La moneda digital del banco central se acerca gradualmente: el lugar definitivo para la futura competencia financiera

"En la actualidad, el renminbi digital ha logrado resultados iniciales y se está sometiendo a pruebas internas cerradas". Esta importante información divulgada por Fan Yifei, vicegobernador del banco central, ha provocado una vez más acaloradas discusiones sobre la moneda digital del banco central (DC/ EP). Desde el establecimiento del Instituto de Investigación de Moneda Digital del Banco Central en 2016, la investigación y el desarrollo de moneda digital del banco central de China ha durado 5 años. Desde el año pasado, los funcionarios han afirmado que la moneda digital está "lista para salir”, y el funcionario también ha explicado su mecanismo de diseño. La moneda digital del banco central ha develado gradualmente su misterio; A fines de agosto, el canal de registro de la billetera de moneda digital de su banco central se abrió brevemente al público Hay señales de que la moneda digital del banco central se está acercando y pronto "volará a los hogares de la gente común".

A medida que la tecnología madura, no es difícil para el banco central emitir moneda digital. Pero la moneda digital del banco central no solo trae la complejidad de las operaciones de divisas, sino que también tiene un mayor impacto en el sistema financiero. Emitir a ciegas la moneda digital del banco central no solo no logrará el efecto deseado, sino que terminará más fácilmente en un fracaso. El quid del problema es: ¿qué tipo de moneda digital del banco central necesitamos? La moneda digital del banco central real no es tan simple como la emisión. En el proceso de circulación y transacción después de la emisión, el punto clave es cómo servir mejor al desarrollo social y económico, servir a los objetivos de política del banco central y cumplir con los requisitos regulatorios financieros.

"Tomando como ejemplo la moneda digital del banco central, el renminbi digital es una parte importante de la reforma estructural del lado de la oferta de la industria financiera. Es la digitalización del efectivo (M0) en circulación utilizando nuevas tecnologías, y tiene como objetivo proporcionar una moneda técnica universal para el desarrollo de la economía digital. En la actualidad, el renminbi digital ha logrado resultados escalonados y se está sometiendo a pruebas internas cerradas", dijo Fan Yifei en público hace unos días.

A juzgar por la información pública actual, la moneda digital del banco central tiene características de valor y compensación legal, y admite anonimato controlable. El renminbi digital se posiciona principalmente como efectivo en circulación, y este posicionamiento contiene ricas connotaciones teóricas y opciones de política.

Según el análisis de Fan Yifei, en primer lugar, en los últimos años, los activos cifrados como Bitcoin y las monedas estables globales han intentado desempeñar el papel de moneda, y ha comenzado una nueva ronda de juegos entre monedas de acuñación privada, monedas extranjeras y monedas de curso legal. . Ante esta situación, es necesario que el país utilice las nuevas tecnologías para digitalizar el M0 y brindar una moneda base común para el desarrollo de la economía digital. En segundo lugar, se han mejorado y actualizado continuamente varios sistemas de pago, como el sistema interno de los bancos comerciales y las instituciones de pago no bancarias, que satisfacen mejor las necesidades del desarrollo económico. Reemplazar M1 y M2 con renminbi digital no ayudará a mejorar la eficiencia de los pagos, sino que también provocará un gran desperdicio de los sistemas y recursos existentes.

En la operación de la moneda digital del banco central, DC/EP adopta un sistema operativo de dos niveles de "banco central-banco comercial/otras instituciones operativas". Li Lianxuan, investigador principal de Okey Cloud Chain, le dijo al reportero de Securities Times que si se adopta un sistema operativo de un solo nivel, el banco central tendrá que enfrentarse directamente a todos los usuarios, lo que vuelve a la era del "banco central unificado". . Los bancos comerciales y otras instituciones de pago se están volviendo más maduros en términos de aplicaciones de infraestructura de TI y sistemas de servicio, lo que conduce a aprovechar al máximo los talentos y las ventajas técnicas de las instituciones comerciales. Además, DC/EP tiene cierta ventaja competitiva sobre los depósitos bancarios, ya que si se adopta un sistema de operación de un solo piso, se producirá directamente la pérdida de depósitos bancarios y el fenómeno de la "desintermediación financiera".

Li Lianxuan presentó que en la terminal de usuario, DC/EP exhibe principalmente tres características principales: la primera es el equilibrio entre la protección de la privacidad y la lucha contra los delitos. Para las necesidades de privacidad de la vida económica normal del público, se debe proteger DC/EP, por lo que se debe lograr un anonimato controlable. La segunda es la función de pago dual fuera de línea. La banca en línea, Alipay y otras herramientas de pago de terceros deben estar conectadas a Internet durante las transacciones, de lo contrario, las transacciones no se pueden realizar; y la función de pago fuera de línea dual de DC/EP, incluso si las dos partes de la transacción están fuera de línea, siempre y cuando a medida que se tocan los dos teléfonos móviles y se intercambia la clave de la billetera, es decir, se puede completar la transacción de transferencia. El tercero es principalmente para escenarios de pequeños minoristas, con límites de cantidad y tiempo. Ayuda a resolver el "problema del doble gasto", y también está fuera de la consideración de proteger a los bancos comerciales y prevenir la "desintermediación financiera".

Desde la perspectiva del modelo de gestión M0, la emisión de moneda es responsabilidad básica del banco central, y el renminbi digital debe adherirse a la gestión centralizada del banco central. Desde una perspectiva global, es una práctica común que los bancos centrales globales implementen una gestión centralizada de la emisión y circulación de M0. Para garantizar la capacidad de regular la emisión de moneda y la política monetaria, los bancos centrales y las autoridades monetarias de las principales economías del mundo han implementado una gestión centralizada de la emisión y circulación de efectivo.

Fan Yifei dijo que para mantener la posición de gestión centralizada del banco central en la emisión de renminbi digital, se debe hacer lo siguiente: Primero, coordinar la gestión de las cuotas de renminbi digital y formular estándares comerciales unificados, especificaciones técnicas, estándares de seguridad y estándares de aplicación. El segundo es coordinar la gestión de la información del renminbi digital, al dominar la cantidad total de información de transacciones, registrar, monitorear y analizar el intercambio y la circulación del renminbi digital, y mejorar el sistema de emisión del banco central en la era digital. El tercero es coordinar la gestión de la billetera digital renminbi.Bajo la premisa de adherirse al sistema cognitivo unificado y la función antifalsificación del renminbi digital, y de acuerdo con el principio de operación de dos niveles, el banco central y designado Las agencias operativas desarrollan conjuntamente la plataforma ecológica de billetera de manera conjunta y compartida, al mismo tiempo que realizan su propia identidad visual y funciones características. El cuarto es coordinar la construcción de la infraestructura de emisión de renminbi digital, realizar la interconexión entre agencias operativas y garantizar la circulación estable y ordenada del renminbi digital.

Una característica importante de las criptomonedas digitales, incluida Libra, es que tiene una gran conveniencia en el pago y la liquidación internacionales. Por lo tanto, algunas personas creen que la moneda digital del banco central puede impulsar la internacionalización del RMB, pero también hay opiniones de que el grado de Internacionalización del RMB Depende principalmente de su propia competitividad La digitalización es solo una forma, no un factor decisivo. Sky Guo, CEO de Cypherium, una empresa de desarrollo de cadenas de bloques de Nueva York, le dijo al reportero de Securities Times que algunos países, como Estados Unidos, creen que DC/EP es una de las vías importantes para la internacionalización de la interoperabilidad del renminbi chino, y cómo proteger la privacidad del usuario.

Huang Yiping, vicedecano del Instituto Nacional de Desarrollo de la Universidad de Pekín, dijo recientemente en un evento público del Instituto Nacional de Desarrollo que en la actualidad, la relación directa entre la moneda digital que emitirá el banco central y la internacionalización del renminbi es no es obvio. Si una moneda puede aceptarse internacionalmente no tiene nada que ver con si la moneda está digitalizada, sino que depende de si el tipo de cambio de la moneda es flexible, si el mercado está abierto y si los inversionistas extranjeros tienen la confianza y la voluntad de usar la moneda. . "Entonces, la internacionalización de RMB es una cuestión de avanzar, y luego nuestro RMB digital puede ayudar a que el proceso de internacionalización de RMB sea más conveniente, como el pago transfronterizo, el comercio transfronterizo y la liquidación de inversiones transfronterizas, y estos costos pueden reducirse." Huang Yiping express.

Li Lianxuan le dijo al reportero de Securities Times que DC/EP tiene ventajas en los pagos transfronterizos, que no solo pueden aumentar la velocidad de las transferencias transfronterizas, sino también reducir el costo de las remesas; además, la moneda digital actual del banco central adopta un diseño de cuenta débilmente acoplado, lo que significa que los usuarios Cuando usan la moneda digital del banco central, no necesitan vincular una cuenta bancaria para realizar pagos de transferencia, lo cual es muy atractivo para aquellos en áreas pobres y remotas en el extranjero y aquellos que carecen de tradicional infraestructura financiera (bancos). En el futuro, a medida que DC/EP liberalice gradualmente las restricciones sobre el tiempo y la cantidad de pago, promoverá la internacionalización del RMB en la liquidación y valoración de transacciones comerciales y financieras.

Ju Jiandong, profesor de la Escuela de Finanzas PBC de la Universidad de Tsinghua, escribió recientemente que para enfrentar los desafíos que enfrenta la seguridad financiera de mi país, es necesario acelerar la construcción y actualización de la infraestructura financiera digital y promover el establecimiento de un nuevo RMB digital. sistema transfronterizo de pago y liquidación. Use nuevas tecnologías como blockchain para realizar completamente la función de pago transfronterizo de RMB, resuelva el problema de los precios a través de la moneda digital emitida por el Banco Popular de China, deje de lado temporalmente la función de reserva de RMB y mejore la consulta directa del tipo de cambio. entre RMB y otras monedas en el marco del mecanismo DC/EP. Sobre esta base, se establecerá un "nuevo sistema de liquidación y pago transfronterizo digital en renminbi".

En la actualidad, la mayoría de los países se han dado cuenta de la importancia de la moneda digital del banco central, pero son cautelosos a la hora de emitir moneda digital del banco central. Según la encuesta de Christian de 63 bancos centrales de todo el mundo, todos los bancos centrales han comenzado la investigación teórica y conceptual sobre la moneda digital, con el 49% de los bancos centrales entrando en la fase de prueba/concepto y solo el 10% entrando en la fase de desarrollo/piloto. En el corto plazo (dentro de 3 años), es poco probable o muy poco probable que más del 85 % de los bancos centrales emita una moneda digital de banco central, y solo el 3 % de los bancos centrales emitirá moneda digital de banco central minorista en el corto plazo.

A juzgar por la práctica actual, el Banco Popular de China tiene una comprensión clara y completa de la necesidad y urgencia de la moneda digital legal, y su práctica está, sin duda, a la vanguardia del mundo.

"Los activos cifrados y otras transacciones de pago procesadas a través de tecnología descentralizada erosionarán la soberanía de la moneda nacional, y la presión de la digitalización del efectivo en realidad está aumentando. La tendencia histórica y la demanda para el desarrollo de esta moneda nos obliga a hacer un escándalo en el 'lado de la oferta'. ', Es necesario utilizar nuevas tecnologías para digitalizar M0. Como proveedor de crédito nacional, para garantizar la estabilidad del sistema monetario y financiero, el banco central debe responder a las necesidades del sector minorista y proporcionar suministro de efectivo digital ”, señaló Fan Yifei.

Huang Yiping dijo en respuesta a un reportero del Securities Times: "En el futuro, la competencia financiera puede estar en el campo de las finanzas digitales, y lo más importante es la moneda digital. ¿Por qué los países se interesaron repentinamente en la moneda digital del banco central recientemente? "Creo que un banco central La moneda digital emitida probablemente estará dominada por una empresa y el ganador se lleva todo. Por supuesto, no se descarta que haya muchas monedas digitales de bancos centrales en el mercado al mismo tiempo. Pero en una palabra, si se queda atrás de los demás, si no puede competir con los demás, tal vez su oportunidad se haya ido, así que supongo que es muy probable que la moneda digital del banco central sea el lugar definitivo para nuestra futura competencia financiera".

"Al final, tal vez el ganador se lleve todo. La razón es que en el futuro, una vez que se establezca una plataforma con un efecto de cola larga para este tipo de tecnología digital, su costo marginal será muy bajo. En el proceso de moneda evolución, también puede ser más para competir con otras monedas digitales, pero en definitiva, no podemos estar ausentes, ya sea para formar una nueva moneda internacional que dominará el sistema financiero internacional en el futuro, o entre las monedas actuales, la moneda soberana. está abierto al euro, al dólar estadounidense, al yen, incluido el renminbi y es realmente impredecible que otras monedas se inclinen, o que se active-kepj una nueva moneda en el medio. Solo digo que desde un punto de vista técnico, es Es poco probable que tantas monedas coexistan durante mucho tiempo”. dijo Huang Yiping.

Sky Guo dijo que las rutas actuales de investigación y desarrollo de las monedas digitales del banco central en varios países son muy diferentes. Por ejemplo, la moneda digital de China está dirigida y desarrollada directamente por el Banco Popular de China, mientras que el experimento de moneda digital del banco central de Francia invitó a varias empresas privadas a presentar propuestas técnicas. La moneda digital reemplazará al efectivo, que es una inevitabilidad histórica. La conveniencia que brinda la moneda digital también afectará en gran medida la liquidez y el desarrollo del mercado financiero. En particular, las nuevas tecnologías representadas por los contratos inteligentes están generando nuevas innovaciones en los modelos de servicios financieros a una velocidad sin precedentes. Para la moneda digital del banco central, cómo adaptarse a los nuevos cambios y desafíos, como la supervisión y la seguridad de la red, se convertirá en la principal prioridad de los bancos centrales. Detrás de la moneda digital del banco central hay competencias en varios aspectos como tecnología, política monetaria y supervisión, y será imprescindible para los futuros grandes países.

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