Gu Yanxi: un breve comentario sobre la investigación de Bitcoin de Rey Dario

Ray Dalio publicó recientemente un estudio "¿Qué pienso sobre Bitcoin?". En esta investigación expresa su análisis y opinión sobre Bitcoin. Este artículo hace algunos comentarios sobre las opiniones de Darío a este respecto para referencia de los lectores.

Como la 79.ª persona más rica del mundo en 2020 según Bloomberg y administrador de fondos con una gestión total de fondos de más de 148 mil millones de dólares estadounidenses, tiene sus ventajas y limitaciones en la inversión. Su cantidad total de fondos determina que solo puede invertir en aquellos tipos de activos con un gran valor de mercado total, fuerte liquidez y cumplimiento total. El valor de mercado total actual y el estado de cumplimiento de Bitcoin, un producto comercial, no son adecuados para Dario como su principal producto de inversión. Pero eso no significa que el inversionista promedio tome las mismas decisiones de inversión en función de su opinión. Por el contrario, debido a que las decisiones de inversión de los inversores comunes son más libres y flexibles, pueden invertir en algunos productos tempranos pero prometedores, como Bitcoin, antes que él. la

Dalio citó tres factores de riesgo para Bitcoin como volatilidad, riesgo regulatorio y liquidez.

Estos tres factores son los principales obstáculos que impiden que Bridgewater y sus clientes inviertan en Bitcoin. Los tres factores que enumeró son completamente correctos, pero no analizó las interrelaciones entre estos tres factores y el camino de cómo se resolverán estos tres factores en el futuro.

Se ha apoyado el envío aéreo de participación de Cosmos con cadena cruzada ecológica Launchpad Universe DAO: el 30 de abril, el lanzamiento aéreo de lanzamiento ecológico de Cosmos con cadena cruzada anunció oficialmente que la parte n.º 1 del lanzamiento aéreo prometido ha recibido apoyo para la recopilación. [2022/4/30 2:41:55]

La razón principal de la alta volatilidad de Bitcoin es que el desarrollo de Bitcoin aún se encuentra en su etapa inicial, por lo que las transacciones de usuarios minoristas siguen siendo la principal fuerza comercial; en segundo lugar, se debe al uso de un alto apalancamiento en las transacciones de Bitcoin. En términos de liquidez, aunque el volumen comercial de Bitcoin aumenta año tras año, todavía no es un producto comercial convencional. Los fondos institucionales aún no han ingresado a las transacciones de Bitcoin, por lo que su liquidez ciertamente no es tan buena como la de los productos comerciales de materias primas y acciones. Existen factores de riesgo reglamentarios. Dalio citó a Lagarde y Yellen al respecto. La cooperación regulatoria entre los reguladores financieros globales en bitcoin y otras criptomonedas seguramente sucederá. Las medidas regulatorias específicas son actualmente impredecibles. Sin embargo, a juzgar por las medidas regulatorias hasta el momento, tanto la CFTC de EE. UU. aprobó la transacción y liquidación de derivados de Bitcoin ya en 2017, como a fines de 2020, el Departamento del Tesoro de EE. UU. intentó introducir los requisitos regulatorios para la autorregulación. billeteras, y también hay A principios de 2021, la regulación financiera de EE. UU. Aclaró claramente que su posición sobre las monedas estables es fomentar la aplicación innovadora de la tecnología blockchain en la industria financiera, al tiempo que enfatiza el cumplimiento de las innovaciones relacionadas.

Global X, con una escala de gestión de activos de USD 30 000 millones, presenta una solicitud de ETF de Bitcoin a la SEC de EE. UU.: según la declaración de registro en el sitio web oficial de la SEC de EE. UU., Global X, un proveedor de ETF con sede en Nueva York, está solicitando para un ETF de Bitcoin. Global X planea registrar un fondo cotizado en bolsa, que se emitirá y cotizará en Cboe BZX Exchange. El fideicomiso reflejará principalmente el desempeño de Bitcoin y mantendrá y administrará Bitcoin como su principal activo comercial.

Se informa que la escala de gestión de activos de Global X es de aproximadamente 30 mil millones de dólares estadounidenses, con más de 80 productos diferentes. La empresa emite principalmente ETF y gestiona fondos. En 2018, Global X fue adquirida por Mirae Asset Global Investments, ubicada en Seúl, Corea del Sur, cuya escala de gestión de activos superó los 500.000 millones de dólares estadounidenses. (U.Today) [2021/7/22 1:09:28]

Las opiniones de Lagarde y Yellen representan claramente una posición sobre una mayor regulación de Bitcoin. Los candidatos para el liderazgo de la SEC, la OCC y la CFTC, los principales reguladores financieros de la nueva administración de los EE. UU., están bien versados ​​en la aplicación de la tecnología Bitcoin y blockchain y buscan formular medidas regulatorias para regular y fomentar este desarrollo. Entonces, en general, en términos de la regulación de Bitcoin, cada jurisdicción reguladora financiera importante tendrá posiciones diferentes, pero definitivamente cooperará más para buscar una posición común. Sin embargo, en términos de políticas específicas, es probable que las políticas regulatorias de varias jurisdicciones sean muy diferentes. Por ejemplo, la postura regulatoria del regulador financiero de EE. UU. sobre Ripple es obviamente diferente de la postura del Reino Unido y Japón sobre Ripple. En la actualidad, una organización de apoyo común para la cooperación regulatoria financiera global en este sentido es el GAFI (Grupo de Acción Financiera Internacional). Se espera que en términos de futuras políticas regulatorias relacionadas con Bitcoin, es probable que también se proponga a través del GAFI. Y tal política regulatoria sin duda será más consistente con las políticas regulatorias existentes para materias primas y productos de renta variable. La promulgación de dicha política regulatoria reconocerá la existencia de Bitcoin como un tipo de activo. Esto promoverá su negociación en los principales lugares de negociación.

Entre las posibles políticas regulatorias adoptadas por los reguladores globales sobre Bitcoin, existe la posibilidad de prohibir Bitcoin por completo. Pero esta posibilidad es muy pequeña. En el mercado de EE. UU., ya existen transacciones de derivados basados ​​en bitcoin aprobadas por los reguladores financieros de EE. UU. También se están estableciendo en el mercado instalaciones comerciales y de servicios basadas en Bitcoin. Varios productos basados ​​en Bitcoin también son bienvenidos en el mercado. Los líderes reguladores financieros del nuevo gobierno de EE. UU. también tienen una actitud positiva hacia el desarrollo de blockchain y activos digitales encriptados. Entonces, al menos en el mercado de EE. UU., las posibilidades de una prohibición total de Bitcoin son escasas o nulas.

En resumen, entre los tres factores mencionados por Dalio que afectan la inversión de Bridgewater Fund en Bitcoin, creo que los reguladores financieros de todo el mundo cooperarán para regular aún más las transacciones de Bitcoin, lo que definitivamente sucederá. Pero estas medidas regulatorias regularán el mercado de bitcoin y promoverán bitcoin como un producto comercial principal. Como resultado, la liquidez de las transacciones de Bitcoin mejorará considerablemente y la volatilidad se reducirá en consecuencia. Por lo tanto, esto facilita que los administradores de activos como Bridgewater comiencen a invertir en Bitcoin. Para los inversionistas ordinarios, es posible obtener el ingreso de valor agregado de esta parte de los activos manteniendo Bitcoin ante instituciones como Bridgewater Fund.

Dalio dedica gran parte de esta investigación a analizar las propiedades de Bitcoin como reserva de valor. Especialmente comparándolo con el oro. Las opiniones de Dalio a este respecto son consistentes con las de los defensores de Bitcoin. En términos de una cierta cantidad total, sin control por parte de ninguna institución, alta transferibilidad, fácil división y sin pérdidas, Bitcoin es similar al oro y, en algunos aspectos, es incluso mejor que el oro. Por lo tanto, es muy adecuado como herramienta de reserva de valor. Sin embargo, Dalio no reconoció muy claramente la diferencia esencial entre Bitcoin y otras monedas digitales encriptadas. Como pionero y líder de activos digitales encriptados, Bitcoin tiene una posición insustituible. Y esta posición solo se fortalecerá. Para un inversor, esto afecta directamente la proporción de Bitcoin en su cartera de inversiones. Si un inversor tiene razón sobre el estado de Bitcoin, invertirá más de su dinero en Bitcoin en lugar de diversificar sus fondos en otras criptomonedas.

En general, Dalio tiene un análisis muy objetivo y una opinión positiva muy positiva sobre Bitcoin. Es por eso que planea iniciar un nuevo fondo de efectivo alternativo. Para los inversionistas públicos, comprender las opiniones de Dalio al respecto, especialmente sus acciones al respecto, será muy útil para tomar decisiones de inversión correctas.

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