Gu Yanxi: Reflexione sobre la estrategia de moneda estable de Libra

La reciente declaración del G7 sobre las monedas estables globales una vez más ha llamado la atención del mercado sobre Libra. Obviamente, esta declaración está dirigida principalmente a la moneda estable de Libra. La declaración del G7 muestra clara e inequívocamente que el G7 adopta una actitud restrictiva hacia Libra. Obviamente, esto no es propicio para la introducción de monedas estables de Libra en el mercado. En este momento, en realidad es posible revisar la estrategia de stablecoin de Facebook, para que sirva de referencia para los proyectos de stablecoin que seguramente aparecerán en el futuro.

Cuando Facebook inició inicialmente el proyecto de la moneda estable, planeó llevar a cabo el proyecto por sí mismo. Pero al mismo tiempo también para la cooperación de otras empresas. Los socios potenciales le dijeron explícitamente a Facebook que les era imposible participar en un proyecto de moneda estable liderado por Facebook, según informes de los medios. Entonces, cuando se lanzó este proyecto, se convirtió en un proyecto de moneda estable liderado por la Asociación Libra. Además, los miembros de la Asociación Libra se unen a la asociación en igualdad de condiciones. Mirando hacia atrás ahora, es muy probable que los socios potenciales expresaron que no podrían participar en un proyecto de moneda tan estable liderado por Facebook por un lado, pero al mismo tiempo deben haber mostrado un gran interés en participar en una moneda tan estable. proyecto. Tal interés debe haber motivado aún más a Facebook para seguir adelante con el proyecto.

Entonces, cuando se lanzó Libra, se convirtió en un proyecto promovido por múltiples instituciones. Los planes iniciales para participar ya incluyen algunos líderes importantes de la industria, incluidos Visa y Mastercard en tarjetas de crédito, PayPal y Stripe en pagos de terceros y Uber y Lyft en aplicaciones de transporte compartido. Estas empresas lanzaron conjuntamente Libra e inmediatamente atrajeron la atención mundial. En el campo de las operaciones comerciales, dicha estrategia es muy propicia para la rápida introducción de las monedas estables de Libra en el mercado. Pero al mismo tiempo, dicha estrategia también ha atraído una gran atención de todas las partes, especialmente de aquellos que se verán directamente afectados por la moneda estable de Libra. Entre estas partes, el impacto más directo es la supervisión financiera y los bancos centrales de varios países. Entonces, desde que se lanzó Libra en junio de 2019, la mayor resistencia que ha encontrado proviene de la regulación, no del mercado.

En este sentido, Libra contrasta marcadamente con las monedas estables compatibles existentes anteriormente, como USDC, PAX y GUSD. Dado que el diseño del producto, el modelo comercial, el alcance del mercado, la escala y la influencia en el mercado de estas monedas estables son relativamente pequeños, su lanzamiento no se ha visto obstaculizado por la regulación. Si compara el modelo de negocios de estas monedas estables digitales con el modelo de negocios de Libra, está claro que Libra se ha fijado metas ambiciosas desde el principio y puede atraer a algunas instituciones importantes para que participen, lo que en realidad dificulta el lanzamiento de sus monedas estables.

En términos de diseño de productos de monedas estables, el diseño inicial de la moneda estable de Libra la colocó claramente en el lado opuesto de los principales bancos centrales del mundo. Aunque Libra ha cambiado su moneda estable para basarse en la moneda de curso legal existente en el nuevo libro blanco de abril de este año, lo que ha frenado la confrontación con varios bancos centrales, pero la influencia global de los miembros de la Asociación Libra y su influencia en el El apoyo conjunto de un medio comercial y la infraestructura del mercado financiero subyacente aún generará una gran incertidumbre en el mercado de moneda fiduciaria existente. Esto naturalmente conduce a una postura restrictiva por parte de los bancos centrales.

Podemos imaginar que si Facebook emitió esta moneda estable por sí mismo al principio, y emitió la moneda estable directamente en función del dólar estadounidense, es decir, su modelo de emisión es el mismo que el de otras monedas digitales estables en dólares que ya están en el mercado. mercado La moneda estable no encontrará una resistencia tan grande ahora. Los usuarios de la red social Facebook pronto podrán transferir dinero entre ellos utilizando una moneda digital estable. Este es en realidad el propósito final de la emisión de moneda estable de Facebook, que es brindar servicios financieros más efectivos a los usuarios de la red social de Facebook. Sin embargo, los objetivos de Libra son demasiado ambiciosos y se pueden movilizar demasiados recursos, lo que a su vez limita el desarrollo de su moneda estable. En junio de 2019, justo después de que se publicara el libro blanco de Libra, señalé que el mayor riesgo de Libra es que el alcance de su proyecto es demasiado grande y adopta un método de gestión de proyectos a lo grande en lugar de hacerlo de forma incremental. Es muy probable que tal alcance del proyecto y modelo de gestión conduzcan a retrasos significativos en el proyecto, o incluso al fracaso. El desarrollo posterior de Libra muestra que mi juicio es correcto.

La esencia de Libra es una aplicación innovadora de la tecnología blockchain. Libra ciertamente no es el final del espectro para aplicaciones en este espacio. Después de Libra, definitivamente habrá más proyectos de monedas estables similares. Los proyectos posteriores de monedas estables deberían aprender de la experiencia de Libra para poder lanzarse sin problemas.

En un artículo anterior mencioné algunas áreas que pueden conducir a nuevas monedas estables digitales minoristas. Creo que los proyectos de monedas estables en el futuro sector minorista deberían tener las siguientes características.

En primer lugar, sobre la base de una única moneda de curso legal. Desde la perspectiva de la viabilidad, solo se pueden introducir en el mercado monedas estables digitales basadas en una única moneda de curso legal. La moneda estable digital recién creada basada en una canasta de monedas fiduciarias no es factible en términos de supervisión e implementación real.

En segundo lugar, comience con un segmento. Esta subdivisión debe estar en pagos y transacciones transfronterizas, como comercio electrónico, juegos y redes sociales.

En tercer lugar, debe coincidir con una forma organizativa similar a la Asociación Libra, es decir, los miembros participantes están compuestos por instituciones de diferentes países, para que realmente se pueda establecer una red transfronteriza. Después de todo, no todas las empresas tienen sus propias operaciones en varios países como las grandes empresas de tecnología. Y a juzgar por la tendencia de la aplicación de la tecnología blockchain, también es necesario que varias partes cooperen en igualdad de condiciones.

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