La confianza se ha convertido en el mayor canal de cumplimiento para la inversión en BTC y es la favorita de los inversores tradicionales

Título original: "IDEG丨Bitcoin Trust se está volviendo cada vez más popular entre los inversores tradicionales" Bridgewater es el fondo de cobertura más grande del mundo. Ray Dalio, fundador de Bridgewater, mencionó en su artículo "Cambios de paradigma": "Una de las grandes preguntas en las que vale la pena pensar hoy es que en un entorno reflacionario, cuando hay enormes deudas para Cuando hay grandes conflictos internos y externos entre varios creyentes institucionales, qué inversiones tendrán un buen retorno de la inversión. En el momento en que los bancos centrales de muchos países liberen agua y las monedas de curso legal se deprecien, deberíamos pensar en la siguiente mejor moneda o Quién es la reserva de valor ". Y Bitcoin parece ser un poderoso respuesta a la pregunta de Dalio. En los últimos dos años, Bitcoin, como nueva clase de activos, ha atraído la atención de muchos inversores institucionales tradicionales. Hay tres razones principales para esto: 1. La escala del mercado comercial de Bitcoin continúa expandiéndose, y el volumen comercial diario promedio actual se mantiene en 80 mil millones de dólares estadounidenses, lo que proporciona la base de mercado necesaria para que participe una mayor cantidad de fondos. en la inversión de Bitcoin. 2. No existe una correlación obvia entre Bitcoin y la volatilidad de varios activos tradicionales, lo que cumple con los requisitos de asignación de activos de los fondos macro. 3. El desempeño de Bitcoin en el pasado ha sido muy bueno. Figura 1: Rendimiento de los ingresos de las principales categorías de macroactivos en 2020, fuente de datos: JP Morgan, Messari Según las estadísticas de IDEG, el índice de activos digitales Bloomberg Galaxy aumentó aproximadamente un 265,36 % en 2020, superando significativamente al oro y también muy por encima de los rendimientos en acciones, bonos y materias primas. Figura 2: Comparación del desempeño de los principales índices financieros de Bloomberg en 2020, fuente de datos: Bloomberg, IDEG A pesar del excelente desempeño de Bitcoin, la forma de invertir en Bitcoin de manera segura y conforme se enfrenta a la influencia de muchos factores. Con el fin de cumplir con los requisitos de cumplimiento y seguridad de las instituciones tradicionales para la inversión en bitcoins, la confianza, como herramienta de inversión tradicional, se ha convertido en el mejor canal para el mercado actual de inversión en bitcoins y ha ganado el favor de más y más inversores tradicionales. Grayscale Investment LLC es el promotor de GBTC, el fondo fiduciario de bitcoin más grande del mundo. La confianza es un rastreador de índice de bitcoin administrado pasivamente. GBTC abre colocaciones privadas para inversores calificados y clientes institucionales de vez en cuando, lo que les permite suscribirse a acciones fiduciarias en forma de efectivo o Bitcoin. La tarifa de administración de Grayscale es del 2% anual y el monto mínimo de suscripción para una sola transacción es de $50,000. Según los datos divulgados por Grayscale, el 80% de los clientes son inversores institucionales, el 16% son family offices y personas de alto patrimonio y otro 2% son fondos de pensiones. En la actualidad, la forma más importante para que las instituciones de inversión europeas y estadounidenses ingresen al mercado de Bitcoin es a través del fondo fiduciario GBTC. Según el informe del tercer trimestre de 2020 de Grayscale, los fondos recaudados en los tres primeros trimestres superaron los 2.400 millones de dólares. Entre ellos, las entradas de capital de un solo trimestre en los trimestres primero a tercero alcanzaron los US$504 millones, US$906 millones y US$1.050 millones, respectivamente. La escala de recaudación de fondos en los tres trimestres siguió rompiendo récords históricos, lo que demuestra que el entusiasmo de las personas por invertir en activos digitales sigue aumentando en el contexto de la incertidumbre económica mundial. Hasta ahora, la escala de inversión acumulada de varios fondos fiduciarios de activos digitales vendidos por Grayscale ha alcanzado los 3.600 millones de dólares estadounidenses. HKD.com y SAMAN han llegado a una relación de cooperación ecológica: según las noticias oficiales, el intercambio de activos digitales de Hong Kong HKD.com alcanzará una relación de cooperación ecológica con el proyecto financiero descentralizado SAMAN para acelerar aún más la aplicación en los ecosistemas de ambas partes. El equipo de HKD.com tiene una amplia experiencia en el campo de NFT, mientras que el equipo de SAMAN es bueno en privacidad y la tecnología subyacente de la arquitectura multicadena. Las dos partes explorarán más posibilidades para la aplicación de NFT y Metaverse. [2021/10/21 20:45:58] Figura 3: Entradas de capital acumuladas de los diversos fondos fiduciarios de activos digitales de Grayscale, datos al 30 de septiembre de 2020 Después de que la recompensa del bloque de Bitcoin se redujera a la mitad en mayo de este año, GBTC La entrada de fondos una vez excedió el valor de salida de la minería de Bitcoin en el mismo período. En relación con la cantidad de bitcoins recién producidos, la entrada de fondos en GBTC es tan grande que la relación entre la oferta y la demanda en el mercado de bitcoin ha cambiado. Este fenómeno puede ser una señal positiva que presagia una mayor apreciación de bitcoin en el futuro. Figura 4: Comparación de las entradas de capital de GBTC y la producción de minería de bitcoins en el mismo período, datos al 30 de septiembre de 2020 Según los cálculos de datos públicos, al 31 de diciembre de 2020, el fondo fiduciario de GBTC tenía un total de 607 037 bitcoins (aproximadamente 2,89 % de la cantidad total de Bitcoin), un aumento del 57% en comparación con la escala a fines de junio. Según los datos del mercado del 9 de enero de 2021, el tamaño del fondo fiduciario alcanzó los 24.155 millones de dólares estadounidenses. Figura 5: Tenencias de fondos fiduciarios de GBTC, datos al 31 de diciembre de 2020 Según una encuesta de la industria de asesores financieros de EE. UU. realizada por Bitwise y ETF Trends, el 76 % de los asesores financieros indicaron que habían recibido consultas sobre activos digitales de clientes en el pasado 12 meses Consultoría de inversiones, el 72 % de los asesores financieros cree que sus clientes pueden haber participado en inversiones en activos digitales. El 54% de los asesores financieros dijo que el factor que más los atrae para asignar activos digitales radica en su débil correlación general con los activos tradicionales. Desde 2019, los principales medios de comunicación y los analistas de Wall Street han seguido discutiendo el atributo de "oro digital" de Bitcoin. Este punto también resuena en la industria de asesores financieros de EE. UU. La encuesta también mostró que las principales razones que impiden que los inversionistas tradicionales participen en la inversión en activos digitales incluyen: 53 % - Razones regulatorias 41 % - No saben cómo valorar los activos digitales 39 % - Falta de herramientas de inversión convenientes 34 % - Custodia insegura Preocupación por Con los datos de la encuesta anterior, podemos ver que los inversores tradicionales están muy interesados ​​en invertir en Bitcoin, pero sufren la falta de canales de inversión seguros y compatibles. Como herramienta de inversión tradicional, el fondo fiduciario de Bitcoin ha resuelto muchas preocupaciones de los inversores tradicionales: el fideicomiso resuelve el problema de cumplimiento del canal de fondos del banco. Los canales privados para comprar y vender bitcoins enfrentan riesgos crediticios sujetos, y los canales privados son pequeños y no pueden depositar grandes cantidades de fondos, por lo que no son adecuados para clientes institucionales. Al suscribirse a acciones fiduciarias, los inversores institucionales pueden realizar transferencias de público a público a través de cuentas fiduciarias para comprar y mantener activos de bitcoin de manera legal y conforme a las normas. El fideicomiso resuelve el problema de seguridad de los clientes que mantienen bitcoins. Bitcoin es un tipo de activo puramente digital que enfrenta múltiples riesgos de seguridad, como la seguridad de la red, la seguridad del dispositivo de almacenamiento y la custodia de claves. La cantidad total de Bitcoin es de 21 millones y la circulación actual en el mercado es de unos 18 millones. Entre ellos, el número de bitcoins perdidos confirmados se acerca a los 1,7 millones. A los precios actuales, los bitcoins perdidos valen casi 60.000 millones de dólares. Los fondos fiduciarios de Bitcoin generalmente cooperan con las instituciones de custodia para garantizar la seguridad de la custodia de los activos de Bitcoin. Los fideicomisos abordan el cumplimiento de las auditorías financieras. Los fondos fiduciarios están sujetos a estrictas auditorías de terceros, y los activos fiduciarios de Bitcoin se pueden incorporar de manera creíble en los estados financieros de las empresas que cotizan en bolsa y las grandes instituciones de inversión, lo que evita problemas que no se pueden consolidar debido a los diferentes sistemas de auditoría financiera en varios lugares. Son estas ventajas las que hacen que los fondos fiduciarios sean el canal de inversión compatible más popular en el mercado de Bitcoin. La operación exitosa de GBTC a lo largo de los años ha verificado completamente la confiabilidad del canal de confianza. Aunque GBTC es actualmente el fondo fiduciario de bitcoin más exitoso del mercado, sus términos tienen ciertas limitaciones. En primer lugar, GBTC es un fondo fiduciario administrado de forma pasiva, es decir, después de comprar Bitcoin, no se retendrá y los ingresos están completamente vinculados al auge y caída de Bitcoin. En segundo lugar, las acciones de GBTC no admiten el reembolso y los inversores solo pueden optar por vender en el mercado abierto después del período de bloqueo. El establecimiento de tales términos ha mantenido la tasa de prima de la acción de GBTC sobre el precio real de Bitcoin en un nivel alto. La tasa de prima una vez alcanzó el 140% en el punto más alto, pero actualmente se mantiene en alrededor del 20%. Esto significa que los inversores tienen que pagar un costo más alto para comprar acciones de GBTC. Figura 6: Tasas de prima históricas para las acciones de GBTC, datos al 8 de enero de 2021 Debido al éxito de GBTC, así como a sus defectos obvios en las cláusulas, ha habido algunos prometedores en el espacio de Bitcoin Trust. El 12 de junio de 2020, Wilshire Phoenix Funds LLC presentó una declaración de registro S-1 a la SEC para la aprobación de su producto fiduciario Bitcoin. El fideicomiso contrató a Fidelity Digital Assets (Fidelity Digital Assets) como custodio para administrar los activos de bitcoin, y su tarifa de administración fue del 0,9%, que fue mucho más baja que el 2% del fideicomiso GBTC. Pero estos fideicomisos son principalmente para el mercado estadounidense. En la región de Asia-Pacífico, esta área también está recibiendo cada vez más atención por parte de los inversores. En noviembre de 2019, IDEG tomó la iniciativa en el lanzamiento del primer fideicomiso de bitcoin de Asia, Asia Digital Trust, en Hong Kong, incluidos dos subfideicomisos, Asia Bitcoin Trust (ABT) y Atlas Mining Trust (AMT). Los miembros principales de IDEG se han centrado en transacciones cuantitativas en el campo de los activos digitales desde 2013 y sus estrategias son conocidas por su solidez. La escala de gestión de las transacciones cuantitativas de IDEG se encuentra entre las mejores de la región de Asia-Pacífico. Además, la empresa matriz de IDEG es una institución de inversión blockchain profesional líder en el mundo. La empresa matriz de IDEG ha estado profundamente involucrada en temas importantes como la infraestructura de cadena de bloques, las cadenas públicas subyacentes y las aplicaciones, y ha invertido en muchos proyectos estrella en todo el mundo, incluidos Canaan Intellectual Property y Polkadot, con excelentes retornos de la inversión. El custodio de ABT y AMT Trust es Coinbase Custody, el custodio de activos digitales más grande del mundo. Coinbase Custody actualmente tiene la custodia de activos digitales valorados en más de 10 mil millones de dólares estadounidenses y no ha tenido un solo incidente de seguridad desde su creación. ABT es un fondo fiduciario centrado en las transacciones de Bitcoin. A diferencia de la estrategia de gestión pasiva de GBTC, ABT adopta una estrategia activa de mejora de ingresos. Las ventajas de la estrategia mejorada se reflejan principalmente en dos aspectos: a través de la estrategia de arbitraje de bajo riesgo, gane más bitcoins y optimice los dividendos generados por la apreciación de bitcoins en la mayor medida; por otro lado, controle efectivamente el retroceso a través de la estrategia de cobertura, evitar riesgos de mercado extremos. Por lo tanto, los ingresos de los fideicomisos que adopten estrategias mejoradas serán mayores que los de los fideicomisos administrados pasivamente. AMT es actualmente el primer fondo fiduciario de minería de bitcoin del mundo, que brinda a los inversores tradicionales un canal compatible para participar en la minería de bitcoin. La minería de Bitcoin es una industria intensiva en capital, y los mineros minoristas o pequeños institucionales carecen de la competitividad necesaria frente al gran capital. Los fondos fiduciarios pueden formar ventajas de capital y efectos de escala, proporcionando así a los inversores ingresos mineros más fiables. Además, la minería de Bitcoin tiene altos umbrales industriales y operativos. El fideicomiso puede mantener una ventaja competitiva en la adquisición de máquinas mineras, adquisición de energía, selección y diseño del sitio de la mina, operación de la mina, mantenimiento diario y seguridad al aprovechar su marca y ventajas de capital, y reducir los costos operativos. A través del análisis del mercado fiduciario de Bitcoin, podemos ver que este campo se está desarrollando gradualmente del monopolio a la competencia y la evolución. En comparación con los intercambios y los comerciantes OTC, GBTC se ha ganado rápidamente el favor de muchos inversores tradicionales a corto plazo debido a sus ventajas de cumplimiento y seguridad, y ha logrado un gran éxito. Sin embargo, debido a sus propias limitaciones, conduce a una baja eficiencia en el uso del capital. Los inversores comenzaron a buscar mejores vehículos de inversión para participar en el mercado de Bitcoin. Es en este entorno de mercado que han surgido productos de fondos fiduciarios que están más en línea con las necesidades del mercado local y con mejores términos y condiciones, brindando a los inversionistas tradicionales un canal de inversión seguro, conveniente y compatible

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