Uniswap: ¿Qué forma es más rentable, mantener o proporcionar liquidez?

En el tercer trimestre de 2020, todos los intercambios de criptomonedas de Finanzas Descentralizadas (DeFi) comenzaron a crecer rápidamente, básicamente debido al lanzamiento de una versión más resistente y profunda de Uniswap, su plataforma de intercambio desde 2018 Siempre en línea. Junto con la relajación monetaria, el estímulo fiscal y el aumento de los bloqueos, esto ha estimulado un desempeño explosivo en la segunda mitad del año. La afluencia de fondos resultante ha dado lugar a la creación de un gran fondo de liquidez, y muchas personas han visto la oportunidad de ganar automáticamente un 0,3 % de comisiones de gestión de otros a través del acuerdo, lo que permite a los inversores minoristas (no solo a los grandes) "invertir dinero'. Esto comienza a ponerse serio ya que Uniswap lanza un fondo de proveedor de liquidez de $ 4 mil millones a principios de 2021. Sin embargo, a diferencia de los métodos tradicionales de "libros de pedidos" para proporcionar liquidez de activos, Uniswap y otros intercambios DeFi utilizan "creación de mercado automatizada" (AMM). El AMM de Uniswap utiliza el modelo de 'producto constante' y se basa en el 'arbitraje' de intercambios externos para compensar el desequilibrio en el fondo de liquidez compuesto por dos tokens. Es posible que haya escuchado cosas sobre LP y Uniswap. 1. ¡Está lleno de tokens de estafa! Desafortunadamente, esto es cierto. Cualquiera puede lanzar Token en la plataforma sin ningún permiso o alto costo, por lo que Uniswap le recordará cuando opere. Aún así, muchos estafadores están creando tokens ERC-20 "falsos" que, por lo demás, se ven idénticos a los tokens reales, atrayendo a los inversores y luego descargándolos a través de (¿quizás precargados?) Swap. Así que asegúrese de verificar si compró el correcto antes de comprar Token. 2. Cuando cambia el precio del token, siempre pierde dinero. Una vez más, esto es mayormente cierto. Dado que los AMM se basan en el "arbitraje" para eliminar los desequilibrios en el grupo, usted, como proveedor de liquidez, está "en el lado equivocado" en cada transacción. (¿¡Por qué alguien querría hacer eso!?). La buena noticia es que por cada transacción realizada en el grupo, usted gana nuevos "tokens de grupo" de la "tarifa LP" (0,3% del valor de la transacción), que a su vez se utilizan para proporcionar liquidez al sexo del grupo. El resultado de esto con el tiempo y el "interés compuesto" es que, al final, debería estar ganando dinero, no simplemente reteniendo. Bueno, esto no es una "canasta de perdón", como veremos a continuación, puede usar la "Calculadora DeFi" gratuita de Novum Insights para verificar cualquier período de tiempo y par. Dependiendo del par comercial y la volatilidad, puede ganar dinero o perder dinero). Exploraremos este tema con más profundidad a continuación. Vale la pena recordar que se denominan pérdidas transitorias porque pueden revertirse con el tiempo a medida que acumula tarifas y retrocesos de precios que se convierten en ganancias. O puede que no. Además, cuando "gana", estas son ganancias volátiles (incluso en el 50% de los pares de monedas estables) que pueden desaparecer de la noche a la mañana (¡verdadera diversión del mercado global las 24 horas del día, los 7 días de la semana, los 365 días del año!), porque todos sus fondos están bloqueados en el "grupo de tokens". ", no en tus manos. 3. Mi par comercial es "estable", por lo que tengo un 50% de protección contra la caída de precios. Así que tiene sentido, pero no es simplemente inmune a las pérdidas. 50% Necesitamos considerar qué sucede cuando estás en un par de divisas "estable/volátil" y el precio se mueve un poco. En última instancia, si el valor del token fluctuante en el par comercial llega a cero en el valor de mercado, entonces el mercado utilizará su liquidez para intercambiar todas sus monedas estables por cero monedas. Mostramos el impacto de la volatilidad en este tipo de par de divisas en el siguiente modelo. 4. Las altas tarifas de gasolina hacen que no sea rentable, cuando necesita irse, ¡no puede pagarlo! En el verano, la tarifa de gas alcanzó los 600 gwei en un momento, y algunos contratos de Token usaron más tarifas de gas que otros, por lo que incluso "salir" de un par de divisas relativamente convencional, como WBTC/ETH, costaría más de $160. Los precios dependen de la demanda, y cuando todo el mundo quiere salir, los precios se disparan. También debe hacer su tarea y tener en cuenta las tarifas de gas. Y búsquelo en un "sitio de tarifas de gas" (por ejemplo, https://duneanalytics.com/kroeger0x/gas-prices). Un breve resumen es: 1) Si tiene una gran cantidad de fondos a bordo, es posible que las tarifas de gasolina no importen (¡tiene suerte!) Y 2.) ETH 2.0 solucionará esto (¡esperamos!). De lo contrario, mire la hora y entre con una tarifa de gas baja. Web3 Venture Capital Studio SuperLayer lanza un fondo de $ 25 millones Polygon Led Investment: Jinse Finance informó que el estudio de capital de riesgo Web3 SuperLayer anunció un nuevo fondo de $ 25 millones liderado por el inversionista ancla y socio estratégico Polygon. Lanzado en octubre de 2021, SuperLayer cuenta con el respaldo de inversores, incluidos Yat Siu de Animoca Brands y Chris Dixon de Andreessen Horowitz, y se centra en financiar y apoyar el uso del protocolo RLY Marcas y empresas que permiten la economía tokenizada. [2022/8/18 12:34:34] Objetivos y consideraciones Comenzamos a modelar y establecimos algunos objetivos, que se pueden resumir como: Quiero ingresar a las principales criptomonedas, por lo que quiero mantener BTC y ETH (en lugar de Lotes de otras cosas de las que nunca he oído hablar) como comienzo. ¡Me gusta la idea de ganar más comisiones con mi dinero mientras duermo! - Conviértase en un proveedor de liquidez. Me preocupa que vaya a 'todo a cero', así que me pregunto si tener una 'moneda estable' en mi par de divisas podría ayudarme a protegerme de esto. Este modelo estudia el comportamiento negativo y positivo de los pares de Tokens (sí, se intercambian pares en lugar de Tokens individuales) en fondos de liquidez bajo diversas condiciones de mercado. Si está en un grupo y una o ambas monedas que proporciona liquidez bajan o aumentan, ¿cómo afecta eso a sus tarifas? ¿Cuál es el impacto en el valor de la cartera? Si la mitad del grupo es estable, ¿estás realmente protegido o simplemente no ayuda? Imaginamos que un nuevo inversor podría querer tener tanto BTC como ETH, y también podría querer hacer algo de "cobertura" mediante el uso de una o más monedas estables. Hemos estudiado los casos extremos en los que uno o dos tokens valen cero o 3 veces el valor, y también hemos estudiado la situación en la que el valor de una moneda aumenta mientras que el valor de la otra moneda disminuye, o incluso cero. Tomamos una cantidad hipotética de $1,000, ignorando todas las tarifas, y hay tres grupos en total, a saber, ETH/USD, BTC/USD y BTC/ETH. Otra razón para hacer este análisis en lugar de otra cosa es que los dos grupos de liquidez más grandes en Uniswap (a partir de ahora) son ETH/stablecoins y BTC/ETH. Estamos ignorando el costo del gas de algunos procesos; estos pueden ser importantes; calcule su propia cantidad usted mismo. Estos costos pueden cambiar y cambian los cálculos y las conclusiones, así que verifique los montos de su inversión antes de hacer nada. Asumimos que las monedas estables son 100% estables. Esto es claramente falso ya que fluctúan alrededor de $1 (al menos un poco). Por ejemplo, DAI ha estado subiendo a $1.04 y luego cayendo a $0.96 durante los últimos 180 días, aunque esto es raro y solo por un corto período de tiempo. Por lo tanto, para proporcionar un análisis significativo, asumimos que todos los tokens estables en nuestro ejemplo permanecen en $1, pase lo que pase. Hasta ahora, lo han hecho, pero la intervención regulatoria o la falla de la plataforma pueden cambiar eso (esperamos que no). Este es nuevamente un modelo y no incluye "datos del mundo real", de más puntos de tiempo/datos, ni incluye muchas otras monedas locas y pares comerciales. Suponemos que la tasa de rendimiento anualizada que obtiene el proveedor de liquidez es del 22%, que puede ser muy excedida o insuficiente, pero debe haber algún ingreso (de lo contrario, ¿por qué lo haría?). Haga su propia investigación y, por supuesto, recuerde que "el desempeño pasado no es necesariamente indicativo de lo que puede suceder en el futuro". Además, también ignora las condiciones del mundo real de canje, acumulación y reducción para ganar tarifas, así como los cambios drásticos en tiempo real que pueden afectar el comportamiento del grupo y los precios bajo estas condiciones. Suponiendo que "el arbitraje sea efectivo", en el caso del token principal, parece ser efectivo. Tenga en cuenta que, entre otros tokens (¡especialmente los tokens más nuevos!), es posible que no estén listados en otros intercambios o que no tengan suficiente liquidez/volumen de negociación, lo que puede generar mucha volatilidad. Entonces, "TLDR" significa que en los grupos más pequeños, ni en términos de liquidez ni volumen de negociación, esto no es tan rápido ni tan eficiente, lo que significa que hay muchas ganancias o pérdidas para quienes interactúan con estos. Supongamos que WBTC y BTC son exactamente lo mismo. Pero definitivamente no lo son, y si está siguiendo esta pregunta, debe hacer su propia investigación. Todo esto suponiendo que nada cambia en el código Uniswap cuando se lanza una nueva versión o se actualiza a ETH2.0. La mayor parte de la "acción" diaria estará en un área estrecha del gráfico, alrededor de +/- 50%, pero con el tiempo y en casos especiales (es decir, cripto para cualquier día del año :-), podemos ver Alcanzar diferentes extremos del gráfico. 1. Solo tener ETH y BTC Esta puede ser la estrategia más fácil de entender entre todas las estrategias, y no involucra a Uniswap en absoluto.Sin embargo, como comparación, todavía introducimos conceptos como precios relativos. Hay tres ejes a los que referirse: X es el valor relativo de BTC, Y es el valor relativo de ETH y Z es el valor de su inversión de $ 1000 (¡neto de todas las tarifas de gas!). No hay un punto de partida real, pero debemos comenzar en 100(%), 100(%), $1000 y ver qué sucede cuando el valor del token sube o baja en relación con otros tokens. 50/50 con Bitcoin y Ethereum Realmente no hay mucho que ver aquí. Las ganancias y pérdidas que obtiene están aisladas y no se afectarán entre sí. 2. Proporcionar liquidez tanto para BTC como para ETH Aquí es donde tienes $500 de BTC/USD (llamémoslo así) y $500 de ETH/USD. Esto significa que el 50% de su LP total es Token estable, y el resto es BTC y ETH. Ganas (pero no el 100%), pero también pierdes (no el 100%). Proporciona liquidez para BTC/USD y ETH/USD con una proporción de 50/50, por lo que en este caso, excepto en las caídas más pronunciadas, está protegido si uno de BTC/ETH llega a cero y el otro si sube, aún puede obtener el beneficio de la parte superior. Entonces, las "alas" de la izquierda y la derecha muestran el ejemplo, si ambas monedas se triplicaran al mismo tiempo, duplicarías tu capital. ¡etc! ¿Por qué mis dos tokens triplicaron su valor mientras que mi cartera solo se duplicó? Sí, eso es correcto. Su moneda estable está bloqueando sus ganancias. Recuerde, también es (la mayoría de las veces) una pérdida menos grave para usted. Del mismo modo, cuando el valor de ambos Tokens llegue a cero, el valor de su cartera también irá a cero. Como se puede ver, esta estrategia "cubre" efectivamente sus pérdidas y ganancias, y probablemente sea correcta, si no perfecta, para su nivel de riesgo/recompensa. ¿Cómo se compara con simplemente sostener? 3. Mantener BTC/USD y ETH/USD En este ejemplo, estamos comparando el esquema 1 y el esquema 2 anteriores, lo que conduce a dos imágenes de ingresos diferentes, una es el avión en (1) y la otra es el ala en ( 2). Hold vs. 2 pools que son 50 % estables Si no los ponemos juntos, es más difícil ver la diferencia, pero básicamente las "alas" en (2) incluyen 25 % en cada uno de los dos pares Las monedas estables conducen a una baja pendiente en el borde de cada rango en el gráfico. Traducido, esto significa que al proporcionar liquidez a los grupos con monedas estables, está superando la mera tenencia a través de la apreciación del precio y las tarifas compuestas. Vale la pena señalar que en el caso de que BTC y ETH se bloqueen, estará protegido por el efecto de estabilización por un tiempo, pero al final volverá a cero. Estás bajando a un ritmo menor del que deberíamos mencionar simplemente aguantando. 4. Proporcione $ 1,000 de liquidez para BTC / ETH Esta es la estrategia "moon-me", desea mantener el token BTC / ETH al mismo tiempo, pero también puede obtener ingresos por tarifas (¡suena bien!). Seguramente es mejor que mantenerlos todo el tiempo como lo haces, ¿verdad? BTC/ETH ejecutándose en un grupo AMM ¡Guau! Al menos mucho más brutal de lo que imaginaba. ¿Pensé que sería lo mejor de ambos mundos? Las alas son más pronunciadas que "estables", lo que supongo que tiene sentido, porque si una de las monedas que sostienes tiene un movimiento extremo, el AMM y el mecanismo de arbitraje "la equilibrarán". ". Entonces, ¿cómo se compara esto con simplemente tener BTC/ETH? veamos. 5. Comparación entre BTC/ETH en el par AMM y la tenencia simple Esta es la comparación entre el escenario (1) y el escenario (4) Comparamos AMM con la tenencia de solo dos tokens inestables (no estables). Es interesante proporcionar liquidez y tenencia pura para BTC/ETH. Siempre que ambos tokens estén aumentando, los grupos de AMM funcionarán mejor que mantener, pero una caída repentina en uno o ambos tokens lo castigará rápidamente ya que los movimientos del mercado se ven interrumpidos por el arbitraje. Esto sugiere que, en casos extremos, es posible que no pueda cerrar un trato debido a la congestión de la red. Esta es una regla general de la creación automática de mercado, lo que significa que en algún momento (a menos que quiera perder mucho), tiene que "salir", lo que consumirá "Gas", probablemente en el momento en que el costo es el más alto Esto es interesante porque a diferencia de los mercados tradicionales, nadie puede negarse a completar su pedido. Todo se reduce a pagar suficiente gasolina para que se escriba en su transacción (consulte el comentario sobre las tarifas de gasolina arriba). Otra parte predecible es que si ambos tokens suben, obtendrá la ventaja y las tarifas, que por supuesto es más que la ventaja. Si este es un mercado alcista, entonces esta es una buena estrategia. Veamos de nuevo el último análisis. ¿Cómo se compara la estrategia del mercado alcista con los dos grupos '50 % estables'?

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