dYdX, que aún no ha emitido monedas, se encuentra en la intersección de dos pistas explosivas

Ya sea que no haya adoptado el modelo de grupo de intercambio en caliente o que se haya abstenido de emitir monedas durante más de tres años, dYdX es algo único en toda la vía comercial descentralizada.

DEX se ha convertido recientemente en el foco del mercado nuevamente. la

Los precios de las divisas de Uniswap y Sushiswap, los líderes de la pista, han subido con fuerza, estableciendo nuevos máximos históricos uno tras otro; 1 pulgada se transformó directamente en "5 pulgadas"; estrellas en ascenso como DODO también se desempeñaron bien. la

Con el aumento de los precios de las divisas, el volumen de negociación de DEX también ha aumentado. Los datos de Block Research muestran que el volumen de negociación de los intercambios descentralizados (DEX) en enero superó los 60 mil millones de dólares estadounidenses, estableciendo un récord. El siguiente gráfico demuestra visualmente que desde finales del año pasado, el volumen de negociación de DEX ha aumentado significativamente.

Imagen de: Debank

Echando un vistazo más de cerca a los diez DEX clasificados por volumen de negociación, uno de los modelos de grupo de intercambio (AMM, PMM u otro MM) DEX parece estar "fuera de lugar": el modelo de libro de órdenes DEX dYdX. Hoy en día, cuando el modelo de grupo de intercambio es popular, es raro que un DEX pueda continuar adhiriéndose al modelo de orden delgado y lograr ciertos resultados. Esto también despierta nuestra curiosidad. ¿Cómo lo hace dYdX? ¿Qué tiene de especial? ¿Puede ponerse al día con el grupo de intercambio loco DEX frente a usted?

Desde un punto de vista funcional, dYdX proporciona principalmente servicios de préstamo, negociación al contado, negociación de margen y negociación por contrato.

En términos de servicios de préstamo, los usuarios pueden depositar ETH, USDC y DAI en la plataforma para ganar intereses flotantes. En la actualidad, la tasa de interés de depósito de DAI (14,71%) es significativamente más alta que la de ETH (casi 0) y USDC ( 9,72 %) alto. Los fondos para los intereses de los depósitos provienen de los intereses pagados por los prestatarios. Las tasas de interés actuales de los tres activos son ETH (0,23 %), USDC (10,94 %) y DAI (16,04 %).

Al igual que algunas aplicaciones bancarias, los préstamos en dYdX se muestran en forma negativa, lo que significa que se deben devolver los activos correspondientes. Por ejemplo, si desea prestar 1 ETH en la figura a continuación, el saldo de la cuenta será -1 ETH. El requisito de tasa hipotecaria mínima en dYdX es del 125%, es decir, el valor de la garantía debe ser al menos el 125% del valor de los bienes prestados, si el valor supera este valor, no será posible continuar prestando bienes. Si el tipo de la hipoteca es inferior, existirán riesgos de liquidación.El umbral específico de liquidación es del 115%.

En términos de comercio al contado, dYdX actualmente solo ofrece tres pares comerciales: ETH-DAI, ETH-USDC y DAI-USDC. la

La negociación con margen es similar al apalancamiento al contado en el CEX tradicional y admite la operación bidireccional larga-corta de los tres pares de negociación anteriores de ETH-DAI, ETH-USDC y DAI-USDC. Los usuarios pueden elegir "Aislado" y "Cruz" La diferencia entre los dos modos puede entenderse simplemente como margen aislado y margen cruzado.

Cuando el usuario realiza una operación de comercio de margen, la operación de préstamo se realizará automáticamente. Por ejemplo, la cuenta de A inicialmente solo tiene 1000 USDC y no ETH, pero A puede operar transacciones ETH, como vender en corto 1 ETH a un precio de 1500 USDC. Una vez que se ejecuta la transacción, significa que A tomará prestado automáticamente 1 ETH para vender, y su saldo se convertirá en "2500 USDC y -1 ETH". la

El comercio de contratos de dYdX comenzó más tarde y actualmente solo admite tres pares comerciales, pero los detalles son ligeramente diferentes: BTC-USD, ETH-USD, LINK-USD, y el apalancamiento máximo es 10 veces.

En 2020, dYdX logró datos comerciales bastante buenos, con un volumen total de transacciones de más de 1.900 millones de dólares EE. UU. Entre ellos, el volumen total de transacciones de contratos lanzados en abril alcanzó los 563 millones de dólares EE. UU., y la proporción del total el volumen de transacciones aumenta día a día hasta representar el 41% del volumen total de transacciones en diciembre.

Ventajas y desventajas

Desde la perspectiva del modelo de negocio, dYdX no puede definirse simplemente como un DEX. Los datos de su servicio de préstamos son muy impresionantes: en 2020, el grupo de préstamos emitió un total de 17.400 millones de dólares estadounidenses en préstamos.

En comparación con el negocio comercial únicamente, el dYdX del modelo de libro de pedidos no solo tiene un tipo de servicio más rico que el AMM DEX en el mercado, sino que también tiene la experiencia más cercana al CEX tradicional. Transacciones al contado, transacciones de margen y transacciones de contrato, todas precios de mercado de soporte, límite de precio, stop loss y otras configuraciones, estas son operaciones con las que estamos familiarizados en CEX.

Cuando el equipo de desarrollo respondió por qué eligieron el libro de pedidos, dijeron que el libro de pedidos tiene mucha experiencia exitosa en la historia del comercio de criptomonedas, y que los creadores de mercado tradicionales están más acostumbrados a usar este modelo.

En comparación con CEX, el diseño de "coincidencia fuera de la cadena + liquidación en la cadena" de dYdX resuelve los problemas de seguridad y transparencia del primero, y también garantiza un alto rendimiento y una velocidad de respuesta suficiente para admitir un mayor tráfico de usuarios.

Sin embargo, las deficiencias de dYdX también son obvias. La mayor limitación en la actualidad es que hay muy pocos pares comerciales. A excepción de los pares comerciales de monedas estables, dYdX solo proporciona servicios comerciales al contado y de apalancamiento para ETH, BTC y LINK, que no pueden satisfacer completamente usuarios diversas necesidades de inversión.

Además, aunque dYdX coloca la coincidencia de transacciones fuera de la cadena, la mayoría de las operaciones aún deben completarse en la cadena. Hoy, cuando ETH supera nuevos máximos y los costos de la gasolina siguen siendo altos, una operación simple en la cadena a menudo requiere decenas de dólares. El costo no es amigable para los usuarios ocasionales, lo que también limita el desarrollo de dYdX hasta cierto punto.

Afortunadamente, dYdX ha sido consciente de estos problemas. Recientemente, dYdX ha mencionado repetidamente que se lanzarán más activos nuevos rápidamente. Además, dYdX también está cooperando con el proyecto de expansión de Capa 2 StarkWare para integrar su tecnología de Capa 2 en los productos de contrato de dYdX para mejorar aún más el rendimiento y resolver el problema de las altas tarifas de transacción de gas.

La semana pasada, dYdX una vez más se convirtió en el foco del mercado. Three Arrows Capital y DeFiance Capital lideraron la ronda de financiamiento B de $ 10 millones del proyecto. Wintermute, Hashed, GSR, SCP, Scalar Capital, Spartan Group, RockTree Capital y otros nuevos inversores. Y Inversionistas existentes como a16z, Polychain Capital, Kindred Ventures, 1confirmation, Elad Gil y Fred Ehrsam hicieron lo mismo.

Contando la ronda semilla anterior de $ 2 millones y la ronda Serie A de $ 10 millones completada en diciembre de 2017 y octubre de 2018, dYdX ha recaudado $ 22 millones de los inversores.

Merece la atención de los inversores que dYdX son los únicos dos proyectos entre los diez DEX principales en términos de volumen de negociación que aún no han emitido tokens (el otro es la plataforma de agregación de transacciones Matcha). de millones de financiación, existe una creciente especulación en la comunidad sobre si dYdX está a punto de emitir monedas. En vista de que Uniswap, Tokenlon, 1inch y otros DEX han repartido sucesivamente 10.000 yuanes en sobres rojos en 2020, no se descarta que dYdX se convierta en el próximo "monedero" en detonar el sentimiento del Partido de la Lana. que tienen necesidades comerciales pueden aprovechar los costos más bajos de la gasolina. Realice algunas transacciones más de vez en cuando.

En general, no importa si no ha adoptado el popular modelo de grupo de intercambio o si se ha mostrado reacio a emitir monedas durante más de tres años, dYdX es algo único en toda la ruta de negociación descentralizada.

En cuanto a si los Uniswaps mencionados al principio pueden alcanzar a Hurricane, objetivamente hablando, no es apropiado comparar dYdX con estos DEX al contado del grupo de intercambio.Desde la perspectiva del enfoque de desarrollo, dYdX mencionado en el anuncio de financiamiento de la ronda B es más sobre el negocio de negociación de contratos, por lo que sus competidores deberían ser plataformas de negociación de derivados descentralizados como DerivaDex y Perpetual Protocol. Esta pista de subdivisión DEX aún se encuentra en la etapa inicial de desarrollo. ¿Quién liderará el mercado en el futuro? Esperemos y veamos .

Autor | Azuma Editor | Mandy

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