Muestra de métricas clave: $ 4 mil millones de opciones de Bitcoin Vencimiento el 29 de enero Favorece a los toros

En las últimas dos semanas, el precio de bitcoin parece haber perdido su impulso alcista, y algunos analistas creen que los bajistas tendrán el control en el futuro previsible.

Una mirada a los datos del mercado de derivados proporciona una imagen más clara de lo que está sucediendo en el lado institucional y cómo los movimientos de los grandes jugadores pueden afectar el mercado al contado.

Después de alcanzar un máximo de $10,600 millones el 14 de enero, el interés abierto en las opciones de Bitcoin (BTC) cayó a $8,400 millones. El 29 de enero vencerá el 47% del interés abierto.

Si bien las opciones de vencimiento de $ 4 mil millones pueden ser significativas, se debe tener en cuenta que estas opciones se dividen en opciones de compra (de neutral a alcista) y de venta. Además, tener la oportunidad de comprar Bitcoin por $52,000 el 29 de enero pudo haber sido razonable hace unas semanas, pero ahora no lo es tanto.

Interés abierto total de opciones de BTC Fuente: Bybt.com

Como se muestra en los datos anteriores, el intercambio Deribit aún mantiene una posición de liderazgo absoluta con una participación de mercado del 83%. Aún así, para comprender cuán significativa es esta opción del 29 de enero, debe ajustar los números y comparar llamadas y opciones de venta alrededor del nivel de Bitcoin de $ 32,000.

La mayoría de los intercambios ofrecen opciones mensuales y algunos también ofrecen opciones semanales. El 25 de diciembre de 2020 expiraron contratos de opciones por valor de 2400 millones de dólares, lo que estableció un récord para el vencimiento más grande de la historia. Esta cifra representa el 31 % de todo el interés abierto y muestra cómo las opciones suelen distribuirse a lo largo del año.

Interés abierto bruto de opciones de BTC al vencimiento Fuente: bybt.com

Según datos de Bybt.com, hay 107.000 BTC en opciones que vencen el 29 de enero, lo que representa el 45% del interés abierto total en el mercado de opciones.

Vale la pena señalar que no todas las opciones se negociarán al vencimiento, ya que los precios de ejercicio de algunas opciones suenan irrazonables en este momento, especialmente considerando que ahora quedan menos de 5 días.

Precio de ejercicio del interés abierto total de las opciones de BTC el 29 de enero Fuente: bybt.com

Algunas opciones de compra extremadamente alcistas comenzaron a negociarse cuando el precio de Bitcoin alcanzó un máximo histórico de $ 42,000, pero estas opciones a corto plazo se volvieron inútiles cuando el precio de Bitcoin se corrigió.

Por ahora, las llamadas del 29 de enero a $ 40,000 o más deben ignorarse. Lo mismo puede decirse de las opciones de venta de $ 25,000 y menos. Estos representan el 76% del interés abierto.

Según los datos, el valor combinado de las opciones de compra por debajo de $40,000 que vencen el 29 de enero se estima en $745 millones. Mientras tanto, las opciones de venta por encima de $25,000 tienen un valor combinado de $300 millones. Por lo tanto, el interés abierto ajustado el 29 de enero fue de $ 1,05 mil millones y la relación de opción de compra fue de 0,40.

El análisis del interés abierto a través de los datos comerciales está obsoleto, mientras que el indicador de sesgo monitorea las opciones en tiempo real. Esta métrica es aún más importante ya que Bitcoin cotizaba por debajo de $23 500 hace solo 30 días. Por lo tanto, el interés abierto cerca de este nivel no es bajista.

Un sesgo Delta del 30% al 20% es la métrica más relevante al analizar opciones. Este indicador compara las opciones de compra y venta.

Un sesgo delta del 10 % indica que las llamadas se negocian con una ligera prima en relación con las opciones de venta. Por otro lado, un sesgo negativo implica un mayor costo de protección a la baja, lo que sugiere que los operadores son bajistas.

Deribit Opciones de Bitcoin 30-20% de sesgo delta Fuente: genesisvolatility.io

Según los datos que se muestran arriba, la última vez que hubo un sentimiento bajista fue el 10 de enero, cuando el precio de Bitcoin se desplomó un 15%. Después de la caída, el sesgo delta del 30-20% alcanzó niveles no vistos en los últimos 12 meses cuando el optimismo llegó a 49.

Cuando el indicador supera 20, refleja la preocupación de los creadores de mercado y profesionales sobre posibles aumentos de precios y se considera alcista. Por otro lado, el rango de 0 a 10 que se ha mantenido desde el 20 de enero se considera neutral.

Si bien el vencimiento de $ 4 mil millones en opciones puede ser preocupante, casi el 74% de las opciones se han considerado sin valor. Con respecto a las posiciones de contratos de opciones para el vencimiento del 29 de enero, los alcistas todavía tienen el control, ya que hay más interés abierto en las opciones de compra ajustadas.

Opciones totales de BTC abren posiciones a diferentes precios de ejercicio el 29 de enero Fuente: Bybt.com

Si bien los alcistas tienen la ventaja general, las opciones de venta dominan en el vencimiento de $ 33,000 a $ 35,000. Con todo, tal como está, los alcistas parecen tener el control total del vencimiento del viernes, aunque los incentivos entre $28,000 y $35,000 están razonablemente equilibrados. En general, no hay mucha ganancia en ninguno de los lados antes del 29 de enero, lo que aumenta la volatilidad.

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