¿Sushiswap está superando a Uniswap?

Cuando hablamos de intercambios descentralizados (DEX), no podemos evitar SushiSwap y UniSwap. Estos dos son muy similares y compiten entre sí. Esta similitud no es casualidad. Después de todo, SushiSwap es un imitador de UniSwap. Lo que comenzó como una simple imitación ahora se ha convertido en un serio competidor para SushiSwap. El precio de la criptomoneda SUSHI de SushiSwap ronda los 1,5 dólares después de que se calmara la exageración del precio inicial. El precio objetivo para SUSHI es la marca de $ 15, con una capitalización de mercado actual de poco menos de $ 1.8 mil millones. SushiSwap ha llegado hasta aquí. Hay muchas razones para comparar el desempeño de estos dos competidores en la batalla por el liderazgo de DEX. SushiSwap vs UniSwap: El pistoletazo de salida para la batalla por el top Aunque empezaron como el mismo producto, en los últimos meses los dos protocolos se han transformado en dos productos completamente diferentes. SushiSwap lanza constantemente nuevas funciones. Al mismo tiempo, la comunidad central de SushiSwap es muy buena para comunicar estos desarrollos al mundo exterior, mientras que los desarrolladores principales de UniSwap están trabajando a puertas cerradas para desarrollar V3. Nadie sabe qué traerá esta actualización. Sin embargo, la gente tiene grandes expectativas para UniSwap, y la presión aumenta frente a SushiSwap, un competidor cada vez más poderoso. El objetivo de este artículo es comparar los dos protocolos en función de las métricas destacadas de la cadena, cómo compiten entre sí por el dominio en sus nichos de mercado. Una de las métricas más básicas para medir el éxito de un intercambio descentralizado es el volumen de negociación. Después de todo, el propósito central de un intercambio descentralizado es facilitar el intercambio de Tokens entre los participantes. En términos de volumen de transacciones, UniSwap tiene una clara ventaja. Sin embargo, el volumen comercial actual de SushiSwap es difícil de ignorar. Durante las últimas tres semanas, UniSwap ha visto un volumen de negociación diario promedio de entre $ 700 millones y $ 1 mil millones. Mientras tanto, SushiSwap muestra un volumen comercial diario promedio entre $ 300 millones y $ 600 millones. El volumen de transacciones de UniSwap sigue siendo el doble que el de SushiSwap, pero la tendencia del volumen de transacciones mensual muestra que SushiSwap ha entrado en la vía rápida. El volumen mensual de UniSwap y SushiSwap La recuperación de SushiSwap se vuelve más evidente cuando representamos el volumen de SushiSwap frente a UniSwap como porcentaje. Hace un mes, SushiSwap procesó un promedio del 25 % del volumen semanal de UniSwap. El volumen de procesamiento es ahora un promedio del 48% de UniSwap. Porcentaje del volumen semanal que SushiSwap realiza en UniSwap. Fuente: Dune Analytics, no se puede ignorar una tendencia tan obvia en Bankless, y los principales desarrolladores de UniSwap también son conscientes de esta tendencia, lo que aumenta su presión, porque si SushiSwap puede continuar alcanzando las transacciones de Uniswap a una tasa semanal promedio de aproximadamente 2 % volumen, entonces se convertirá en el DEX número uno al final del año. Sin embargo, es dudoso que UniSwap renuncie a su dominio DEX tan rápido. Por lo tanto, no hay una conclusión final aquí.En la actualidad, UniSwap lidera en términos de volumen de negociación. Campeón de la primera ronda: UniSwap Como dice el refrán, la liquidez es el rey. Este eslogan no surgió de la nada, por lo que el indicador fundamental clave que se analizará a continuación es el valor total de los activos. Esto representa la cantidad total de liquidez proporcionada por los usuarios a la plataforma. SushiSwap ganó notoriedad por su ataque de vampiros en ese momento y dañó la reputación del protocolo en sus primeros días. Después de todo, atacó directa y públicamente al favorito del círculo DeFi. El ataque aún funcionó, al menos por un corto período de tiempo, por lo que SushiSwap superó con éxito a UniSwap en su capacidad de monetización durante la etapa de promoción. El éxito de este regreso se logró recompensando a los usuarios con SUSHIToken por proporcionar liquidez. SUSHIToken existe desde hace más tiempo que UNI Token. Con este incentivo adicional, este éxito de regreso demuestra que ninguna ventaja está grabada en piedra. Pero Uniswap se defendió. En las semanas posteriores a que SushiSwap lanzó su Token y el ataque total de los vampiros, UniSwap finalmente cedió y lanzó su Token también. UniSwap ha ido un paso más allá al recompensar retroactivamente a los primeros usuarios de su protocolo proporcionando el 15 % de la oferta de tokens, creando una nueva tendencia de airdrops retroactivos. Debido al lanzamiento del Token de Uniswap, la dirección del viento volvió a cambiar inmediatamente. Después de que SushiSwap absorbiera una gran cantidad de liquidez en agosto, los proveedores de liquidez acudieron en masa a UniSwap para obtener el token UNI recién emitido de la minería de liquidez inicial. Mientras tanto, después de unos meses, las cosas se han calmado. Ambos protocolos tienen miles de millones de dólares en liquidez. Sin embargo, hay una diferencia clave. Después de que terminaron los incentivos de liquidez adicionales de UniSwap en noviembre de 2020, se redistribuyó una gran cantidad de liquidez en lugar de una mayor emisión de tokens. Esto se debe a que SushiSwap continúa recompensando a sus proveedores de liquidez con su token nativo SUSHI. Liquidez en Uniswap y Sushiswap. Fuente: Token Terminal, Banales Cabe señalar aquí que, aunque UNI Token no respalda directamente la liquidez de Uniswap, muchos proyectos utilizan Uniswap como su principal lugar de negociación y alientan a sus comunidades a proporcionar liquidez para sus respectivos grupos de Uniswap. Sin embargo, esta tendencia parece estar cambiando cada vez más. Aunque UniSwap sigue siendo el primer puerto, cada vez más proyectos también brindan medidas para motivar a los usuarios a proporcionar liquidez en SushiSwap. Por ejemplo, el ecosistema en torno a Yearn Finance prefiere SushiSwap. Este hecho por sí solo destaca que SushiSwap se ha convertido en una parte tan integral del ecosistema que incluso las partes del proyecto ya no pueden ignorarlo. En cualquier caso, a pesar de la falta de incentivos adicionales, una mayor liquidez es un fuerte indicador de un producto y su posición en el mercado. UniSwap sigue siendo la plataforma comercial líder para comerciantes y proyectos de Token. Sin embargo, SushiSwap superó la marca de $ 2 mil millones a fines de enero, lo que destaca aún más su propio desarrollo saludable. Liquidez de SushiSwap Fuente: Token Terminal Sin embargo, UniSwap tiene una mayor liquidez, actualmente en $ 3.15 mil millones, y ganó la segunda ronda del campeonato. Ganador de la segunda ronda: UniSwap Con la feroz competencia entre los dos protocolos en términos de volumen de transacciones y liquidez, los ingresos se han convertido en otro indicador clave a tener en cuenta. Los ingresos se derivan del flujo de efectivo que los LP reciben de las tarifas de transacción. Vale la pena señalar que ambos protocolos cobran una tarifa de transacción del 0,3% en todos los intercambios de tokens. Con base en los dos indicadores anteriores, los resultados de esta comparación no sorprenden. No solo en comparación con SushiSwap, sino también en todo el campo DeFi, UniSwap es el líder absoluto. El protocolo es una verdadera máquina generadora de flujo de caja. Hasta enero de 2021, UniSwap ha recaudado más de $2.3 millones en tarifas de LP en promedio, ¡y la unidad es por día! Esto es mucho más que cualquier otra compañía en el campo. ¿Quién es el próximo mejor actor en el espacio DeFi? Sí, es posible que lo hayas adivinado. Es SushiSwap. La información publicada por SushiSwap es "solo" la mitad de los ingresos diarios de UniSwap, con una tarifa diaria promedio de 7 proveedores de liquidez de $1,2 millones. Eso no es malo, ya que está surgiendo una tendencia clara, SushiSwap está en aumento. Facturación creada para proveedores de liquidez. Fuente: Token Terminal, Bankless Esto significa que UniSwap aún lidera en la tercera ronda, pero el énfasis está en "todavía". Eso es porque el Challenger se está poniendo al día a un ritmo increíble. Ganador de la tercera ronda: la relación precio-ventas (P/S) de UniSwap se está convirtiendo en un indicador de valoración estándar para los protocolos DeFi. P/S compara el valor de mercado de Token con los ingresos del protocolo. Es decir, una métrica de valoración de la capitalización de mercado de un protocolo en relación con las tarifas que genera. En pocas palabras, en el mismo nicho de mercado, un token con un P/S más bajo es más razonable que un protocolo similar con un P/S más alto. Sin embargo, esto no es necesariamente verdad. También es posible que el mercado haya asignado menores expectativas de crecimiento futuro a acuerdos con menor relación precio-venta. Después de todo, en un mercado eficiente, las expectativas futuras se cotizan a los precios actuales. Sin embargo, la relación precio/ventas sigue siendo un indicador eficaz y, siempre que se analice cuidadosamente, puede convertirse en una poderosa herramienta para la toma de decisiones de inversión. UniSwap actualmente tiene una relación precio/ventas de 17,86 y vale la pena señalar que ha aumentado significativamente desde finales de enero. Esto podría deberse principalmente al evento GameStop o a la anticipación del usuario del lanzamiento inminente de V3. Relación precio-ventas de UniSwap. Fuente: Token Terminal y la relación precio-ventas de SushiSwap es relativamente estable. Actualmente, el valor es 8.02. Relación precio-ventas de SushiSwap. Fuente: Token Terminal De acuerdo con la relación precio-venta, se puede inferir que el precio de mercado actual de UniSwap (UNI) es el doble que el de SushiSwap (SUHSI). Dado que el flujo de efectivo de UniSwap ha aumentado más, su precio más alto también es comprensible. A pesar del rápido ascenso de UNI, no creemos que su valor esté sobrevaluado. Mientras tanto, el repunte del precio de las acciones de SUSHI ha sido igualmente impresionante y es posible que su valor aún esté infravalorado. Por el contrario, SushiSwap ya posee más del 40 % del volumen de negociación de UniSwap, posee alrededor del 66 % de su liquidez y genera más del 55 % de sus ingresos. La tasa de crecimiento de estas tres categorías también es más alta que la de UniSwap. Entonces, si asumimos que esta tendencia continuará, como puede ver en la relación precio-ventas, este hecho no ha sido ampliamente reconocido ni valorado por el mercado. Además, aunque UNI es un token de gobernanza, los poseedores de tokens no tienen los derechos económicos de las vacas lecheras. Por otro lado, los tenedores de SUSHI tienen requisitos para el flujo de caja del contrato, esperando convertirlo en un activo productivo. Una de las razones de esta discrepancia pueden ser problemas regulatorios por parte de UniSwap. Reconociendo esto, Uniswap V2 introdujo una tarifa de protocolo opcional que reduce la tarifa de transacción del 0,3 % de LP al 0,25 %, dejando que el 0,05 % restante se gestione a través de un gobierno descentralizado. SushiSwap adopta este modelo, pero no especifica la intención de la tarifa del acuerdo, pero permite a los titulares de SUSHI obtener directamente el flujo de efectivo del acuerdo a través de la participación. Sin embargo, cómo interpretar estos datos depende totalmente de cada lector. Para nosotros, SUShiSwap ya va por delante en este sentido. Ganador de la ronda 4: la relación precio-volumen (P/V) de SushiSwap es un indicador de valoración específico de DEX relativamente nuevo, y sus características son similares a la relación precio-ventas. La relación precio/volumen no se valora sobre la base de las comisiones incurridas por estos contratos de liquidez, sino sobre la base del volumen de negociación para determinar la valoración de mercado del contrato. Hasta ayer, el volumen de negociación de UniSwap fue de 982 millones de dólares estadounidenses y el valor de mercado actual es de 5663 millones de dólares estadounidenses. Esto significa que la relación P/V ahora está justo por debajo de 5,77. En otras palabras, por cada $1 de volumen de negociación facilitado por UniSwap todos los días, el valor de mercado es de aproximadamente $5,77. SushiSwap tuvo un volumen de operaciones de $472 millones ayer y una capitalización de mercado actual de $1,850 millones. En consecuencia, la relación P/V está justo por debajo de 3,92. Según esa medida, técnicamente obtienes más dinero hoy en SUSHI que en UNI. Pero como se mencionó anteriormente, las métricas de valoración se pueden interpretar de manera diferente. Al igual que la relación precio/ventas, el mercado puede valorar a Uniswap en una relación precio/ventas más alta porque tiene mayores expectativas de crecimiento para el protocolo que Sushiswap. Sin embargo, esto no se refleja en la última tendencia de crecimiento observada, que hemos explicado en su totalidad. Ganador de la ronda 5: SushiSwap Entonces, resumamos la comparación de las últimas cinco rondas. Si bien UniSwap sigue siendo el líder, el crecimiento de SushiSwap en los últimos meses y su competitividad sugieren que el mercado pronto permitirá nuevas calificaciones. Pero podría decirse que el futuro es incierto, por lo que evaluamos el status quo actual. El resultado final del juego de hoy es que UniSwap ganó 3-2. Esto significa que el campeón defensor todavía tiene una posición favorable. Debido a sus ventajas como centro de negociación líder en el campo DeFi, ha ganado en indicadores básicos como el volumen de transacciones, la liquidez y el valor de las transacciones. Sin embargo, este trono no es tan seguro como algunos lo hacen parecer. Debido a su diseño económico más atractivo y su menor capitalización de mercado, SushiSwap gana en los indicadores de valoración P/S ratio y P/V ratio. Además, puede ver la tendencia de actualización que está ocurriendo ahora, la próxima situación de comparación ya puede ser muy diferente.

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