Informe del Banco Central Europeo: Principios rectores, posibles escenarios e impactos de la emisión digital de euros

El 2 de octubre de 2020, el Banco Central Europeo (BCE) publicó el "Informe sobre un euro digital". El informe, preparado por el Grupo de Trabajo de Alto Nivel sobre Moneda Digital del Banco Central Europeo, es el primer informe completo sobre el euro digital emitido por el Banco Central Europeo.

El informe establece los principios rectores básicos para determinar el diseño de un euro digital basado en las políticas actuales del Eurosistema y analiza las razones, implicaciones, consideraciones legales, funcionales y técnicas para la emisión de un euro digital, así como el seguimiento relacionado. trabaja. El informe afirma que es demasiado pronto para comprometerse con un diseño concreto para un euro digital, pero cualquier tipo de diseño tendría que cumplir con algunos de los principios y requisitos identificados en el informe, al mismo tiempo que cumple con la legislación pertinente. Además, este informe formará la base para el diálogo con los ciudadanos y otras partes interesadas externas, que es el punto de partida para las consultas públicas, y se anima a todos a participar. Al mismo tiempo, vale la pena señalar que el informe enfatiza que el euro digital no es un activo encriptado o una "moneda estable" y menciona cuestiones relacionadas con la aplicación por lotes de infraestructura distribuida.

Cinco principios rectores básicos para diseñar un euro digital

En la actualidad, todavía no hay una conclusión sobre cómo emitir un euro digital en el futuro, pero el informe establece que cualquier tipo de diseño futuro debe seguir los siguientes cinco principios rectores básicos:

Primero, el euro digital es solo otra entrega del euro, no una moneda paralela. Por lo tanto, debería ser igualmente convertible con otras formas de euros, como billetes, reservas del banco central y depósitos de bancos comerciales.

En segundo lugar, un euro digital sería un pasivo del Eurosistema, no un criptoactivo o una "moneda estable". La emisión y circulación del euro digital no debe suponer riesgos financieros innecesarios para el eurosistema, lo que significa que la cantidad de dinero del banco central emitida en forma de euro digital siempre debe estar bajo el control del eurosistema.

En tercer lugar, el euro digital debería ser igualmente accesible para los usuarios potenciales en todos los países de la eurozona. Los intermediarios privados deben participar en la prestación de servicios de pago, utilizando su experiencia bajo supervisión.

En cuarto lugar, el plan del banco central para emitir un euro digital no debe impedir o limitar de ninguna manera las soluciones privadas eficientes en el campo de los pagos minoristas digitales.

En quinto lugar, se debe confiar en un euro digital como en cualquier otra forma del euro.

Razones para emitir un euro digital: escenarios posibles y necesidades potenciales

En el informe se menciona que la emisión de un euro digital puede ser una opción viable para que el Eurosistema logre escenarios relacionados con las funciones básicas del banco central y objetivos relacionados con la política económica de la UE.

Escenario 1: La emisión de moneda digital puede apoyar la digitalización y la independencia de la economía europea. Un euro digital abierto al público ayudará a digitalizar el sector financiero y, por tanto, toda la economía. También puede reducir costos al mejorar la eficiencia de los procesos comerciales para los proveedores de servicios de pago y respaldar nuevos modelos comerciales.

El plan de "recompra doble de LBK" de LBank ha completado la séptima fase de recompra: según las noticias oficiales, la séptima fase de la "recompra doble de LBK" de LBank comenzará a las 16:00 horas del 2 de diciembre y finalizará a las 18:00 horas. En este período, un total de 634 cuentas LBank certificadas por KYC realizaron pedidos, 95 032 748 LBK participaron en la recompra y 8 861 428 LBK fueron recomprados.

LBank crea la "recompra doble de LBK" para retribuir a los usuarios de la comunidad de LBK. Una vez cada dos semanas, se lleva a cabo una recompra de LBK a doble precio, y el precio de cada recompra no es inferior al de la recompra anterior. Para obtener más detalles, inicie sesión en el sitio web oficial de LBank. [2020/12/2 22:54:16]

Requisito 1: Mejorar la eficiencia digital. Un euro digital debe mantenerse siempre actualizado con la tecnología más avanzada para satisfacer mejor las necesidades del mercado.

Escenario 2: El papel del efectivo como medio de pago disminuye significativamente. El informe señala que los resultados preliminares del Estudio de pagos del Eurosistema realizado en 2019 indican que la proporción de pagos electrónicos en el total de pagos está aumentando. Al mismo tiempo, las diferencias entre países en el uso de efectivo para pagos siguen siendo significativas. El informe también mencionó que si bien es demasiado pronto para sacar conclusiones firmes sobre el impacto de la crisis del COVID-19 en el uso de efectivo, puede acelerar los cambios en los hábitos de pago y aumentar el uso de pagos electrónicos.

Requisito 2: Propiedades similares al efectivo. Permita el pago fuera de línea, fácil de usar para grupos vulnerables, de uso gratuito, proteja la privacidad.

Escenario tres: el dinero denominado en euros en forma de (i) dinero del banco central (ii) depósitos de bancos comerciales (iii) el dinero electrónico se convierte en una alternativa creíble como medio de intercambio y posiblemente como reserva de valor en la zona del euro. El informe señaló que muchos bancos centrales extranjeros están evaluando la posibilidad de emitir CBDC en sus propios países, como ofrecer a los ciudadanos europeos, lo que puede conducir a la sustitución de divisas y aumentar los riesgos cambiarios. En segundo lugar, el sector privado está desarrollando soluciones de pago no denominadas en euros (como "monedas estables" globales) que permiten negocios globales y son ampliamente utilizadas para pagos minoristas europeos. Estos desarrollos impulsarán la innovación, pero también podrían amenazar la soberanía financiera, económica y política de Europa. Por lo tanto, el Eurosistema podría considerar la posibilidad de emitir un euro digital para garantizar que los pagos en la zona del euro sean del más alto nivel y se realicen bajo su control. Además, al proporcionar pagos digitales, el Eurosistema puede garantizar que los ciudadanos europeos tengan acceso a servicios de pago tecnológicamente avanzados. Esto preservará la reputación global del euro, especialmente a medida que otros bancos centrales extranjeros continúan impulsando la emisión de CBDC.

Requisito 3: Características competitivas. Frontera tecnológica.

Escenario 4: Si el Eurosistema concluye en el futuro que la emisión de un euro digital es necesaria o beneficiosa desde la perspectiva de la política monetaria. Por ejemplo, la introducción de una CBDC podría mejorar la transmisión de la política monetaria, permitiendo que el banco central establezca la tasa de rendimiento de un euro digital, lo que afectaría directamente las opciones de consumo e inversión en el sector no financiero.

Requisito 4: Opciones de política monetaria. Si se va a considerar el euro digital como una herramienta para mejorar la transmisión de la política monetaria, el euro digital debería ser recompensado con tasas flotantes del banco central.

Escenario 5: Reducir la posibilidad de incidentes en la red, desastres naturales, epidemias u otros eventos extremos que dificulten la prestación de servicios de pago.

Requisito 5: Sistema de respaldo. Mejorar la resiliencia general del sistema de pago.

Además, el informe citó suposiciones relacionadas con los objetivos más amplios de la UE en su justificación para emitir un euro digital, incluido un papel internacional más importante para el euro y el hecho de que el Eurosistema apoyaría activamente mejoras en los costos generales y la huella ecológica de la moneda. y sistemas de pago. Para lograr los dos objetivos, se deben cumplir los requisitos de uso internacional, ahorro de costos y respeto al medio ambiente, respectivamente.

Implicaciones potenciales de un euro digital

El informe señaló que al examinar el impacto de la emisión del euro digital en el balance y las funciones y funciones centrales del sistema del euro, se pueden establecer los requisitos que el euro digital debe cumplir bajo cualquier circunstancia en el futuro.

Impacto uno: implicaciones para el sector bancario, la política monetaria y la estabilidad financiera. La emisión de un euro digital podría afectar a la transmisión de la política monetaria, con implicaciones negativas para la estabilidad financiera. Por ejemplo, al afectar la tasa de interés libre de riesgo, para desafiar la capacidad de negocios del banco. Dado el papel fundamental del sector bancario en la intermediación financiera, la alta demanda de un euro digital también podría tener implicaciones negativas para la estabilidad financiera. En una situación de crisis, cuando cae la confianza de los depositantes en el sector bancario en su conjunto, los activos líquidos podrían pasar rápidamente de los depósitos de los bancos comerciales a los euros digitales si las barreras operativas para las retiradas en forma de euros digitales son inferiores a las de las retiradas de efectivo. Esto podría aumentar la probabilidad y la gravedad de las corridas bancarias y debilitar la estabilidad financiera.

Requisito 1: La cantidad de euros digitales en circulación es controlable. El informe establece que un euro digital debería ser un medio de pago atractivo, pero debería estar diseñado para evitar su uso como medio de inversión y los riesgos asociados con un cambio significativo de monedas privadas a un euro digital.

Impacto 2: El impacto sobre la rentabilidad y la capacidad de asunción de riesgos del banco central. El informe afirma que la emisión de monedas digitales cambiará la composición y el tamaño del balance del Eurosistema, lo que afectará a su rentabilidad y exposición al riesgo. Además, el Eurosistema también puede afrontar pasivos financieros como consecuencia del funcionamiento de un sistema de pagos minoristas. Por ejemplo, si fallan las instalaciones de TI del euro digital, puede causar pérdidas a los usuarios individuales.

Impacto tres: Reputacional y otros riesgos. La emisión de un euro digital y sus funciones afectarán la imagen del banco central, según el informe. En el contexto del Eurosistema, podrían surgir problemas de reputación si un euro digital difiere en su operatividad entre los países de la zona del euro.

Requisito 2: Colaborar con los participantes del mercado. Como enfoque de mejores prácticas, un euro digital debe estar disponible para todos los países del euro a través de intermediarios que puedan aprovechar sus servicios existentes y evitar la costosa duplicación de procesos.

Requisito 3: Cumplir con el marco regulatorio.

Impacto 4: El impacto en la seguridad y eficiencia del campo de pagos minoristas. Un euro digital minorista inevitablemente afectará el funcionamiento del sistema de pago, por lo que su diseño no debería impedir sino mejorar el buen funcionamiento del sistema de pago, según el informe.

Requisito 4: Alcanzar los objetivos del Eurosistema de forma segura y eficiente. Su proyecto y los costos operativos deben estimarse y compararse con los beneficios esperados, teniendo en cuenta las alternativas.

Requisito 5: Facilidad de uso en la Eurozona. Un euro digital debe coexistir con el efectivo.

Impacto 5: El impacto sobre el uso transfronterizo del euro. En general, la circulación generalizada de un euro digital fuera de la zona del euro podría tener implicaciones para los flujos de capital y el tipo de cambio del euro, posiblemente con efectos colaterales en la política monetaria del eurosistema. Otro riesgo relacionado es que un cambio brusco en las carteras globales hacia un euro digital podría fortalecer el tipo de cambio del euro y dañar la competitividad de las empresas de la zona del euro. Más allá de eso, la circulación transfronteriza de euros digitales, si no se controla adecuadamente, podría facilitar la actividad delictiva internacional. Finalmente, la provisión de un euro digital podría conducir a la sustitución de las monedas de terceros países, especialmente aquellos con fundamentos económicos frágiles. Podría facilitar la "euroización" digital, mediante la cual las monedas de estos países se reemplazan total o parcialmente por euros digitales para pagos locales, como instrumento de ahorro y, eventualmente, como unidad de cuenta. Esto dañaría gravemente la soberanía de la política monetaria de las economías afectadas.

Requisito 6: Uso condicional para no residentes en la eurozona. El diseño de un euro digital debe incluir condiciones específicas de acceso y uso por parte de los residentes fuera de la zona del euro para garantizar que no genere una volatilidad excesiva en los flujos de capital o los tipos de cambio.

Impacto seis: riesgo cibernético. Un euro digital podría atraer ciberataques, lo que podría tener implicaciones financieras y comerciales potenciales en términos de política monetaria, estabilidad financiera, riesgo financiero y seguridad y eficiencia de los sistemas de pago.

Requisito 7: Resiliencia de la red. El informe establece que los servicios del euro digital deben ser muy resistentes a las amenazas cibernéticas y capaces de proporcionar un alto nivel de protección para el ecosistema financiero. En el caso de un ataque exitoso, el tiempo de recuperación debe ser breve y se debe preservar la integridad de los datos.

Consideraciones legales

El diseño específico del euro digital determinará la base legal para su emisión, según el informe. La principal ley de la UE no descarta la emisión de un euro digital como moneda de curso legal, lo que obligaría a los destinatarios a aceptarlo como medio de pago. En principio, las cuestiones relativas a la distribución y el uso del euro digital pueden subcontratarse, sujetas a una estricta supervisión por parte del Eurosistema.

Posibilidades de diseño funcional de un euro digital

Con base en las posibles características de un euro digital, se identificaron dos tipos de euro digital que cumplirían con las características requeridas: fuera de línea y en línea, según el informe. Estos tipos son compatibles entre sí y se pueden proporcionar al mismo tiempo.

Un euro digital para uso fuera de línea se puede gastar sin la intervención de terceros y, por lo tanto, solo está disponible a través de dispositivos específicos que distribuyen o proporcionan fondos a través de intermediarios y están completamente seguros contra la piratería o el uso de acceso no autorizado. En principio, las transacciones digitales en euros fuera de línea serán anónimas y solo se pagarán con una tasa de interés fija no negativa. El uso online del euro digital está retribuido a tipo variable, no requiere ningún equipamiento específico y todos los servicios online del euro digital están en todo momento bajo el control de los responsables (bancos centrales e intermediarios privados regulados). Sin embargo, se utilizan nombres reales de euros digitales en línea.

Trabajo de seguimiento

A mediados de 2021, el Consejo de Gobierno del BCE considerará lanzar un proyecto de euro digital, que comenzará con una fase de investigación, según el informe. El propósito de la investigación fue identificar al menos un producto viable que cumpliera con los requisitos descritos en este informe.

Tags：

FTX