Primer lanzamiento | OKEx Research: ¿Cuánto vale el valor de UNI?

Este artículo fue creado originalmente por OKEx Research y publicado por primera vez en Jinse Finance.

Recientemente, los productos de obtención de monedas de OKEx se han conectado al protocolo UniSwap, y los usuarios pueden proporcionar directamente liquidez USDT-ETH en la plataforma OKEx para extraer UNI. De hecho, desde que UniSwap anunció la cotización de UNI el 16 de septiembre, los principales intercambios como OKEx lanzaron productos relacionados con UNI por primera vez, y la liquidez de UniSwap también aumentó de USD 916 millones el 16 de septiembre a USD 2160 millones en 4 días. La medida se puede describir como con las manos vacías. Este artículo recopila métodos de valoración factibles para valorar UNI e intenta explorar cuánto vale UNI.

UniSwap y UNI

UniSwap es un líder merecido en el campo DeFi. Permite el intercambio gratuito de tokens ETH y ERC20, no requiere KYC y fue pionero en la introducción de un modelo matemático minimalista para la creación automática de mercados. Sin embargo, UniSwap no ha emitido tokens en la etapa inicial. Curve, que también adopta el sistema de creador de mercado automático, emitió el token CRV ya en agosto, e incluso SushiSwap, que tomó prestado una gran cantidad de código de UniSwap, lanzó el token SUSHI, que atrajo mucha liquidez de UniSwap. En respuesta a la demanda del mercado y al mismo tiempo luchando contra los proyectos chupadores de sangre, UniSwap decidió emitir su propio token UNI.

Asignación UNI

UniSwap emitirá 1.000 millones de UNI en los primeros 4 años, de los cuales 600 millones pertenecerán a la comunidad y 215 millones al equipo.Desde que UniSwap recaudó US$1,8 millones en abril del año pasado y US$11 millones en agosto de este año, 180 millones de UNI se distribuirán a inversionistas, el UNI restante se distribuirá a consultores. Después de 4 años, UNI seguirá creciendo a una tasa de inflación del 2%. Hasta ahora, UNI ha emitido 120 millones de tokens.

Figura: Asignación de tokens UNI

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Estado UNI

OKEx fue el primero en abrir el comercio UNI-USDT. Según los datos de transacciones de OKEx, el precio de UNI aumentó completamente después de su lanzamiento y alcanzó el nivel más alto el 19 de septiembre. Luego, el precio se ajustó, pero el 22 de septiembre, UNI casi se desplomó. UNI no ha estado en línea durante mucho tiempo, y el precio puede describirse como fluctuante, lo que refleja que el mercado aún no ha formado una percepción de valor estable de UNI.

La base de valor de la moneda digital encriptada

Después del nacimiento de Bitcoin, las monedas digitales encriptadas surgieron una tras otra. Después de experimentar la explosión de las altcoins, algunas monedas digitales encriptadas nacieron y murieron, y algunas sobrevivieron hasta el día de hoy. La dependencia del valor detrás de la moneda digital encriptada se puede dividir en dos aspectos:

Nivel técnico: Los proyectos detrás de la nueva moneda digital encriptada cuentan con innovaciones tecnológicas, o mejoras en los parámetros y desempeño de los proyectos existentes, tales como Litecoin LTC, Filecoin's FIL, etc.

Nivel no técnico: algunas monedas pueden no tener muchos puntos brillantes en el nivel técnico, pero su valor para la comunidad y sus historias promocionales son sólidas. Un caso típico es Dogecoin a finales de 2013. Su imagen proviene del popular Shiba Inu japonés en Internet. Ha patrocinado a pilotos de NASCAR en Estados Unidos y patrocinado al Equipo Nacional de Trineo de Jamaica en el invierno de 2014. Juegos Olímpicos, vamos mucha gente conoce Dogecoin. Sin embargo, confiar en el valor a un nivel no técnico es insostenible. Cuando el proyecto está en pleno apogeo, el precio de la moneda es alto, pero sin un soporte de valor a largo plazo, el precio de la moneda disminuirá gradualmente.

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Vale la pena señalar que debido a la irracionalidad del mercado, existe un fenómeno a corto plazo de dividir el valor del token y la plataforma, como el ejemplo de publicidad y bombo mencionado anteriormente para hacer subir el precio de la moneda en el corto plazo.

Según la clasificación anterior, la innovación de la tecnología UniSwap radica en el creador de mercado automático AMM introducido por el modelo matemático simple. De UniSwap a UniSwap V2, se introdujeron más contratos inteligentes, se corrigieron errores, se agregaron oráculos y funciones de intercambio relámpago. el primero en DeFi muestra el reconocimiento del mercado. El punto brillante en el nivel no técnico radica en el diseño del sistema, como la descentralización y la no necesidad de KYC. Al mismo tiempo, el boca a boca acumulado a largo plazo y eventos como SushiSwap también han agregado narración a UniSwap.

Método de elementos comparables

El precio actual de UNI fluctúa mucho y aún no se ha estabilizado. Los precios de los proyectos DEX con cotizaciones anteriores en el mercado se han estabilizado. Suponiendo que cuanto mejor sea la plataforma a largo plazo, mayor será el valor del token. Si se usa el TVL de bloqueo total para medir el tamaño de la plataforma DEX, entonces el valor de mercado del token es directamente proporcional. al TVL de la plataforma.

Tabla 1 Valoración de proyectos comparables

Como se muestra en la tabla anterior, tomando SushiSwap, Curve y Balancer como proyectos comparables, las valoraciones de UNI correspondientes son 4,14, 0,59 y 3,55 respectivamente. Si se elimina el valor extremo Curve, el rango de valoración de UNI según proyectos comparables es de aproximadamente 3,55-4,14 ​​dólares estadounidenses.

Método de coste

Ahora hay 4 pools de liquidez en UniSwap para obtener UNI, ETH/USDT, ETH/USDC, ETH/DAI y ETH/WBTC, y cada pool obtiene 83333.33 UNI todos los días, el costo de oportunidad es consistente, es decir UNI ingreso + transacción ingresos por comisiones = costo de oportunidad. El costo de oportunidad se mide por la tasa de rendimiento más alta del 52,06 % en la plataforma Curve, que se convierte en una tasa de rendimiento diaria de alrededor del 0,14 %.

Tabla 2 Costo Método Valoración

Entonces, la valoración promedio de UNI basada en el cálculo del costo de oportunidad debería ser de $3.87.

Método QTM

La teoría cuantitativa del dinero se originó con Nicolaus Copernicus y Jean Bodin en el siglo 16, y fue desarrollada por David Hume y Richard Cantillon en el siglo 18. Alfred Marshall y el famoso Irving Fisher en el siglo 20 Esta se convierte en la fórmula matemática ahora familiar :

La premisa de la aplicación QTM es que la moneda se puede negociar y se calcula el valor a largo plazo de la moneda. La mayoría de los UNI publicados actualmente se proporcionan a la comunidad, y no hay muchas personas que tengan UNI durante mucho tiempo. UNI se utiliza principalmente para el comercio, por lo que QTM es adecuado para las condiciones actuales de UNI. La siguiente tabla explica los significados simbólicos y los indicadores seleccionados de la fórmula.

Tabla 3 Significado de los símbolos QTM y selección de indicadores

Teniendo en cuenta que algunas direcciones no tienen monedas en circulación, se supone que la oferta real de moneda UNI circulante M=M**f, f es la tasa de circulación de la moneda, es decir, f=1-tasa de retención, entonces el valor de f va de 0-1.

Según los datos de CoinGecko del 22 de septiembre, se estima que V es 1,89, según los datos del 23 de septiembre, se estima que V es 1,47 y el 24 de septiembre es 1,75, por lo que la velocidad de la moneda V ha cambiado mucho recientemente.

Transforma la fórmula para obtener el método de cálculo del precio UNI p:

Los datos más recientes de CoinGecko se usan para estimar la velocidad de UNI, que es de aproximadamente 1,75. Suponiendo que no todos planean mantener UNI durante mucho tiempo y lo usan para operar, es decir, f = 1, la valoración de UNI correspondiente es $4.15 La siguiente tabla lista la valoración UNI Con el cambio de f y V:

Cuadro 4 El rango de valoración de UNI cambia con f y V

Cuando f es menor, es decir, más personas tienen UNI durante mucho tiempo pero no está en circulación, y disminuye el número de UNI que circulan en el mercado, mayor es la valoración de UNI. Según el análisis anterior, UNI ha sido se lanzó pronto y la mayor parte se ha entregado a la comunidad. Los inversores están entusiasmados con el comercio. Más alto, por lo que f en esta etapa está muy cerca de 1. Cuando V es mayor, es decir, la frecuencia de las transacciones UNI es mayor y la valoración correspondiente de UNI es menor. la

Desde el lanzamiento de UNI, su precio ha fluctuado como una montaña rusa y el mercado aún no ha formado una expectativa de consenso. Este artículo resume los métodos de valoración de moneda digital cifrada de uso común y los aplica a UNI, y proporciona una referencia para los métodos de valoración de UNI y el valor de UNI. Todos los resultados de la valoración muestran que, según la información actual del mercado, el precio de UNI debería fluctuar entre 3,6 y 8,5 dólares EE.UU. Al mismo tiempo, debido a los rápidos cambios en el mercado, los resultados de la valoración no tienen importancia de referencia para los próximos mercado.

Cuadro 5 Resumen de Valoración UNI

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