Golden Observation | El fundador de YFI, AC, habla sobre el mecanismo de anclaje del precio de la moneda estable

El fundador de YFI, Andre Cronje, ha implementado muchos proyectos DeFi después de YFI, y un nuevo proyecto que está promoviendo actualmente es la moneda estable Stable Credit. Con este fin, Andre Cronje clasificó y estudió el mecanismo de anclaje de las monedas estables.

Existen varios mecanismos para la gestión de activos ancla, y este artículo presentará varias soluciones existentes.

Depósito y canje 1:1 (USDT, USDC, TUSD, etc.)

Esta es la solución más simple que mucha gente piensa, es decir, se puede acuñar 1 USDT por cada 1 USD depositado, y se puede canjear 1 USD destruyendo 1 USDT. Si el precio de 1 USDT es superior a 1 USD, el minter deposite USD para acuñar USDT y luego venda USDT para obtener ganancias. Si el precio de 1 USDT es inferior a 1 USD, el arbitrajista compra USDT y destruye USDT para canjear USD.

Colateral (DAI, sUSD, etc.)

Establezca una posición de deuda entre la garantía y la acuñación, como depositar 1ETH y acuñar 700DAI. El mecanismo se mantiene estable siempre que el valor total de la garantía sea mayor o igual al valor de la deuda pendiente (valor de acuñación). El depósito de deuda en sí mismo no necesita permanecer estable, y solo necesita tener un valor total mayor o igual al valor total del depósito de deuda bajo la condición de que el monto de la garantía permanezca sin cambios.

Si el valor total de la garantía es menor que el valor total de la posición de la deuda, el minter pagará una parte de la garantía para cambiarla por el principal.

OKX lanzó la página de prueba de reserva y la tasa de reserva superó el 100%: el 23 de noviembre, según noticias oficiales, Ouyi OKX anunció hoy el lanzamiento oficial de la prueba de reserva (POR). Todos los usuarios pueden consultar activamente en el sitio web oficial y compare la cadena. Los activos de la dirección de la billetera y los activos totales de los usuarios en Merkle Tree (Árbol de Merkle) se verifican para verificar sus reservas de activos. Según la consulta en el sitio web oficial de OKX, los índices de reserva de BTC, ETH, USDT y otras monedas superan el 100%. [2022/11/23 8:01:07]

El principio anterior muestra que cuando el valor de la garantía es superior al valor de la posición de deuda, los inversores comprarán las monedas correspondientes (DAI) para redimir la garantía. Por tanto, si el tipo hipotecario es del 120%, el margen de beneficio obtenido mediante la liquidación es del 20%. Si la tasa hipotecaria de todo el sistema es del 120%, significa que $1 de garantía puede generar una posición de deuda de $0,83, y el precio de la garantía baja un 10%, y luego de llegar a $0,9, es necesario pagar $0,1 para mantener la posición Se generan $0,083 de tokens, por lo que por cada $0,83 de tokens acuñados, su ganancia es de $0,17. Esto mide la fluctuación del precio del token de apuesta entre $ 1-1.17. Cuanto mayor sea la tasa hipotecaria superior al 100%, más estable será el precio de los tokens generados.

Cuanto mayor sea la tasa de sobrecolateralización del sistema, mayor será el rango flotante del precio del activo ancla.

CEO de CryptoQuant: La proporción de ballenas de intercambio alcanzó un máximo de 8 meses, tenga cuidado con las trampas del mercado alcista: el 29 de enero, el CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, tuiteó que la proporción de ballenas de intercambio alcanzó un máximo de 8 meses, lo que significa que si Bitcoin como el el precio de la moneda cae, el dólar puede tener una "señal roja". Si esta carrera alcista es legítima, debería estar por debajo del 85%, de lo contrario, es probable que sea una trampa. [2021/1/29 14:20:28]

Rango Bonos flotantes/Señoreaje Bonos con bandas/Señoreaje (básico, etc.)

Los ejemplos que se dan a continuación son solo para facilitar la comprensión. Si el precio del token cae por debajo de 1, el emisor del token vende el bono (que puede canjearse en el futuro). Si el precio es superior a 1, los inversores pueden canjear el bono. Si el precio actual del token es de $0,9, el emisor puede emitir un bono con descuento, por ejemplo, el bono se vende a un precio con descuento de $0,89. Los activos obtenidos a través de la venta de bonos se utilizan para hacer que el precio del token vuelva a $ 1. Tomando BAC como ejemplo, el precio de descuento de sus bonos es 0.89DAI, y los 0.89DAI obtenidos de la venta de bonos se utilizan para aumentar la transacción. liquidez El precio de la moneda se eleva a más de 1. Para los inversores, usaron 0.89DAI para comprar un bono con BAC como activo ancla. Después de que el precio del token exceda 1, los inversores pueden vender bonos a cambio de BAC. Si la condición de venta es que el precio es superior a 1,01, los inversores pueden obtener 1BAC del bono y el precio de venta de 1BAC es 1,01DAI, entonces el rango flotante de un bono anclado por BAC es mayor o igual a 0,89DAI a menor o igual a 1.01DAI. Esencialmente, el bono absorbe las fluctuaciones de precios del token.

Bonos de volatilidad (Frax, etc.)

Para facilitar la comprensión, los ejemplos que se dan a continuación están simplificados. Si un inversor tiene dos tipos de tokens, uno es una moneda estable y el otro tiene una gran fluctuación de precios. Si el precio de acuñación es inferior a 1, la moneda estable en la combinación de tokens se destruirá y se convertirá en una moneda con un gran fluctuación de precios. . Si el precio de acuñación es superior a 1, ocurre lo contrario.

Fianza definitiva (seguro de estabilidad)

El garante debe proporcionar un token como garantía final, como USDC. Finalmente, el garante puede prometer USDC y ganar tarifas (los siguientes cálculos no incluyen el espacio flotante de tarifas). Si el precio de acuñación es inferior a 1, el garante venderá el USDC garantizado para mantener el precio ancla. Si el precio de acuñación es superior a 1, venda la moneda estable y compre USDC. Cuanto más líquidos sean los tokens utilizados como garantía, más estable será el precio del activo anclado. Esencialmente, el rango de precios de menta se ajusta automáticamente (si el token respaldado es una moneda estable), o la menta se convierte en un bono de volatilidad (si el token respaldado es volátil).

Índices reflectantes (Reflexer, etc.)

Este método de gestión necesita más investigación. El concepto inicial es usar garantías para respaldar el precio del token. La diferencia es que la garantía se "encapsulará" para producir un índice con menos volatilidad y rastrear el precio de la garantía. Este método de gestión Promover en el futuro.

Crédito estable

La tercera iteración de Stable Credit incluye depósito y reembolso 1:1 y un mecanismo de hipoteca para determinar el rango flotante de los precios de los activos ancla. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, en el mecanismo hipotecario, cuando el monto de la garantía se mantiene sin cambios, su valor total es mayor o igual al monto total de las posiciones de deuda. Sin embargo, para tokens de crédito estables, este mecanismo no funciona, ya que por cada USD 1 de activos comprometidos, se acuñará USD 1 de tokens y se generará una posición de deuda menor o igual a USD 1.

Si se compara una moneda estable con un bono emitido, si el bono se usa principalmente para apalancamiento, a continuación se usa DAI como ejemplo: los inversores quieren usar ETH como garantía para acuñar DAI, vender DAI y comprar más ETH. Si en condiciones ideales, tiene 2ETH y 2000DAI acuñados, y un AMM tiene 1ETH y 1000 de los 2000DAI acuñados, el inversor quiere comprar ETH con el apalancamiento de 1000DAI que posee, y lo venderá a un precio menor o igual a 1ETH El DAI en mano, ahora su posición es menor o igual a la posición de deuda de 2ETH más 1000DAI. AMM tiene menos o igual a 1ETH y 2000DAI. Por lo tanto, para AMM, por cada 1ETH vendido, el precio de DAI será 1 vez el precio ancla. Suponiendo que todos los minters quieren vender DAI y comprar ETH con apalancamiento, entonces el rango de precios de DAI es mayor o igual a 0,5 o menor o igual a 1 (el cálculo de la liquidez no se considera por el momento).

Si desea lograr una liquidez total, no necesita considerar la mayoría de los cálculos anteriores, pero es muy importante contar con otras soluciones para estabilizar los precios en el sistema de gestión de activos ancla. Además del mecanismo de depósito y rescate e hipoteca 1:1, Stable Credit

La cuarta iteración también está planificada para tener en cuenta la volatilidad y los eventuales bonos garantizados.

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