Cai Weide: el origen, el diseño y la situación actual de la nueva guerra de divisas

El término "nueva guerra de divisas" solo apareció en noviembre de 2019. Antes de eso, era la llamada competencia de nuevas divisas. 1. El origen de la nueva guerra de divisas 1.1 La moneda digital es efectivo digital Una característica de la moneda digital es el efectivo digital. Si el efectivo es real, no hay riesgo de crédito ni riesgo de liquidez. Y la moneda digital es efectivo digital. Si es real, no hay riesgo de reputación ni riesgo de liquidez. 1.2 El Banco de Inglaterra inició el plan de la libra digital La guerra de divisas se originó a partir de un documento titulado "Innovación en tecnologías de pago y aparición de monedas digitales" publicado por el Banco de Inglaterra en 2014, que mencionaba la innovación de la tecnología de pago. Este artículo menciona que las monedas digitales como Bitcoin no tienen riesgo crediticio ni riesgo de liquidez. Si el Reino Unido puede emitir una libra digital de este tipo, será un gran salto adelante en moneda. Porque después de 320 años de desarrollo, los bancos todavía tienen riesgos de crédito y riesgos de liquidez. Además, la crisis económica mundial de 2008 también fue provocada por el riesgo de crédito y el riesgo de liquidez de los bancos. El Banco de Inglaterra lanzó un "plan de libra digital" en 2015. Se propone que la moneda digital del banco central establezca un sistema de liquidación bruta en tiempo real de próxima generación, que es LBTR (Liquidaciones brutas en tiempo real). El Banco de Inglaterra dijo que la Moneda Digital del Banco Central (CBDC) es la mayor reforma monetaria en más de 300 años, porque CBDC ha cambiado el mercado, la banca y la política monetaria. Algunos académicos creen que CBDC es solo un proyecto de ingeniería. CBDC no cambiará el mercado, ni cambiará la estructura bancaria, ni el mercado financiero, y no es necesario cambiar la política monetaria. ¿Cuáles son los planes del Banco de Inglaterra para una libra digital? Nunca quedó claro que hasta julio de 2019, el Banco de Inglaterra declaró públicamente que quería recuperar el poder regulador, y luego se anunció el 23 de agosto que el plan era restaurar la gloriosa historia de la libra. 1.3 Un momento importante en el que la moneda estable de Facebook atrajo la atención del mundo hacia la moneda digital fue el 18 de junio de 2019, cuando Facebook publicó el libro blanco de Libra. Así que todo el mundo empezó a preocuparse de que la moneda estable digital de Facebook reemplazara a la moneda legal local. Desde ese día, los periódicos y los medios de comunicación se llenaron de voces en contra de la moneda digital, incluidos Francia, Alemania, el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra, etc., que expresaron opiniones muy negativas. Este es un nuevo tipo de competencia de divisas, un fenómeno en el que las monedas estables reemplazan a las monedas fiduciarias. Pero en ese momento, algunos académicos creían que el proyecto Facebook Libra era solo un proyecto de ingeniería, que no cambiaría el mundo ni el banco. Estos debates no cesaron hasta finales de diciembre de 2019. En primer lugar, debemos saber que después del lanzamiento de la moneda digital Libra, la moneda estable ya no es solo una moneda, sino un nuevo tipo de modelo de negocio.Este modelo de negocio es un modelo (moneda + negocio). Antes no había parte monetaria. En cualquier caso, la nueva guerra de divisas comenzó en ese momento, pero el mundo aún no veía las ideas asombrosas que había detrás. Este nuevo tipo de guerra de divisas tiene que ver con la velocidad de las transacciones, la seguridad, la regulación y la política monetaria, mientras que la guerra de divisas tradicional está relacionada con el tipo de cambio y el interés. Por lo tanto, este nuevo tipo de guerra de divisas es diferente de la antigua guerra de divisas. Mirando hacia atrás ahora (2021), encontrará que Libra es un evento sin precedentes en la historia. En octubre de 2020, el Fondo Monetario Internacional publicó un informe sobre pagos transfronterizos en moneda digital.El informe menciona que esta moneda estable ha cambiado el sistema de pago, los mercados financieros, las transacciones de activos, el financiamiento y los préstamos, la gestión de divisas y las monedas de reserva mundial. ., regímenes regulatorios, estabilidad del mercado financiero, flujos de capital, etc. Se puede decir que ha tocado todos los aspectos de las actividades económicas. 1.4 La moneda estable de Facebook es la primera moneda de cumplimiento global del mundo Además, el Fondo Monetario Internacional también mencionó que la moneda estable de Libra es la primera moneda global de cumplimiento del mundo y la primera en la historia. Todas las monedas anteriores, como el dólar estadounidense, pertenecían a la moneda nacional y el euro se consideraba la moneda de una región. Libra es la primera moneda global compatible del mundo y su impacto es global. Todo el mundo necesita entender este importante concepto. 1.5 El discurso del Banco de Inglaterra detonó un nuevo tipo de guerra de divisas, pero el hecho que realmente desencadenó la guerra de divisas fue el 23 de agosto de 2019, cuando la gobernadora del Banco de Inglaterra, Ma Carney, pronunció un discurso en el Estados Unidos Propuso utilizar "moneda digital hegemónica sintética" para reemplazar al dólar estadounidense como moneda de reserva mundial. Hay tres puntos principales en su charla: el comercio transfronterizo es cada vez más importante, y el comercio transfronterizo es un factor importante para determinar la moneda de reserva mundial; la moneda utilizada en el comercio transfronterizo es importante debido a los efectos de red En tales circunstancias, es inapropiado continuar utilizando el dólar estadounidense como moneda de reserva mundial. Por lo tanto, planteó la necesidad de utilizar una moneda digital hegemónica sintética basada en una canasta de monedas fiduciarias como moneda de reserva mundial. Cuando dijo esto, conmocionó a los partidos gobernantes y de oposición de los Estados Unidos y a los círculos financieros. Antes de esto, Estados Unidos no consideró que esto podría convertirse en una realidad, y fue la moneda digital la que reemplazó al dólar estadounidense, no otras monedas legales. Este concepto es demasiado nuevo y demasiado chocante. Mencionó la moneda digital porque el uso de la moneda digital puede ahorrar mucho tiempo y costos en los pagos y el comercio transfronterizos. 1.6 El surgimiento de nuevas teorías monetarias: la moneda de liquidez más importante es la teoría de las "Áreas de Moneda Digital" de la Universidad de Princeton citada por el Gobernador del Banco de Inglaterra. Según esta teoría, el aumento de la moneda de reserva mundial se basa en su practicidad (liquidez) como medio de intercambio, y la moneda se utiliza principalmente como medio de intercambio en lugar de depósito de valor o unidad de medida. Debido a que la moneda digital es fácil de usar y tiene una gran liquidez, reemplazará a la moneda legal en muchos países. En la nueva economía digital, la plataforma es el centro, mientras que en la economía tradicional el banco es el centro, la moneda digital gira en torno a la plataforma blockchain y el banco está debajo de la plataforma. Además, el mercado financiero se dividirá debido a la competencia de la moneda digital (nueva guerra de divisas), y el mundo se dividirá en múltiples campos de "zona de moneda digital". 1.7 Los bancos centrales de muchos países han estado estudiando la teoría de la zona de moneda digital Esta teoría de la zona de moneda digital solo fue propuesta por la Universidad de Princeton en julio de 2019, un mes antes del evento del discurso. Y esta teoría conmocionó a los círculos financieros y académicos estadounidenses. Después del 23 de agosto, los bancos centrales de muchos países organizaron equipos para estudiar esta teoría, incluido el Banco Central Europeo y la Reserva Federal, que discutieron y estudiaron activamente esta teoría. Esto se puede ver en los anuncios de las horas del seminario publicados por estos bancos centrales. En octubre de 2020, el Fondo Monetario Internacional cree que la teoría de la "zona de moneda digital" ya es de sentido común. Sin embargo, en 2019, algunos académicos creían que esta teoría era una fantasía, por ejemplo, algunos economistas del Fondo Monetario Internacional creían que el PIB de un país determina la moneda de reserva mundial, no la liquidez. 2. El trazado de la nueva guerra de divisas Tras el discurso del Gobernador del Banco de Inglaterra del 23 de agosto, Estados Unidos despertó y empezó a tomarse muy en serio la moneda digital, y la reacción fue muy violenta. 2.1. La Universidad de Harvard inició un nuevo tipo de guerra de divisas. En noviembre de 2019, la Universidad de Harvard publicó un artículo sobre la moneda digital, y el nuevo tipo de guerra de divisas realmente comenzó. Esta es la primera vez en el mundo que el término "nuevo tipo de guerra de divisas" se ha utilizado. El artículo decía que independientemente de si la teoría de Princeton citada por el Banco de Inglaterra es correcta (esto se puede seguir verificando), pero si la teoría es correcta, tendrá un gran impacto y Estados Unidos debe estar preparado. 2.2 El fenómeno de las zonas de moneda mundial La Universidad de Harvard planteó que habrá al menos dos zonas de moneda digital en el mundo, es decir, habrá al menos dos campos, también hay dos tipos de mercados, el mercado de cumplimiento y el subterráneo. mercado. El profesor Rogoff señaló que la guerra de la moneda digital se lanza en el mercado de cumplimiento y el mercado clandestino al mismo tiempo. El mercado clandestino debe tener privacidad pero también es necesario, pero también necesita supervisión gubernamental. Las guerras de divisas son una cuestión de nivel de seguridad nacional. 2.3 Simulacro de conferencia de seguridad nacional En noviembre de 2019, la Escuela Kennedy de la Universidad de Harvard realizó un simulacro de conferencia en la Casa Blanca, en la que participaron profesores de la Universidad de Harvard y del MIT, el exsecretario del Tesoro de los Estados Unidos y algunos asesores económicos de la antigua Casa Blanca. La reunión señaló que la guerra de divisas es una guerra que Estados Unidos debe ganar. Algunas vistas que se consideraron anteriormente deben considerarse como no válidas en el futuro, como SWIFT. Antes de esto, la mayoría de los eruditos no pensaban que este fuera un fenómeno imposible. 2.4 La arena de la nueva guerra de divisas: la tecnología más importante La guerra de divisas se despliega principalmente en tres aspectos: tecnología, mercado y supervisión. La tecnología Blockchain es una tecnología relacionada con la seguridad económica nacional, y el mercado y la supervisión también dependen de la tecnología. El llamado "mercado" es en realidad "tecnología de mercado"; la llamada "reglamentación" es en realidad "tecnología regulatoria". 2.5 Bank of America puede participar en blockchain y emitir monedas estables. Estados Unidos permitirá que Bank of America participe en operaciones de blockchain en enero de 2021 y pueda emitir monedas estables. Debido a que la liquidez de la moneda es un factor importante en la moneda de reserva mundial, Estados Unidos prepara una gran cantidad de dólares nacionales para que circulen en el mundo como moneda digital para ayudar al dólar. Por esta razón, Estados Unidos ha permitido que Bank of America participe en la red blockchain. 2.6 Hay tres escenarios principales, pero la regulación es lo primero, y también es muy importante legislar primero y luego actuar sobre la tecnología regulatoria. Los tres escenarios principales de la nueva guerra de divisas: tecnología, mercado y regulación.De hecho, el sistema regulatorio y la tecnología regulatoria se establecen primero. Después de que la Universidad de Harvard declarara una guerra de divisas en noviembre de 2019, el Congreso de los EE. UU. propuso 22 proyectos de ley relacionados en diciembre del mismo año. Antes de que se declarara la nueva guerra de divisas, Estados Unidos insistió en que no había necesidad de establecer un nuevo proyecto de ley. Dado que la moneda digital se ejecuta en la red, la supervisión también debe estar completamente interconectada, de modo que se convierta en una especie de red de supervisión, lo que equivale a la aparición de una red completamente nueva. 2.7 En la nueva guerra de divisas, la plataforma es el rey y la moneda se abandona para proteger la cadena. Según la teoría del área de la moneda digital, la plataforma del sistema blockchain es el centro de las finanzas mundiales, no la moneda digital. Por ejemplo, ya sea Bitcoin, Ethereum o Hyperledger, no es la tecnología principal de la nueva guerra de divisas, sino que requiere una nueva tecnología de cadena de bloques, porque la tecnología de cadena de bloques tradicional es un sistema cerrado y un sistema de un solo activo (moneda), no puede llevar el mercado financiero moderno. El mercado financiero moderno es un sistema de activos múltiples que puede conectar múltiples instituciones y tecnologías. Por lo tanto, en la nueva guerra de divisas, la moneda digital no es la fuerza principal y la plataforma blockchain es la fuerza principal. Por lo tanto, en la guerra de la moneda digital, lo que se debe luchar es el derecho a la plataforma, y ​​la tecnología de la plataforma debe mejorarse continuamente. Esta es una vista de la Universidad de Harvard en noviembre de 2019. La nueva plataforma de moneda digital impulsa cambios en otros sistemas financieros. Por lo tanto, Facebook declaró en abril de 2020 que si un país se opone, Facebook está dispuesto a renunciar a la operación de monedas estables en este país y también está dispuesto a ayudar a este país a desarrollar CBDC y monedas estables. Esta es la idea de abandonar monedas para proteger la cadena. 2.8 Trilogía de la nueva guerra de divisas La guerra de las divisas digitales es una trilogía: la primera es el pago, la segunda es la reforma bancaria y la última es todas las industrias (contratos inteligentes). Para reformar el sistema de pago y los bancos, todo el sistema de cadena de bloques se transformará en un nuevo sistema de cadena de bloques, que es completamente diferente de los tradicionales Bitcoin, Ethereum e Hyperledger. Desde que el Departamento del Tesoro de EE. UU. aprobó la emisión de monedas estables por parte de los bancos en enero de 2021 y participó en la cadena de bloques, la nueva guerra de divisas entró oficialmente en la segunda etapa. 2.9 Nuevo sistema de cadena de bloques Cuando la moneda digital se convierte en una estrategia nacional y la cadena de bloques se convierte en una infraestructura financiera, se necesita un nuevo sistema de cadena de bloques. El sistema blockchain actual es un sistema cerrado, que no es adecuado para el mercado financiero compatible. El nuevo sistema blockchain tiene las siguientes características: 1) La transacción y el consenso están desacoplados. En el sistema comercial tradicional, una vez que se forma una transacción, incluidos Bitcoin y Ethereum, se determinará por consenso si se realiza una transacción. Sin embargo, las transacciones en el sistema blockchain de próxima generación no dependen del consenso, es decir, transacciones y descomposición del consenso. 2) Se separan los sistemas de transacción y liquidación. Para Bitcoin y Ethereum tradicionales, la liquidación se completa después de que se completa la transacción, lo que también es una ventaja relativa de la moneda digital. El nuevo sistema separa la negociación de la liquidación. Debido a que la guerra de la moneda digital son los tres escenarios principales, debe separarse para la supervisión, es decir, el sistema de transacciones y el sistema de cuentas están separados, y luego, cuando hay un problema con la transacción, el sistema de liquidación puede ser supervisado. 3) El código está separado de los datos. 4) Agregar supervisión integrada en la capa de protocolo. 2.10 La razón por la cual el Bank of America emite monedas estables De acuerdo con la teoría del área de moneda digital, la moneda de reserva mundial está determinada por la liquidez. Por lo tanto, el Departamento del Tesoro de los EE. UU. aprobó que los bancos emitieran monedas estables digitales para proteger el dólar estadounidense y hacer que el dólar estadounidense circulara más. Suponiendo que todavía se utilice el sistema bancario tradicional, estará muy restringido. El uso de la moneda digital está muy difundido. La futura red de pago se convertirá en un nuevo tipo de red, es decir, un sistema de red de pago basado en blockchain. Este es un cambio muy grande y también afectará los cambios en los mercados financieros, los sistemas de pago, la tecnología y más. 2.11 Las empresas son responsables del sistema de pago de moneda estable. El Departamento del Tesoro de EE. UU. también prepara la red de pago de moneda digital de EE. UU. para que sea operada por empresas, no por la Reserva Federal o el gobierno de EE. UU. Debido a la enorme red de pagos, existe el riesgo de que la financiación sea insuficiente si el gobierno de los EE. UU. se encarga por completo de la red de pagos. Por lo tanto, después de establecer un estándar unificado, es una buena manera para que las empresas establezcan una red y cobren tarifas de servicio del medio. Esta nueva red de pago será un sistema de red conectado a la red blockchain, en lugar del Internet tradicional. El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos cree que surgirán nuevos tipos de redes en 3 a 5 años. 3. La situación actual de la guerra de divisas Estados Unidos cooperará con muchas empresas de tecnología en 2020 para iniciar el trabajo de supervisión de la moneda digital. Los datos recopilados cambiaron muchas percepciones. 3.1 Los tokens digitales se han utilizado durante mucho tiempo para abrir los mercados financieros clandestinos del mundo. Las empresas estadounidenses de tecnología reguladora han descubierto que los controles cambiarios tradicionales ya no son efectivos, porque una gran cantidad de fondos clandestinos han circulado en el mercado internacional a través de Bitcoin o fichas digitales similares. Esto es consistente con la conclusión de la reunión simulada de la Casa Blanca de 2019. Ha amanecido una nueva era que requiere nuevos mecanismos. Por eso se necesitan nuevas instituciones, mecanismos, infraestructuras. 3.2 Después de la Guerra de divisas de los Tres Reinos en junio de 2020, Bitcoin aumentó considerablemente. En noviembre de 2020, Estados Unidos descubrió que Bitcoin ya era la sexta moneda líquida más grande del mundo (superando a la libra esterlina), y en febrero de 2021 Bitcoin ya era la cuarta moneda líquida más grande del mundo (solo perdió frente al dólar estadounidense, el euro y el renminbi). ). Por primera vez, Estados Unidos descubrió que Bitcoin realmente podría desafiar al dólar estadounidense, lo que antes era impensable, por lo que la Reserva Federal comenzó a tomar medidas enérgicas contra Bitcoin. Una vez que el dólar estadounidense sea desafiado, todas las monedas fiduciarias del mundo serán desafiadas por Bitcoin, porque el dólar estadounidense es la moneda más líquida del mundo. En este entorno, surge un nuevo tipo de guerra de divisas y es una guerra de divisas ternaria (moneda fiduciaria, moneda digital estable, token digital) en lugar de una guerra binaria (moneda fiduciaria, moneda digital). En la situación en la que la moneda estable, la moneda legal y la moneda digital forman el Romance de los Tres Reinos, es posible que la moneda legal y la moneda estable cooperen para luchar juntas. Por ejemplo, monedas fiduciarias combinadas con monedas estables para combatir Bitcoin. Bitcoin exprime el dinero fiduciario hoy. 3.3 Surgimiento de nuevas tecnologías regulatorias Debido al networking de la moneda digital, habrá nuevas tecnologías regulatorias, es decir, el surgimiento de redes regulatorias.

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