¿Cómo se eleva la prima de GBTC?

Recientemente, @MrBenLilly, socio de Jarvis Labs y cofundador de ChainPulse, publicó un artículo sobre el "efecto bomba" de la escala de grises institucional de ballenas de Bitcoin.

Ben Lilly analizó los datos del robot de IA Jarvis y concluyó que "cada vez que una gran cantidad de fondos fluye hacia GBTC, el desbloqueo de estos GBTC siempre significa un aumento en la prima de GBTC". Además, teniendo en cuenta las vacaciones de Navidad y el ciclo de compra de GBTC, Ben Lilly infiere que el precio de la moneda caerá o se mantendrá estable a principios de 2021, y la próxima gran prima de GBTC marcará el comienzo de febrero.

Aunque Ben cometió un error al juzgar la historia del precio de la moneda a principios de 2021, vale la pena compartir el mecanismo de diseño ascendente unidireccional de Grayscale Bitcoin Trust. Beep News tradujo las opiniones de Ben Lilly de la siguiente manera y ajustó el texto original. Para obtener más información, consulte el enlace del texto original en la parte inferior.

El mercado al contado terminó impulsando el mercado, no el mercado de derivados, y no hemos visto eso en tres años.

Solo hay una alerta al principio.

Ahora las sirenas siguen y siguen. Después de semanas de advertencias, está claro que Bitcoin no solo se está calentando, sino que su mercado está en el infierno.

Pronto, este cambio macroscópico se hizo realidad. Tenemos que admitir que el mercado alcista ya no es algo para cuestionar, ha llegado.

Pero algo parece extraño. Las sirenas a todo volumen indicaron que se trataba de una operación organizada, no del tipo que recuerda la extracción coordinada de ballenas gigantes, pero la primera vez que una nueva especie dejaba sus huellas en la cadena de bloques.

No pasó mucho tiempo para que se corriera la voz. Grayscale tuvo una entrada de US $ 300 millones en un día. Esto sucedió en octubre de 2020, y la nueva especie es Wall Street.

Es hora de profundizar en los datos de compra al contado y los datos en escala de grises. Las herramientas que utilizamos son informes 8-k, informes trimestrales, un celular y Jarvis.

Algunas personas pueden no conocer a Jarvis. Jarvis es nuestro bot de IA que rastrea datos de blockchain en tiempo real a través de múltiples redes. Lo usamos para administrar una gran cantidad de algoritmos que minimizan el riesgo, cronometran con precisión y nos ayudan a beneficiarnos de las fluctuaciones de los precios de las divisas a través de spot, futuros, futuros perpetuos y opciones.

Descubrimos que Grayscale es la fuerza impulsora más grande en el mercado criptográfico. Según el "Efecto de bomba" de Grayscale, el aumento en los precios de las divisas se desacelerará a partir del 29 de diciembre de 2020. (Nota del editor: este juicio fue falsificado)

En general, Grayscale es una subsidiaria de Digital Currency Group (DCG), que ha acaparado el mercado y ha acumulado 536,000 bitcoins hasta el momento (al 26 de diciembre de 2020).

La escala de grises se usa esencialmente para acumular Bitcoin, y su estructura única lo hace posible. Bitcoin y dólares (utilizados para comprar bitcoin) fluyeron hacia Grayscale Trust, pero no hacia afuera.

La forma unidireccional de Grayscale de absorber Bitcoin se realiza a través de la distribución de acciones. Los inversores acreditados o "personas ricas" pueden firmar acuerdos de colocación privada para adquirir acciones. Estos inversores calificados entregan Bitcoin o USD a Grayscale y, a cambio, Grayscale les otorga acciones fiduciarias de Grayscale por el mismo valor.

UNI cayó por debajo de la marca de $25, con una caída intradiaria del 6,92 %: los datos de OKEx muestran que UNI cayó a corto plazo y cayó por debajo de la marca de $25, y ahora está en $24,999, con una caída intradiaria del 6,92 %. así que por favor haga un buen trabajo en el control de riesgos. [2021/2/25 17:50:49]

Si cada acción equivale a 0,001 bitcoins (en realidad, 0,00095085), entonces, por cada 1 bitcoin entregado a Grayscale, los inversores calificados recibirán 1000 acciones de GBTC (menos una pequeña tarifa).

El problema es que GBTC debe bloquearse durante 6 meses antes de que pueda venderse en el mercado, que es donde entran en juego los inversores minoristas (también conocidos como compradores menos ricos).

Intercambiar GBTC por Bitcoin parece justo, pero en realidad no lo es en absoluto. Debido a que GBTC casi siempre tiene una prima, los inversores que no cumplen o los inversores minoristas que buscan participar en inversiones de bitcoin en el mercado de valores pagan un precio que no es justo para ellos.

Recientemente, GBTC cerró a $ 28.25. Según el BraveNewCoin Liquid Index, Bitcoin cerró en $22,830. Según el sitio web de Grayscale, cada acción de GBTC equivale a 0,00095085 BTC, lo que significa que el precio justo de GBTC es de $21,71 y el precio actual de GBTC representa una prima del 30 %. Esto se debe simplemente a que los compradores (del mercado de valores) no son tan ricos y la prima del 30 % se pagará directamente a los inversores acreditados.

Grayscale creó el fondo fiduciario y, a través de esta estrategia, el flujo de bitcoin hacia su producto fiduciario fue básicamente unidireccional. ¿Hay algún inversor calificado que tenga Bitcoin que no quiera que su riqueza crezca?

No importa si el precio de Bitcoin es de $5,000 o $20,000, mientras haya una prima en GBTC, Bitcoin crecerá en valor. El bloqueo de 6 meses se cambia por una tasa de retorno del 30% con un riesgo casi nulo. Si la rentabilidad a 6 meses es del 30%, la rentabilidad a 1 año sería del 69%.

Los rendimientos son decentes y el mercado debería digerir la prima de GBTC, sin embargo, por alguna razón, aún no hemos visto que eso suceda, echemos un vistazo a por qué.

La forma más fácil de explicar el "efecto de escala de grises" es extraer el período en el que grandes cantidades de fondos fluyen hacia el fideicomiso en escala de grises y observar la tendencia de precios del mercado al contado de bitcoin antes y después de que se desbloquee GBTC, y luego comparar la prima de GBTC antes y después de la fecha de desbloqueo.

Siempre que haya una prima alrededor del período de desbloqueo de GBTC, los inversores racionales seguirán comprando GBTC y probablemente repetirán el proceso, inyectando más dinero en el fideicomiso. De lo contrario, el costo de oportunidad puede llevar a estos inversores calificados a recurrir al mercado al contado.

Para comprender mejor esto, compilé datos sobre 10 períodos de altas entradas de capital.

El primero es el primer y segundo período de entrada.

El siguiente gráfico muestra dos períodos en los que aumentaron las entradas de GBTC. (Nota del editor: la siguiente figura muestra la cantidad de fondos que ingresan a GBTC. Cuanto mayor sea la diferencia entre dos columnas adyacentes, más fondos ingresarán durante este período)

Entrada de fondos GBTC

Antes de enero de 2020, el período de bloqueo de GBTC era de un año, y después de enero de 2020, el período de bloqueo se redujo a 6 meses. Por lo tanto, los períodos de desbloqueo de los dos períodos de compra (16 de febrero de 2018 y 13-20 de abril de 2018) que se muestran en la figura anterior son alrededor del 16 de febrero de 2019 y el 13 de abril de 2019, respectivamente.

Los datos muestran que en las dos primeras semanas de los dos períodos de desbloqueo anteriores, las primas promedio de GBTC fueron 18,8% y 23,9% respectivamente. Durante un período de tiempo después del desbloqueo, tomando como ejemplo el 3 de abril y el 10 de mayo, las primas aumentaron a 26,1% y 39,85% respectivamente.

Algunos podrían decir que estos 2 ejemplos fueron casualidades, y que el primer desbloqueo mencionado anteriormente ocurrió cuando Bitcoin tocó fondo después del máximo de diciembre de 2017 puede considerarse una gran coincidencia. (Nota del editor: lo anterior no es el primer y segundo desbloqueo, sino el período de desbloqueo más obvio elegido por el autor)

Para demostrar que la inflación de la prima después de que se desbloqueó GBTC no fue una casualidad, probé varios períodos importantes de entrada y desbloqueo.

El tercer período de entrada ocurrió del 9 al 16 de junio de 2018, y el período de desbloqueo fue del 9 al 16 de junio de 2019. La prima de este lote de GBTC antes del desbloqueo fue del 26,4 %. Después del desbloqueo, el 17 de junio, la prima aumentó a 41,9%, y la prima promedio durante cinco días hábiles consecutivos después del 20 de junio alcanzó el 38,4%.

En el cuarto período de entrada, la prima durante el período de bloqueo fue del 31 %, y en la segunda semana después del desbloqueo, la prima promedio alcanzó el 38,1 %.

El quinto período de entrada ocurrió del 14 al 28 de abril de 2019, y el período de desbloqueo fue alrededor del 14 al 28 de abril de 2020. La prima de GBTC antes del desbloqueo fue del 11,9 % y la prima después del desbloqueo fue del 21,4 %. al 30,7%.

El sexto período de entrada se produjo del 14 al 21 de julio de 2019. La tasa de prima fue del 7,8 % un día antes del desbloqueo, del 18,25 % una semana después del desbloqueo y del 23,6 % después de dos semanas.

El octavo período de entrada ocurre del 27 de abril al 29 de junio de 2020, porque el período de desbloqueo se ha ajustado en este momento y el período de desbloqueo ocurre del 27 de octubre al 29 de diciembre de 2020. La prima antes del desbloqueo se refiere al valor medio de la primera quincena de octubre que es del 11,2%, y la prima media después del desbloqueo es del 22,5%.

Cada gran semana de desbloqueo de GBTC es como una caja registradora de bitcoin para inversores acreditados. Para inversores cualificados, la probabilidad de cometer un error (no aprovechar esta oportunidad) es realmente baja. El movimiento de precios durante este período de tiempo es el siguiente:

Cambio de precio de Bitcoin

Además, se puede ver en la tendencia del precio que el precio de Bitcoin no ha sido manipulado. La razón por la que explico esto es que, como activo subyacente de GBTC, el precio de Bitcoin afectará la prima de GBTC (Nota del editor : Prima = 1 precio GBTC de acción/0,00095085 precio spot BTC).

Pensemos por qué se puede arbitrar el spot de Bitcoin.

Los inversores calificados de GBTC tienen motivos de arbitraje. Si los inversores calificados venden GBTC con una prima y al mismo tiempo compran Bitcoin al contado en el mercado para aumentar la prima, todos ganan. La geometría de los precios de Bitcoin no tiene efecto en su tasa de rendimiento. El foco está en la prima de GBTC. Tienen la motivación para aumentar la prima y aumentar su saldo de activos.

El desbloqueo de GBTC coincidió con un aumento significativo de precios. Lo importante es que después de que se desbloquee GBTC, el precio aumentará y la prima aumentará, y el precio de la moneda continuará consolidándose, lo que hará que la prima de GBTC baje antes del próximo desbloqueo. (Nota del editor: denominador aumentado)

Al juntar esta información, está bastante claro que Grayscale está impulsando el mercado al alza. No hay nada más importante que esto, e incluso Three Arrows Capital está involucrado. Los archivos de la SEC muestran que compraron 21 millones de acciones de GBTC en junio.

El próximo gran evento de desbloqueo ocurrirá alrededor del 3 de febrero de 2021. La brecha entre el 29 de diciembre y el próximo desbloqueo importante (nota del editor: no necesariamente ningún evento de desbloqueo, solo menos) hará que la prima caiga, al igual que los nueve desbloqueos anteriores, se reducirá hasta el próximo Desbloqueo una vez. Debido a esto, espero que los precios de Bitcoin se consoliden o caigan.

Digo "abajo" porque la duración del último desbloqueo no tuvo precedentes, 9 semanas, y después de este gran repunte, el mercado se sobreextendió. Agregue a eso lo que es típico durante la temporada navideña: menores niveles de volumen y liquidez. De esta manera, la tendencia bajista puede volverse muy real.

Esto significa que en los primeros 2 meses de 2021, es posible que Bitcoin no sea un buen negocio. Ethereum y altcoins tendrán la oportunidad de ponerse al día si los precios no bajan significativamente. (Nota del editor: los hechos han demostrado que, a principios de 2021, Bitcoin marcó el comienzo de un precio de la moneda que se disparó sin precedentes. El autor cometió un error al juzgar, pero las altcoins también marcaron el comienzo de un aumento)

Con respecto a si la confianza de Ethereum tiene el mismo "efecto de bomba", investigaré más a fondo ETHE.

Por @MrBenLilly

Compilar: Breeze

Enlace original:

https://hackernoon.com/grayscales-gbtc-pump-effect-means-2021-will-start-slow-0gu340l

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BTC