ETH superó los USD 1100, pero la tasa premium de confianza de ETH en escala de grises se desplomó un 95 %

El 5 de enero, los datos de Skew mostraron que la tasa de prima de Grayscale ETH Trust (ETHE) cayó rápidamente, desde aproximadamente el 250 % hace dos semanas a menos del 25 %, un nuevo mínimo en dos meses.

Paradójicamente, mientras que la prima de confianza de ETH se desplomó, el precio de ETH volvió a subir hasta la marca de $1100.

Uno arriba y otro abajo, es increíble.

La prima de ETHE fue tan alta como 1800%

Todos sabemos que esta ronda del mercado alcista se llama "Grayscale Bull". Ya sea Bitcoin Trust o ETH Trust de Grayscale, su precio siempre tiene una prima sobre el precio del token correspondiente. Es precisamente debido a la prima positiva de larga data que las instituciones continúan ingresando al mercado de arbitraje y continúan alimentando esta ronda de mercado alcista.

El 12 de octubre de 2020, Grayscale ETH Trust fue aprobado oficialmente por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), convirtiéndose en una empresa regulada por la SEC y convirtiéndose en su segundo vehículo de inversión en moneda digital en obtener una licencia de informes.

Al igual que Grayscale BTC Trust GBTC, Grayscale ETH Trust ETHE también es un fondo de capital privado. Comprar ETHE equivale a comprar la participación correspondiente de ETH en poder de Grayscale.

El propósito de ETHE es reducir el costo de la gestión de activos para los inversores. Al comprar ETHE directamente en el mercado de valores de EE. UU., los inversores pueden comprar y mantener ETH de una manera simplificada y segura sin umbral de aprendizaje. Mientras disfruta de las oportunidades de inversión generadas por la alta volatilidad de los precios de ETH, no es necesario que asuma ciertos riesgos que pueden existir al operar con ETH usted mismo.

Vale la pena señalar que cuando los inversores compran el fondo fiduciario ETH de Grayscale (ETHE), en realidad no compran el activo ETH en sí, sino que compran ETHE, y ETHE no se puede usar para canjear su activo subyacente ETH. Y Grayscale estipula que los inversores participantes deben esperar 6 meses antes de poder vender sus acciones en el mercado secundario de acciones de EE. UU. En otras palabras, el ETHE de los inversores tendrá un período de bloqueo de hasta medio año.

Los datos muestran que, dado que ETHE se puede negociar en el mercado secundario, el precio de sus acciones ha sido durante mucho tiempo superior al de ETH. La prima es la diferencia entre el valor liquidativo (también conocido como tenencia por acción) y su precio de mercado real.

Las principales razones de la prima son:

1. ETHE es actualmente uno de los pocos métodos de inversión en criptomonedas legales y compatibles, por lo que la elasticidad de la demanda de precios es pequeña y casi no hay sustitutos;

2. ETHE se emite regularmente, no se puede canjear y no se puede revender durante 6 meses;

3. Con la mejora de todo el mercado de criptomonedas en la segunda mitad del año pasado, junto con la promoción del compromiso ETH2.0, apareció en el mercado un sentimiento alcista de ETH y aumentó el entusiasmo de los inversores por poseer ETH;

4. Grayscale ETH Trust ha aceptado la aprobación de la SEC. La legitimidad puede atraer más fondos para ingresar al mercado, de modo que más inversores optimistas sobre el mercado de cifrado puedan usar la plataforma para invertir y administrar dinero sin preocuparse por la supervisión.

Muchos factores han causado que el suministro de ETHE sea escaso, lo que resulta en una prima a largo plazo para el precio de ETHE en relación con ETH.

La prima de ETHE es un fenómeno a largo plazo, pero se ha acelerado desde principios de 2020. Desde que FINRA aprobó ETHE para comenzar a cotizar en junio de 2019, su nivel de prima alguna vez llegó al 1800 % A lo largo de 2020, la tasa de prima del precio de ETHE al precio de ETH se ha mantenido en un nivel bastante alto. Podemos ver que el último día de 2020, la tasa de prima alcanzó el 103,2%.

En 2020, la tasa premium de ETHE al precio de ETH

Sin embargo, la alta prima de ETH a lo largo de 2020 se encontrará con Waterloo a principios de 2021.

Al cierre de esta edición, el último valor neto (NAV) de ETHE es de $10,85, y el precio de ETH correspondiente a cada acción en el mismo período es de aproximadamente $13,79, con una tasa de prima del 27,1%. El 4 de enero, la prima cayó a casi un 10%.

La prima de ETHE cae repentinamente

Entonces, ¿por qué ETH confió en ETHE, cuya tasa de prima se ha mantenido por encima del 100% durante mucho tiempo, y de repente se "buceó"? Los datos nos dicen que puede haber varias razones.

El primero es el levantamiento del período de bloqueo de ETHE.

Como mencionamos anteriormente, cuando los inversores compran ETHE en escala de grises, tienen que pasar por un período de bloqueo de no reventa de 6 meses (Período de bloqueo) Solo después de que expire el período de bloqueo, los inversores pueden comerciar libremente con ETHE propio.

A partir de los datos, podemos ver que después de la caída del "312" en 2020, muchas instituciones grandes o "carteles" (colusión entre empresas, monopolio) optaron por apostar en ETH "toro loco", y usaron efectivo o ETH prestado como su contribución de capital, Compró una gran cantidad de acciones de Grayscale ETH Trust ETHE.

Desde el establecimiento de Grayscale, la entrada de capital de sus diversos productos

Según el informe proporcionado por la SEC, el fideicomiso ETH de Grayscale ha atraído a casi el 17 % de las nuevas instituciones desde el tercer trimestre de 2020, y los fondos que fluyen hacia ETHE también han experimentado un rápido aumento.

En el tercer trimestre de 2020, la proporción de fondos que fluyen hacia los productos de Grayscale

4 de enero de 2021, este día es la fecha de vencimiento del primer período de bloqueo de 6 meses de ETHE desde el Año Nuevo, y también es el día en que se desbloquearon las compras a gran escala de ETHE en el tercer trimestre del año pasado.

¿Qué pasó el día que se levantó el período de bloqueo? Obviamente, en el tercer trimestre, las instituciones o carteles que compraron ETHE vendieron frenéticamente una gran cantidad de acciones vencidas de ETHE en el mercado OTC.

El 4 de enero, el volumen de negociación de ETHE llegó a 27 millones de acciones, pero antes de eso, el volumen de negociación diario de ETHE en escala de grises nunca había superado los 6 millones de acciones. En el pasado, había muy pocas acciones negociables de ETHE, lo cual es una de las razones de la alta tasa de prima.

El 4 de enero, hubo una venta masiva de ETHE

La razón por la que hubo una gran cantidad de ventas el 4 de enero fue que después de que se levantó el período de cierre, las instituciones que tomaron prestado ETH para financiar la compra de ETHE tuvieron que volver a comprar una gran cantidad de ETH del mercado al contado para pagar al prestamista. Por lo tanto, la enorme cantidad de dinero que fluye hacia el mercado al contado de ETH supera con creces el poder de los bajistas.

Gráfico de precios al contado de ETH en Coinbase

Además, el aumento gradual en el precio de ETH y el retiro de las criptomonedas han hecho que cada vez más inversores opten por comprar ETH directamente en lugar de soportar una prima alta para comprar ETHE. comprar directamente ETH spot en lugar de continuar manteniendo el fideicomiso significa que obtendrán mayores rendimientos.

Joshua Frank, director ejecutivo de TheTie, un agregador de datos de criptomonedas, también dijo que los árbitros institucionales actualmente están impulsando la tendencia de los precios de ETH, lo que también hace que los inversores elijan comprar ETH y vender ETHE.

Esto por sí solo puede obligar a que la tasa de la prima caiga de un promedio del 709 % y una mediana del 379 % en los últimos 5 años a solo el 10 %, y el aumento continuo de los precios de ETH también ha provocado que el retorno de la inversión de mantener ETH disminuya. a -47,35% .

A medida que aumenta el precio de ETH, la tasa de retorno de mantener ETHE

La rápida caída de la prima de ETHE es visible a simple vista.

Lo que se puede ver en el futuro es que habrá muchos ETHE que vencerán y se eliminarán. En ese momento, la prima de ETHE puede disminuir aún más. En otras palabras, el factor clave que respalda esta ronda de mercado alcista, el "valor positivo". premium" se enfrentará a grandes desafíos.

Sin embargo, cuando la tasa de prima positiva colapsa, también puede ser una buena oportunidad para comprar ETHE a un precio inferior al valor liquidativo de ETH.

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