Primer lanzamiento | Informe de fin de año del mercado financiero de activos digitales de 2020

El texto del informe: Descripción general: la tecnología Blockchain ha aterrizado con éxito en el campo financiero En el contexto del impacto de la epidemia en la economía global y los esfuerzos totales de los bancos centrales para rescatar el mercado, los principales activos de moneda digital se han visto favorecidos por el capital de cobertura (antiinflación y cobertura), mientras que la ecología DeFi (finanzas descentralizadas) también se ha disparado de manera integral. El atributo de almacenamiento de valor de Bitcoin y el atributo de plataforma de escritura de contratos inteligentes de Ethereum han sido ampliamente reconocidos, marcando la práctica más exitosa de la tecnología blockchain en el campo financiero. (1) Descripción general del mercado financiero tradicional bajo la "economía epidémica" En 2020, entre las principales economías del mundo, solo China ha mantenido un crecimiento anual positivo del PIB. Figura 1: Valor acumulativo anual del PIB trimestral de China Fuente de datos: Datos complementarios FMI El Fondo Monetario Internacional calculó la tasa de crecimiento anual del PIB real de China (después de deducir los factores de inflación) en 1,9 %. El año pasado, la tasa de préstamo a un día del Banco de Shanghái se mantuvo por encima del 0,5% durante todo el año, y no hubo perturbaciones de las tasas de interés cero debido al rescate a gran escala del mercado por parte del banco central. Figura 2: Durante el año pasado, tasa de oferta internoche del banco de Shanghái (Shibor) En comparación, las principales economías desarrolladas, principalmente Estados Unidos, dependen en gran medida de la inyección de liquidez del banco central. Figura 3: Tasa de préstamo interbancaria a un día de Londres después del brote de la epidemia mundial desde finales de 2019 hasta mediados de 2020 Estados Unidos en marzo, y no se ha recuperado desde entonces en 2020 al nivel previo a la pandemia. La tasa de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 5 años en la Figura 4 a continuación, que refleja más claramente el nivel de las tasas de interés a mediano plazo, se ha mantenido en un nivel bajo por debajo del 0,5 % desde la crisis financiera de marzo del año pasado, lo que también verifica la liquidez de la Reserva Federal. política de apoyo. Figura 4: La tasa de interés del bono del Tesoro de EE. UU. a 5 años desde principios de 2020 hasta principios de 2021 Los datos de la tasa de interés real a 5 años (tasa real) después de deducir la influencia de los factores de inflación en la Figura 5 a continuación muestran directamente la motor fundamental de la apreciación de activos (inflación) en 2020: La tasa de rendimiento real de los activos de renta fija de deuda es casi negativa durante todo el año. Figura 5: Desde principios de 2019 hasta principios de 2021, la tasa de interés real (tasa real) de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 5 años El aumento de precios de los activos de no consumo ha superado con creces el índice de inflación representado por los bienes de consumo. Índice de precios de bienes El capital busca otros activos de riesgo, como acciones de empresas de alta calidad, activos digitales encriptados, etc. Entre ellos, el índice S&P 500 de la bolsa estadounidense es el más representativo en el contexto de una fuerte recesión en la economía real estadounidense dentro de un año: Figura 6: El índice S&P 500 de la bolsa estadounidense en 2020 (2) Digital mercado de divisas 1. Bitcoin en 2020, Bitcoin (BTC) se ha apreciado en más del 300% desde el punto de $ 7000, terminando en un máximo histórico de casi $ 30 000. Entre ellos, Bitcoin tocó brevemente un mínimo de $ 3000 durante el período de mayor pánico en el mercado mundial de capitales bajo el impacto de la epidemia a mediados de marzo. Durante la misma semana de marzo, la volatilidad implícita de la opción (ATM) superó el 200 %, el sector blockchain de las acciones de Hong Kong se recuperó considerablemente y Huobi Technology aumentó un 8,4 %, Okey Cloud Chain aumentó un 6,7 % y Xiong'an Technology aumentó un 3,6 %. . [2021/5/25 22:40:52] Figura 7: El precio de cierre por hora de Bitcoin en Binance Exchange en 2020) Fuente de datos: Companion Data Bitcoin siguió los activos de riesgo global después del impacto de la epidemia y se invirtió en una "V " forma, y ​​continuó alcanzando nuevos máximos históricos en el último mes antes de fin de año. Aunque el sentimiento del mercado es optimista, está relativamente tranquilo, lo que también fue testigo directo de la madurez de Bitcoin como un activo emergente que representa su mercado de derivados. 2. Mercado de derivados de Bitcoin: diferencia de precios al contado de futuros Fortalecer la profundidad del mercado de futuros de Bitcoin es la parte más importante de la madurez del ecosistema de derivados. El equipo de investigación y desarrollo de Pingke Data ha estado preocupado durante mucho tiempo por el indicador cuantitativo de la prima (descuento) de futuros en el mercado de Bitcoin: la diferencia anualizada del precio al contado. Este indicador puede reflejar el grado de optimismo (pesimismo) de las expectativas de los participantes del mercado para el futuro. Su estatus de prima alta durante la mayor parte del año pasado también es una buena indicación de la expectativa inicial de retornos de capital en este mercado emergente (porque el riesgo de operación de capital de futuros y arbitraje de efectivo es relativamente controlable). Figura 9: La diferencia de precio actual anualizada de Bitcoin de 2020 (e índice de sentimiento del mercado de divisas digitales) en el último año, excepto por el período de pánico en el mercado de capitales a principios de año, que alcanzó un gran descuento de casi -20% de el precio de futuros, este indicador ha oscilado en gran medida Parte del tiempo en el rango de 0-10%, y superó el 10% a fines del año pasado cuando el precio de Bitcoin subió, entrando en la etapa emocional estadística del "mercado alcista". y se ha mantenido hasta ahora (2021-1-27). 3. Ethereum Como el segundo Ethereum más grande en el campo de la moneda digital encriptada, aunque también es una moneda digital, tiene atributos obvios de una plataforma técnica, que es diferente del atributo de almacenamiento de valor único de Bitcoin. Su precio osciló alrededor de $200 durante la mayor parte de la primera mitad del año y aumentó gradualmente en la segunda mitad del año, pero no superó el máximo histórico de $1400 establecido a principios de 2018 como Bitcoin durante el año. No fue hasta enero de este año (2021) que el precio de Ethereum tuvo la oportunidad de superar los $ 1400 y alcanzar un máximo histórico. En este momento, Bitcoin ha caído desde un nuevo máximo de $ 40 000, que era el doble del máximo histórico. a finales de 2017. Figura 10: Precio de cierre por hora de Ethereum en Binance Exchange en 2020 4. Análisis de correlación entre Bitcoin y activos múltiples Los activos de moneda digital y los activos de inversión tradicionales están correlacionados e independientes, lo que tiene una importancia obvia para la configuración general de la cartera de inversiones. se puede lograr a través de múltiples activos El análisis de correlación ha quedado bien reflejado. En primer lugar, los cambios de precios de Bitcoin y Ethereum están altamente correlacionados (cerca de 0,8 o más) la mayor parte del tiempo: Figura 11: Coeficiente de correlación dinámica ponderada (decaimiento exponencial) de 30 días entre Bitcoin y Ethereum, por lo que lo siguiente utilizará principalmente El precio de Bitcoin se utiliza como representante de los activos de moneda digital para el análisis de correlación con otras clases de activos importantes. En primer lugar, Bitcoin se ha correlacionado positivamente con el índice bursátil estadounidense S&P 500 durante la mayor parte del año pasado, lo que ha verificado sus atributos de activos de riesgo antiinflacionarios similares a los del mercado de valores para realizar transferencias de capital de inversión de renta fija. Figura 12 El coeficiente de correlación dinámica ponderada (descenso del índice) de 30 días entre Bitcoin y el índice S&P 500 del mercado de valores de EE. UU. También muestra cierta correlación positiva con el petróleo crudo (Figura 13), el oro (Figura 14) y otros productos de inversión en materias primas , pero la correlación con el petróleo crudo es más frágil, y ha habido varias reversiones de correlación positivas y negativas desde finales del año pasado hasta principios del año. Se puede ver que el análisis de correlación no puede simplemente sacar conclusiones, y la señal es no es estable durante períodos de severas perturbaciones de precios. Figura 13 Coeficiente de correlación (decaimiento exponencial) ponderado dinámico de 30 días entre Bitcoin y el petróleo crudo Brent Figura 14 Coeficiente de correlación (decaimiento exponencial) ponderado dinámico de 30 días entre Bitcoin y el oro Finalmente, vale la pena señalar que el precio de Bitcoin y el índice DXY del dólar estadounidense (para otras fortalezas de divisas importantes) mostró una anticorrelación relativamente obvia después de que el sentimiento del mercado se estabilizara gradualmente a fines de abril del año pasado, lo que certificó aún más la propiedad antiinflación del dólar de Bitcoin, una tecnología digital emergente única. activo de divisas. Figura 15: El coeficiente de correlación ponderado dinámico (decaimiento exponencial) de 30 días entre Bitcoin y el índice del dólar estadounidense DXY (3) Descripción general del mercado DeFi En 2020, la plataforma financiera de contrato inteligente descentralizada (DeFi) basada en el ecosistema blockchain está en un estado de explosión a gran escala, según las estadísticas, la cantidad total de fondos de custodia (TVL: valor total bloqueado) de la plataforma de contrato inteligente en todo el año ha aumentado más de 20 veces en dólares estadounidenses y ha alcanzado un máximo de 26 mil millones de dólares estadounidenses hasta ahora. Incluso excluyendo el impacto de la apreciación de los activos en moneda digital, calculados según el número de Ethereum, el activo más importante bajo custodia, la tasa de crecimiento anual es superior al 200%. Figura 16 La curva de crecimiento de los fondos de custodia de contratos inteligentes (TVL) de DeFi en 2020 En comparación con el mercado tradicional de gestión de activos, los fondos de custodia totales de las cinco principales plataformas de contratos inteligentes en el campo de DeFi han alcanzado una milésima parte de la suma de los AUM del nivel de las cinco principales empresas de gestión de activos del mundo, y su escala e influencia aún se encuentran en un período de rápido crecimiento. Por lo tanto, definimos la proporción de la cantidad total de fondos que se refleja en la siguiente figura como el índice DeFi Challenge, que se actualiza y publica diariamente. Figura 17 El índice de desafío de los proyectos de contratos inteligentes DeFi para las instituciones tradicionales de gestión financiera en 2020 Entre ellos, los préstamos hipotecarios de contratos inteligentes DeFi, el comercio, los derivados, el pago y el encadenamiento de activos tienen cinco subdivisiones principales que tienen proyectos conocidos que han obtenido tecnología y avance de avance de implementación comercial. Lo siguiente se centrará en los dos escenarios de aplicación de DeFi de préstamos e intercambios hipotecarios. 1. Préstamos hipotecarios DeFi Debido a la apreciación continua de los activos digitales, y el sistema de criptomonedas con fuertes atributos de anonimato no puede establecer fácilmente un sistema de crédito, la demanda de financiamiento hipotecario ha aumentado. El mercado de préstamos hipotecarios DeFi se ha convertido en el escenario de aplicación más maduro en el ecosistema financiero descentralizado. El procesamiento inteligente de los procesos de préstamos e hipotecas de activos digitales incorpora las características superiores del sistema blockchain, y casi siempre ha ocupado la mayor parte de los fondos de custodia en todo el mercado DeFi La mitad del país, la escala actual de custodia de activos digitales sigue siendo tan alta como 12 mil millones de dólares estadounidenses. Figura 18 Curva de crecimiento del fondo de custodia de contrato inteligente (TVL) de préstamos hipotecarios DeFi en 2020 Desde que Coinbase, el emisor del token en dólares USDC entre muchos activos digitales prestados, completó el trabajo de cumplimiento en los Estados Unidos, los activos en sí tienen bajo riesgo y otro El precio de USDC también es relativamente estable, y los datos de clientes pares son los más preocupados por el mercado de préstamos de USDC, y su escala total de préstamos es de hasta mil millones de dólares estadounidenses, que está en una buena tendencia al alza. Figura 19 Curva de crecimiento de la escala de préstamo del token USD del contrato inteligente DeFi (USDC) en 2020. El ingreso total por intereses generado por el mercado de préstamos del USDC también es del orden de decenas de millones a 100 millones de dólares estadounidenses, lo que significa que el nivel promedio de la tasa de interés del mercado de crédito hipotecario es del 10 %, lo que es de gran importancia para el mercado de crédito hipotecario con bajo riesgo financiero (pero alto riesgo técnico del sistema). 2. El intercambio DeFi es el segundo escenario de custodia de fondos más grande en el ecosistema DeFi. El lanzamiento exitoso del intercambio descentralizado realmente ha dado cuenta de la lógica del intercambio de liquidez y el mecanismo de fijación de precios de activos bajo el procesamiento de transferencia del sistema blockchain de baja frecuencia. La custodia total los fondos en este campo también crecieron rápidamente en 2009, y la escala actual supera los 8.500 millones de dólares estadounidenses. Figura 20 Curva de crecimiento del fondo de custodia de contrato inteligente (TVL) de intercambio descentralizado de DeFi de 2020 Entre ellos, Uniswap, el intercambio descentralizado con la mayor cantidad de fondos de custodia, imita el mecanismo de formación de precios de intercambio entre el euro y el dólar estadounidense en el "precio del grupo de intercambio de activos digitales es bien conocido por los participantes del mercado por sus prácticas exitosas. El valor total de sus activos digitales de custodia actual es de alrededor de $ 3 mil millones. Resumen En general, la tecnología blockchain se ha implementado con éxito en el ámbito financiero en 2020. Bajo el impacto de la epidemia global en 2020, los atributos de activos de almacenamiento de valor de Bitcoin y los atributos de la plataforma de escritura de contratos inteligentes de Ethereum se han visto favorecidos por el capital de refugio seguro. Al mismo tiempo, la expresión concentrada de la explosión ecológica DeFi marca la práctica exitosa de la tecnología blockchain en el campo financiero. El informe declara que el informe de análisis del mercado financiero de activos digitales está escrito por el equipo Peer Customer Data Real Ma. Los datos de texto completo se toman de la terminal financiera digital TBanic. Se publica trimestralmente y continuará demostrando la integración de la tecnología blockchain. a investigadores financieros e inversores de mercado de diferentes dimensiones.Varios datos del mercado financiero. Mytbanic Data (www.mytbanic.com) es un proveedor líder de datos financieros digitales de nivel empresarial, dedicado a aclarar el mercado financiero digital. Su terminal financiera digital TBanic es un producto de datos que se enfoca en el campo financiero digital y está orientado a usuarios institucionales como universidades, instituciones financieras, departamentos de negocios de blockchain empresarial y empresas de consultoría

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