Un indicador que necesita atención: prima negativa GBTC en escala de grises del 12 %

El mercado principal en el círculo de divisas ha sido un poco miserable estos dos días. Muchos amigos se preguntan si realmente los toros se están convirtiendo en bajistas. Parece que la popularidad de NFT es realmente un poco "cola de pez".

Recientemente aprendí una nueva palabra llamada: Yidi Jimao, que se usa para describir fondos y varios "mao" que actualmente están cayendo miserablemente. Cuando podemos ver tales chistes en Internet, también muestra que los mercados financieros a los que podemos prestar atención. son en realidad todos No tan buenos, incluido el reciente aumento de la deuda de los EE. UU. del que hablan muchos grandes V, que también tendrá un impacto negativo en los activos de riesgo, y a medida que el mundo del cifrado se vuelve cada vez más común, es normal que sea difícil estar solo.

No tengo mucho que hacer hoy, así que hagamos una breve actualización. Una cosa para mencionar es que hay un indicador al que se debe prestar atención recientemente: la prima del Grayscale Fund. Parece que no lo hemos hecho. mencionado escala de grises durante mucho tiempo.

En la actualidad, los precios de GBTC y ETHE, dos fondos fiduciarios en Grayscale, han mostrado primas negativas. Hay muchos datos sobre Grayscale en China. Aquí les daré una página de datos del sitio web de Blockcrypto:

https://www.theblockcrypto.com/data/crypto-markets/escala de grises

Aquí muestra principalmente los cambios de varios indicadores de GBTC o ETH en forma de gráficos. Por ejemplo, el lado izquierdo de la figura anterior es el cambio de los ingresos por comisiones estimados de Grayscale, y el lado derecho es el cambio de las tenencias de GBTC. se puede ver que más de la mitad de los ingresos de Grayscale provienen de Desde fines del año pasado hasta el primer trimestre de este año, el interés abierto básicamente aumentó rápidamente durante este período, pero parece haberse estabilizado en los últimos uno o dos meses.

A lo que vale la pena prestar atención es que los recientes GBTC y ETHE tienen primas negativas por primera vez desde hace 18 años:

La prima negativa de GBTC el día 4 es de -11,59 %, y todavía hay una prima negativa del 12 % a día de hoy. Además, los datos actualizados por ETHE en marzo también son una prima negativa del 4 %:

Prima negativa significa que el precio actual de GBTC o ETHE en su mercado secundario interno ya es inferior al precio de mercado de BTC o ETH correspondiente a cada acción.

Hay tres posibles razones para esto:

1. Hay demasiado desbloqueo y liberación en el mercado primario y no hay un mecanismo de redención. El círculo de divisas también ha formado un consenso sobre el crecimiento loco de las tenencias de Grayscale, es decir, una parte considerable es arbitraje por parte de las instituciones. Nivel las colocaciones privadas adquieren GBTC, esperan el período de desbloqueo de 6 meses y luego venden las monedas en el mercado secundario para obtener un ingreso premium. La tendencia de crecimiento de Grayscale comenzó principalmente a partir de la segunda mitad del año pasado, por lo que ahora también se cuenta como el período pico de desbloqueo Si el arbitraje Hay muchas partes, tal vez su mercado interno de comercio no tenga suficiente para emprender.

2. El mercado minorista en el extranjero es lento. La compra de Grayscale Trust requiere una cuenta de acciones. Recientemente, las acciones estadounidenses, especialmente las acciones tecnológicas, también están en un estado de confusión, y esta parte de los usuarios de inversión se superpone, por lo que también conducirá a la falta de La confianza en GBTC o Se está vendiendo, y BTC en sí también está en estado de shock. De acuerdo con la ley de fluctuaciones históricas de la prima, generalmente cuando el mercado no es tan bueno, la prima caerá.

3. La aparición de productos de la competencia del mismo tipo. Por ejemplo, en el extranjero creen que los nuevos fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin de Canadá pueden ser un factor que causa primas negativas. También ha habido muchos canales para que los inversores minoristas extranjeros compren criptomonedas desde entonces. el año pasado. En comparación, no tienen la tarifa de manejo anual del 2% de Grayscale y los riesgos inciertos que conlleva esta prima. Parece que Grayscale también reducirá la tarifa de manejo más adelante.

Personalmente, tiendo a pensar que el factor de 2 puede ser un poco mayor. De hecho, GBTC en sí mismo también tiene algunos elementos especulativos. Cuando el mercado de la encriptación está en alza, su rendimiento suele ser mejor que el del gran pastel, por lo que su la prima se reduce o incluso es negativa, lo que muestra la disminución de la confianza del mercado en esta parte del mercado extranjero.

Además, leí algunos comentarios en el extranjero de que esto también puede representar un fondo escalonado, y parece que no se puede decir que sea completamente irrazonable.Al final de cada ola, muchas personas ven el riesgo de pérdida, pero también significa el comienzo del próximo ciclo.

Con respecto al retiro institucional, no he visto los datos. Los principales accionistas de GBTC, blockfi y Sanjian Capital, han actualizado sus posiciones este año en comparación con los datos de diciembre del año pasado. Creo que han aumentado entre 10 y 20 millones de acciones:

https://fintel.io/so/us/gbtc

No se trata de la destrucción del mercado lo que preocupa al mercado. Por supuesto, esta actualización de datos generalmente se retrasa unos 45 días. Aquellos que estén interesados ​​​​pueden prestar atención a los cambios en sus posiciones.

En cuanto a la situación de la prima negativa de Grayscale, creo que refleja hasta cierto punto el enfriamiento del mercado a corto plazo, especialmente para Bitcoin y Ethereum.Se puede decir que la probabilidad de esperar una carrera alcista a corto plazo es un poco pequeña.

Si la prima negativa es a corto plazo, puede que no sea un gran problema, e incluso puede ser una oportunidad de arbitraje. Veo que muchos inversores extranjeros están discutiendo este "10% de descuento en Bitcoin". Parece que algunos jugadores impulsivos se han apresurado. a GBTC Ya cubierto.

Sin embargo, si continúa, tendrá un 20% de descuento, un 10% de descuento o incluso menos Además de cuestionar la cantidad de monedas compradas por las supuestas instituciones, simplemente no sé si Grayscale enfrentará la presión de abrir redención Si desea Definitivamente hay una manera de restaurar la redención, y una vez que se abra la liquidez, GBTC naturalmente podrá rastrear mejor el índice, pero tendrá un impacto en el mercado btc, por lo que todavía necesitamos para prestar atención a esta dinámica premium a continuación.

Conclusión

Sin embargo, en comparación con los datos del mercado de Bitcoin y Grayscale, el mercado de falsificaciones, especialmente la nueva minería y la minería, sigue siendo muy popular. No sé si es enero de 2017 o enero de 2018. ¿Qué opinas?

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