Lectura recomendada de oro ｜ Las Stablecoins censurables son garantías tóxicas de DeFi

Este artículo fue publicado por primera vez en el sitio web de Golden Finance el 6 de julio por Maxwell, un reportero de Golden Finance. DeFi ha sido muy popular recientemente, y la congelación de las direcciones USDT y USDC ha provocado discusiones acaloradas generalizadas Entonces, ¿la moneda estable utilizada como garantía DeFi sigue siendo digna de nuestra confianza? En el artículo se realiza un análisis en profundidad, por lo que se recomienda.

Prensa: Recientemente, debido a la solicitud de las agencias reguladoras y de aplicación de la ley de EE. UU., el emisor de USDC incluyó en la lista negra una dirección de USDC y congeló USDC por valor de 100 000 USD en la dirección. Al mismo tiempo, Tether, el emisor de USDT, bloqueó varias direcciones de USDT, congelando un total de 551 Diez mil USDT. Muchos inversores han descubierto que las monedas estables como USDT, USDC y PAX ya han escrito la función de congelación de activos en el código del contrato. Tony Sheng, exdirector de Multicoin Capital, publicó recientemente un artículo sobre el impacto de estas monedas estables revisables como garantía de DeFi en DeFi.Debido a la interconexión de DeFi, los activos improductivos que pueden revisarse y congelarse pueden desencadenar una reacción en cadena. Las monedas estables revisables pueden ser garantía de Toxic DeFi.

El emisor de USDC, CENTER Alliance, congeló un activo de USDC por primera vez. Al mismo tiempo, vale la pena señalar que USDT ha congelado 22 direcciones en total.

Hablé sobre esta posibilidad en mi artículo "Usar monedas estables reguladas, cosechar censura" hace unos dos años. En los meses siguientes, también se escribieron tres artículos sobre las propiedades USDC/GUSD, DAI y USDT.

La siguiente imagen básicamente resume mi pensamiento en ese momento:

El Banco Central de Egipto emitió una advertencia de encriptación y los infractores pueden ser encarcelados: El 15 de septiembre, el Banco Central de Egipto (CBE) volvió a emitir una advertencia sobre todos los tipos de criptomonedas y los infractores pueden ser encarcelados. que su ley “prohibe la emisión, comercialización o promoción de criptomonedas, la creación u operación de plataformas de comercialización, o la realización de actividades conexas”.

El Banco Central de Egipto emitió previamente una advertencia similar sobre las criptomonedas en enero de 2018, nombrando específicamente a Bitcoin. [2022/9/15 6:59:10]

Las monedas estables respaldadas por fiat en el mercado son todas censurables. Pero al menos USDC y GUSD están regulados y, por lo tanto, tienen reservas verificables. Si desea utilizar una moneda no soberana vinculada al valor del USD, debe utilizar algo como Dai.

He llegado a tres conclusiones:

(1) La demanda de USDT desaparecerá ya que no es resistente a la censura ni verificable.

Para los usuarios que no necesitan una reserva de valor resistente a la censura, las monedas estables reguladas son menos riesgosas que USDT

Para los usuarios que necesitan resistencia a la censura, las monedas estables resistentes a la censura son menos riesgosas que USDT y las monedas estables reguladas

Por lo tanto, USDT se encuentra en un estado intermedio incómodo y no habrá mercado.

Esta conclusión es hasta ahora errónea. En la actualidad, la demanda de USDT en el mercado ha aumentado. Pero todavía me sorprende que los comerciantes asiáticos prefieran USDT sobre otras monedas estables.

(2) Preferir cuidadosamente el uso de USDC, ya que creo que puede convertir a los especuladores de Coinbase en usuarios de web3:

¿Esperamos que Coinbase presente con éxito a sus millones de usuarios al USDC? Como he escrito en artículos anteriores, las monedas programables y estables son una gran ayuda para la adopción de criptografía, solo recuerde que es censurable. Coinbase tiene la oportunidad de aumentar la probabilidad de que sus usuarios se conviertan de especuladores de criptomonedas a usuarios de criptomonedas, el paso más importante en la tubería de adopción de criptomonedas, por lo que estoy apoyando con cautela a USDC.

Esta dirección es correcta. La demanda también está aumentando para USDC, que se ha convertido en una parte central de DeFi y parece ser la principal vía de acceso para los usuarios.

(3) Solo las monedas estables resistentes a la censura son competentes para monedas no soberanas

Es demasiado pronto para presenciar esto, pero la mayoría de los usuarios de hoy parecen preferir las monedas estables fiduciarias que son censurables. Tendremos que ver si eso cambia a medida que crece la conciencia de la resistencia a la censura.

Lo que más ha cambiado desde que escribí estos artículos es DeFi. En ese entonces, las monedas estables se usaban casi exclusivamente como monedas de reserva con el fin de negociarlas en intercambios centralizados. Las monedas estables ahora se agrupan, prestan y aprovechan a través de sistemas complejos de contratos inteligentes.

En lo que se supone que es un sistema "sin confianza", las monedas estables son la mayor forma de garantía.

Los activos en dificultades son uno de los tres riesgos que describo en mi hilo de Twitter sobre la agricultura de rendimiento, que describo como "secuestro del valor del activo en sí".

Hay 2 formas comunes de perder dinero y una forma inusual. (1) Se roba el lugar de almacenamiento de activos, (2) Se pide demasiado prestado y se liquida, (3) Se secuestra el valor del activo en sí (rara vez se encuentra).

El tercer riesgo que doy como ejemplo son las monedas estables fiduciarias que no están totalmente respaldadas por reservas. La congelación de activos es otra fuente de riesgo. Es difícil decir en este momento cómo los malos activos de otra persona pueden causar sus pérdidas debido a la naturaleza interconectada de DeFi.

La imagen a continuación es un ejemplo de un grupo hipotético de monedas estables.

Los usuarios depositan USDC, USDT y DAI en el fondo común. Más tarde supimos que los delincuentes también depositaron USDC en este grupo y, como resultado, el USDC en este grupo se congeló. Cuando los usuarios van a retirar fondos, no pueden recuperar su USDC. Dependiendo de cómo esté estructurado el grupo, ¡es posible que no obtengan nada!

La probabilidad de que ocurra este ejemplo es muy baja (¡aquí hay solo un ejemplo!), pero quiero ilustrar cómo la garantía no garantizada puede romper todo el enlace DeFi. Teniendo en cuenta que DeFi es una red de enlaces, un enlace roto podría causar fallas en muchos otros lugares.

¡Así que, por favor, tenga cuidado!

Enlace original: https://tonysheng.substack.com/

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Luna