Gu Yanxi: ¿Se convertirá el lanzamiento de Bitcoin ETF en un catalizador para un mercado alcista a largo plazo?

Entre mis diez predicciones para el desarrollo del mercado financiero digital encriptado de EE. UU. en 2021 ("Diez predicciones para el desarrollo del mercado financiero digital encriptado de EE. UU. en 2021"), una de las predicciones es que las aplicaciones de ETF basadas en Bitcoin volverán a proponer, y la probabilidad de pasar este tiempo es mayor que antes. Pero el desarrollo de este aspecto en el mercado estadounidense es más rápido de lo que esperaba. El 31 de diciembre de 2020, VanEck presentó nuevamente una solicitud para el establecimiento de un ETF de Bitcoin. Anteriormente había solicitado establecer un ETF, pero retiró la solicitud para establecer un ETF en octubre de 2019. Se espera que en 2021, además de VanEck, más instituciones soliciten establecer ETF de Bitcoin.

En la actualidad, en el mercado de bitcoins, ya existen conocidas acciones fiduciarias de bitcoins en escala de grises disponibles para negociar. Pero el costo de este fideicomiso es muy alto, cobra una comisión de administración del 2%. Además, en sus transacciones del mercado secundario, esta cuota de confianza no se puede sincronizar con precisión con el precio actual de Bitcoin. Ahora, debido a la gran demanda de Bitcoin en el mercado, existe una prima de transacción muy alta para la transacción de acciones de Grayscale Trust. Por lo tanto, para los inversores ordinarios, Bitcoin Trust de Grayscale no es una buena forma de obtener Bitcoin.

El precio unitario actual de Bitcoin ya es de 33.000 dólares estadounidenses. Dichos precios dificultan que los inversionistas ordinarios los mantengan directamente. Además, los lugares de negociación que pueden proporcionar transacciones al contado de bitcoin también son limitados. Estos factores hacen que sea un inconveniente para los inversores ordinarios tener Bitcoin. Si Bitcoin se emite en forma de ETF, el precio unitario de ETF se puede hacer más razonable y se comercializará y circulará en más lugares de comercio. El costo de administración de ETF es bajo, generalmente unos pocos por mil Estos factores son muy beneficiosos para que los inversores ordinarios mantengan Bitcoin.

ETF es ahora un producto comercial ampliamente utilizado. Se usa ampliamente para representar varios activos subyacentes, incluidos el oro, el petróleo y las industrias. Por lo tanto, emitir ETF basados ​​en Bitcoin es una opción muy natural en el mercado.

En los últimos dos o tres años, hubo solicitantes que solicitaron a la SEC establecer un ETF de Bitcoin. Pero la SEC se ha negado sistemáticamente a aprobar la creación de dicho ETF. En los rechazos recientes, la razón dada por la SEC es que el solicitante no puede garantizar que el precio de mercado de Bitcoin en el mercado no sea manipulado y que Bitcoin no tenga un mecanismo de custodia adecuado. Con el reciente aumento en el precio de bitcoin, el aumento de las tenencias de bitcoin por parte de los inversores institucionales de EE. UU., los servicios de custodia de bitcoin más sólidos en el mercado financiero de EE. UU. y la partida del actual presidente de la SEC en particular, todos estos factores han impulsado el mercado. presentar de nuevo el establecimiento Solicitudes para este ETF. Las solicitudes ahora deberían tener más posibilidades de ser aceptadas que antes.

Si se aprueba el primer ETF basado en Bitcoin, habrá muchas solicitudes de ETF de Bitcoin en el mercado. La perspectiva del producto Bitcoin ETF es muy obvia para el mercado. Las restricciones actuales sobre este producto son simplemente rechazos regulatorios. Una vez que los reguladores comiencen a aprobar el establecimiento de este producto fácil, definitivamente más instituciones en el mercado comenzarán a solicitar el establecimiento de este producto. En este sentido, este producto será muy similar a la licencia de negociación y compensación de derivados de Bitcoin. En julio de 2017, la CFTC otorgó por primera vez a LedgerX una licencia de negociación y compensación para derivados de moneda digital encriptada. Unos días después, la CME y la CBOE comenzaron a solicitar una licencia para negociar futuros de bitcoin. CME y CBOE pudieron iniciar tales aplicaciones rápidamente porque ya conocían el atractivo del mercado de estos productos, y el único obstáculo era la postura regulatoria. Ahora que los reguladores han comenzado a aprobar el establecimiento de tales productos, CME y CBOE inmediatamente comenzaron a solicitar los mismos servicios. En diciembre de 2017, estas tres empresas comenzaron a brindar servicios de comercio de derivados de bitcoin. Hoy, CME se ha convertido en uno de los mayores intercambios de derivados de Bitcoin. Sin duda, lo mismo ocurrirá con los productos basados ​​en ETF de Bitcoin. Después de que se apruebe el primer producto ETF de Bitcoin, seguramente se establecerán más ETF de este tipo y, por lo tanto, seguramente atraerán una gran cantidad de fondos en el mercado para comprar Bitcoin.

Si comparamos el ETF de Bitcoin con otros ETF, podemos ver que el ETF de Bitcoin definitivamente será bien recibido por el mercado. Bitcoin a menudo se compara con el oro digital. Y los ETF basados ​​en oro son productos comerciales muy populares. La cantidad de oro propiedad de ETF de oro también se ha convertido en una de las instituciones con la mayor cantidad de oro en el mundo. Por ejemplo, el ETF de oro SPDR. El ETF de oro de SPDR se negocia en bolsas de EE. UU., Singapur, Hong Kong y Japón, entre otros lugares. Esto facilita en gran medida que los inversores ordinarios en estas regiones tengan oro indirectamente mediante la compra de este ETF. Si se emite un ETF basado en Bitcoin, debería ser más popular que un ETF de oro. Este es un negocio muy lucrativo para los emisores de ETF de Bitcoin.

Desde la perspectiva del desarrollo de los ETF de oro, los ETF de oro han sido bien recibidos por el mercado desde que comenzaron alrededor de 2004. La cantidad total de oro en poder de los ETF de oro continúa creciendo. La formación de un mercado alcista a largo plazo en oro desde entonces está obviamente relacionada con los fondos atraídos por los ETF de oro. De la misma manera, la emisión de ETF basados ​​en Bitcoin atraerá una gran cantidad de fondos al producto Bitcoin, lo que también conducirá a un aumento a largo plazo en los precios de Bitcoin.

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