Exploración DEX de Equalizer: distribución inteligente de tokens de gobernanza

Después de que Uniswap se bifurcó de SushiSwap, la cantidad de varios intercambios fue demasiado alta. Muchos intercambios simplemente copiaron el mecanismo de distribución de tokens de minería de liquidez de SushiSwap, lo que provocó que estos intercambios abrieran alto y bajo, e incluso entraron en una espiral mortal. En la actualidad, el swap con una liquidez de más de 100 millones de dólares estadounidenses y un volumen de negociación diario promedio de más de 30 millones de dólares estadounidenses, además de los tradicionales Uniswap, Balancer y Curve, solo queda SushiSwap, y otros swaps están todavía en el camino para ponerse al día. El campo DEX ahora ha entrado en una etapa que requiere innovación, y la copia simple es difícil de sostener. Las innovaciones incluyen la integración con NFT y el uso de tecnología de capa 2. Equalizer también es un DEX que adopta el modelo AMM. ¿Qué nuevas mejoras tiene que merecen nuestra atención? En la actualidad, en varios intercambios de minería de liquidez, básicamente depende del equipo de desarrollo decidir qué fondos de liquidez de pares de tokens pueden obtener recompensas de tokens de gobierno. Esto conduce a una situación en la que los tokens que se pueden recompensar están limitados a algunos fondos de liquidez, mientras que otros fondos de liquidez que contribuyen al DEX no pueden obtener los incentivos correspondientes. En la actualidad, solo hay 4 fondos de liquidez en Uniswap que pueden obtener recompensas: ETH/USDT; ETH/USDC; ETH/DAI; ETH/WBTC. Al momento de escribir, la liquidez de Uniswap es de 2380 millones de dólares estadounidenses, de los cuales la liquidez de estos cuatro grupos representa más del 87 %. (Los cuatro tokens de token pool que se pueden incentivar en Uniswap, Uniswap) No solo Uniswap, SushiSwap y Balancer también tienen situaciones similares. En la actualidad, hay 29 fondos de liquidez en Sushiswap que pueden recibir recompensas de token SUSHI, y actualmente hay alrededor de 50 fondos de token con liquidez, entre los cuales los fondos de liquidez con incentivos de token proporcionan más del 95% de la liquidez. (Es difícil para el conjunto de tokens de cola larga en Sushiswap obtener incentivos simbólicos, Sushiswap) Balancer adopta una combinación de lista blanca y factor de peso, a través de este modelo para controlar la distribución más justa de la minería de liquidez. Su factor de peso está relacionado con la liquidez total del conjunto de tokens, la proporción de pares de tokens, las tarifas de transacción, el volumen de transacciones, etc. Se basa principalmente en la gobernanza comunitaria para avanzar. (Balancer asigna incentivos simbólicos de acuerdo con el factor de peso del fondo de liquidez, Balancer) Uniswap, SushiSwap y Balancer adoptan este modelo en el que solo una parte del fondo de liquidez puede participar en la minería, y su intención original es comprensible. Debido a que quieren evitar que los tokens basura obtengan recompensas simbólicas al proporcionar liquidez, les preocupa que las monedas malas eliminen las buenas, les preocupa su equidad general y les preocupa su enfoque de desarrollo comercial y competitividad. Sin embargo, esto también ha resultado en que muchos fondos de liquidez de cola larga no puedan obtener las recompensas de liquidez correspondientes. La pregunta aquí es, ¿hay una mejor solución para una intención tan original? ¿Existe un mecanismo de distribución inteligente basado únicamente en algoritmos? No hay necesidad de ajustes manuales a través del gobierno del equipo o de la comunidad. Es un mecanismo de respuesta rápida más descentralizado. De esta forma, ¿se puede lograr una mejor y más justa distribución de tokens de gobernanza? ¿Permitir que el conjunto de tokens de cola larga también obtenga los incentivos proporcionados por la liquidez, a fin de atraer más tokens para proporcionar una contribución de liquidez? Echemos un vistazo a cómo el nuevo proyecto DEX Equalizer trata este problema. El intercambio de criptomonedas con sede en Hong Kong, GateCoin, publica el primer informe de liquidación desde 2019: El intercambio de criptomonedas con sede en Hong Kong, GateCoin, ha publicado su primer informe confidencial para los acreedores desde que comenzó su liquidación en marzo de 2019. El informe muestra el saldo de la cuenta de Gatecoin y el monto de liquidación, y se enfoca en los 185,000 Ethereum supuestamente robados por piratas informáticos en 2016. Al mismo tiempo, el informe también anunció los resultados de la votación de los acreedores en la fecha de pago de la criptomoneda, ya que el saldo de la cuenta se basa en el valor razonable de marzo de 2019 y el monto de la liquidación se basa en el valor razonable de julio de 2021. , Gatecoin Todavía es necesario verificar más la relación de intercambio de valor entre la moneda legal y la criptomoneda, que se espera que tarde entre medio año y un año en completarse. Como se informó anteriormente, en mayo de 2016, GateCoin declaró que los piratas informáticos habían robado 185 000 ETH y 250 BTC; en marzo de 2019, GateCoin anunció el cierre y la liquidación, con la intención de redistribuir los activos a los acreedores lo antes posible a través del proceso de liquidación. [2021/8/15 22:14:57] Equalizer también es un DEX basado en AMM. Su mecanismo de negociación es básicamente similar al de Uniswap. La principal diferencia radica en el diseño del mecanismo de minería de liquidez. Intenta hacer que la distribución de tokens de gobernanza sea más justa, más razonable, más inteligente y más descentralizada, volviendo a la intención original de DeFi y Uniswap. Ecualizador significa ecualizador en inglés, y también se puede ver que el proyecto Ecualizador tiene el significado de diseño de mecanismo autoajustable. Así como Uniswap tiene su propio token de gobierno UNI, Equalizer también tiene su propio token de gobierno EQL. Este es el token utilizado por Equalizer para la gobernanza del protocolo y puede usarse para incentivos de minería de liquidez. EQL también captura el valor de la tarifa de transacción de su protocolo. Captura y distribución de valor de Equalizer En el proyecto de protocolo DEX, el principal valor que el proyecto puede capturar es la tarifa de transacción. Ya sea Uniswap, Balancer o Curve, el valor capturado por estos DEX actualmente no solo está a la vanguardia de DeFi, sino también a la vanguardia de todo el campo de cifrado. Equalizer, al igual que otros DEX, también puede capturar tarifas de transacción. Actualmente, la tarifa de transacción para el intercambio de tokens en Equalizer es del 0,3%. El 50% se asigna a proveedores de liquidez y el 50% restante se utiliza para la recompra y destrucción de EQL. Por supuesto, la distribución de las tarifas de transacción también se puede ajustar a través de la gobernanza. Desde la perspectiva de la distribución de la tarifa de manejo de Equalizer, utilizará el 50 % (0,15 % de la tarifa de manejo) para recomprar y destruir EQL. Esto es bastante diferente de Uniswap. De la tarifa de transacción del 0,3 % de Uniswap, el 0,25 % se paga a los usuarios y el 0,05 % restante se asigna a los titulares de fichas, que obtienen el 16,7 % del valor total, mientras que en Equalizer, los titulares de fichas obtienen el 50 % del valor. Este diseño significa lo siguiente: - En Equalizer, los poseedores de tokens EQL son más eficientes para capturar valor del desarrollo comercial. - Los ingresos por comisiones de los proveedores de liquidez disminuirán en consecuencia, mientras que los ingresos de los tokens de gobernanza minera aumentarán. - Si la cantidad de EQL recomprada y destruida es mayor que la cantidad de EQL recién generada dentro de un período de tiempo, EQL entrará en deflación. Distribución inteligente de tokens de gobierno El token EQL de Equalizer puede capturar su tarifa de manejo, que está respaldada por su volumen de transacciones. Entonces, ¿cómo se distribuye el token de gobernanza EQL? El token de gobernanza EQL de Equalizer no tiene minería previa, ni participación de los inversores, y su distribución de tokens se distribuye a través de la minería de liquidez. Específicamente para la minería de liquidez, ¿cómo lo hace Equalizer? - Sin lista blanca de minería Cualquiera en Equalizer puede agregar pares comerciales. Cuando el grupo de tokens de liquidez genera un volumen de transacciones, puede participar en la distribución de tokens de gobernanza EQL. En la actualidad, solo 4 grupos de liquidez en Uniswap pueden obtener recompensas de tokens UNI, y SushiSwap solo tiene grupos de tokens 29. Recompensas de tokens SUSHI. En estos dos DEX, los proveedores de liquidez de una gran cantidad de tokens de cola larga no pueden obtener los incentivos de token de gobernanza correspondientes. Si todos los proveedores de liquidez pueden obtener los incentivos simbólicos correspondientes, este es un mecanismo de distribución más justo. Ajuste inteligente de la distribución de tokens EQL La distribución de tokens de minería de liquidez de Equalizer se ajusta y distribuye de manera inteligente de acuerdo con el volumen de negociación del par comercial. Ajusta el índice de distribución cada 6 horas, y cada ajuste afectará el peso minero de cada grupo de liquidez. El cambio de su peso minero está relacionado con la cantidad de EQL recomprada por el grupo de liquidez en la ronda anterior, que está relacionada con el tamaño de otros volúmenes de transacciones. Cuanto más EQL sea recomprado y destruido por el conjunto de liquidez, mayor será el peso del par de transacciones en la minería de liquidez futura de EQL. En este caso, los usuarios pueden tener dos preocupaciones, una es la fuerte fluctuación del volumen de negociación y la otra es que alguien roce el volumen (incluidos los pares de negociación recién abiertos o los pares de negociación únicos). En primer lugar, echemos un vistazo a la situación de cambios bruscos en el volumen de operaciones. Ecualizador introduce el mecanismo EMA (promedio móvil exponencial), que es el mecanismo de promedio móvil exponencial. No solo se basa en los datos de transacciones actuales, sino también en el número de transacciones históricas, como se muestra en la figura a continuación: La segunda es la preocupación por el volumen del cepillo, ¿dará lugar a una distribución injusta? El diseño de Equalizer incorpora el mecanismo del juego. Si el usuario agrega un nuevo par comercial ETH/XXX, suponiendo que desliza un volumen de transacción de 10 millones de dólares estadounidenses en 6 horas y genera una tarifa de manejo de 30 000 dólares estadounidenses, el 50 % de los cuales se devolverá al proveedor de liquidez, y el 50 % se devolverá al proveedor de liquidez. Si compra y destruye tokens EQL, entonces, como proveedor de liquidez, puede recuperar el 50 % de las tarifas. Su volumen de transacciones de $10 millones cuesta $15 000 por 6 horas. Si los costos de gas son tomado en cuenta, el costo será aún mayor Alto, no calculado aquí. Asumiendo que el EQL es de $5, en este momento, si el usuario puede obtener una recompensa de 3,000 EQL en la siguiente ronda de recompensas de fichas, entonces la cantidad de deslizamiento no se perderá y aquí hay una oportunidad de arbitraje. Sin embargo, dado que cada 6 horas, cada conjunto de tokens de pares de transacciones debe competir por una escala fija de recompensas EQL, lo que significa que si hay espacio para el arbitraje, también participarán otros conjuntos de tokens.Este es un diseño de mecanismo de juego, eventualmente un estado de equilibrio surgirá. El ecualizador se ajusta automáticamente cada 6 horas de acuerdo con la proporción del volumen de negociación de los diferentes fondos de liquidez y distribuye tokens EQL en proporción, lo que es algo similar a la competencia de poder de cómputo en Bitcoin. En la minería de Bitcoin, para obtener derechos contables en bloque y recompensas en bloque, los mineros deben ganar en la competencia de poder de cómputo. En Equalizer, estos proveedores de liquidez son como nodos mineros, pueden aportar más transacciones por sí mismos o movilizar a otros, para ocupar una mayor proporción de recompensas en la producción del siguiente bloque. Sin embargo, a diferencia de la minería de Bitcoin, donde solo un minero o grupo de minería obtiene derechos de contabilidad y recompensas en bloque, todos los proveedores de liquidez en Equalizer tienen la oportunidad de obtener las recompensas de token de gobernanza correspondientes de acuerdo con el volumen de transacciones de sus grupos de tokens. Si bien el conjunto de tokens de liquidez contribuye con un mayor volumen de transacciones, también brindan a EQL el valor del soporte de tarifas, que también es una contribución al sistema. Lo que es interesante aquí es que los incentivos simbólicos de diferentes fondos de liquidez se ajustan cada 6 horas (los ajustes posteriores se pueden hacer a través de la gobernanza), en lugar de ajustes a través de la gobernanza del equipo o de la comunidad. Este modelo de distribución es más inteligente y el ajuste es más rápido. Mecanismo suave de reducción de producción de tokens En la actualidad, el mecanismo de reducción de producción de tokens de DEX es relativamente controvertido. En particular, Sushiswap una vez lanzó una reducción de 10 veces en los incentivos simbólicos después de una semana.Este método crudo fue adoptado más tarde por algunos Swaps irrazonables, lo que aceleró su espiral de muerte. Un mecanismo de reducción de producción de tokens más razonable debería considerar los incentivos a largo plazo del sistema, por un lado, debería garantizar que los proveedores de liquidez actuales sean rentables y, al mismo tiempo, también debería considerar que los participantes posteriores tienen largo plazo. motivación a largo plazo para proporcionar liquidez. El modelo de distribución de Equalizer es el modelo QFS (Quasi-fixed-supply), que también se reducirá a la mitad después de cada ciclo de producción. Este es similar al modelo de reducción de producción de otros proyectos, pero su diferencia radica en el alargamiento de su ciclo de producción. Es decir, aunque la recompensa del token EQL se reducirá a la mitad en cada ciclo, el ciclo de producción se duplicará, lo que alargará la duración de cada distribución de tokens y hará que la distribución de tokens en sí sea más fluida. A continuación se muestra un gráfico de Equalizer que compara su modelo de reducción de producción con el de otros proyectos. A juzgar por la figura anterior, su reducción de producción no es tan abrupta como el proyecto que reduce la producción a la mitad cada semana, y no es tan rítmico como el modo constante Es un mecanismo de distribución de fichas relativamente suave. En correspondencia con esto está el retorno de los proveedores de liquidez. La tasa de retorno denominada en tokens no disminuirá repentinamente, ni seguirá aumentando. Es un modelo de crecimiento más gradual. Si el rendimiento del token en sí mismo disminuye repentinamente, provocará una fuerte caída en los ingresos del proveedor de liquidez y la liquidez será atraída por otros intercambios. Si el rendimiento de los tokens sigue aumentando, dará lugar a una emisión excesiva de tokens. Si el protocolo no puede capturar el valor correspondiente de forma sincrónica, aumentará la presión de venta de los tokens, lo que eventualmente puede conducir a una disminución en la tasa de rendimiento real. , que también promoverá que los proveedores de liquidez se escapen. Específicamente, después de que Equalizer entre en línea, según su mecanismo de distribución del modelo QFS, la primera ronda del ciclo de producción es de 20 000 bloques, aproximadamente 3,5 días. Cada bloque produce 10 tokens EQL y 20 tokens EQL se excavarán en 3,5 días. Miles de EQL. Después de la reducción de la producción, el tiempo de la segunda ronda será de 7 días y se extraerá un total de 200 000 EQL; el tiempo de la tercera ronda será de 14 días y también se podrá extraer un total de 20 EQL. De esta forma, si lo miras en promedio todos los días, el EQL que se puede producir todos los días en el siguiente ciclo va disminuyendo gradualmente. Si no solo en teoría, sino también en la práctica, se puede demostrar que el mecanismo de distribución de tokens de Equalizer es un modelo más razonable, entonces tiene la oportunidad de ganar más favor en el grupo de liquidez de "tokens de cola larga", evitando así el "Línea Maginot" de Uniswap. Como se mencionó anteriormente, el mecanismo de distribución de tokens de Equalizer se redistribuye de acuerdo con la cantidad de EQL quemado por los usuarios en la ronda anterior y se ajusta automáticamente de acuerdo con la tasa de contribución de la ronda anterior. No ajusta su lista blanca de minería, el peso de distribución de minería, etc. a través del gobierno del equipo o de la comunidad. Esto significa que su velocidad de respuesta es más rápida, la distribución está menos sujeta a la intervención humana y la distribución es más universal e inteligente. Si se adopta un modelo de gobierno de equipo o comunidad, las personas o equipos con una gran cantidad de tokens de gobierno pueden ajustar la lista blanca o el peso de la minería a través de la cantidad de tokens que poseen para promover la implementación de propuestas que estén más en línea con sus propios intereses. . La ventaja del mecanismo de distribución de tokens actual de Equalizer es que está descentralizado, y las personas solo pueden jugar en el mecanismo en sí y no pueden controlar los planes de minería futuros a través de la gobernanza u otros medios

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