Gu Yanxi: Algunas predicciones sobre el intercambio de activos digitales que aparecerá en los Estados Unidos.

Gary Gensler fue nominado por la administración de Biden como nuevo presidente de la SEC. Gary Gensler se desempeñó como presidente de la CFTC durante la administración de Obama. Durante este período, impulsó enérgicamente una serie de reformas y formuló reglas regulatorias más completas para el mercado de derivados financieros multimillonarios de EE. UU. Después de dejar el servicio gubernamental, pasó los últimos años como profesor en la Escuela de Negocios Sloan del MIT. Sus principales áreas de investigación son blockchain y finanzas digitales cifradas. Por lo tanto, tiene una clara comprensión de las oportunidades de desarrollo y los problemas existentes en esta industria, y tiene su propio juicio. En vista del desarrollo de la tecnología blockchain y las finanzas digitales encriptadas en el campo del comercio de valores, también tiene una investigación muy profunda y sus propios conocimientos únicos sobre la aplicación en este campo. Ahora que es el presidente de la SEC, definitivamente promoverá la aplicación de la tecnología blockchain y las finanzas digitales encriptadas en la industria de valores de EE. UU. en términos de regulación.

Entre las diversas tendencias de desarrollo en este sentido, la naturaleza, la función y la supervisión de los nuevos intercambios de activos digitales son cuestiones que deben resolverse. El desarrollo del mercado requiere una guía clara de la regulación. Se espera que este sea un problema que Gary Gensler resuelva lo antes posible después de que asuma el cargo. Basado en el potencial de aplicación de la tecnología blockchain y el estado de desarrollo de los Estados Unidos, este documento hace algunas predicciones sobre el desarrollo de nuevos intercambios de activos digitales en los Estados Unidos.

Actualmente hay dos tipos de instituciones comerciales en los Estados Unidos que brindan servicios de comercio de activos digitales y moneda digital encriptada. Una es una plataforma de negociación de divisas digitales encriptada. Estas plataformas incluyen Coinbase y Kraken. Estas plataformas comerciales brindan servicios comerciales para las principales monedas digitales encriptadas. El medio de cambio es principalmente la moneda de curso legal. Coinbase está promoviendo activamente el uso del USDC estable en dólares estadounidenses. USDC se emite en base al dólar estadounidense en una proporción de 1:1. Estas plataformas comerciales se basan en sistemas técnicos centralizados. La licencia que poseen es la licencia de transmisor de dinero emitida por cada estado de los Estados Unidos.

Valar Fund VIII, un nuevo fondo bajo Valar Ventures, completó una recaudación de fondos de US $ 665 millones: según noticias del 12 de julio, según documentos de divulgación de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Valar Fund VIII, un nuevo fondo bajo Valar Las empresas respaldadas por el cofundador de PayPal, Peter Thiel, completaron $665 millones en financiamiento y atrajeron a 121 inversionistas externos. Valar Ventures es una institución de inversión que es relativamente activa en el campo del cifrado. Ha liderado el financiamiento Serie A de $ 27 millones de XanPool, una empresa de intercambio de cifrado, el financiamiento Serie A de $ 15 millones de Yellow Card, una plataforma de comercio de cifrado, y el $ 170 millones B de Bitpanda, una plataforma de criptomonedas, y una Serie C de $263 millones, y una Serie A de $25 millones para la plataforma de préstamo de criptomonedas Vauld. (dealstreetasia) [2022/7/12 2:07:22]

Otro tipo de plataforma de negociación es la plataforma de negociación de tokens de seguridad. Estas plataformas comerciales están presentes en los Estados Unidos desde 2018. Estas plataformas cuentan con licencias ATS en la categoría de broker dealer. Con base en estas licencias, pueden proporcionar servicios de comercio de activos alternativos digitales en los Estados Unidos de acuerdo con los requisitos reglamentarios relevantes para activos alternativos. Dichos activos alternativos incluyen intereses basados ​​en bienes raíces y acciones en fondos de capital privado. Estas plataformas comerciales se basan en la tecnología de registros distribuidos. Dichas plataformas comerciales utilizan el dólar estadounidense como medio de intercambio. Debido a las restricciones a la comercialización de activos alternativos en el sistema regulatorio existente en Estados Unidos, el desarrollo comercial en esta área ha sido muy lento.

Licencia de intercambio

En vista de las características de la tecnología subyacente de los activos digitales encriptados, los productos financieros digitales que se pueden personalizar, los tipos de monedas estables que se pueden admitir, los métodos comerciales que se pueden proporcionar y, especialmente, la gama de usuarios que se pueden alcanzado, es difícil incorporar transacciones de activos digitales encriptados en la bolsa de valores o sistema ATS existente. Si se implementa de esta manera, el valor que puede aportar la tecnología blockchain no se puede utilizar por completo. Por lo tanto, se espera que la SEC establezca un nuevo tipo de licencia de intercambio de activos digitales. Los productos negociados en estos nuevos intercambios de activos digitales incluyen monedas digitales encriptadas, tokens de seguridad y otros tipos de productos financieros digitales encriptados. Esta licencia será a nivel nacional en los Estados Unidos, bajo la supervisión directa de la SEC.

Productos comerciales

Los productos que se pueden negociar en este intercambio incluyen activos virtuales y formas digitales cifradas de activos físicos. Entonces, los activos virtuales como Bitcoin y Ethereum se negociarán en este intercambio. Del mismo modo, en este intercambio también se negociarán varios intereses basados ​​en bienes inmuebles. Los productos financieros digitales negociables también incluirán valores. Pero se estima que en los primeros días, los valores digitales no serán los principales productos comerciales de dichos intercambios.

Capa inferior técnica

La tecnología subyacente del intercambio definitivamente será la tecnología de contabilidad distribuida. Desde un punto de vista regulatorio, también puede utilizar el vocabulario de INVN (Red de Verificación de Nodos Independientes) para describir el sistema subyacente. Normalmente, la regulación debe tratar de evitar especificar las tecnologías requeridas para ser utilizadas en el mercado. Sin embargo, dado que la tecnología blockchain es fundamentalmente diferente de los sistemas centralizados existentes, la ecología financiera digital construida sobre ella también será fundamentalmente diferente, por lo que si no se establece claramente un nuevo tipo de intercambio de activos digitales basado en la tecnología de registros distribuidos, su valor es limitado, y no hay necesidad de emitir políticas regulatorias especiales para ello. Entonces, creo que al establecer este nuevo tipo de intercambio de activos digitales, la SEC establecerá claramente que dicho intercambio se basa en la infraestructura de INVN. Tal definición y uso es consistente con la terminología utilizada por el Grupo de Trabajo del Presidente de los Estados Unidos sobre Mercados Financieros.

Medio de transacción

En una ecología de transacciones basada en INVN, el uso de moneda digital es una elección natural. Se estima que la SEC no hará demandas al respecto. Anteriormente publiqué este punto de vista ("La política de la Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU. afecta no solo a la moneda digital del dólar estadounidense"). La industria trae cambios. Si INVN, que respalda la emisión y circulación de una moneda estable en dólares estadounidenses, es ampliamente respaldada por el mercado, entonces este INVN también puede convertirse en la base subyacente elegida por los intercambios de activos digitales. Sobre la base de dicha infraestructura, es una elección natural utilizar monedas estables en USD para operar con productos financieros digitales.

Usuario del servicio

La capacidad de recaudar fondos basada en tokens se ha hecho conocida en el mercado en los últimos años. Uno de sus valores importantes en este sentido es recaudar fondos a escala global, es decir, recaudar fondos de usuarios de inversión de todo el mundo. Por lo tanto, el intercambio de activos digitales recientemente establecido debe tener como objetivo recaudar fondos a escala global, no solo limitarse al mercado estadounidense. Por lo tanto, en consecuencia, los usuarios fuera de los Estados Unidos a los que puede llegar también tendrán una descripción más clara. En este sentido, las plataformas comerciales de criptomonedas como Coinbase y Kraken ahora brindan servicios comerciales a usuarios extranjeros en los Estados Unidos. La plataforma actual de comercio de tokens de valores también recauda fondos de usuarios extranjeros en los Estados Unidos de acuerdo con el método Reg S. En la supervisión de nuevos intercambios de activos digitales, los requisitos reglamentarios a este respecto serán más claros y más convenientes para los usuarios en el extranjero.

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