Golden Observation | Grayscale Trust LTC Premium 3687% ¿Cómo operar en las perspectivas del mercado?

El campo de criptomonedas de este año no se puede evitar, por supuesto, es Grayscale Trust.

Según los datos oficiales revelados por Grayscale el 20 de noviembre, el valor de sus tenencias fiduciarias de Bitcoin es de 9,204 mil millones de dólares estadounidenses, y el valor de las tenencias fiduciarias de Ethereum es de 1,0249 mil millones de dólares estadounidenses. Ayer, Grayscale Bitcoin Trust agregó 1049 BTC a sus tenencias y Ethereum Trust agregó 10249 ETH. Además, Grayscale también aumentó sus tenencias en 1728 LTC.

Actualmente, Grayscale posee 516 214 BTC, lo que representa el 2,45 % del total; 2 595 347 ETH; 181 766 BCH; 817 221 LTC; 3 2037 384 XRP; y XLM 15952238 piezas; 12265563 ETC en total; 179021 ZEC3 en total02; 179021 ZEC4 en total02 .

No solo GBTC tiene actualmente una prima en el mercado, sino que los mercados secundarios de BCHG, ETHE, ETCG y LTCN han generado primas en relación con el mercado primario, y la prima de LTCN es tan alta como 3687.88%.

Los datos muestran que Grayscale Litecoin Trust ha obtenido una gran prima desde su lanzamiento este año.

Gráfico histórico de escala de grises Trust LTC Premium

Entonces, ¿de dónde proviene la alta prima de Grayscale Fund?

William, el investigador principal de OKEx Research, dijo que el fondo fiduciario en Grayscale es un fondo fiduciario similar a ETF, que se puede comprar y canjear en el mercado primario y negociar en el mercado secundario al mismo tiempo, por lo que tiene real- valor neto en el tiempo y precio de mercado en tiempo real. Cuando el valor neto es inferior al precio de mercado, se denomina prima de fondo, pero cuando el valor neto es superior al precio de mercado, se denomina descuento de fondo.

Oficial de 58COIN: lanzamiento aéreo de dulces BCHA completado: según el anuncio oficial de 58COIN, en vista del hecho de que BCH ha completado la actualización de la bifurcación dura y ha desembolsado nuevos tokens. BCHN, que cuenta con el apoyo de más usuarios, heredará el nombre, la línea K y los pares comerciales relacionados de BCH. Los tokens de BCHA de la otra parte se enviarán desde el aire a los usuarios de BCH en forma de dulces. 58COIN se lanzará desde el aire de acuerdo con la proporción de 1 BCH a 1 BCHA según la instantánea de las existencias de BCH del usuario en el momento de la bifurcación. En la actualidad, todos los BCHA se han lanzado desde el aire y los usuarios pueden consultar el saldo en la billetera. El funcionario recuerda que 58COIN no abre los servicios de transacción y depósito y retiro de BCHA por el momento. Se abrirá después de que la operación de su red principal sea estable. Preste atención al anuncio de seguimiento para depósito y retiro. [2020/12/1 22:44:51]

Para los fondos ETF generales, no habrá un descuento o una prima elevados debido al mecanismo de arbitraje de ETF:

Cuando el valor neto > precio de mercado, los árbitros comprarán acciones de fondos ETF en el mercado secundario y luego usarán las acciones de fondos ETF para canjear los activos subyacentes (como una canasta de acciones u otros activos) en el mercado primario para ganar el precio. diferencia

Cuando el precio de mercado > valor neto, los árbitros utilizarán los activos subyacentes para comprar acciones de fondos ETF en el mercado primario y luego venderán acciones de fondos ETF en el mercado secundario para ganar la diferencia de precio.

Al igual que otros productos de confianza, la alta prima de LTC en escala de grises se debe principalmente a dos aspectos:

El mecanismo de arbitraje no es sencillo

En las transacciones tradicionales de fondos ETF, generalmente se adopta el sistema de negociación de T+0 o T+1, es decir, las acciones de fondos ETF compradas el mismo día pueden venderse el mismo día o al día siguiente; Necesidades de cumplimiento. Los inversores no pueden canjear sus acciones de LTC en el mercado primario. Al mismo tiempo, los inversores deben bloquear sus posiciones durante un año antes de que puedan negociarse y venderse en el mercado secundario, lo que prolonga el tiempo de las transacciones de arbitraje.

Por lo tanto, la alta prima del fondo LTC de Grayscale se debe en gran medida a la prima de riesgo del mercado: los inversores solo pueden abandonar el mercado a través del mercado secundario después de comprar acciones del fondo GBTC, y el tiempo de negociación se limita a un año después, lo que significa que los inversores tiene que soportar el riesgo de hasta 1 año --- incluso si el precio de la moneda cae en picado durante este período, los inversores no pueden vender. El siguiente caso simple puede reflejar los problemas causados ​​por el mecanismo de arbitraje irregular:

Desde la perspectiva de la economía del comportamiento, la mayoría de los inversores elegirán la opción 1 para evitar incertidumbres futuras; si la transacción no se puede completar de inmediato, deben pagar una determinada prima de riesgo a los inversores, es decir, la opción 3. De lo contrario, la mayoría de los inversores tendrán dudas y optarán por no comprar fondos fiduciarios en Grayscale por la necesidad de evitar riesgos.

Sentimiento del mercado

Si solo clasificamos la alta prima de Grayscale Fund como una prima de riesgo, obviamente es imposible explicar completamente otros fenómenos.

Como mencionamos anteriormente, la generación de prima de riesgo proviene de la incertidumbre del futuro. Pero, ¿y si los inversores fueran optimistas sobre el futuro? Obviamente, a los ojos de los inversores en este momento, la parte de la prima de riesgo está completamente libre de riesgo y se ha convertido en una parte rara de "arbitraje".

Esto también es lo que está sucediendo en el mercado actual. Dado que el mercado actual está en un mercado alcista, a los ojos de muchos inversores, la prima alta en el mercado secundario de Grayscale Fund es completamente gratuita, por lo que todos compran acciones de Grayscale Fund una tras otro. , El exceso de demanda ha provocado que la prima del fondo sea cada vez más alta. Por lo tanto, la prima alta de Grayscale Fund también tiene un fuerte componente de sentimiento del mercado.

En general, el fenómeno de la prima alta de Grayscale Fund es producto del mecanismo de arbitraje poco fluido de Grayscale Fund y la influencia del sentimiento del mercado. Debido a la política de bloqueo de Grayscale Fund en el mercado secundario y la regulación de que los activos no se pueden canjear en el mercado primario, el mercado debe pagar una cierta prima de riesgo a los inversores; y debido al creciente sentimiento del mercado, la mayoría de los inversores están preocupados sobre el mercado futuro Optimista, para obtener activamente esta parte de la prima de riesgo, las acciones del fondo en escala de grises se han comprado una tras otra, elevando aún más la prima del fondo en el mercado secundario.

Tome como ejemplo el actual GBTC o ETHE.

En esta etapa, los inversores tienen una variedad de formas de comprar acciones con valor liquidativo:

Efectivo: Compre acciones de GBTC o ETHE con el mismo valor neto en dólares estadounidenses, etc.,

En especie: intercambiar BTC o ETH al contado por otros productos como acciones de GBTC o ETHE del mismo valor neto;

Los inversores deberán bloquear durante un período de tiempo después de suscribir las acciones del fondo. Actualmente, los períodos de bloqueo para GBTC y ETHE son de 6 meses y 12 meses, respectivamente. Después de que expire el bloqueo, los inversores pueden depositar sus acciones equivalentes de ETHE o GBTC en una cuenta de corretaje y venderlas al precio de mercado. Si la prima sigue siendo positiva después del desbloqueo, los inversores podrán beneficiarse de la diferencia. Además, los inversores deben pagar una determinada tarifa de gestión a Grayscale Investment durante el período de tenencia.

En cada uno de los casos anteriores, los inversores tienen que vender sus acciones del fondo en el mercado secundario. Como tal, los inversores están obligados a estar expuestos a las fluctuaciones de los diferenciales/primas, ya que no existen medios directos de cobertura. Por lo tanto, aunque a juzgar por los datos históricos, tanto GBTC como ETHE han experimentado primas extremadamente altas, en el futuro, el espacio premium puede comprimirse y aplanarse, o incluso descontarse en un día determinado.

Gráfico de historial premium de BTC de confianza en escala de grises

Gráfico histórico de escala de grises Trust ETH Premium

El analista de Golden K God cree que la dirección general actual sigue siendo un estado de romper el triángulo semanal en la etapa inicial y tirar hacia arriba con fuerza. El punto de avance ha aumentado en más del 35% hasta ahora, y la tendencia es bastante fuerte. ha atravesado varios niveles de presión clave uno tras otro, y el aumento más alto está cerca del nivel de resistencia 84 del punto más alto a principios de 19, que también es el área de supresión de 0,5 puntos del Fibonacci semanal. esta resistencia puede abrirse paso y mantenerse firme, la próxima presión más fuerte será de alrededor de $100. En vista del reciente aumento continuo de los precios, el precio se desvía lejos del soporte de la media móvil, lo que significa que habrá más ganancias en el futuro cercano, y la parte superior está cerca del nivel de presión de 84 dólares estadounidenses. No se puede descartar un ajuste en el futuro cercano. Los repuntes a corto plazo se pueden usar para reducir posiciones y romper. Estable $ 84 está interviniendo, y la tendencia soporta $ 69. Se puede mantener con paciencia si no rompe el medio y largo plazo. término. Una vez que vuelve a caer cerca del área de soporte, puede comprar bajo y aumentar su posición. La dirección general sigue siendo una tendencia alcista.

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