El gran rebote, el contraataque líder del proyecto Jedi, ¿está a punto de comenzar la segunda primavera de DeFi?

Tanto BTC como ETH se fortalecieron la semana pasada, ambos alcanzaron nuevos máximos en los últimos dos años y se convirtieron en el foco del mercado.

Bitcoin alcanzó los US$15.985/moneda en la mañana del 6 de noviembre, acercándose a US$16.000/moneda; ETH subió por tres días seguidos, superando a Bitcoin, y alcanzó un máximo de US$468/moneda.

La moneda principal chupa sangre y DeFi se ha convertido en el área más afectada. Contrariamente al fortalecimiento del mercado de BTC y ETH, los proyectos DeFi generalmente cayeron la semana pasada, y la mayoría de los tokens DeFi cayeron más del 20% en 24 horas.Entre ellos, el valor de mercado del proyecto estrella de DeFi yearn.finance se redujo a la mitad, que se convirtió en un evento simbólico, cayó por debajo de los $8,000 por pieza el 5 de mayo.

Sin embargo, después del 6 de noviembre, cuando se bloqueó la carrera ascendente de BTC y ETH, DeFi comenzó a recuperar sangre. Según los datos de Coingecko, varios proyectos se recuperaron rápidamente en los últimos 7 días, aumentando en más del 50%. YFI reparó al alza y volvió al nivel de precios de principios de octubre.

¿DeFi o abrir la segunda primavera? A juzgar por los datos de recuperación, el estilo del mercado está cambiando.

(Captura de pantalla de los datos de coingecko el 11 de noviembre)

La relación fuerte y débil entre BTC/ETH y DeFi fue ampliamente discutida la semana pasada. Debido al fuerte mercado de BTC/ETH, DeFi alguna vez fue menospreciado en las redes sociales.

Steven, el cofundador de Qianfeng Capital y jefe de estrategia Alpha, le dijo a Babbitt que no existe una correlación positiva y negativa absoluta entre BTC y DeFi. La cantidad total de fondos en el mercado no ha alcanzado los 500 mil millones de dólares estadounidenses correspondientes a cuando Bitcoin estaba a este precio a fines de 2017. Hemos estado fluctuando durante demasiado tiempo en el nivel de valor de mercado actual, y todavía estamos atrapados en el juego de los fondos de acciones, por lo que obviamente todos sentirán que BTC y DeFi están en reflujo. y flujo. Estrictamente hablando, no tienen una relación tan absoluta. A lo largo de la historia, BTC y otros tokens han tenido una correlación positiva relativamente obvia. En la actualidad, esta correlación positiva se ha debilitado".

Algunos de los principales proyectos de DeFi comenzaron a recuperarse el 6 de noviembre, y el rendimiento de reversión de YFI ha atraído una atención especial recientemente. Según los datos de Coingecko, YFI cayó por debajo de los 8000 dólares por moneda el 5 de noviembre, alcanzando un mínimo histórico. El valor total del mercado se evaporó en más de la mitad en 30 días, pero se recuperó bruscamente al día siguiente, aumentando casi un 100 % en 24 horas. Otro proyecto icónico es Uniswap, el líder en el campo DEX, que alcanzó un mínimo histórico de $1,79 por moneda el 5 de noviembre y comenzó a recuperarse al día siguiente, con un aumento de casi el 50% en 24 horas.

Zhou Zhiqiang, socio de UC Link, señaló en una entrevista con Babbitt que la mayoría de los proyectos con una tasa de recuperación relativamente alta recientemente son proyectos principales, debido a los buenos fundamentos y productos sólidos, ya sea el uso del usuario o los indicadores de TVL. , están en una posición de liderazgo en sus respectivos segmentos”.

Steven dijo que los fundamentos del mercado DeFi no son tan pesimistas como todos imaginaban. "Desde un punto de vista técnico, la mayoría de los proyectos de defi están técnicamente sobrevendidos, y es un comportamiento normal del mercado recuperar sangre o incluso un rebote de represalia. La razón principal es que los fundamentos de muchos proyectos no han ido mal. Por ejemplo, MarkerDao no se ve afectado en absoluto. Afectado por el mercado bajista, cada vez más personas están dispuestas a ir a Maker para hipotecar sus activos para sintetizar Multiple Dai, y ahora el TVL ha superado los 2 mil millones. Otro ejemplo es Aave, que está en el préstamo. negocio. El saldo del préstamo se mantiene alto durante el mercado bajista y la tasa de rendimiento se mantiene en el nivel anterior. ; Uniswap en el campo DEX, su volumen de transacciones es comparable al del intercambio centralizado Coinbase. Ahora que el mercado es más maduro, ha entrado de nuevo en el ciclo de dinero bueno expulsando dinero malo.Veis que la ronda actual de subida es Uni, AAVE, SNX, REN y otros activos de alta calidad, los fondos están más concentrados en estos proyectos que en realidad eran bien desarrollado antes de la última ola del mercado alcista”.

¿Continuará la perspectiva del mercado siguiendo el estilo preferido por los líderes de DeFi?

Steven es optimista al respecto. Zhou Zhiqiang cree que la tendencia de la perspectiva del mercado debe considerar la exageración del "círculo de divisas". "El valor de DeFi depende de tres capas. La capa más interna, que es la primera capa, es el valor real de los productos DeFi. La capacidad de ganar dinero en el bolsillo, y luego usar las ganancias para distribuir dividendos y recomprar, para respaldar el precio de Token; la segunda capa son las expectativas comerciales, es decir, las expectativas de los usuarios sobre la escala del producto negocio; la tercera capa es el consenso del círculo de moneda, el general Como miembro de la familia de moneda digital encriptada, la moneda de gobierno DeFi también tiene una cierta "marca de círculo de moneda". La razón por la que muchos usuarios compran DeFi Token es no para ve claramente el valor de su producto, ni es para su negocio. Hay expectativas, pero simplemente porque la moneda de gobierno es una moneda muy publicitada en el mercado, se invierten fondos para ponerse al día. En la actualidad, el consenso en el círculo de divisas todavía tiene un mayor impacto en DeFi Token, especialmente cuando ocurre el auge de la exageración a corto plazo, el consenso del Círculo de divisas representa una gran cantidad de precios en monedas defi Sin embargo, a largo plazo, con la expansión de la capa de valor real de los proyectos Defi y la tokenización de más y más activos físicos en la cadena, todos cambiarán su prejuicio contra las 'monedas', ya no tendrán expectativas exorbitantes de enriquecerse solo porque el objetivo de la inversión es 'moneda'. Al final, las decisiones de inversión de los inversores serán volver al nivel de valor y expectativas comerciales".

Según la teoría del valor de tres niveles de DeFi de Zhou Zhiqiang, los precios de tercer nivel de DeFi y Bitcoin provienen del consenso del círculo monetario, por lo que el aumento de Bitcoin representa el fortalecimiento del sentimiento exagerado en todo el círculo monetario, lo que impulsará el auge de DeFi hasta cierto punto.

(Diagrama de valor de tres capas proporcionado por Zhou Zhiqiang)

La recuperación de los principales proyectos DeFi ha hecho que aumente el valor de mercado total de los activos DeFi. Sin embargo, cuando los precios de los proyectos DeFi en el mercado secundario fluctúan bruscamente, el TVL (valor total bloqueado) ha crecido constantemente. Anteriormente, TVL era ampliamente considerado como un indicador importante de los fundamentos del mercado DeFi, sin embargo, hubo una divergencia entre TVL y el valor de mercado total de los activos DeFi, lo que provocó que el mercado cuestionara TVL como indicador.

Steven dijo que TVL no puede determinar la rentabilidad de un proyecto en esencia, y mucho menos el valor de mercado de un proyecto, por lo que es normal que TVL y el valor de mercado sean diferentes. "En nuestra opinión, TVL puede reflejar la popularidad de un proyecto en un corto período de tiempo. Por ejemplo, cuando Sushi salió por primera vez, se llevó casi el 70% del TVL de Uniswap, pero ¿se llevó casi el 70% del valor a largo plazo de Uniswap? En la actualidad, no existe tal cosa. Esencialmente, todavía es necesario volver a la innovación del proyecto en sí mismo y si hay usuarios reales conservan la funcionalidad".

Zhou Zhiqiang cree que si observa el mercado de DeFi desde una perspectiva macro, TVL sigue siendo uno de los indicadores efectivos e importantes, pero no es aplicable al nivel micro. "Desde un nivel micro, TVL tiene diferentes significados para diferentes segmentos de DeFi. Por ejemplo, préstamos, TVL no refleja la ganancia comercial real del producto, porque algunos productos tienen una tasa de préstamo muy alta, parece que TVL no es muy alto , pero de hecho, solo cuando los usuarios piden prestado dinero pueden aportar un mayor valor al producto. Otro ejemplo es el seguro. Cuanto mayor sea el TVL, mayor será la capacidad de suscripción del producto de seguro, que está estrechamente relacionado con el negocio. Para DEX, La importancia de TVL radica en la profundidad de las transacciones. Solo representa la calidad de los productos que puede proporcionar, y no representa el nivel de beneficio de los productos. Desde una perspectiva macro, TVL sigue siendo un muy buen indicador, aunque puede ver que algunas pistas usan TVL para juzgar su desarrollo no es precisa, sin embargo, algunas pistas son precisas.Si el desarrollo del mercado se expresa mediante dos indicadores, uno es TVL y el otro es un indicador que no puede ser cubierto por TVL. La combinación de estos dos indicadores representa el desarrollo general del mercado. Cuando TVL sube Naturalmente, podemos pensar que el otro indicador también crecerá al mismo tiempo, y cuando los dos indicadores se combinan, encontraremos que el mercado general también está creciente."

Además del valor de mercado total de los activos DeFi, TVL y el volumen total de transacciones de DeFi no están completamente sincronizados. Steven cree que solo ayuda a los inversores a detectar las necesidades reales y falsas del proyecto.

"Por ejemplo, CRV y BAL, el volumen de transacciones de estos proyectos se ha desplomado entre un 80 y un 90 %, porque estos dos proyectos dependen mucho del desarrollo de otros proyectos DeFi. Cuando los bloques de construcción de ingresos colapsan, los tokens de estos proyectos pierden su valor líquido.Uniswap no lo hará, el volumen de transacciones de Uniswap se ha mantenido estable en 200-300 millones de dólares estadounidenses durante mucho tiempo, y la cantidad de usuarios activos también se ha mantenido en un nivel alto de alrededor de 30 000. Solo estos activos de usuario principales y el volumen real de transacciones puede reflejar verdaderamente el valor del proyecto, por lo que se puede ver que se utiliza como una transacción de criptomonedas. El valor real de las soluciones descentralizadas”, dijo Steven.

El mercado generalmente cree que ETH2.0 se está volviendo cada vez más claro, lo que beneficiará a DeFi.

El equipo oficial de Ethereum lanzó oficialmente el contrato de depósito el 5 de noviembre y lanzó la especificación ETH2.0 v1.0 Está previsto abrir el bloque de génesis el 1 de diciembre, lo que significa que ETH2.0 está en camino.

EHT hizo lo mismo y DeFi hizo lo mismo.

En base a esto, Zhou Zhiqiang señaló que con el aumento en los tipos de activos DeFi, ETH, como uno de los muchos activos, su impacto en la cantidad total de activos en DeFi se está debilitando, "Los componentes de DeFi ahora se están volviendo más y más complejo. En general, ETH 2.0 definitivamente brindará un mejor rendimiento, lo cual es bueno para la industria DeFi en su conjunto, pero cada pista debe verse una por una. Por ejemplo, la disminución en las tarifas operativas afectará directamente el agregado existente. proyectos de gestión financiera, porque la gestión financiera agregada es un punto atractivo Es permitir que todos compartan el costo de los procedimientos de minería. Además, ETH2.0 puede generar un nuevo panorama competitivo en algunas pistas. Después de todo, los productos DeFi líderes actuales son adaptado al diseño de ETH1.0 y mejor tecnología en 2.0 Es muy probable que surjan nuevas innovaciones de DeFi en el entorno, y desafiarán directamente a los 'líderes' actuales".

Steven tiene reservas sobre la llegada de ETH 2.0. La razón es que el progreso actual no es el esperado. Según la configuración oficial, debe haber más de 16,000 nodos independientes antes del 2 de diciembre, y se prometen más de 500,000 ETH, y el mecanismo POW de ETH está funcionando. En 6 años, ahora solo hay 4478. "Ahora faltan menos de 20 días para el 2 de diciembre. Creo que en la primera mitad del próximo año a más tardar, ETH puede comenzar la Fase 0 de POS y dar inicio al preludio de ETH 2.0. Para entonces, para DeFi, es posible que se inyecten más usuarios debido a la reducción de las tarifas de Gsa, y DeFi también puede comenzar a involucrarse en muchos escenarios comerciales en tiempo real e inyectar nueva lógica comercial. Para DeFi, el desafío futuro es satisfacer mayores Cuando se trata de grupos de clientes, ¿la capacidad de carga del proyecto en sí coincide con la tasa de crecimiento de la escala de usuarios? Esto requiere que cada proyecto diseñe una estructura de producto más comercializada y diseñar un escenario comercial más grande, que también aumentará el efecto Matthew. Las ventajas y desventajas de los proyectos se magnificarán infinitamente en un entorno más comercial, y los proyectos con una innovación insuficiente y una experiencia de usuario deficiente tendrán más dificultades para sobrevivir y financiarse".

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