¿Cómo resolver el problema de la "pérdida impermanente"? Detalles de divulgación de Bancor V2

Blue Fox Notes mencionó anteriormente que Bancor V2 trató de resolver el problema de la "pérdida de impermanencia”, pero no reveló los detalles. Hace unos días, Bancor reveló algunos detalles, principalmente de la siguiente manera:

(Fuente: Bancor)

En la figura se puede ver que hay dos núcleos: uno es que la máquina Oracle proporciona el precio más reciente; el otro es actualizar la proporción del conjunto de tokens de acuerdo con el precio de la máquina Oracle, es decir, el conjunto dinámico modelo.

1. Suponga que el grupo inicial es 10ETH-1000BNT, suponiendo que el precio de mercado de ETH es de $100, el precio de ETH en el grupo de tokens también es de $100, el precio de mercado de BNT es de $1 y el precio del grupo de tokens es también $1. Es decir, asumiendo que los precios de mercado de ETH y BNT son consistentes con el precio del conjunto de tokens, entonces el conjunto de ETH-BNT es un conjunto de tokens con una liquidez de $2,000 y no hay lugar para el arbitraje.

2. El precio del mercado ETH sube. Supongamos que el precio de mercado de ETH aumenta a $ 120, el precio del conjunto de tokens de ETH es de $ 100, el precio de mercado de BNT es de $ 1 y el precio del conjunto de tokens también es de $ 1. Es decir, el precio de mercado de ETH ha subido $20, por lo que en este momento hay espacio para el arbitraje. El valor real de todo el fondo de liquidez es de $2200, no de $2000.

Coinlist realizará ventas de tokens de Ondo Finance el 12 de mayo: Jinse Finance informó que Coinlist anunció que realizará ventas de tokens de Ondo Finance el 12 de mayo. El volumen de ventas planificado es de 400 millones de tokens, y el precio de cada token es de 0,055 USD, bloqueado por 12 meses a partir del 1 de junio de 2022, seguido de un período de liberación de 6 meses.

Anteriormente informada por Jinse Finance, la startup de encriptación Ondo Finance completó una financiación Serie A de US$20 millones, liderada por Founders Fund y Pantera Capital, y con la participación de Coinbase Ventures, Tiger Global, GoldenTree Asset Management, Wintermute, Flow Traders y Steel Perlot. [2022/4/29 2:38:31]

3. Para evitar pérdidas de los proveedores de liquidez, Bancor V2 obtiene el precio del oráculo y actualiza la proporción del conjunto de tokens. ¿Cómo actualizar? Después de obtener el precio de mercado proporcionado por la máquina Oracle, el precio del grupo ETH también aumenta a 120 dólares EE. UU. Entonces, en este momento, el valor del grupo de tokens de 10 ETH es 1200 USD, 1000 BNT es 1000 USD y el token completo el pool es de USD 2200. Los valores convergen. Después de la actualización, 10ETH representa el 54,5 % del conjunto de tokens, mientras que BNT representa el 44,5 %. A través de dicho ajuste, como proveedor de liquidez, no habrá una "pérdida temporal" debido al aumento de ETH. Con respecto a qué es la pérdida de impermanencia, puede consultar el artículo anterior de Blue Fox Notes "¿Tiene Bancor la oportunidad de superar a Uniswap?" "

Bueno, esta es una descripción relativamente aproximada. Específicamente, ¿cuál podría ser el problema?

En este sentido, el CEO de Balancer, Fernando, presentó una visión diferente: el concepto de un token pool dinámico es muy interesante, y su núcleo es lograr la consistencia entre el precio del token pool y el precio de la máquina oráculo en la cadena. Sin embargo, puede haber un problema de retraso en el precio de la máquina del oráculo. Cuando el precio de mercado de ETH sube a $ 120, esto hace que los comerciantes arbitren inmediatamente y eleven el precio a $ 120. El precio del oráculo todavía está rezagado en $ 100. Esto hace que el precio vuelva a $ 100, lo que crea una segunda oportunidad para que los comerciantes realicen arbitraje hasta que el oráculo proporcione un precio en línea con el mercado. El resultado de esto es que cualquier desviación entre el precio del feed de Oracle y el precio real del mercado hará que se consuma un token en el conjunto de tokens. El AMM tradicional no tiene un concepto de oráculo de precios, se gestiona según la percepción del mercado, por lo que no hay desviación entre el precio de mercado y el precio del pool. Por lo tanto, no se puede "sacar" ningún valor del grupo que no sea sincronizar con el nuevo precio de mercado. Estos precios extraídos son los llamados "impermanent loss". Esta es una parte inherente de AMM.

A esto, Nate Hindman de Bancor respondió:

Nate Hindman cree que Fernando hizo una suposición equivocada. En primer lugar, el peso dinámico de Bancor V2 no ajustará la proporción según la transacción. Por lo tanto, una vez que se produzca el retraso del precio de la máquina Oracle (cuando el precio de alimentación de la máquina Oracle no sea coherente con el precio de mercado), habrá oportunidades de arbitraje instantáneo, pero el peso no se ajustará en este momento. Los pesos se ajustan solo cuando los precios del oráculo se actualizan para crear nuevos incentivos de arbitraje y reequilibrar los precios. Por lo tanto, no hay oportunidad para el arbitraje secundario.

En general, el conjunto de tokens de Bancor V2 solo ajusta la proporción del conjunto de tokens de acuerdo con la actualización del precio de la máquina de Oracle; si el precio del conjunto de tokens es consistente con la máquina de Oracle, la proporción no se ajustará; si el precio de mercado promedio de ETH sube a $ 120, los comerciantes El precio de ETH se eleva a $ 120. Cuando se actualiza el precio de la máquina Oracle, el precio del conjunto de tokens de ETH ya es de $ 120 y no habrá oportunidades de arbitraje. Además, entre el segundo y el tercer paso, existen ciertas oportunidades de arbitraje. Sin embargo, el precio de la máquina Oracle se actualiza, lo que da como resultado un cambio en la proporción del conjunto de tokens, y el hecho de que cada conjunto tenga dos tokens de conjunto puede evitar pérdidas temporales.

A juzgar por las disputas entre las dos partes, es inevitable que Bancor V2 todavía tenga oportunidades de arbitraje. Sin embargo, debido a la introducción del precio del oráculo para ajustar la proporción del conjunto de tokens, de hecho puede evitar pérdidas temporales hasta cierto punto.

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