaremos monitoreando el progreso de bitcoin a medida que nos acercamos al próximo verano.

El precio de hoy de $ 9,661 está cerca del ritmo previsto hace dos meses. El Stock-to-Flow estimado de hoy es de $10,948.

Por Pantera Capital 

Traducido por: Liam 

Editor: Ling Jie

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