Creación de mercados paralelos descentralizados ¿Cuáles son las perspectivas y los riesgos de los activos sintéticos?

Título original: Boundary Expansion | La era de los activos sintéticos

Los activos sintéticos no son ajenos al mercado financiero tradicional, es una herramienta financiera que simula otros productos financieros, como el papel oro que escuchamos a menudo, varios productos ETF y el GBTC de Grayscale, todos los cuales pertenecen a la categoría de activos sintéticos.

Los activos sintéticos no son activos iniciales, pero están anclados a los activos originales de cierta manera. Es mejor decir que son activos reflejados. Presentamos los activos sintéticos de blockchain, generación espejo 1:1, es el activo sintético más antiguo en la cadena, y también es un papel clave en la configuración del mercado financiero blockchain.

De acuerdo con los diferentes activos nativos anclados, los activos sintéticos se pueden dividir aproximadamente en dos categorías, una son los activos sintéticos de moneda cifrada y la otra son los activos sintéticos de las finanzas tradicionales.

Permítanme hablar primero sobre el primero. Este tipo de activo sintético simula principalmente los precios de varios tokens en la cadena. El más común es la acuñación de hipotecas, como wBTC, imBTC, Dai y otros activos acuñados para transacciones entre cadenas.

El segundo tipo de activos sintéticos financieros tradicionales se refiere a la tokenización en cadena de los precios de activos tradicionales fuera de la cadena, como poner los precios de productos financieros tradicionales como acciones, futuros de materias primas, índices y bonos en la cadena. , creando un activo en cadena que es paralelo a los activos financieros tradicionales, lo que llamamos activos sintéticos se refiere más a esta categoría, y los activos sintéticos que se mencionan a continuación solo se refieren a este tipo.

La esencia de los activos sintéticos sigue siendo una especie de derivados financieros, y el mercado de derivados financieros es mucho más grande que el de productos al contado. Tomemos como ejemplo el mercado financiero tradicional. Según las estadísticas de Visualcapitalist, a mayo de 2020, el El tamaño del mercado global de derivados financieros tradicionales es de $ 558,5 billones. A modo de comparación, el mercado inmobiliario global en el mismo período fue de $ 360,6 billones, y la escala de deuda global fue de $ 253 billones. Se puede decir que los derivados son el sector más grande en todo el sector financiero. mercado.

Volumen de negociación de derivados en 24 horas (datos a 6 de febrero)

Fuente: coinmarketcap

Con la madurez de la tecnología de desarrollo de activos sintéticos y el aumento de los tipos de productos, se inyectará más vitalidad en el mercado de derivados. La clave es la colisión con DeFi. Después de todo, no te puedes imaginar que en el Lego de DeFi, un grupo de personas interesantes jugarán con él. Algo nuevo sale.

Primero, ¿qué pueden aportar los activos sintéticos?

Para los inversores ordinarios, los activos sintéticos brindan la oportunidad de pasar por alto los activos nativos y obtener valor de inversión.

Converter ha agregado 9 fondos de liquidez, incluida la plataforma BXH bxh/usdt: según las noticias oficiales, Converter ha llegado a una cooperación estratégica con BXH.com, que respaldará completamente la estrategia de fondo inteligente de BXH. Actualmente, HUSD-BXH, HUSD-ETH y HUSD Se han lanzado: extracción de liquidez de 9 fondos comunes, incluidos USDT, HUSD-HBTC, ETH-HBTC, etc. Los usuarios pueden agregar liquidez en BXH y comprometer LP a Converter para obtener ingresos de reinversión de BXH y ganancias de tokens CON, para lograr "una mina doble". minería". [2021/3/28 19:24:31]

Por ejemplo, si te gusta una determinada acción en la bolsa de valores de EE. UU. y quieres invertir directamente, primero debes tener una cuenta en la bolsa de valores de EE. UU. y cumplir con las condiciones para acceder a la inversión. retirar fondos dentro de su cuota personal de divisas Los enlaces y procesos involucrados son muy complejos.

Si hay un activo sintético en la cadena de esta acción, puede comprar directamente el activo sintético para realizar la inversión de valor esperada sin estar sujeto a diversas restricciones, como geografía, acceso al mercado, KYC, etc., evitando complicados vínculos intermedios y políticas. riesgos Además, el mercado se negocia las 24 horas del día, y el número de órdenes de negociación no está limitado (por ejemplo, se pueden comprar y vender 0,5 acciones), lo que puede aumentar la liquidez.

Además, los activos sintéticos en la cadena pertenecen a la emisión descentralizada y las transacciones pueden reflejar mejor la libertad y la equidad.

En la batalla entre los inversionistas minoristas de WSB y las instituciones de Wall Street el mes pasado, Robinhood, una empresa de corretaje en línea estadounidense, tomó medidas como "desconectar el cable de la red" y eliminar los códigos de acciones para restringir las transacciones minoristas, revelando los riesgos potenciales de las instituciones centralizadas y también ilustrando los mercados financieros tradicionales El statu quo de la igualdad de derechos y responsabilidades.

En general, los activos sintéticos crean un mercado paralelo descentralizado para satisfacer a aquellos inversionistas que no cumplen con los requisitos, pueden tener más opciones de inversión y realizar conexiones con mercados tradicionales como el bursátil y el cambiario, reduciendo los costos de acceso al mercado.

Los activos sintéticos pueden crear un nuevo flujo de efectivo para casi cualquier tipo de valores y, al mismo tiempo, abrir un mercado relativamente más libre y justo, que es el valor central de los activos sintéticos para expandir los límites del mercado. Los activos sintéticos aportan varios objetivos de inversión financiera tradicionales a la cadena, y también le dan a DeFi Lego más opciones de accesorios y le dan a DeFi más posibilidades de variación.

Las anteriores son las ventajas de los activos sintéticos, hablemos de los riesgos de los activos sintéticos.

En primer lugar, dado que es una simulación de activos fuera de la cadena, inevitablemente implicará riesgos potenciales de comunicación fuera de la cadena. Por ejemplo, la falla de la máquina del oráculo de precios puede liquidar activos, y cuanto más compleja sea la composición de los activos sintéticos , más riesgos potenciales serán.

Por lo tanto, con el fin de mejorar la seguridad, muchos contratos de activos sintéticos han introducido un mecanismo de demora o un mecanismo de disyuntor (que establece el límite superior de las fluctuaciones de precios durante un período de tiempo) para resistir los riesgos.

En segundo lugar, la emisión de activos sintéticos requiere garantía. En la actualidad, la garantía es principalmente una o más criptomonedas. En fluctuaciones extremas del mercado, el precio de los tokens puede caer en picado, lo que hace que el valor de la garantía sea inferior a la tasa hipotecaria. Los activos sintéticos se liquidan. o bloqueado.

En tercer lugar, el anclaje de activos sintéticos es solo el precio del activo original, no el activo original en sí mismo, por lo que no es posible convertir activos sintéticos en activos originales uno a uno (excepto activos sintéticos de monedas cifradas). Entonces, si compra un activo sintético de una acción de Apple, no significa que posee una acción de Apple. Cuando la acción real es ex-derechos y ex-dividendos, el activo sintético correspondiente no cambiará en cantidad, pero el precio puede caer Usted También puede haber pérdidas.

Además, varios riesgos subyacentes de blockchain, como los riesgos de contratos inteligentes y los ataques de potencia informática del 51%, también afectarán directamente la seguridad de los activos sintéticos.

Desde el punto de vista de la inversión, los activos sintéticos tienen un alto vínculo y un alto riesgo, se encuentran en la etapa embrionaria temprana y tienen muchas incertidumbres. Por lo tanto, si desea ganar en un mercado de juego de suma cero, los requisitos para los propios inversores serán ser muy alto.

· Protocolo espejo

Plataforma de activos sintéticos, a través del Protocolo Mirror, se pueden acuñar y comercializar tokens de activos sintéticos de activos tradicionales como acciones y futuros. En la actualidad, se han lanzado 13 activos sintéticos, incluidos 8 activos sintéticos de acciones como Apple, Google, Microsoft, Alibaba y Twitter, y 5 activos sintéticos derivados como el ETF del índice Nasdaq 100 y el ETF del índice de futuros a corto plazo.

En el acuerdo de Mirror, la fundición de activos sintéticos se lleva a cabo principalmente a través del UST de moneda estable emitido por ella, y también se pueden seleccionar otros activos sintéticos existentes para la fundición. activos sintéticos El índice mínimo de colateralización es del 200%.

· Synthetix

El líder de los activos sintéticos, el predecesor de Synthetix es el proyecto de moneda estable Havven, que recaudó casi 30 millones de dólares estadounidenses a través de ICO en 2018 y luego se actualizó a Synthetix, una plataforma de protocolo para activos sintéticos.

Synthetix es una plataforma basada en Ethereum que puede emitir y comercializar activos sintéticos. Genera activos de moneda estable sUSD al apostar tokens de plataforma (SNX) (el sitio web oficial muestra que la tasa de compromiso actual es del 500%), y luego los usuarios pueden usar sUSD para el comercio de otros activos sintéticos, como sBTC, sETH, sBNB, etc., basados ​​principalmente en los activos originales de criptomoneda, y también hay activos sintéticos de oro y plata.

En el modelo de negociación de activos sintéticos de Synthetix, no hay contraparte, ni libro de pedidos ni liquidación. Hay un grupo de deuda, y los cambios de valor de este grupo de deuda son compartidos por todos los participantes. Su nivel de deuda supera si utiliza el valor promedio , se beneficiará, de lo contrario enfrentará pérdidas de expansión, incluso si tiene el activo de moneda estable sUSD, existe la posibilidad de pérdida.Para aquellos que participan en la inversión, el umbral operativo será muy alto.

· UMA

UMA es un protocolo de hipoteca de activos sintéticos basado en Ethereum. Propone un servicio Oracle descentralizado - Mecanismo de verificación de datos (DVM). La explicación popular es que cuando los activos sintéticos se producen a través de hipotecas, la red de liquidadores llevará a cabo un monitoreo continuo para ver si la tasa de compromiso de los activos sintéticos está a la altura del estándar. De lo contrario, el minter de los activos sintéticos debe agregar garantías. Si los activos no se agregan, los activos se liquidarán después de 2 horas.

Al mismo tiempo, dentro de estas dos horas, otra "disputa" de roles se referirá al precio fuera de la cadena para verificar si la liquidación es razonable. Si se determina que la información del liquidador no es válida, el titular del token UMA debe utilizar los activos correspondientes según la marca de tiempo Precio a votar. Al final, si el liquidador gana, será recompensado por el sistema y los activos con tasa de compromiso insuficiente serán liquidados; si el disputador gana, las recompensas se otorgarán al disputador y al creador de activos sintéticos.

El DVM no brinda servicios a través de precios en tiempo real fuera de la cadena, sino que solo se utiliza para resolver disputas de liquidación y liquidar contratos de tokens sintéticos al vencimiento. Mediante la introducción de un conjunto de mecanismos de seguridad económica para reducir el intercambio de información en tiempo real fuera de la cadena, con el fin de garantizar la seguridad relativa de la comunicación de información bajo la cadena, por lo que su aplicación también debe estar sujeta a ciertas restricciones.

Además de los proyectos de activos sintéticos de alto perfil mencionados anteriormente, hay muchos otros proyectos que están surgiendo. Por ejemplo, Coinversation Protocol, que fue el primero en establecer un protocolo de activos sintéticos en Polkadot, utiliza DOT o CTO como garantía, y su modelo es similar a Synthetix; el protocolo Rainbow Network basado en el canal estatal puede anidar activos sintéticos con otros activos para lograr transacciones rápidas con tarifas extremadamente bajas.

Está Hegic, un protocolo de opciones de activos sintéticos basado en Ethereum, un proyecto de "tecnología increíble" elogiado por Andre Cronje; también está dydx, una plataforma de comercio de derivados favorecida por el capital, y así sucesivamente.

En resumen, como un derivado imaginativo, los activos sintéticos brindan otro nuevo canal para expandir los límites de la cadena de bloques, y cuando el péndulo del mercado comience a inclinarse hacia el lado de los activos sintéticos, seguramente surgirán más y más competidores.

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