Observación Dorada | ¿Cómo ganar mucho dinero a través de las tasas de financiación?

A continuación, se presentará cómo realizar el arbitraje a partir de la tasa de financiación de swaps perpetuos con la condición de mantener la neutralidad del mercado. Pero debido a que el mercado cambia constantemente, las estrategias que se mencionan a continuación pueden no funcionar todo el tiempo, todo depende de las condiciones del mercado.

Habiendo dicho eso, después de leer este artículo, todavía hay varias formas en las que puede aprender a beneficiarse de las tasas de financiación mientras permanece neutral en el mercado.

Objetivo: aprender a ganar dinero con tasas de financiación

Habilidad: Habilidad avanzada

Esfuerzo invertido: Incierto, depende de cómo se logre la neutralidad del mercado

ROI: incierto, depende de las tasas de financiación y otras fuentes de ingresos

Contratos perpetuos y tasas de financiación

Un contrato perpetuo es un derivado que le permite especular sobre los precios de los activos sin poseer el activo real. Los usuarios pueden abrir una posición larga apalancada si esperan que el precio del activo subyacente, es decir, el precio del contrato perpetuo, suba, y una posición corta si esperan que el precio baje.

Como derivado, el precio de un contrato perpetuo no es necesariamente el mismo que el precio al contado del activo subyacente. Esta es la razón por la que si todos toman posiciones largas en los intercambios de derivados, el precio del contrato sigue subiendo, en cuyo caso los arbitrajistas pueden tomar posiciones cortas y reducir el precio del contrato.

Más importante aún, para que el precio del contrato, es decir, el "precio de marca", esté más cerca del precio al contado del activo subyacente, es decir, el "precio de índice", las bolsas de derivados suelen adoptar un mecanismo de tasa de financiación para alentar a los comerciantes a elegir acciones desfavorables.

El siguiente es el proceso de operación del mecanismo de tasa de fondeo:

En ciertos intervalos de tiempo, generalmente cada 8 horas, la bolsa de derivados calcula la diferencia entre el precio promedio ponderado en el tiempo TWAP del precio de marca y el TWAP del precio del índice. Si la diferencia es mayor que 0 (tasa de financiación > 0), significa que hay demasiadas posiciones largas en el intercambio.

Así, una posición larga paga una parte del margen a una posición corta y viceversa por una diferencia negativa.

Resumen:

El precio de la marca es mayor que el precio del índice y los largos pagan la tasa de fondeo.

Si el precio de marca es menor que el precio del índice, la posición corta paga la tasa de financiación.

Factores que afectan la tasa de financiación

Las tasas de fondeo se ven afectadas por dos factores:

1. Sentimiento general del mercado para un activo

2. Características del intercambio

La primera razón es muy fácil de entender, es decir, si el sentimiento general del mercado hacia un activo es alcista, es probable que la tasa de financiación sea positiva porque hay más posiciones largas que posiciones cortas; de lo contrario, la tasa de financiación será negativa.

Sin embargo, las características del intercambio también tienen un impacto en las tasas de fondeo.

Por ejemplo, en el Protocolo Perpetuo, aunque el volumen diario de negociación del mercado de contrato perpetuo ETH/USDC supera los 10 millones de USDC, el precio suele ser más bajo que el del intercambio centralizado, como se muestra en la siguiente figura:

El total actual de posiciones de contrato de toda la red de BTC es de 2,241 mil millones de dólares estadounidenses, una disminución de 68 millones de dólares estadounidenses en 24 horas: según el informe de posición de contrato del emperador del contrato, el total actual de posiciones de contrato de red es de 2,241 mil millones de dólares estadounidenses , una disminución de 68 millones de dólares estadounidenses en 24 horas. Entre ellos, el contrato de Huobi fue de $476 millones, una disminución del 0,60 % en 24 horas; el contrato de OKEx fue de $546 millones, una disminución del 1,70 % en 24 horas; el contrato de BitMEX fue de $576 millones, una disminución del 3,03 % en 24 horas ; el contrato de Binance fue de $367 millones, una disminución del 6,92% en 24 horas; el contrato de Bybit fue de $276 millones, una disminución del 1,19% en 24 horas. [2020/9/29]

En teoría, la razón de este fenómeno es que el Protocolo Perpetuo utiliza la curva de producto constante x*y=k del creador de mercado automático virtual (vAMM) para determinar el precio del contrato perpetuo, en comparación con los intercambios de derivados con libros de pedidos, cambios en los precios de mercado requieren más fondos.

Por esta razón, los comerciantes son más conservadores en esta plataforma, porque si un comerciante compra demasiado agresivamente en un mercado alcista, es posible que tenga que esperar más tiempo para que el precio suba hasta un punto en el que normalmente cerraría sus posiciones.

Por tanto, desde su lanzamiento, la tasa de financiación de Perpetual Protocol ha sido negativa. Por el contrario, en un intercambio con un libro de pedidos como FTX, las tasas de financiación para los mismos activos suelen ser positivas durante los mercados alcistas, como se muestra en el siguiente gráfico:

¿Cómo obtener ingresos a través de la tasa de financiación?

Antes de introducir estrategias, es muy importante que comprenda el concepto de estrategias neutrales al mercado.

Según Investopdia, una estrategia de mercado neutral es una estrategia de inversión que busca beneficiarse de la subida y bajada de uno o más precios de mercado, mientras intenta evitar por completo una forma particular de riesgo de mercado.

Para las estrategias presentadas en este artículo, la aplicación de una estrategia de mercado neutral pretende crear una cartera de posiciones donde las ganancias y pérdidas se compensen entre sí para que los inversores se beneficien de la tasa de financiación.

Estrategia 1: Combinación de contrato perpetuo y spot

La forma más sencilla de lograr la neutralidad del mercado es abrir una posición en la dirección de la tasa de financiación recibida en el mercado de contratos perpetuos y abrir una posición en la dirección opuesta en el mercado al contado.

Por ejemplo, dado que la tasa de financiación de los contratos perpetuos en Perpetual Protocol suele ser negativa, puede abrir posiciones largas en esta plataforma y luego vender en corto la misma cantidad de activos subyacentes en plataformas comerciales apalancadas como Fulcrum o dYdX.

Si el activo subyacente acaba de nacer y no se puede lanzar en ninguna plataforma de negociación apalancada, puede probar suerte en Cream Finance. Cream Finance es similar a Aave o Compound, pero más agresivo en la cotización de activos. Si puede, vende el activo que tomó prestado en Uniswap para compensar su posición larga en el mercado perpetuo.

Por otro lado, si un mercado de contratos perpetuos tiene una tasa de financiación positiva en la mayoría de los casos, puede abrir una posición corta en ese mercado y comprar el activo subyacente en un mercado al contado como Uniswap.

Si desea ejecutar esta estrategia, debe tener en cuenta las tarifas de transacción, las tasas de negociación apalancadas y las tarifas de gas.

Estrategia 2: utilizar dos mercados de contratos perpetuos con tasas de financiación opuestas

Como se mencionó anteriormente, la tasa de financiación para el Protocolo Perpetuo suele ser negativa, mientras que en los intercambios con carteras de pedidos, la tasa de financiación para el mismo par comercial suele ser positiva. En este caso, para obtener ganancias, los operadores pueden abrir posiciones con el mismo tamaño de posición pero en direcciones opuestas en las respectivas plataformas.

Por ejemplo, en el momento de escribir este artículo, el contrato perpetuo ETH/USDC tiene una tasa de financiación por hora de -0,0039 % en el protocolo perpetuo, lo que significa que después de que finalice la hora, recibirá fondos si mantiene una posición larga. índice.

Al mismo tiempo, la tasa de fondeo de 8 horas para el mismo contrato en dYdX es 0.0689%, lo que significa que después de 8 horas, si mantiene una posición corta, puede obtener la tasa de fondeo.

Para aplicar esta estrategia, puede abrir una posición larga de 5 ETH con un apalancamiento de 2x en Perpetual Protocol y una posición corta de 5 ETH con un apalancamiento de 2x en dYdX. Suponiendo que las tasas de financiación de las dos plataformas se mantienen sin cambios, el ingreso acumulado por 8 horas es del 0,03 %, que es del 32,85 % anual.

Además de los beneficios de la tasa de financiación, también puede recibir recompensas de minería de Perpetual Protocol a través de transacciones, e incluso puede recibir lanzamientos aéreos de tokens retroactivos de dydx en los próximos meses.

Estrategia 3: Combinación de contratos perpetuos y futuros trimestrales

Si la tasa de financiación de un determinado mercado de contratos perpetuos siempre está en la misma dirección, puede abrir una posición en este mercado y obtener una tasa de financiación y, al mismo tiempo, abrir una posición en la dirección opuesta para el mismo activo subyacente en el mercado de futuros trimestrales. De esta manera, puede permanecer neutral en el mercado y aun así obtener tasas de financiación.

Debe tener en cuenta que las tasas de financiación no están disponibles para los contratos de futuros tradicionales.

Por ejemplo, después de que FTX lanzara el mercado de contratos perpetuos de Filecoin y el mercado de futuros trimestrales en noviembre del año pasado, debido a su valoración altamente diluida, la tasa de financiación de contratos perpetuos ha sido negativa desde el principio.

Si puede volver al principio, abre una posición larga de 100 FIL en el mercado de contratos perpetuos y abre una posición corta de 100 FIL en el mercado de futuros el 28 de diciembre.

Es posible que tenga una pregunta como: "¿Cuándo debo cerrar la posición?" Depende de su estrategia. Cerraría una posición en las siguientes situaciones: cuando la dirección de la tasa de financiación ha cambiado durante un período de tiempo, es decir, cuando cambia el sentimiento del mercado, o cuando la entrega de futuros trimestrales.

Desafortunadamente, esta estrategia solo se puede aplicar a los intercambios centralizados en la actualidad, porque solo hay unos pocos mercados de contratos perpetuos en DEX, y lo mismo es cierto para el Protocolo Perpetuo. Incluso si tiene los mercados de contratos perpetuos más, el número no excede 12 individuales.

Pero creo que la situación mejorará significativamente este año porque:

1. Los nuevos protocolos como SynFutures están construyendo futuros tradicionales en cadena.

2. El Protocolo Perpetuo lanzará una función de creación de mercado que permite a cualquier persona agregar pares comerciales, al igual que Uniswap.

Estrategia 4: Combinación de contrato perpetuo e ingresos DeFi

Si es lo suficientemente creativo, puede encontrar más formas de obtener ingresos que solo las tasas de financiación.

Teniendo en cuenta que la tasa de financiación de Perpetual Protocol suele ser negativa, puede combinar posiciones largas en Perpetual Protocol con posiciones cortas en Synthetix para lograr la neutralidad del mercado.

Los beneficios de este enfoque son los siguientes:

1. Obtener ingresos por tasa de fondeo de la posición larga de Perpetual Protocol.

2. Obtenga hasta un 110% de reducción en las tarifas de transacción a través de recompensas de minería de transacciones, liquidadas en PERP.

3. Gane recompensas SNX de posiciones cortas en Synthetix.

Permítanme explicar esta estrategia en detalle utilizando el ejemplo anterior.

Actualmente, en el mercado de contratos perpetuos del Protocolo Perpetuo, la tasa de financiación de ETH/USDC es del -0,0039 %, por lo que debe establecer una posición larga para ganar la tasa de financiación.

Suponga que abre una posición larga de 1 ETH con un apalancamiento de 2x. Además, un bajo apalancamiento puede reducir el riesgo de liquidación de posiciones.

Luego vas al intercambio de Synthetix para comprar 1 iETH, e iETH realiza un seguimiento inverso del precio de ETH, es decir, el precio de ETH aumenta en 1 dólar y el precio de iETH disminuye en 1 dólar.

Después de recibir iETH, su posición combinada debería ser neutral en el mercado, porque si ETH aumenta $1, la ganancia de la posición larga en Perprtual Protocol es de $1, lo que compensa la pérdida de $1 de iETH en syntix. Como último paso, debe comprometer sus tokens iETH en la página de ganancias de Synthetix para obtener recompensas SNX. Actualmente, la APR para el staking de iETH supera el 100%.

Fin

Hay muchas formas de beneficiarse de las tasas de financiación manteniendo una exposición neutral al mercado.

Ya sea aplicando estrategias más básicas, como combinar contratos perpetuos y mercados al contado, obtener tasas de financiación de diferentes plataformas o incluso usar otros protocolos DeFi como Synthetix, siempre hay formas de obtener ganancias.

Pero lo importante es que debe darse cuenta de que algunas estrategias solo se pueden usar en entornos de mercado específicos, y debe observar la dirección de la tasa de financiación, que no es aplicable en todo momento.

Independientemente, una vez que tenga una comprensión sólida de cómo funcionan las tasas de financiación y los cambios potenciales del mercado, siempre hay una manera de capitalizar las tasas de financiación.

¡Solo tenga cuidado porque el comercio apalancado es riesgoso y podría ser liquidado!

El contenido de este artículo proviene de Bankless

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