Golden Observation丨¿Qué indicador es mejor para evaluar los protocolos DeFi?

Jinse Finance Blockchain News, 21 de agosto Hay muchos indicadores para evaluar la industria DeFi y su crecimiento correspondiente, y la cantidad de posiciones bloqueadas es uno de ellos, y actualmente es muy popular entre los inversores. Entonces, ¿es correcto usar este indicador para evaluar el protocolo DeFi? De hecho, podemos usar muchos otros indicadores para evaluar los protocolos DeFi.

Primero, aclaremos que no se aplica a todos los protocolos. Esto se debe a que hay muchas subdivisiones en el ecosistema DeFi, como: proveedores de servicios de agregación de activos, intercambios descentralizados de plataformas de comercio de divisas y emisores de activos sintéticos, etc., por lo que si solo se usa un indicador para evaluar, obviamente no es razonable.

Por ejemplo, únicamente desde la perspectiva de la utilización del capital, si la oferta de Compound vale $100 mil millones y los prestatarios obtienen $99 mil millones, la oferta de Aave vale $10 mil millones, pero los prestatarios solo utilizan $1 mil millones de dólares, si los dos proyectos se evalúan por la cantidad de posiciones bloqueadas solo, Aave ocupa un lugar más alto que Compound, pero ¿significa que el crecimiento del protocolo DeFi es más alto que Compound? El hecho es que Compound tiene un tamaño de mercado más grande y una mayor utilización de capital que Aave. Esto se debe al hecho de que el crecimiento comercial de Compound proviene principalmente de la extracción de liquidez, mientras que Aave ha logrado el éxito sin incentivos simbólicos significativos. No solo eso, sino que hay más fuentes de préstamo en Compound que en Aave. Sin duda, es injusto evaluar Compound solo en función de la cantidad bloqueada. Es como decir que un banco es mejor que otro porque emite menos préstamos y, por lo tanto, tiene más liquidez para atender a los futuros prestatarios.

Debe saber que la cantidad de capital que Compound puede proporcionar actualmente a los usuarios es de aproximadamente 1640 millones de dólares estadounidenses, de los cuales el monto total de los préstamos es de 913 millones de dólares estadounidenses, lo que significa que la tasa de utilización de capital del acuerdo es del 55,5 %, y hay son alrededor de 730 millones de dólares estadounidenses de fondos disponibles en el futuro que se utilizan para brindar apoyo a los prestatarios. Pero el suministro de fondos de Aave es de solo $ 1.3 mil millones, y el préstamo activo total en la plataforma es de $ 154 millones, lo que significa que la brecha de financiamiento disponible para los prestatarios es de $ 1.15 mil millones, y la tasa de utilización de capital es solo 11.76%. Debe saber que para los creadores de mercado automatizados (AMM), la posición bloqueada es la cantidad total de liquidez que los comerciantes pueden usar para el intercambio, mientras que para las plataformas de préstamo, la posición bloqueada representa la cantidad total de fondos que se pueden pedir prestados.

A continuación, tomemos un ejemplo de Synthetix. El valor total de la hipoteca del acuerdo de token SNX y la suma del valor de mercado del token SNX involucrado en el valor de mercado del índice de posición bloqueada del protocolo SNX. Si la actividad comercial en la plataforma Synthetix se estanca, pero el precio de los tokens SNX aumenta en un 30 %, entonces la cantidad bloqueada también aumentará en un 30 %, suponiendo que la cantidad de garantía de SNX siga siendo la misma. Del mismo modo, si la proporción de tokens SNX hipotecados disminuye, el indicador de bloqueo también disminuirá en una cantidad similar. Pero, de hecho, el crecimiento del protocolo Synthetix no está determinado principalmente por la cantidad de garantías en el ecosistema, sino por la cantidad de monedas acuñadas y el volumen de intercambios. Si bien la garantía bloqueada es esencial, no parece razonable rastrear y evaluar el crecimiento y el uso del protocolo con la cantidad bloqueada.

Otro conjunto de datos muestra que el ingreso anualizado del creador de mercado automático (AMM) Uniswap puede alcanzar los 111 millones de dólares estadounidenses, mientras que el de Balancer es de 30,8 millones de dólares estadounidenses, pero el volumen de bloqueo de Balancer es un 33 % más alto que el de Uniswap. Otro ejemplo es Kyber Network, un proveedor de servicios de agregación de liquidez. Pueden obtener liquidez de algunas aplicaciones descentralizadas de DeFi, pero esta liquidez no está bloqueada en el acuerdo. Por lo tanto, Kyber Network tiene un mayor volumen de transacciones y genera más ingresos que Bancor, pero Bancor tiene tres veces el volumen de bloqueo de Kyber. Se puede ver que aunque el volumen de bloqueo puede medir la liquidez disponible para los comerciantes, no puede evaluar inherentemente el valor creado por estos creadores de mercado automatizados.

Entonces, además del volumen bloqueado, ¿qué otros indicadores potenciales pueden reemplazarlo? Deje que Jinse Finance eche un vistazo con usted:

1. Ingresos por convenio

"Ingresos" es un indicador financiero más general que puede mejorar la claridad de la evaluación del protocolo, porque todos los protocolos DeFi generarán ingresos para los poseedores de tokens, validadores y otros participantes, y los ingresos totales generados por el protocolo pueden ser directamente. Muestra cuánto valor que el protocolo crea para las personas.

2. Relación precio-ventas

Además de los "ingresos", el indicador de "relación precio-ventas" también se puede utilizar para evaluar el valor relativo de DeFi, que representa el valor de mercado total dividido por los ingresos anualizados. Por supuesto, si se utiliza la capitalización de mercado actual o la capitalización de mercado totalmente diluida es otro factor a considerar, pero este estándar de evaluación puede variar de un inversionista a otro.

Sin embargo, eso no significa que el volumen de bloqueo sea inútil. Aunque el indicador de volumen de bloqueo no puede emitir juicios precisos sobre el crecimiento y desarrollo de los protocolos DeFi, en general, este indicador aún se puede usar para evaluar los creadores de mercado automatizados y el protocolo. hipotecas Esta liquidez también puede ser generada por la plataforma de emisión de activos sintéticos. Siempre que pueda mostrar el crecimiento del protocolo y la adquisición de valor, sigue siendo un indicador digno de referencia.

Parte de este artículo está recopilado de Yahoo Finance

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