En realidad, Grayscale no es optimista acerca de Bitcoin, solo por su propio interés

Título original: Los grandes tenedores de Bitcoin - Grayscale, en realidad no son optimistas acerca de Bitcoin, solo por sus propios intereses egoístas...

El 16 de diciembre de 2020, el precio de Bitcoin alcanzó un máximo histórico de $20 000. Posteriormente, Bitcoin se disparó por completo, superando los $ 40,000 en solo medio mes.

¿Qué fuerzas están elevando el precio de Bitcoin?

Desde que el precio de Bitcoin superó los $ 10,000 en octubre de 2020, las noticias de instituciones que ingresaron al mercado continuaron difundiéndose:

El 8 de octubre, el gigante de pagos móviles Square anunció repentinamente que había comprado $50 millones en Bitcoin;

El 13 de octubre, el gigante de gestión de activos Stone Ridge anunció que había comprado más de 10 000 bitcoins, por un valor aproximado de 115 millones de dólares.

Lo sorprendente es que Grayscale Fund ha estado aumentando sus tenencias de bitcoins independientemente del clima, y ​​la terrible proporción hace que la gente vea que los bitcoins recién extraídos no son suficientes para que Grayscale los compre.

A partir del 6 de enero de 2021, la cantidad de Bitcoins en poder de Grayscale Fund asciende a 606 800, con un valor de aproximadamente US$19 mil millones.

Al mismo tiempo, debido a esta serie de comportamientos de Grayscale, los principales medios y expertos interpretaron que las instituciones son optimistas sobre las perspectivas de Bitcoin.

La empresa matriz de Grayscale Fund es Digital Currency Group, o DCG para abreviar.

DCG ha invertido en más de 160 empresas de cadenas de bloques en más de 30 países y regiones de todo el mundo. Desde intercambios, billeteras hasta medios de cadenas de bloques, se puede decir que la inversión de DCG ha penetrado en todos los rincones de la cadena de bloques.

El mapa del imperio de DCG a principios de 2019

Y el timón de este enorme imperio de cifrado es Barry Silbert (Barry Silbert), conocido como el "Rey del cifrado". Su objetivo es igualar a Buffett y convertir a DCG en Berkshire Hathaway en el campo de las criptomonedas. .

En 2013, Hilbert fundó Grayscale Fund y lanzó Bitcoin Trust Fund GBTC, que permite a los inversores comprar y vender Bitcoin legalmente.

GBTC: Fondos de capital privado, es decir, que solo se venden a inversores calificados. Para personas físicas, la suma de los activos netos personales o los activos netos del cónyuge y el cónyuge debe ser superior a 1 millón de dólares estadounidenses (excluido el valor de la propiedad principal). ) para ser considerado un inversor cualificado. Además, el monto mínimo de suscripción de GBTC es de 50 000 dólares estadounidenses (más de 300 000 RMB).

Exclusivo｜El poder de cómputo de Bitcoin en las últimas 24 horas está cerca de 155 EH/s: Golden Finance News, según datos de la cadena OKLink, el número de direcciones activas en la cadena Bitcoin 24h supera las 788.400, una disminución mes a mes del 16,28%; el volumen de transacciones en la cadena Casi 338.800 BTC, un aumento mensual del 2,83%; el número de transacciones en la cadena superó las 260.000, una disminución mensual del 5,9%.

A las 10:00 a. m., la dificultad de toda la red de Bitcoin es de 19,31 T, la potencia informática promedio de toda la red durante siete días es de 140,34 EH/s y la potencia informática en las últimas 24 horas alcanzó los 154,16 EH/s . [2020/9/28]

Entonces, ¿quién está comprando los fondos de bitcoin de Grayscale?

Según el informe de Grayscale, los inversores se dividen en los siguientes dos tipos:

1. Más del 80% de ellos son inversores institucionales, incluido Ark Investment, que se conoce como la versión femenina de Buffett en Wall Street.

2. Fondos de pensiones y oficinas familiares, incluida la famosa familia Rothschild.

Hay dos formas para que los inversores participen en la inversión de GBTC, la contribución en especie y la contribución en efectivo.

1. Contribución en efectivo: los inversores pagan en efectivo, y la compañía hermana de Grayscale, Genesis (un cambio de moneda digital bajo DCG) toma el efectivo para recomprar bitcoins y se los entrega a Grayscale, que luego entrega los bitcoins a Coinbase, un custodio especializado Custodia , emitiendo acciones de GBTC a los inversores.

2. Contribución en especie: los inversores entregan directamente Bitcoins a Grayscale, y Grayscale también entrega Bitcoins a los custodios y luego vende acciones de GBTC a los inversores.

Además, en el tercer trimestre de 2019, Grayscale reveló que el 71% de sus inversiones en el último año fueron en especie.

Después de ver lo anterior, todos definitivamente pensarán que dado que los inversores ya tienen Bitcoin en sus manos, ¿por qué molestarse en pagar una tarifa de administración del 2% para cambiar Bitcoin por Grayscale GBTC?

¿Los inversores están buscando seguridad? Está bien, pero no es la razón principal.

Como acabo de decir, Grayscale es solo un portero de Bitcoin. Bitcoin se almacena en un custodio externo, y la tarifa de manejo del custodio es mucho más baja que la tarifa de administración del 2% de Grayscale. ¿No es fragante?

Ni por cumplimiento ni por seguridad, sino por algunos secretos desconocidos...

1. Bajo costo. Para los inversores comunes, GBTC proporciona un canal compatible para invertir en Bitcoin y, en comparación con abrir una cuenta en un cambio de moneda digital, el costo de aprendizaje de invertir en GBTC es relativamente bajo.

2. GBTC no se puede canjear. Los inversores solo pueden intercambiar acciones de GBTC con Bitcoin o efectivo, pero no pueden canjear su propio efectivo o Bitcoin con acciones de GBTC.

3. GBTC se emite regularmente. Después de la emisión, debe bloquearse durante 6 meses antes de que pueda venderse en el mercado secundario, lo que lleva al hecho de que, sin importar qué tan alto sea el precio en el mercado secundario, los inversores no pueden comprarlo en el mercado primario de inmediato. y luego venderlo en el mercado secundario para eliminar la diferencia de precio, y luego, junto con la falta actual de sustitutos para GBTC, la demanda en el mercado secundario es fuerte y hay un fenómeno continuo de alta prima.

Donde hay una prima alta, hay oportunidades de arbitraje.

Cuanto mayor sea la prima, más personas arbitrarán y mayor será la demanda de GBTC.

Entonces, no importa qué tan alto sea el precio de Bitcoin, las personas solicitan GBTC y Grayscale aumenta constantemente sus tenencias de Bitcoin. Después de todo, aquellos que solicitan GBTC en el mercado primario son inversores profesionales Comparado con apostar por el futuro de Bitcoin, usar el arbitraje de GBTC es una felicidad más estable.

Al ver esto, todos ya deberían entender que, en la superficie, Grayscale aumenta constantemente sus tenencias de Bitcoin, pero no necesariamente porque las instituciones sean optimistas sobre las perspectivas de Bitcoin. El "defecto" del producto GBTC ha magnificado la demanda de GBTC.

Método de beneficios de Grayscale

1, 2% de comisión de gestión.

Grayscale actualmente posee más de 600 000 bitcoins y puede cobrar 12 000 bitcoins por año solo en tarifas de administración. El precio de los bitcoins se calcula en US $ 30 000 y obtiene un ingreso constante de US $ 360 millones al año. Por supuesto, GBTC no es el único producto en escala de grises, y la tarifa de administración para otros productos también supera el 2%.

2. Grayscale también tiene una fuerte sinergia con empresas hermanas

Uno es la custodia de Coinbase. Hilbert invirtió en Coinbase ya en 2013, y todos los activos encriptados de Grayscale son administrados por Coinbase Custody, que cobra tarifas de custodia.

El segundo es Génesis. Los principales negocios de comercio, préstamos y derivados de Genesis pueden beneficiarse del crecimiento del fondo Grayscale.

1. Suscripción en efectivo de GBTC: Grayscale entrega directamente el dinero a Genesis para comprar Bitcoins, lo que aumenta el volumen de transacciones y los ingresos por comisiones de Genesis.

2. Negocio de préstamos: después de todo, Genesis es una empresa hermana de Grayscale, por lo que, a diferencia de las plataformas comerciales ordinarias, Genesis puede hipotecar directamente GBTC para pedir prestado Bitcoin, de modo que los inversores puedan solicitar GBTC, luego hipotecarlo a Genesis y luego solicitar GBTC. y luego Hipoteca a Génesis para aumentar el apalancamiento. Como se mencionó anteriormente, mientras la prima alta de GBTC siga ahí, se producirá el arbitraje y la demanda de GBTC hipotecados para pedir prestado Bitcoin también aumentará. Por lo tanto, mientras la escala de Grayscale Fund se está expandiendo, el negocio de préstamos de Genesis también se está expandiendo. rápidamente En 2020, el primero En el tercer trimestre, Génesis emitió préstamos por US $ 5,2 mil millones, un fuerte aumento de 1,4 veces en comparación con los US $ 2,2 mil millones en el segundo trimestre.

3. Negocio de derivados: Los inversores que realizan arbitraje basado en GBTC también pueden tener la necesidad de cobertura y cobertura de riesgos, lo que puede impulsar el negocio de derivados de Genesis.

Hablando de eso, ¿sabes de dónde viene el dinero de Grayscale? 2% de tarifa de gestión + tarifa de custodia de Coinbase Custody + tarifa de transacción de Genesis + ingresos generados por el negocio de préstamos = beneficio total.

Grayscale come mucho pescado y gana mucho dinero. Grayscale obtiene ganancias constantes en este proceso, y los inversores institucionales también obtienen ganancias constantes. Entonces, ¿quién pierde dinero exactamente?

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