¿Qué hay que esperar en la emisión de bonos digitales de CCB?

Prólogo

El "South China Morning Post" de Hong Kong informó recientemente que China Construction Bank y la empresa fintech de Hong Kong, Fusang, llegaron a una cooperación para emitir bonos por valor de 3.000 millones de dólares estadounidenses basados ​​en la cadena de bloques.

Se informa que el patrocinador real del bono blockchain no es el sujeto nacional del China Construction Bank, sino la sucursal de Labuan del China Construction Bank en Malasia. En octubre de 2019, CCB Labuan Branch obtuvo la primera licencia de banca digital de Malasia y la primera licencia de banco de compensación de RMB de China Construction Bank en el sudeste asiático.

Los bonos de la cadena de bloques CCB se emitirán en forma de bonos cupón cero, con un valor nominal de 100 USD y un precio de emisión de 99,7970 USD para los inversores. Según el anuncio en el sitio web oficial de Fusang Exchange, el bono se cotizará el 13 de noviembre y vencerá el 26 de febrero de 2021, con una tasa de rendimiento anualizada esperada de 0,705%.

Aceptar Bitcoin para compras tiene implicaciones prácticas limitadas

A diferencia de la información del certificado de bonos emitida mediante el uso de registros de cadena de bloques en el pasado, los bonos de cadena de bloques de CCB esta vez se emiten principalmente en base a Ethereum, y el estándar de token es Ethereum ERC-20. Esto es muy consistente con el concepto y el método de emisión de STO, pero bajo el contexto mundial actual de supervisión prudencial en el campo de STO, la tokenización de valores puede ser solo una innovación financiera a pequeña escala y no es adecuada para operaciones a gran escala. imitación y promoción.

El número total del primer lote de tokens de bonos CCB blockchain es de 140 000. Cada token corresponde a un bono con un valor nominal de 100 dólares estadounidenses. En la compra pueden participar tanto usuarios institucionales como individuales. La inversión mínima es de 1 token, que es 100 dólares estadounidenses y la inversión máxima La cantidad es de 10,000 tokens o 1 millón de dólares estadounidenses. Antes de esto, los bonos bancarios solían tener un umbral de inversión relativamente alto, lo que atraía principalmente a inversores profesionales u otros bancos. El umbral de inversión de los bonos de cadena de bloques CCB se ha reducido considerablemente, lo que significa inclusión financiera hasta cierto punto.

Henry Chone, director ejecutivo de Fusang Exchange, dijo que el bono tokenizado emitido en cooperación con CCB es un hito. Al combinar la tecnología blockchain con los valores tradicionales, se promoverá la inclusión y la inclusión financiera. Él piensa que este será el comienzo de "Crypto 2.0".

Medios de comunicación extranjeros: Coinbase UK puede estar considerando abandonar el Reino Unido: Coinbase actualmente no está incluida en la lista de nuevas empresas de criptomonedas a las que se les permite operar en el Reino Unido, y el intercambio recientemente trasladó a todos los clientes del Reino Unido y Europa a su estación irlandesa. Un portavoz de Coinbase se negó a comentar si su sitio en el Reino Unido estaba cerrando. Según noticias anteriores, después del 10 de enero de 2021, si no está registrado en la Autoridad de Conducta del Mercado Financiero (FCA) del Reino Unido, las empresas de cifrado no podrán operar en el Reino Unido. (El Bloque)[2020/12/19 15:45:00]

Según la información relacionada con los bonos, los usuarios pueden comprar bonos con dólares estadounidenses o Bitcoin a través del intercambio de Fusang. Sin embargo, la financiación de bonos de CCB no se liquidará en Bitcoin.Fusang Exchange primero convertirá el Bitcoin de los inversores en dólares estadounidenses y luego comprará tokens de bonos. Pero en el feroz mercado de Bitcoin, quizás solo un número muy pequeño de inversores esté dispuesto a renunciar a rendimientos más altos y usar Bitcoin para comprar tokens de bonos CCB en el intercambio de Fusang. Aunque la importancia real de aceptar Bitcoin para comprar bonos no es muy grande en la actualidad, todavía muestra hasta cierto punto que Bitcoin se ha convertido en un objetivo de inversión influyente. Después de todo, muchas instituciones, incluida PayPal, han estado implementando activamente criptomonedas o aumentando directamente sus tenencias de activos encriptados como Bitcoin.

Además, dado que esta emisión de bonos de cadena de bloques es emitida en el extranjero por el Banco de Construcción de China en dólares estadounidenses, no está cubierta por el seguro de depósitos de China y las ventas de bonos siguen principalmente las leyes de Malasia.

Figura: Estructura comercial de tokens de bonos CCB

Los bonos de blockchain son comunes, pero esta vez es diferente

De hecho, no es raro emitir bonos utilizando la tecnología blockchain.

A fines de 2019, el Banco de China lanzó el primer sistema nacional de emisión de bonos basado en la tecnología blockchain y utilizó con éxito este sistema para emitir 20 mil millones de bonos financieros especiales para pequeñas y microempresas.

Sin embargo, a diferencia de este bono digital CCB, el bono blockchain emitido por el Banco de China es solo un bono emitido en base a la tecnología blockchain y no involucra ningún token digital.

El sistema de emisión de bonos blockchain del Banco de China incluye principalmente tres enlaces principales: emitir certificados de CA, establecer un sindicato de suscripción en la cadena y depositar información y transacciones en la cadena. El valor del sistema se refleja principalmente en el uso de blockchain para eliminar la asimetría de información en el proceso de emisión de bonos, reducir el costo de emisión de bonos, mejorar la eficiencia de la emisión de bonos y utilizar la función de almacenamiento de datos de blockchain para proporcionar auditoría y gestión después de la emisión de bonos Proporcionar comodidad para otros trabajos.

Además del Banco de China, el Banco Central de Tailandia también lanzó este año la primera plataforma de emisión de bonos de ahorro del gobierno basada en blockchain del mundo utilizando la tecnología blockchain de IBM. Según un anuncio oficial de IBM el 5 de octubre, el Banco de Tailandia vendió más de $1.600 millones en bonos del gobierno dentro de las dos semanas posteriores a la emisión.

Además, con la ayuda de la tecnología blockchain, el tiempo de emisión de bonos se ha reducido de aproximadamente 15 días a días 2. Al mejorar la eficiencia, también se han reducido los costos operativos y se ha reducido una gran cantidad de documentos de verificación redundantes relacionados con la emisión de bonos. .

Anteriormente, el Banco Mundial cooperó con el Commonwealth Bank of Australia para emitir el primer bono de cadena de bloques y vendió un lote de bonos a dos años por un valor aproximado de $79 millones basados ​​en la cadena de bloques a siete inversores. Aunque no hay una moneda digital involucrada, según los resultados de las pruebas del Banco Mundial, los bonos basados ​​en blockchain reducen efectivamente el costo de la emisión de bonos.

Además, el Banco de Corea también seleccionó empresas operativas a fines de 2019 y se comprometió a desarrollar un sistema de bonos de cadena de bloques, pero puede pasar algún tiempo antes del lanzamiento completo de los bonos de cadena de bloques; Bursa Malaysia también reveló anteriormente, con la esperanza de explorar la digitalización del mercado de bonos a través de la tecnología blockchain, y brindar una solución completa para la emisión y liquidación de bonos.

Hay muchos otros ejemplos de este tipo. En 2016, White, entonces presidente de la Comisión Reguladora de Valores de EE. UU., señaló que "Blockchain tiene un gran potencial para mejorar la modernización de las transacciones del mercado de valores, los enlaces de compensación y entrega, simplificar los procesos comerciales e incluso reemplazar ciertos enlaces comerciales".

Se ha convertido en un consenso general dentro y fuera de la industria que la tecnología blockchain puede mejorar la eficiencia de la emisión y liquidación de valores, como bonos, y reducir el costo de emisión y operación. Pero antes, ya fuera el Banco de China, el Banco de Tailandia o el Banco Mundial, todos usaban la tecnología blockchain como medio técnico de emisión de valores, sin recurrir o incluso evitar la creación de activos y tokens encriptados en la cadena de bloques. intersección Además, los valores emitidos en base a blockchain también son principalmente valores que no cotizan en bolsa, y la mayoría de ellos son innovaciones tecnológicas en los negocios.

Por supuesto, el bono digital CCB también puede considerarse como un nuevo intento. La diferencia es que es el primer bono que se puede negociar públicamente en la cadena de bloques. Aceptar compras de bitcoin puede no tener mucha importancia práctica, pero en base a la emisión de Ethereum, el bono realmente ha realizado la tokenización de activos financieros de alta calidad bajo la cadena, lo que reduce la granularidad de la transacción, lo que reduce el umbral para la participación del usuario y permite más Los inversionistas comunes pueden participar de los servicios financieros que antes solo podían disfrutar los inversionistas institucionales, con transacciones transparentes y de bajo costo. Se puede decir que este es otro experimento innovador en finanzas inclusivas impulsado por la tecnología.

Pero el riesgo siempre está ahí. Independientemente de los desafíos planteados por la regulación y la especulación y el fraude del mercado, no se pueden ignorar los riesgos de seguridad de la red, como las lagunas en la programación de contratos inteligentes y las lagunas en el sistema de transacciones en la tecnología blockchain. Además, la inmutabilidad absoluta de los datos de la cadena de bloques no es totalmente compatible con el mercado de valores. La complejidad del mercado de valores determina que es difícil cubrir todo, y en función de los requisitos regulatorios y judiciales, a menudo es necesario revocar algunas transacciones que han ocurrido antes.

Los problemas tecnológicos eventualmente serán resueltos por la tecnología. En general, la emisión de bonos digitales de CCB no solo es un intento positivo para la industria de valores tradicional, sino también para la industria blockchain emergente. La cadena de bloques actual, especialmente el campo de los activos cifrados, enfrenta muchos cuellos de botella de desarrollo, entre ellos, cómo poner una gran cantidad de activos de alta calidad fuera de la cadena, especialmente activos financieros tradicionales, en la cadena y enriquecer la diversidad de activos en la cadena es el problema más urgente a resolver.

No hace mucho, se lanzó el intercambio de derivados de criptomonedas FTX, que incluye Tesla (TSLA), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Facebook (FB), Netflix (NFLX), Google (GOOGL), SPDR S&P 500 Index ETF (SPY ), Alibaba (BABA), Bilibili (BILI), Other Meat (BYND), Pfizer (PFE) y BioNTech (BNTX), etc. Los inversores pueden usar criptomonedas como USDT y Bitcoin para participar directamente en las transacciones de acciones estadounidenses. El proyecto Maker DAO también ha realizado muchos intentos de encadenar activos tradicionales como el oro físico y los bienes raíces.

El bono digital CCB esta vez es sin duda un intento positivo y que vale la pena.

Texto | Zhaosheng, selva tropical

Juzgando | Ze Ling

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