Gu Yanxi: Cuatro elementos básicos determinan el intercambio de activos digitales

Para una bolsa de valores convencional, existen algunos elementos clave que determinan su éxito. Estos factores incluyen la seguridad, el rendimiento y la estabilidad de todos los aspectos del intercambio, así como la seguridad y estabilidad del sistema de compensación y liquidación relacionado, etc. En términos de productos comerciales, si el intercambio puede proporcionar productos comerciales atractivos también es una condición clave para determinar si el intercambio puede operar con éxito. La tercera condición es si el intercambio puede atraer suficientes comerciantes. Por supuesto, todo esto debe ser bajo la premisa de cumplir con los requisitos regulatorios de la región. Estos son los principales factores que determinan el éxito de una bolsa de valores convencional. Para los intercambios de activos digitales, los factores que determinan su éxito son los mismos, pero también son muy diferentes. Y estos diferentes factores determinan si el intercambio de activos digitales se puede llevar a cabo y luego tener éxito.

En primer lugar, el factor más básico que determina si un intercambio de activos digitales puede tener éxito son las leyes pertinentes de la región. La política regulatoria de la industria de valores convencional está determinada en gran medida por el modelo informático centralizado. Por ejemplo, en el mercado de valores, las transacciones se completan en la bolsa, la compensación y liquidación se completa en la empresa de compensación y liquidación, y el pago de la transacción se completa a través del sistema de pago interbancario. Todas estas tareas se realizan en el sistema centralizado de cada empresa. Tal estructura de mercado está determinada por un modelo informático centralizado. En consecuencia, la normativa reguladora del mercado de valores está formulada en gran medida en consecuencia, como es el caso del actual sistema de liquidación T+1. Sin embargo, el intercambio de activos digitales utiliza moneda digital para intercambiar activos digitales y adopta el modelo de transacción a liquidación. Utiliza las características de la propia tecnología blockchain para darse cuenta de que la liquidación y la transacción están casi sincronizadas. Por lo tanto, no hay necesidad de una empresa de compensación y liquidación separada, ni de otra red de pago de divisas. Tal estructura del mercado de negociación es completamente diferente de la estructura actual del mercado de valores. Esto, por lo tanto, entrará en conflicto con el régimen regulatorio existente del mercado de valores. Y esta diferencia es una de muchas diferencias. Por lo tanto, esto requiere que los reguladores permitan que los intercambios de activos digitales innoven antes de establecer nuevas regulaciones.

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En este sentido, la evolución del mercado estadounidense no es una buena referencia. Dado que no hay cambios en las regulaciones de valores de EE. UU., los reguladores aún siguen las regulaciones existentes del mercado de valores para la supervisión, por lo que el desarrollo de los intercambios de activos digitales es muy lento. En 2018, los desarrollos relacionados con los tokens de seguridad en el mercado estadounidense fueron muy importantes a nivel mundial. Sin embargo, debido a las restricciones regulatorias sobre los productos negociables, las plataformas de negociación, los inversores que pueden participar en las transacciones y otros aspectos, el desarrollo de los intercambios de activos digitales en los Estados Unidos aún es muy lento.

Los intercambios de activos digitales se basan en la tecnología de registros distribuidos. Si se puede confiar en su tecnología subyacente y si puede cumplir con algunos requisitos básicos en términos de privacidad, seguridad, eficiencia, etc., también determina si este intercambio de activos digitales realmente se puede desarrollar. En términos de tecnología, es lo mismo que el mercado de valores centralizado existente, y también es muy importante.

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En los intercambios de activos digitales, si la tecnología subyacente es de código abierto tendrá un gran impacto en el desarrollo a largo plazo del intercambio. Una de las características de los intercambios de activos digitales es que operan a escala global, se desarrollarán en diferentes jurisdicciones regulatorias, cooperarán con más instituciones en igualdad de condiciones y completarán negocios con un enfoque más automatizado. Si la tecnología subyacente adoptada por el intercambio puede ganarse la confianza de los socios potenciales, afectará directamente si el intercambio puede lograr la expansión comercial. La tecnología subyacente de código abierto es buena para ganarse la confianza de socios potenciales y, por lo tanto, es buena para su negocio.

El tipo de productos financieros digitales que se negocian directamente determina si el negocio del comercio de activos digitales se puede llevar a cabo rápidamente. Si elige operar con productos de renta variable existentes, inevitablemente competirá con el mercado de valores existente. Por lo tanto, habrá una gran resistencia y el negocio de los intercambios de activos digitales será difícil de desarrollar.

En cuanto a la selección de productos comerciales, la estrategia de productos comerciales del intercambio de activos digitales suizo SDX es correcta. Elige negociar nuevos tipos de productos de activos digitales. Proporciona un incremento al mercado de valores existente, en lugar de competir con las instituciones existentes en el mercado de valores. Esta es una de las principales razones del buen desarrollo del intercambio de activos digitales suizo.

Al igual que los intercambios convencionales, la cantidad de usuarios comerciales también determina si se desarrollarán los intercambios de activos digitales. Bajo la premisa del permiso regulatorio local, qué tipo de grupo de usuarios puede servir el intercambio, qué tan grande es el número de este grupo de usuarios y cuánto dinero pueden usar para las transacciones, estos factores determinan directamente si el intercambio puede desarrollarse.

En 2018, el negocio de comercio de tokens de valores en los Estados Unidos está realmente a la vanguardia del mundo. Las plataformas de generación de tokens de seguridad, las plataformas comerciales, las plataformas de marketing y las instituciones de servicios financieros correspondientes han comenzado a desarrollarse. Sin embargo, de acuerdo con las regulaciones de valores actuales, dichas plataformas de negociación solo pueden negociar activos alternativos, y las regulaciones de valores actuales tienen grupos de usuarios muy limitados que pueden participar en transacciones de activos alternativos. Solo participa un pequeño número de usuarios comerciales, y los fondos capaces de realizar tales transacciones también son muy pequeños. Por lo tanto, hoy en día, se puede decir que el desarrollo de tokens de seguridad en el mercado estadounidense se ha estancado.

Para una bolsa de activos digitales basada en tecnología de registro distribuido, en teoría, debería poder llegar a más usuarios que las bolsas de valores existentes, porque completa la liquidación de transacciones en la cadena. Por lo tanto, en todo el mundo, siempre que tengan acceso a Internet, pueden participar en transacciones en esta cadena. Entonces, en teoría, los intercambios de activos digitales pueden llegar a una gama más amplia de usuarios en todo el mundo. Entonces, en este aspecto, es superior al mercado de valores existente. Si las políticas regulatorias lo permiten, el valor que aporta la tecnología blockchain a los intercambios de activos digitales en este sentido se puede realizar por completo.

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