Guotai Junan Securities: explicación completa del mapa de la industria de moneda digital del banco central

Ya en 2014, el Banco Popular de China inició una investigación sobre la moneda digital legal, pero este concepto realmente ha entrado en la opinión de la gente solo en el último año.

En julio, Didi, Meituan, Bilibili, Alipay, ByteDance y otras empresas informaron sucesivamente que habían establecido una "asociación estratégica" con el Instituto de Investigación de Moneda Digital del Banco Popular de China y se comprometieron conjuntamente con la innovación y la implementación en el campo de Internet. Renminbi digital aplicado.

Con la exposición gradual de los detalles de progreso de la moneda digital del banco central de mi país, los bancos centrales globales también han desencadenado una ola de investigación y desarrollo digital del banco central y, tarde o temprano, se han volcado en este camino.

No hay duda de que China se ha convertido en el líder en el paradigma de moneda global de próxima generación. ¿Y cómo deberían aprovechar los inversores este enorme bono por primera vez?

Combinando los dos informes detallados del equipo de pequeña y mediana capitalización de Guotai Junan y el equipo informático de Guojun, los interpretaremos uno por uno desde la perspectiva de la cadena de la industria de la moneda digital del banco central.

Según los resultados de una encuesta realizada por el Banco de Pagos Internacionales a 66 bancos centrales de todo el mundo en enero de 2020, el 80 % está investigando monedas digitales y el 10 % está a punto de emitir monedas digitales de bancos centrales.

Desde principios de este año, los bancos centrales de varios países han acelerado la competencia en el campo de la moneda digital.

Fuente: Red de pago móvil

La industria generalmente cree que la aceleración del desarrollo de la moneda digital por parte de los bancos centrales globales es inseparable del lanzamiento de la moneda digital Libra por parte de Facebook.

El 18 de junio de 2019, Facebook anunció el lanzamiento de la moneda digital, lo que despertó la vigilancia de muchos bancos centrales.

Según Facebook, Libra se posiciona como una moneda digital súper soberana. Si la implementación tiene éxito, la Asociación Libra puede asumir la responsabilidad del "banco central" hasta cierto punto, lo que será un desafío para la soberanía monetaria de cualquier país.

Otra razón más profunda se debe al diseño futuro de Libra. Hay un enorme sistema de cooperación empresarial detrás de Libra. La empresa líder detrás de él, Facebook, cubre casi 2.700 millones de usuarios y 168 países de todo el mundo. Un área de cobertura tan grande y movilización potencial capacidades , Habrá una mayor resistencia a la promoción de futuras monedas digitales en varios países.

El enorme grupo de socios de Libra puede formar resistencia a la promoción de DC/EP

Fuente de datos: Libro blanco de Libra

Mu Changchun, director del Instituto de Investigación Monetaria del banco central de mi país, dijo una vez que el propósito principal de emitir la moneda digital del banco central es proteger la soberanía monetaria. Se puede decir que Libra hizo sonar la alarma por la soberanía de la moneda nacional.

El incidente de SWIFT que acaba de ocurrir este mes se ha convertido, en cierta medida, en un catalizador para el desarrollo acelerado de la moneda digital del banco central.

En la actualidad, las transacciones transfronterizas globales dependen en gran medida de SWIFT y CHIPS en los Estados Unidos, y los Estados Unidos tienen un fuerte control sobre estos dos sistemas. Si los gobiernos de varios países pueden usar plataformas de big data y tecnología blockchain para construir una nueva red de compensación y liquidación, los usuarios que tengan monedas digitales pueden realizar transacciones directas o pueden pasar por alto el sistema de compensación dominado por el dólar estadounidense.

La empresa de banca móvil MoneyLion anuncia una plataforma criptográfica: la empresa de banca móvil con sede en Nueva York MoneyLion ha anunciado que lanzará una nueva plataforma criptográfica que permitirá a los clientes comerciar, almacenar y obtener recompensas en activos digitales y realizar pagos entre pares mediante criptografía. billeteras Además, la empresa se fusionará con la empresa de cheques en blanco Fusion Acquisition Corp. para cotizar en bolsa. Fundada en 2013, MoneyLion ofrece actualmente a sus 7,5 millones de clientes una gama de servicios financieros, incluidos préstamos, inversiones y servicios bancarios. (El Bloque)[2021/2/13 19:38:45]

Descripción general de la cadena industrial

En términos generales, la transformación de la moneda digital se puede dividir aproximadamente en tres vínculos: emisión, circulación y seguridad.

▼ La transformación de la moneda digital se puede dividir aproximadamente en

Emisión, circulación, seguridad, etc.

Fuente de datos: "Marco de implementación de tecnología de moneda digital", Guotai Junan Securities Research

[Emisión]

Según Yao Qian, exdirector del Instituto de Investigación de Moneda Digital del Banco Central, en el artículo "Concepción prototipo de la moneda digital legal de China", el marco general para la emisión de moneda digital legal en mi país está compuesto por——

La emisión y retiro de la moneda digital del banco central se basa en el sistema dual de "banco central-banco comercial".

Dónde:

El banco central es responsable de la emisión, verificación y seguimiento de las monedas digitales.

Después de que los bancos comerciales solicitan moneda digital del banco central, se enfrentan directamente a la sociedad y son responsables de proporcionar servicios de circulación de moneda digital y servicios de construcción de ecosistemas de aplicaciones.

▼ El sistema de moneda digital del banco central

Los elementos centrales son una moneda, dos almacenes y tres centros.

Fuente de datos: "Concepto de prototipo de moneda digital legal de China", "Marco de implementación de tecnología de moneda digital", Investigación de valores de Guotai Junan

# Banco Central

El banco central es responsable de la investigación y el desarrollo de la arquitectura y la tecnología subyacentes de la moneda digital. Su sistema de moneda digital se divide en una moneda, dos bases de datos y tres centros:

"Una moneda" se refiere a una cadena digital encriptada que representa una cantidad específica garantizada y firmada por el banco central;

"Dos bibliotecas" se refiere a la biblioteca de emisión de moneda digital y la biblioteca del banco comercial de moneda digital;

Los "tres centros" se refieren al centro de certificación, el centro de registro y el centro de big data.

Dado que la TI del banco central es un mercado completamente nuevo y la piedra angular de la moneda digital, se espera que se centre en la autoinvestigación del banco central, complementada por los principales bancos estatales y empresas de TI del núcleo social, y abierta a fabricantes relacionados en áreas como la seguridad y el cifrado.

▼ El módulo central del sistema de moneda digital del banco central

Fuente de datos: "Concepción prototipo de la moneda digital legal de China", Guotai Junan Securities Research

# Banco Comercial

Los bancos son el principal lado de la demanda de fintech.

Después de la promoción de la moneda digital, los bancos primero deben establecer una biblioteca bancaria comercial de moneda digital y, al mismo tiempo, completar la transformación de los sistemas comerciales centrales y otros sistemas relacionados para la moneda digital. Entre ellos, el espacio de TI bancario es enorme.

[Circulación]

El eslabón de circulación incluye principalmente las necesidades de renovación y transformación de los fabricantes de POS, cajeros automáticos y otros equipos, así como la construcción de nuevas billeteras digitales.

#  POS y fabricantes de pago de terceros

El advenimiento de la era de la moneda digital ha dado lugar a una nueva ronda de reemplazo de máquinas POS. POS necesita agregar configuraciones de sistema que cumplan con los requisitos de la moneda digital y también atiendan la tendencia de la industria de desarrollarse hacia POS inteligentes.

# Vendedores de cajeros automáticos

Con el desarrollo del pago móvil y el pago en línea, la demanda de efectivo de las personas está disminuyendo y el mercado de cajeros automáticos ha entrado en un período de saturación. A la larga, los cajeros automáticos pueden enfrentarse a una mayor incertidumbre en el futuro.

Sin embargo, el efectivo a corto plazo aún es difícil de abandonar por completo la vida de las personas, y seguirá existiendo una demanda de efectivo durante un largo período de tiempo en el futuro, por lo que las máquinas como los cajeros automáticos también deben cumplir con los requisitos del canje de moneda digital. y hay margen de mejora.

[Seguridad]

Como moneda con estatus legal, la moneda digital debería poder lograr los objetivos de representar el crédito nacional, el almacenamiento seguro, la transacción segura y la circulación anónima. Por lo tanto, el atributo de seguridad es la garantía subyacente central.

En términos de subdivisión, la tecnología de seguridad de moneda digital del banco central incluye seguridad básica, seguridad de datos y tecnología de seguridad de transacciones.

▼ Sistema de tecnología central de moneda digital

Incluyendo transacciones, seguridad, tecnología de garantía confiable, etc.

Por ejemplo, la tecnología de cifrado y descifrado se puede aplicar a la generación de valor de moneda digital, la transmisión confidencial, la verificación de identidad, etc. La tecnología anónima, la tecnología de tarjeta de identificación, la tecnología antirrepetición de transacciones y la tecnología antifalsificación se pueden aplicar a transacciones de moneda digital, y la tecnología de chips de seguridad se puede aplicar a terminales de transacciones (módulos de seguridad de punto final y tarjetas inteligentes, etc.).

Enlaces de aplicación típicos, como el centro de certificación en el sistema de moneda digital del banco central (para administrar de manera centralizada las instituciones de moneda digital y la información de identidad del usuario, ser responsable de emitir certificados digitales relacionados con la moneda digital y proporcionar una plataforma relevante y una interfaz de certificado digital de cliente, para Todas las partes de las transacciones de divisas proporcionan canales de pago seguros), monederos digitales y terminales de aplicaciones, etc.

Combinando el proceso de circulación y la situación de toda la cadena, el equipo informático de Guotai Junan y el equipo de pequeña y mediana capitalización han dado tres líneas de inversión relativamente definidas.

▼ Compañía de cadena de la industria de moneda digital

Incluye principalmente proveedores de TI bancarios, proveedores de pago, proveedores de seguridad, etc.

Fuente de datos: Guotai Junan Securities Research

1. TI bancaria

Para completar y mantener la operación del sistema nacional de moneda digital, se necesitan proveedores de servicios de TI profesionales para construir este sistema enorme y estable, que es un desafío y una oportunidad para los proveedores de servicios de TI.

En la actualidad, después de años de desarrollo en la industria de TI bancaria de mi país, han surgido varios fabricantes líderes representativos.  

 ▼ Patrón de la industria de TI bancaria

Fuente de datos: anuncios de la compañía, IDC, Wind, Guotai Junan Securities Research

Nota 1: La participación de mercado se basa en el informe "Patrón de mercado de soluciones de TI de la industria bancaria de China de 2018" de IDC.

Nota 2: A menos que se especifique lo contrario, los datos de ingresos y ganancias netas son todos datos de 2019.

Dado que los cinco bancos principales son la columna vertebral de los bancos, se recomienda dar prioridad a los proveedores de soluciones de sistemas centrales de los cinco bancos principales.

2. Máquina POS, reemplazo de cajero automático

La mayoría de los dispositivos de clientes existentes, como máquinas POS y cajeros automáticos, no satisfacen las necesidades del sistema de moneda digital, existe un alto riesgo de incompatibilidad entre el sistema y los dispositivos, y existe una gran demanda de actualizaciones. y se espera que los proveedores de servicios de pago abran oportunidades.

▼ Fabricantes de circulación de divisas

Incluye principalmente pago de terceros, POS, cajero automático, etc.

Fuente de datos: anuncios de la compañía, Wind, Guotai Junan Securities Research

3. Tecnología de la información clave de seguridad

De acuerdo con la situación de patentes aplicada por el Instituto de Investigación Monetaria del Banco Central, las patentes en el proceso de lanzamiento, transferencia y retiro de moneda digital involucran la parte clave, y se espera que las empresas listadas relacionadas con el cifrado de seguridad y la certificación KYC se beneficien. .

▼ Proveedor de valores de moneda digital

El contenido anterior se extrajo del informe de investigación "Pequeñas y medianas capitalizaciones: la moneda digital se eleva al viento y se eleva a 90 000 millas" publicado por Guotai Junan Securities e información pública. Para contenido de análisis específico (incluidas advertencias de riesgo, etc.), por favor Consulte la versión completa del informe. En caso de ambigüedad debido a los extractos del informe, prevalecerá el contenido de la versión completa del informe.

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