El frenesí institucional continúa mientras CME Bitcoin cotiza con una prima de más del 1 %

La demanda de Bitcoin (BTC) parece ser particularmente fuerte en los círculos comerciales profesionales después de que el CEO de Tesla, Elon Musk, actualizó su perfil de Twitter, lo que provocó un repunte sorpresa.

El ticker BTC1, que representa el contrato de futuros de bitcoin con vencimiento más reciente en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), actualmente tiene una fecha de vencimiento en febrero, se cotiza con una prima de más del 1 por ciento en el mercado al contado de bitcoin, según TradingView. Esta desviación positiva entre los futuros y el precio subyacente (los comerciantes lo llaman "contango") sugiere que pocas instituciones están dispuestas a vender Bitcoin en corto. Dado que este margen se puede arbitrar, el contango constante significa que la presión de compra es abrumadora para los arbitrajistas, que no tienen control sobre la diferencia de precios.

Para un contrato que vence dentro de un mes, una prima del uno por ciento es enorme. Las primas significativas son normales para los contratos de futuros con vencimientos más largos, ya que las oportunidades de arbitraje se vuelven menos atractivas cuanto más se espera. Su atractivo es comparable a la "tasa libre de riesgo" (generalmente bonos del Tesoro de EE. UU.). La tasa de rendimiento anualizada actual es de poco más del 1 %, lo que significa que obtener una ganancia del 1 % al mes debería ser más que suficiente.

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Precio de Bitcoin en el gráfico de Bitstamp: TradingView

Gráfico de precios de Bitcoin de CME: TradingView

Como se puede ver en el gráfico, el contrato CME ha subido unos $500, lo que representa una prima del 1,3%. Vale la pena señalar que TradingView retrasa los datos de CME en 10 minutos, lo que significa que los gráficos de precios de CME deben compararse con velas anteriores en Bitstamp.

CME, una bolsa de futuros tradicional, ofrece contratos denominados en unidades de 5 BTC, lo que está fuera del alcance de la mayoría de los comerciantes minoristas. La situación de contango de la plataforma es un fuerte indicador de que las instituciones tradicionales son particularmente optimistas con Bitcoin.

De hecho, los inversionistas institucionales han experimentado recientemente una contracción masiva en corto, impulsada por los comerciantes en el foro de Reddit "Wall Street Bets". Acciones como GameStop, AMC y Nokia registraron fuertes ganancias a medida que el mercado en general se recuperó en activos en los que los fondos de cobertura construyeron grandes posiciones cortas.

Aún así, las primas excesivas en los contratos de futuros a menudo se interpretan como una señal de debilidad. Esto muestra que la mayoría de los comerciantes que quieren estar largos en Bitcoin ya lo han hecho, y los compradores difícilmente pueden proporcionar el ímpetu para seguir subiendo.

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