Golden Observation｜23 Aspectos destacados de los documentos de listado de Coinbase

El 25 de febrero, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC, por sus siglas en inglés) consideró válido el formulario S-1 de los documentos de cotización presentados por Coinbase, y se cotizará directamente en Nasdaq. Coinbase planea cotizar sus acciones ordinarias de Clase A en el Mercado Selecto Global de Nasdaq con el símbolo de cotización COIN.

El fundador de Messari comentó sobre los aspectos más destacados del formulario S-1 del documento de listado de Coinbase, de la siguiente manera:

1. Comience con cuatro datos principales:

A finales de 2020:

2,8 millones de usuarios activos mensuales (MAU)

43 millones de usuarios con nombre real

Volumen total de transacciones de $456 mil millones

Activos de plataforma de 90 mil millones (¿parece bajo?)

2. Hay muchas definiciones nuevas en el "Glosario criptoeconómico".

Me encanta HODL

3. Esta foto se va a convertir en un meme, quien hará un NFT.

Sin embargo, la presentación de Armstrong expresó la visión de la empresa, que es muy buena y muy simple: ayudar a las personas a ingresar a la economía del cifrado y promover la libertad económica mediante la creación de una plataforma segura, confiable y fácil de usar.

4. "Coinbase ayuda a la criptoeconomía"

43 millones de usuarios

+7000 inversores institucionales

115.000 socios del ecosistema

100 países

5. Ingresos:

El volumen de negociación de Axie Infinity en marzo cayó US$816 millones desde su máximo histórico: Jinse Finance informó que, según datos de BeInCrypto Research, Axie Infinity generó alrededor de US$82 millones en ingresos en febrero, mientras que las ventas en marzo fueron de alrededor de US$31 millones. , Las ventas cayeron casi un 61%. Además, las ventas de Axie Infinity en julio de 2021 aumentaron más de un 11 800 % en comparación con las ventas de marzo de 2021, cuando los productos NFT se hicieron populares en línea y generaron aproximadamente $666 millones en ventas. Los volúmenes aumentaron un 27% en julio, alcanzando un máximo histórico de alrededor de $848 millones en ventas en agosto. La diferencia entre el volumen de agosto de 2021 y el volumen de marzo de 2022 es de $816 millones. la

Como token nativo del ecosistema Axie Infinity, AXS alcanzó un máximo histórico de $165,37 el 6 de noviembre de 2021, y su precio actual es de $58,36, una caída del 66 % desde su máximo histórico. [2022/4/6 14:07:25]

$ 3.4 mil millones acumulados, $ 1.3 mil millones en 2020.

Las tarifas de transacción representan el 96% de los ingresos.

35% de margen EBITDA (Q1 podría ser mucho mayor).

6. Dato interesante: el 21% de los inversores participó en al menos un producto de no inversión cada trimestre.

Una parte importante de la estrategia de desarrollo de la empresa será participar en DeFi, staking y protocolos, porque los intercambios son competencia despiadada.

7. Riesgo:

Alta volatilidad, pero Coinbase se basa en la alta volatilidad y el aumento de los precios de los criptoactivos.

CZ aceptó una entrevista con FOX Business News, afirmando que "una buena regulación es bienvenida": El 13 de enero, el CEO de Binance, CZ, aceptó una entrevista de noticias con la estación de televisión FOX Business. CZ dijo que, en general, damos la bienvenida a una buena regulación que promueva la innovación. [2022/1/13 8:46:35]

Dependencia de BTC/ETH (ya que están excluidos del respaldo de activos más amplio debido a la SEC)

Seguridad operativa, regulación, competencia, riesgo bancario, etc.

8. "Coinbase es una empresa remota, por lo que no hay una oficina principal". 

Posiblemente útil para el reclutamiento, la flexibilidad regulatoria y la seguridad de la empresa.

9. En una nota al margen, cada "factor de riesgo" identificado en el prospecto de una empresa debe ser resuelto por una empresa emergente que busca vender servicios (o venderse a sí mismos) a un gran intercambio.

El "valor de mercado" acumulado es de aproximadamente 500 mil millones de dólares estadounidenses, y el efectivo es más de 10 mil millones. Todos estos son jugadores en fusiones y adquisiciones.

10. Buena eficiencia de capital:

Preferencia convertible de $ 560 millones -> $ 1.1 mil millones en efectivo

Hablaremos sobre quién hace los dólares en un momento.

11. Me sorprende que la empresa haya dicho poco sobre 2017 y 2018 hasta ahora. Cuando describió el primer trimestre de 2018, mencionó un "volumen medio de transacciones" más alto.

12. Es casi como si no quisieran mostrar un año negativo en 2020 frente a 2017 o 2018, pero eso es un dolor de cabeza para mí porque pueden mostrar con razón que es probable que entremos en el próximo mercado alcista.

"Si hicimos $x en 2017-2018, imagina 2021-2022".

13. Es posible que los precios de los tokens siguientes se hayan cotizado por adelantado, pero espero que los precios de los tokens de la columna "tienda" funcionen bien en las próximas semanas.

14. Algunos gráficos impresionantes.

MAU y volatilidad... MAU *Justo* excedido Q1 2018

Vea si puede detectar los activos de Coinbase en el custodio Xapo/Grayscale. Los activos en la plataforma representan hasta el 11,1% de la capitalización de mercado.

El volumen de transacciones institucionales se dispara

15. Los ingresos por comisiones de custodia aumentaron en 15 millones, los ingresos por apuestas aumentaron en 10 millones y las actividades de obtención aumentaron en 7,5 millones.

16. No sé si alguna vez se hizo pública la cifra exacta de la adquisición de Xapo, pero fue de 55,4 millones de dólares.

De hecho, Xapo es un caso de estudio interesante porque simplemente se niegan a hacerse cargo de la custodia de los activos que no son bitcoin. Me pregunto qué tan bien están adoptando ETH/DeFi/Stake/Lending...

17. Si Coinbase tiene un problema de seguridad importante, se acabó el juego por ahora.

El 90% de los clientes los encuentran de boca en boca, por lo que en Occidente, crypto = Coinbase.

Más del 10 % de todos los criptoactivos están alojados en Coinbase.

Primera/más grande OPI de criptomonedas

18. Binance aparece solo cuatro veces.

Dos veces en los cálculos de volatilidad criptográfica de Coinbase.

Una vez en referencia al hackeo de Binance de 2019... yuxtapuesto (!!) con la demanda de Mt. Gox y Bitfinex NYAG.

En un momento se refirió a los "diferentes niveles de cumplimiento normativo" de los competidores.

19. Del lado de los no empleados, el gran día de pago de Katie Haun en la sala de juntas

20. Gran salario para ejecutivos

21. Curiosamente, el incentivo de acciones para Armstrong (3,8% de acciones) es más agresivo, y el precio de ejercicio se otorgará en etapas solo cuando el precio de las acciones aumente en un 750%. Parece un buen negocio.

22. No puedo enfatizar lo suficiente lo increíbles que son las ventanas de ejercicio largas de las opciones/RSU/incentivos de Coinbase. Otros empleados de empresas emergentes en la industria que han pasado años construyendo unicornios o decacornios han recibido ENORMES paquetes de capital debido a adquisiciones forzadas.

23. Deloitte emitió una opinión sin salvedades sobre las cuentas de Coinbase.

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