¿Cómo ha cambiado el auge de DeFi a Ethereum?

Los desarrollos recientes en las finanzas descentralizadas (DeFi) han demostrado el potencial de Ethereum como infraestructura para un sistema financiero peer-to-peer avanzado. ¿Cómo ha afectado esto a la liquidez del activo en los últimos meses? Gran parte del enfoque reciente se ha centrado en el papel de ETH en los intercambios descentralizados como Uniswap, pero al estudiar la liquidez en los intercambios centralizados, podemos comprender mejor cómo los creadores de mercado profesionales han respondido a los movimientos de precios durante el último mes.

La liquidez se define como el grado en que un activo puede comprarse o venderse rápidamente en el mercado a un precio estable que, en última instancia, refleje el valor intrínseco del activo. Cuanto más líquido es un activo, más fácil es que ocurra el proceso natural de descubrimiento de precios, lo que en última instancia hace que el mercado sea más eficiente.

Datos: La proporción de USDT en los intercambios aumentó al 42 %: Jinse Finance informó que la plataforma de datos en cadena Santiment muestra que la proporción de USDT en los intercambios aumentó del 19,7 % el 9 de mayo al 42 % tres meses después. [2022/8/10 12:15:48]

La profundidad de mercado disminuyó. La profundidad del mercado se refiere a la suma de compras y ofertas en el libro de órdenes y está directamente relacionada con la liquidez de un par comercial. En general, cuanto mayor es la profundidad del mercado, más líquido es el activo y más fácil es que el activo se intercambie a un precio estable con un deslizamiento mínimo.

Podemos observar una fuerte caída en la profundidad del mercado a medida que el precio de ETH comenzó a subir hacia fines de julio, que es el comportamiento esperado durante la volatilidad de los precios a medida que los creadores de mercado ajustan las posiciones para aumentar el riesgo. Sin embargo, la fuerte caída en la profundidad del mercado no puede explicarse completamente por la volatilidad de los precios y puede estar relacionada con el crecimiento de los fondos de liquidez de ETH en los intercambios descentralizados, que pueden extraer fondos de los intercambios centralizados. Al mismo tiempo, también hemos visto un fuerte aumento en las tarifas de transacción de ETH.

Certik: los proyectos DeFi perderán $ 1.3 mil millones debido a ataques de piratería en 2021: según Jinse Finance, la compañía de seguridad Certik declaró en su primer informe de investigación "DeFi Security Status" que en 2021, los proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi) serán dañados por piratas informáticos Las pérdidas por ataques se duplicaron con creces a 1.300 millones de dólares. Si bien el valor perdido aumentó un 160 %, las pérdidas como porcentaje del total fueron menores que en 2020 debido al crecimiento del mercado DeFi. (Coindesk) [2022/1/13 8:47:21]

Es difícil entender completamente por qué la profundidad del mercado ETH ha caído tan dramáticamente desde julio, ya que pueden estar en juego múltiples factores, incluida una mayor volatilidad, el crecimiento de los fondos de liquidez descentralizados, tarifas de transacción más altas y un aumento económico continuo en el riesgo de mercado debido a incertidumbre.

Los diferenciales se amplían a medida que aumenta la volatilidad. El diferencial es la diferencia entre el precio máximo que un comprador está dispuesto a pagar por un activo y el precio mínimo que un vendedor está dispuesto a aceptar. En términos generales, cuanto más estrecho es el diferencial, más líquido es el mercado.

Durante la mayor parte del verano, los diferenciales de ETH se redujeron a medida que la volatilidad de los precios caía en todos los mercados de criptomonedas. Sin embargo, el diferencial comenzó a ampliarse hacia fines de julio, ya que ETH experimentó una pequeña carrera alcista. Los creadores de mercado amplían el diferencial para tener más en cuenta el riesgo durante la volatilidad. Podemos observar que desde julio, el diferencial se ha mantenido volátil, lo que corresponde al movimiento continuo de precios provocado por eventos en el espacio DeFi.

El deslizamiento sigue siendo bajo. El deslizamiento de precios está estrechamente relacionado con la profundidad del mercado y mide la diferencia entre el precio esperado de una operación y el nivel de precios alcanzado después de la ejecución. Deslizamiento de alto precio por lo general indica un mercado ilíquido. Tras la caída del mercado en marzo, la caída de precios para la mayoría de los pares comerciales de ETH fue superior al promedio en mayo. Sin embargo, el deslizamiento se ha mantenido relativamente bajo desde mediados de junio, y solo se recuperó ligeramente durante las oscilaciones de precios de fines del verano.

Resumen

La liquidez es un tema de particular interés en este momento dado el desarrollo de DeFi y los creadores de mercado automatizados (AMM), lo que permite una forma nueva y más fácil de proporcionar liquidez a los pares comerciales. Sin embargo, los AMM no facilitan fácilmente el proceso de descubrimiento de precios, ya que los arbitrajistas deben confiar en lugares de mercado centralizados para saber cuándo ha cambiado el precio de un activo. Si bien existen varias soluciones más eficientes de descubrimiento de precios, gestión de riesgos y eficiencia de capital en DEX, los libros de pedidos centralizados siguen siendo más eficientes cuando se trata de determinar el precio natural de un activo a través de la interacción de compradores y vendedores.

Autora | Clara Medalie

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