Los rendimientos de los bonos de EE.UU.continúan aumentando, las acciones asiáticas caen en pánico, ¿debería venderse BTC?

Ayer, después de que el Senado aprobara el plan de estímulo económico de 1,9 billones de la administración Biden a través de enlaces clave, el mercado de criptomonedas se recuperó bruscamente cuando se cerraron los mercados de acciones y bonos, lo que refleja las expectativas del mercado sobre las perspectivas de inflación.

Sin embargo, hoy, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años superó el 1,6 % dos veces y finalmente se situó por encima del 1,6 %, y siguió alcanzando un nuevo máximo en los últimos 13 meses; el índice del dólar estadounidense siguió alcanzando un valor de tres años y medio máximo del mes, rompiendo 92; Los mercados bursátiles de China, Japón y Corea del Sur cerraron en general. Entre ellos, el mercado bursátil chino sufrió una caída trágica, que se denominó "Lunes negro" y entró en un mercado bajista técnico. El índice de Shanghái, el índice de componentes de Shenzhen y el índice ChiNext cayeron un 2,30 %, un 3,81 % y un 4,98 % respectivamente, mientras que el índice Hang Seng cayó más del 2 %.

Después de que el índice bursátil de EE. UU. y los futuros de Nasdaq rechazaran, el mercado de cifrado también experimentó un declive general, entre ellos, Bitcoin una vez cayó por debajo de los $50,000 por moneda. Al momento de la publicación, Bitcoin todavía fluctúa alrededor de $ 50,000 por moneda, que también es el estado del mercado mundial de activos.

¿Cómo entender el plan de estímulo económico de 1,9 billones y el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses? ¿Qué significa el silencioso fortalecimiento del índice del dólar estadounidense en este contexto? El mercado de valores mundial se enfrenta a un cambio de estilo, ¿qué impacto tendrá en los principales activos cifrados?

El artículo anterior mencionó que el rendimiento de los bonos estadounidenses/tasa de interés libre de riesgo/tasa de interés nominal = tasa de interés real + tasa de inflación No se puede decir que este conjunto de fórmulas sea incorrecto, pero para la situación actual, la comprensión es propensa a desviarse. Según el último informe de CICC Kevin Strategy Research, es más preciso escribir expectativas de inflación = tasa de interés nominal - tasa de interés real, y la diferencia entre las dos es la llamada expectativa de inflación.

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Este conjunto de lógica dice que si la tasa de interés real aumenta al mismo ritmo que la tasa de interés nominal o incluso más rápido en etapas, los bonos serán menos atractivos para los inversores. Si la tasa de interés real no aumenta y la tasa de interés nominal aumentará , entonces los bonos se mantendrán bajo inflación. CICC cree que la situación actual se refiere a la primera.

¿Qué sucede si aumentan las tasas de interés reales? El oro tiene una correlación negativa con las tasas de interés reales. En el contexto de una tasa de rendimiento real en aumento, los activos de oro con un flujo de caja "negativo" son menos atractivos. Además, las tasas de interés reales en aumento significan costos financieros reales más altos. Para valoraciones altas y transacciones abarrotadas Algunos de los efectos marginales son mayores que cuando aumentan las expectativas de inflación por sí solas.

Según Fu Peng, economista jefe de Northeast Securities, si solo se enfoca en las expectativas de inflación, muchos cambios en los activos no coincidirán con las expectativas de inflación. Sin embargo, de acuerdo con la explicación del aumento de las tasas de interés reales, la presión de venta actual del mercado sobre los bonos de EE. UU., los ajustes de estilo de las acciones de EE. UU., el fortalecimiento del índice del dólar estadounidense y la caída en los precios del oro pueden igualarse. al hecho de que las tasas de interés reales aún se encuentran dentro del rango aceptable de la Fed.

Esta semana, el Departamento del Tesoro de EE. UU. subastará $62 mil millones en bonos de EE. UU. Según el informe de la CFTC, las empresas de gestión de activos tienen la mayor liquidación de bonos del Tesoro a 10 años desde 2016.

Michael Wilson, estratega jefe de acciones de EE. UU. en Morgan Stanley, dijo que las fluctuaciones no lineales en el rendimiento del Tesoro a 10 años finalmente han hecho que los inversores sean conscientes de los riesgos, y los inversores en el mercado de valores han entendido que el rendimiento del Tesoro a 10 años es una "tasa de interés falsa". La Reserva Federal amplió su balance en 180.000 millones de dólares estadounidenses en febrero, un 50 % más que su objetivo. Sin embargo, los rendimientos de los bonos estadounidenses se han disparado. "El mercado lidera a la Fed, no la Fed El mercado."

El impacto del aumento de las tasas de interés reales sobre la inversión, según la estrategia de CICC Kevin, los activos bursátiles > materias primas, incluidos el petróleo crudo y los metales industriales, y los activos de bonos, incluidos los bonos del Tesoro y los bonos corporativos, fueron los que peor se desempeñaron. A nivel de placa, los productos cíclicos upstream y midstream y los bienes de consumo downstream fueron los que mejor se comportaron, seguidos por el sector financiero, y el sector defensivo se quedó relativamente rezagado.

Tenga en cuenta que el aumento de las tasas de interés reales afecta a los activos de alto riesgo con valoraciones altas y transacciones abarrotadas, lo que se demuestra vívidamente en las acciones tecnológicas y de crecimiento de EE. UU. Aunque Bitcoin es un activo de alto riesgo y alta volatilidad, dichos activos no generan flujo de efectivo (es como el oro).

Sin embargo, cuando las perspectivas del mercado aún no están claras, Goldman Sachs reinició su departamento de comercio de criptomonedas. Matt McDermott, jefe de su departamento de mercado global de activos digitales encriptados, anunció la encuesta de clientes en el podcast. La situación muestra que actualmente el 40% de los clientes son en crypto Las monedas tienen una gran demanda. Además, los resultados de otra encuesta similar que realizó mostraron que el 33% de las personas esperaban superar los $80,000 para fin de año.

El dinero suele ser inteligente y el largo plazo no ha pasado de moda. El conocido financiero V "Akimoto Shunji" escribió hoy: "La macro es inobservable y no sé cómo cambiará. Ahora el mercado se está enfocando en los cambios en la tasa de interés del bono del Tesoro de EE. UU. a diez años". para tomar decisiones de inversión. En comparación con antes, mantener tipos de interés cero, a largo plazo La valoración de empresas con estabilidad a largo plazo también es problemática".

Bitcoin se verá afectado por factores macroeconómicos a corto plazo, pero depende de la oferta y la demanda a largo plazo.

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