Gu Yanxi: ¿Irá Bitcoin a cero como piensa UBS?

Recientemente, UBS Wealth, una de las empresas de gestión de activos más grandes del mundo, publicó una opinión de investigación. Esta visión de investigación argumenta que debido a las medidas regulatorias y la competencia de versiones mejor diseñadas, es probable que el valor de las monedas digitales encriptadas caiga a cero. "Desde nuestro punto de vista, no hay nada que impida que el precio de las criptomonedas llegue a cero cuando una versión mejor entre en línea o si los cambios regulatorios deprimen la confianza del mercado". Bitcoin es la criptomoneda más grande, por lo que la vista de UBS incluye Bitcoin. Obviamente, UBS cree que es muy probable que el valor de Bitcoin también vuelva a cero.

Es muy interesante que las opiniones de las principales instituciones financieras sobre Bitcoin hayan comenzado a divergir fuertemente. DBS Bank, el banco comercial más grande de Singapur, tiene planes para comenzar a ofrecer servicios de negociación de bitcoins. Fidelity, la mayor empresa de gestión de activos de Estados Unidos, ha comenzado a prestar servicios de custodia de Bitcoin. Morgan Stanley posee Bitcoin indirectamente al comprar el 10% de las acciones de MicroStrategy. MicroStrategy es una de las empresas con mayor cantidad de Bitcoins en el mundo. Entonces, Morgan Stanley posee indirectamente una gran cantidad de Bitcoin. La compañía de seguros MassMutual, que ha estado en el negocio durante más de 150 años, también ha comenzado a comprar bitcoins. Los investigadores de algunas de las principales instituciones financieras también han comenzado a cantar más sobre Bitcoin. Por ejemplo, los investigadores de Citibank creen que Bitcoin subirá a $300,000 para fines de 2021. Los investigadores de Chase JPMorgan creen que Bitcoin aumentará a $ 146,000 a largo plazo. Por un lado, estas principales instituciones financieras han expresado su reconocimiento de Bitcoin y, al mismo tiempo, realmente han invertido sus fondos en Bitcoin.

En el otro extremo, algunas instituciones financieras convencionales todavía tienen una visión muy negativa de Bitcoin. Además de la visión de UBS, también existe la visión de investigación de Bank of America. Esta visión sostiene que Bitcoin es la madre de todas las burbujas. Wells Fargo también considera que Bitcoin es un producto altamente especulativo. Pero Wells Fargo también cree que un fenómeno de 12 años como Bitcoin no puede considerarse una burbuja.

En conclusión, la postura sobre Bitcoin entre las principales instituciones financieras se encuentra actualmente en una etapa muy polémica. Se puede decir que estas opiniones sobre Bitcoin están en un continuo. Un extremo se opone fuertemente y el otro extremo se apoya firmemente. Entonces, ¿es posible que Bitcoin vuelva a cero como el valor propuesto por UBS? Creo que hay una parte razonable de la opinión de UBS, pero otra parte es discutible.

En primer lugar, en cuanto a la regulación de Bitcoin. Cuando los reguladores financieros de las principales entidades económicas del mundo tomen medidas contra los aspectos relacionados con Bitcoin, definitivamente provocarán grandes fluctuaciones en el precio de Bitcoin. Y estos reguladores financieros definitivamente tomarán tales medidas (vea mi artículo "Interpretación de la actitud y el impacto del presidente del Banco Central Europeo en la regulación de Bitcoin"). Por lo tanto, la probabilidad de una fuerte caída en el precio de Bitcoin sigue siendo muy alta. De hecho, siempre he creído que las medidas regulatorias son el factor rinoceronte gris que afecta el precio de Bitcoin. El impacto de este rinoceronte gris no es si sucederá, sino cuándo sucederá, a quién golpeará y qué tan grande será el impacto. Para los titulares de Bitcoin, se debe hacer un juicio claro al respecto.

Sin embargo, también creo que las medidas regulatorias sobre Bitcoin no eliminarán Bitcoin por completo. Bitcoin ahora se reconoce generalmente como un activo. Por lo tanto, no hay motivo para que los reguladores redefinan la esencia de Bitcoin, por lo que Bitcoin seguirá existiendo. Además, lo más importante es que luego de que se implementen algunas medidas regulatorias, la operación de Bitcoin se incluirá en el alcance de la regulación. Esto, por un lado, limitará el alto grado de especulación de Bitcoin y, por lo tanto, su volatilidad de precios. Por otro lado, también sentará una base sólida para que los fondos fluyan hacia Bitcoin. Los fondos en manos de instituciones de todo el mundo pueden entrar y salir libremente de Bitcoin. Y esto brindará la posibilidad de una mayor apreciación de Bitcoin.

Otra opinión de UBS es que el lanzamiento de monedas estables creará una competencia muy fuerte para Bitcoin, lo que conducirá a una disminución de su demanda en el mercado. Creo que hay un lado legítimo de este argumento. Sin embargo, el efecto competitivo de las monedas estables en Bitcoin nunca será tan grande como lo propuso UBS.

En primer lugar, las monedas estables tienen sus ventajas sobre el mecanismo de circulación de moneda fiduciaria existente, especialmente en las transferencias y transacciones transfronterizas. En términos del rango geográfico que puede circular, las monedas estables también fluirán a lugares a los que el mecanismo de circulación de moneda legal existente no puede llegar. En términos de soporte de transacciones de activos digitales, las monedas estables tienen ventajas incomparables. Por lo tanto, después de que se lance la moneda estable, definitivamente será ampliamente adoptada. Pero tiene una pequeña superposición en la competencia con Bitcoin. Todavía se centran principalmente en diferentes mercados, por lo que no existe la competencia directa más directa. Y desde otro punto de vista, dado que la moneda estable proporciona condiciones más convenientes para las transacciones de Bitcoin, la moneda estable en realidad promoverá un mayor aumento del precio de Bitcoin.

Tags：

XMR