El "reloj de Merrill Lynch" en el mercado de la cadena de bloques: ¿cómo aprovechar las oportunidades cíclicas?

"Merrill Lynch Clock" es un modelo de asignación de activos desarrollado por Merrill Lynch en 2004 a través del análisis estadístico de más de 30 años de datos. Al vincular la rotación de activos y las estrategias de la industria con el ciclo económico, guía las diferentes etapas de la asignación de activos del ciclo económico.

La industria de la cadena de bloques, contando desde el nacimiento de Bitcoin, solo existe desde hace 10 años, y el porcentaje de todos los activos de moneda digital en activos financieros también es lastimosamente pequeño. Todavía está en su infancia, y la aplicación de la cadena de bloques no tiene claro dirección. La industria ha estado en un estado de andar a tientas, y también es extremadamente vulnerable al impacto del gran ciclo económico. Parece descabellado tratar de dar sugerencias de asignación de activos para subdivisiones en diferentes momentos, y es difícil Cuantificar. Este artículo es solo una observación y un resumen del precio y el sentimiento de los últimos ciclos pequeños, con la esperanza de brindar algo de inspiración y ayuda para su futura inversión y dirección empresarial.

Desde su nacimiento hasta su conocido proceso, la industria blockchain siempre ha sido publicitada como un activo descentralizado. Esta característica está firmemente impresa en la mente de todos los inversores y el público. Sin embargo, en el proceso de desarrollo tecnológico, otra dirección diferente es utilizar la cadena de bloques como la organización centralizada de la herramienta subyacente, que también se ha convertido en una dirección de desarrollo principal en la actualidad.

En el eje vertical de qué problemas puede resolver la cadena de bloques, siempre ha sido difícil llegar a una conclusión, ya sea usar la cadena de bloques para resolver problemas financieros o combinarla con la industria real, especialmente en la industria de la cadena de bloques en China, incluidos países en varios países La actitud del gobierno hacia la cadena de bloques a menudo se balancea en este eje vertical.

Aquí hay algunos ejemplos típicos que ya han sucedido, porque el rápido desarrollo de la industria no garantiza que los escenarios de uso reales lleguen cuando llegue la próxima ola.

Alto grado de descentralización, atributos financieros: ICO (ICO), DeFi,

Alto grado de centralización, atributos financieros: STO, DCEP

Alto grado de descentralización, atributos industriales: privacidad (identidad), almacenamiento de datos, juegos

Alto grado de centralización, atributos industriales: trazabilidad, derechos de autor, financiación de la cadena de suministro

El grado de centralización es el eje horizontal, y la dirección de integración con la economía real o financiera es el eje vertical.

La volatilidad de los rendimientos entre las clases de activos se debe, en esta etapa, en gran parte al sentimiento. Cuando la dirección de toda la industria no está tan clara y todos buscan la llamada "aplicación asesina", los altibajos de las emociones determinarán en gran medida el precio de los activos. El llamado "precio es creer y la fe es el precio".

Cuando se abrieron Bitcoin en 13 años, ICO en 17 años y DeFi box en 20 años, lo que todos esperaban era una subversión completa de las finanzas tradicionales. Una regulación débil + mercado financiero global pronto entrará en la etapa de burbuja. Sin embargo, el desarrollo de la tecnología no se basa en la voluntad y el precio. Cuando todos descubren que el 99 % de los proyectos son estafas y no se pueden implementar, y el 99 % de los tokens no tienen soporte de precios, es fácil apresurarse a retirar fondos. haciendo que los precios de los activos se disparen.

Cada gran altibajo inevitablemente atraerá la atención de la supervisión, y los empresarios bajo la atención de la supervisión aprovecharán más las historias contadas en la ronda anterior hacia una dirección que sea más aceptable para la supervisión, y los puntos críticos del mercado cambiarán gradualmente a algo como dirección STO. Al mismo tiempo, los reguladores y las grandes empresas tradicionales también encontrarán una dirección que sea consistente con sus propios objetivos estratégicos de cada ronda de desarrollo de blockchain, como las monedas digitales emitidas por los bancos centrales.

La implementación de aplicaciones financieras centralizadas consumirá una gran cantidad de dinero debido a una fuerte supervisión. Es difícil para las empresas emergentes sobrevivir el largo período de revisión de políticas y llegar a la etapa de ganancias. En este momento, muchas más empresas con los pies en la tierra usar blockchain como base de datos. Sí, los proyectos que pueden generar ganancias rápidas son más aceptados por los desarrolladores. Hemos visto a un gran número de empresas convertirse en "empresas de subcontratación" y sobrevivir al llamado "invierno de blockchain".

Cuando el mercado es muy lento y los desarrolladores y los fondos se convierten en proyectos centralizados, tanto el capital como los desarrolladores encontrarán que el espíritu empresarial enfrenta grandes desafíos. Por un lado, no hay un crecimiento explosivo y no se resuelven nuevos problemas, por lo que el caliente los lugares comienzan a convertirse en Con la dirección de la centralización, los empresarios se desarrollarán más rápido con el apoyo de los tokens. Luego de este proceso, cada vez más proyectos han ingresado al ciclo de emisión de divisas, y solo a través de la distribución de tokens + implementación de tecnología pueden comenzar a resolver mejor los problemas.

Con más y más proyectos que emiten monedas y la falta de supervisión descentralizada cerca de los proyectos industriales, gradualmente dará a los empresarios una señal positiva, lo que permitirá a los inversores del mercado buscar nuevas aplicaciones financieras descentralizadas, empujar nuevamente al pico para comenzar un nuevo ciclo.

El cambio de precios de los activos y los altibajos de las emociones no se mueven horizontal y simétricamente. Es difícil para nosotros dibujar este ciclo de transferencia como un reloj. La mayoría de las veces, tiene forma de espiral, con un tiempo corto en la parte superior derecha, ráfagas fuertes y grandes fluctuaciones de precios, y está en la parte inferior izquierda.En esta etapa, el tiempo es largo, la fluctuación de precios es pequeña y el ingreso relativo es más estable.

Entonces, ¿cómo se aprovecha esta ciclicidad? Con base en la experiencia pasada, intervenga uno o dos cuadrantes por adelantado, y cuando todos se den cuenta de que el ciclo se acerca, elija la oportunidad para salir. Y no se una después de que haya una tendencia obvia en cada ciclo, por lo que hay una alta probabilidad de que se quede atascado.

Por ejemplo, para los proyectos estrella del ciclo DeFi en el que estamos ahora, si entran a finales del año pasado o principios de este y salen cuando esta ronda de mercado llega a su punto álgido con el sushi y otros proyectos, hay una alta probabilidad de que tengan buenos rendimientos. En la etapa actual, asegurar los préstamos de alto rendimiento y la gestión de activos por adelantado definitivamente generará mejores rendimientos que cuando todas las partes de financiamiento buscan soluciones de valor agregado de moneda convencional en el próximo ciclo y luego comienzan a buscar la asignación del equipo.

Además, en la etapa actual, si invierte demasiado en los primeros proyectos de capital privado, la relación riesgo-rendimiento será relativamente baja. Es muy probable que el proyecto entre en una nueva ronda de mercado bajista antes de su lanzamiento, y debe esperar a que se desarrolle el próximo ciclo.

Por supuesto, hay un fenómeno extraño entre las empresas de nueva creación: los proyectos que lideran la próxima ola generalmente se producen al final del mercado alcista anterior. Las mejores empresas emergentes generalmente comienzan al final de una ronda, obtienen suficiente financiamiento, sobreviven una larga espera a través del desarrollo de productos tecnológicos, ocupan más participación de mercado y lideran cuando el mercado vuelve a madurar.

También necesitamos explorar, en el proceso, cuáles son las infraestructuras reales y cuáles son las que pueden cruzar alcistas y bajistas. En nuestra figura superior, podemos ver que cuando un atributo de activo es más difícil de dividir y aparece en más cuadrantes, tiene la capacidad de cruzar ciclos.

Aquí hay algunas áreas que han tomado forma lentamente, y se pueden escuchar noticias de ellas en varias etapas. Tales como pago (moneda estable), bitcoin, custodia y billetera, datos, gestión de activos, préstamos, minería, etc.

Lo primero que se debe soportar aquí es el pago, especialmente la aplicación de monedas estables. Como piedra angular para conectar esta industria con el mundo tradicional, la emisión de monedas estables es el gas de toda la industria y la capa inferior de toda la industria. Puede ser dijo quién ocupa más del mercado de las monedas estables, quien obtiene el Santo Grial de toda la industria, solo las empresas de mayor reputación pueden emitir monedas estables. Además de la moneda estable del dólar estadounidense, habrá cada vez más asignaciones de moneda, incluida la asignación de BTC y otros activos en otras cadenas.

Custodia y Monedero: Debido a la particularidad de la industria de la moneda digital, sin la custodia segura de los activos en la industria de custodia y billetera, el mercado no puede desarrollarse, solo cuando este segmento de mercado se desarrolle podrá enfrentar nuevos usuarios y más instituciones a gran escala. .

Gestión de activos: a través de métodos de negociación, el valor de los activos se puede mantener y aumentar. Existe una demanda muy alta en todas las etapas. El equipo cuantitativo de apoyo, los creadores de mercado, los derivados y los intercambios continuarán brindando liquidez al mercado, de modo que los activos pueden ser mejores precios.

Minería: Las industrias relacionadas con la minería también pertenecen al segmento de mercado que puede atravesar mercados alcistas y bajistas. Los mercados de chips, máquinas de minería, pools de minería y servicios financieros relacionados tendrán necesidades relativamente fijas y claras en la mayoría de las etapas.

¿Qué problemas puede resolver la cadena de bloques?Para los emprendedores, es más como preguntarse el sentido de la vida. El significado de la vida es explorar el significado de la vida Preguntar qué problemas puede resolver la cadena de bloques es exactamente el problema que los emprendedores deben resolver a través del espíritu empresarial. El mayor riesgo para los empresarios es la inversión de su propio tiempo. Deben hacer cosas que combinen sus propias ventajas con la tendencia general y los puntos calientes. El llamado seguir la tendencia y seguir la tendencia puede aprovechar la próxima tendencia.

Título original: "The Plate Rotation of the Blockchain Market"

Autor: Zuo Changbai, vicepresidente de Cobo, responsable de negocios financieros cuantitativos, ex cofundador de TokenInsight

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