¿Por qué los inversores están tan entusiasmados con MicroStrategy?

Recientemente, MicroStrategy, una compañía estadounidense de software inteligente, anunció la emisión de otro bono convertible de $900 millones (nota senior convertible) para que "las ganancias netas de la venta de notas puedan usarse para adquirir más bitcoin". ¿Cómo se compara con la última emisión de bonos? ¿Por qué dices que no se detendrá pronto?

Según el comunicado de prensa de la empresa del 17 de febrero, "las ganancias netas de MicroStrategy por la venta de las notas, después de deducir los descuentos y las comisiones a los compradores iniciales y los gastos de oferta estimados de la empresa, serán de aproximadamente $ 879,3 millones (si los compradores iniciales son aproximadamente $ 1 mil millones si se ejerciendo su opción de compra de notas adicionales)."

Las notas vencerán oficialmente el 27 de febrero de 2027 y los pagos de intereses comenzarán en agosto de 2021 el 15 de febrero y agosto de cada año.

¿Qué son los bonos convertibles?

ShapeShift integra múltiples usuarios DEX sin certificación KYC: ShapeShift, una plataforma de comercio de criptomonedas con sede en Colorado, anunció que ha integrado múltiples intercambios descentralizados (DEX) como Uniswap y Balancer, lo que significa que los clientes de ShapeShift ya no necesitan someterse a la certificación KYC. [2021/1/7 16:38:15]

Primero, los bonos o pagarés convertibles comienzan como bonos, que luego se "convierten" en acciones. Debido a esta conversión potencial, la empresa paga una tasa de interés más baja. En otras palabras, la empresa pagará más tarde con la dilución de acciones. Se puede elegir esta ruta si la empresa tiene mala reputación o espera un gran crecimiento.

MicroStrategy emite el primer bono convertible

En diciembre de 2020, MicroStrategy anunció planes para su primera oferta de bonos convertibles, con el propósito expreso de comprar Bitcoin. Citi inmediatamente rebajó la calificación de MSTR a una recomendación de "vender". Sin embargo, el mercado es mucho más alcista.

Stellar aumentará el apoyo a USDC: Jinse Finance informó que Stellar anunció en la conferencia telefónica de revisión trimestral de Stellar Development Foundation el jueves que aumentará el apoyo a la moneda estable USDC, con el objetivo de fortalecer la posición de Stellar como una red de pago transfronteriza. [2020/10/16]

El apetito de los inversores era tal que MicroStrategy aumentó el tamaño de su oferta de $400 millones a $550 millones, con una opción de compra inversa de otros $100 millones. Todo esto hace una emisión total de $650 millones.

MicroStrategy también fijó un precio ridículamente bajo para sus bonos. El interés es del 0,75% anual. Entonces, para una empresa con alrededor de $40 millones en ingresos operativos, eso es alrededor de $4 millones en intereses por año.

Su director ejecutivo, Michael Saylor, fue incluso más allá de este agresivo precio al darle a MicroStrategy la opción de liquidar los bonos en acciones o en efectivo. El bono tenía un precio de $ 398 por acción, en comparación con $ 289 por acción. Esto equivale a una prima del 35% para los inversores.

Las últimas ofertas de MicroStrategy

Este mes, MicroStrategy anunció su última oferta por $600 millones en servicios de conversión, con $90 millones en compras adicionales opcionales. El precio anunciado esta vez es aún más agresivo que el anterior. Aumentó la oferta a $ 900 millones y ofreció $ 150 millones adicionales en opciones de compra y venta. Las ofertas se liquidan en acciones o en efectivo al 0% de interés con una prima del 50%. La oferta se cerró el 19 de febrero, con los $1.050 millones recaudados en su totalidad. Claramente, el apetito de los inversionistas por tal alza y los precios propuestos siguen siendo fuertes.

Entonces, ¿por qué los inversores siguen entusiasmados? Porque MicroStrategy no tiene otra deuda que un bono convertible anterior valorado en $650 millones. Teniendo en cuenta que sus ingresos operativos y su balance se han más que duplicado con respecto a sus tenencias de Bitcoin (de 1100 millones de dólares a 3400 millones de dólares), MicroStrategy puede manejar más negocios.

MicroStrategy posee más bitcoins que cualquier otra empresa operativa, y el valor de escasez que atribuye a bitcoin supera el valor de su negocio principal y las tenencias de BTC. Para muchos inversores institucionales, lo que desea invertir es una empresa de "llamadas de bitcoin casi gratuitas".

La adición de bitcoin a su balance de Tesla ha ayudado a normalizar la práctica de las empresas que agregan bitcoin a su balance como reserva, pero MicroStrategy es la única empresa pública que toma prestado activamente para adquirir más bitcoin.

Y, como afirma MicroStrategy en su “Estrategia de Adquisición de Bitcoin” en su 10K, no tiene planes de parar. Utilizará su exceso de flujo de efectivo y deuda para adquirir más y más Bitcoin en el futuro previsible.

MicroStrategy sigue siendo la única empresa pública en el mercado que sigue pidiendo prestado para adquirir más Bitcoin. El precio de esos bonos y el aumento de los precios de las acciones indican su éxito en esta estrategia. No se detendrán pronto.

Nota: Este artículo solo representa los puntos de vista de Ellie Frost, no los puntos de vista de Ouyi OKEX Intelligence Bureau, y no constituye un consejo de inversión.

Enlace de referencia: Explicación del plan Bitcoin de MicroStrategy - Revista Bitcoin

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