Comprenda los ingresos de los principales proyectos DeFi en un artículo: fuentes de ingresos y métodos de distribución

Muchos protocolos DeFi han logrado generar ingresos significativos. Sin embargo, a pesar del surgimiento de una serie de nuevas iniciativas, como la extracción de liquidez en la industria DeFi, la mayor parte de los ingresos aún fluye hacia el proveedor del protocolo (aunque esta tendencia ahora ha cambiado). También vale la pena señalar que, con la excepción de Balancer, todos los protocolos DeFi establecieron récords de ingresos mensuales en los primeros dos meses de 2021. En términos relativos, DeFi es todavía una industria vertical de encriptación relativamente joven, pero este campo emergente ha atraído la atención de muchos inversores porque el protocolo DeFi permite a los usuarios generar ingresos sin licencia y manteniendo costos operativos muy bajos. La gran mayoría de los ingresos de DeFi se distribuirán al lado de la oferta, como prestamistas o proveedores de liquidez. Del mismo modo, los intercambios centralizados pueden incentivar a los creadores de mercado para reducir tarifas o descuentos. Sin ventajas económicas, la liquidez cambiaria y protocolaria estaría severamente limitada por el mayor riesgo. Además del lado de la oferta, otros importantes generadores de ingresos son los propietarios de protocolos, como desarrolladores o poseedores de tokens, que utilizarán los ingresos directamente para el desarrollo de protocolos y también pueden pagar ganancias directamente a los poseedores de tokens. En esta etapa, existen al menos tres modelos que permiten a los poseedores de tokens obtener ingresos: Recompra y destrucción de tokens (tales protocolos DeFi incluyen Maker, Kyber, Bancor) recompra y generación de dividendos (tales protocolos DeFi incluyen Kyber, 0x, Bancor, Sushiswap, Curve) Fuente de la imagen de arriba: THE BLOCK RESEARCH, ETHEREUM ETL También hay un tipo de fuente principal de ingresos que desempeña el papel de "recomendador" del protocolo DeFi. Por ejemplo, Kyber tiene un plan de tarifas compartidas y Aave tiene un plan de referencia similar. En la actualidad, solo unos pocos protocolos DeFi utilizan el programa de referencia, pero en el futuro, debido a las funciones sin licencia de DeFi, se espera que cada vez más protocolos DeFi exploren el programa de referencia. Por ejemplo, 1 pulgada es un popular proveedor de servicios de agregación DEX. Han lanzado un programa de recomendación y se espera que el ecosistema de Yearn pronto admita un programa similar. Block Research ha lanzado una nueva categoría de análisis de gráficos en la columna del tablero de análisis de datos en su plataforma, que incluye los datos de ingresos de los protocolos DeFi más conocidos. Además, el tablero presenta varios gráficos de proporciones que permiten a los usuarios comparar diferentes protocolos DeFi. Este informe de investigación tiene como objetivo describir el mecanismo de generación de ingresos de algunos de los principales protocolos DeFi actuales. Protocolo de préstamos MakerDAO Maker es uno de los protocolos DeFi "más antiguos". Los usuarios de este protocolo pueden usar varios activos encriptados para crear USD stablecoin DAI (1 DAI = 1 USD). La versión multicolateral de Maker siempre depositará una parte de sus ingresos en la tesorería del protocolo, que puede brindar apoyo financiero en caso de un "evento de cisne negro" o pagar los gastos operativos. Después de "llenar" los fondos en Reserve Vault, los ingresos de Maker se utilizarán directamente para quemar tokens MKR. Ahora, en el difunto DAI de garantía única, el mecanismo de generación de ingresos se mantiene básicamente lo más simple posible. Después de acuñar DAI, la deuda del titular de la posición de deuda colateralizada (CDP) aumentará debido a la tarifa de estabilidad establecida por el titular de MKR, y el titular de CDP debe devolver todo el DAI acuñado y la tarifa de estabilidad acumulada en el MKR, de lo contrario, el la posición de la deuda hipotecaria no se puede cerrar. Los tenedores de PETH (es decir, tenedores de posiciones de deuda hipotecaria) y administradores (liquidadores) también recibirán una parte de las ganancias del acuerdo, necesitan comprar MKR para cerrar las posiciones de deuda hipotecaria y compensar parte de la pérdida de ingresos causada por PETH titulares, que también es un error crítico corregido en la versión actual de Maker. El DAI multicolateral es una mejora importante con respecto a las versiones anteriores: en primer lugar, actualmente hay 28 bóvedas de acuñación de DAI diferentes (Bóvedas), cada una con su propia tarifa de estabilidad; en segundo lugar, aunque todos los pagos de deuda, incluidas las liquidaciones, se realizan en DAI, pero los ingresos indirectos solo son posibles para los poseedores de tokens MKR si hay 10 millones de DAI en el protocolo Maker "Surplus Buffer". Porque solo después de que se alcanza este número, se pueden vender 10,000 DAI en la subasta por MKR, y luego el acuerdo Maker destruirá los tokens comprados una vez que se complete el proceso de recompra. Huobi ha ajustado los parámetros de control de riesgo de divisas como FIL: según las noticias oficiales, Huobi Futures ajustará las posiciones de los contratos de entrega basados ​​en divisas, los contratos perpetuos basados ​​en divisas y los contratos perpetuos basados ​​en USDT de FIL a las 18:00 de abril. 1, 2021 y parámetros de límite de apertura y cierre, ZKS, BAGS USDT posición de contrato perpetuo estándar y parámetros de límite de apertura y cierre, haga clic en "Ver detalles" para obtener más detalles. [2021/4/1 19:37:16] Otra fuente de ingresos de Maker es el módulo de estabilidad vinculado (PSM), que ayuda a mantener el precio fijo DAI en $ 1. Este módulo de estabilidad de anclaje permite swaps USDC-DAI sin ningún deslizamiento y solo cobra el 0,1% de las tarifas. También brinda nuevas oportunidades de arbitraje para los arbitrajistas DEX como Curve, lo que reduce la volatilidad de manera efectiva. Maker también tiene las siguientes tarifas: operaciones del día a día (salarios, auditorías, etc.) Tasa de ahorro de DAI (tarifa pagada a los usuarios que reducen la oferta de DAI en contratos especiales, cero en el año más reciente) recapitalización (tarifa de recapitalización de 530 después "Jueves negro" millones de dólares estadounidenses) El acuerdo Maker emitió 21,000 tokens MKR adicionales el año pasado, con el objetivo de compensar el déficit de MKR acumulado anteriormente y hacer que el excedente de suministro de MKR durante casi 9 meses. La fuente de la imagen de arriba: MakerBurn Compound Compound es también el primer lote de acuerdos de préstamo, y luego el acuerdo se optimizó muchas veces, desde P2P hasta fondos de liquidez, y finalmente se dio cuenta de la provisión de servicios de préstamo descentralizados para los usuarios. En la plataforma Compound, los usuarios pueden prestar un activo aprobado por el protocolo y ganar intereses en cada bloque. En el grupo de liquidez, siempre que haya suficiente liquidez en el grupo, los usuarios pueden retirar sus propios tokens en cualquier momento. Puede ser por esta razón que la tasa de interés del fondo de liquidez compuesto es variable, y después de cada interacción del fondo de liquidez compuesto, la tasa de interés cambiará. Los ingresos de Compound han crecido significativamente desde el lanzamiento de la minería de liquidez en junio de 2020. El protocolo también distribuye el token nativo COMP a los prestatarios en el protocolo, y el uso de tokens COMP también puede subsidiar las tasas de interés. Las monedas estables como DAI, USDC y USDT son menos riesgosas en los préstamos renovables. En febrero de 2021, el 95 % de los ingresos totales de la plataforma Compound proviene de los préstamos renovables. Fuente de la imagen de arriba: Ethereum, The Block Research Para recapitalizar o distribuir el flujo de efectivo entre los poseedores de tokens COMP, cada fondo de liquidez ha preparado un fondo de reserva, y el monto del fondo de reserva determina el préstamo en el protocolo Compound ¿Cuál es el tasa de interés, y una vez determinada, rara vez se cambia. Para los activos en desuso, como SAI y REP v1, la tasa de préstamo es del 100 %, y Compound ha utilizado las reservas de SAI cuatro veces para financiar el trabajo de desarrollo de ciertas propuestas. Aave Aave es también un protocolo DeFi que utiliza fondos de liquidez para proporcionar servicios de préstamo. Pero a diferencia de Compound, Aave también brinda a los usuarios otros servicios funcionales, como tasas de interés estables y préstamos rápidos. En Aave v1, el prestatario solo paga al prestamista la tasa de interés. Sin embargo, cuando los usuarios toman prestados activos, deben pagar el 0,00001% del monto del préstamo como "tarifa de originación". El 20% de esta tarifa se utilizará para financiar el programa de referencia de Aave y el 80% restante se transferirá al acuerdo. Además, cuando los prestatarios solicitan préstamos flash, también deben pagar el 0,09% del monto del préstamo como gastos, el 70% de este dinero será utilizado por el prestamista y el 30% restante se distribuirá entre el recomendador y Aave según a la "relación veintiocho". En Aave V2, los desarrolladores usan reservas en lugar de "tarifas de servicio". Esto aumenta significativamente los ingresos del protocolo. En febrero de 2021, los ingresos de Aave podrían alcanzar los 10 millones de dólares, lo que equivale a los ingresos de Compound en diciembre del año pasado. Al igual que con Compound, los fondos del protocolo Aave (aproximadamente $ 500,000) se distribuirán a los titulares de tokens AAVE que aún no hayan gastado la tarifa. Intercambio descentralizado (DEX) dYdX dYdX parece estar entre el acuerdo de préstamo y el intercambio descentralizado. No solo proporciona servicios de préstamo basados ​​en operaciones de margen, sino que también permite a los usuarios retirar activos fuera del acuerdo (esto es diferente de los diferentes intercambios centralizados), El 5% de los ingresos por tasas activas fluirá hacia el fondo de seguro dYdX, mientras que los prestamistas obtendrán el 95% restante de los ingresos por tasas activas. Otra parte de los ingresos del acuerdo dYdX es principalmente la tarifa de transacción del mercado de contratos al contado y perpetuo, que depende de factores como el tipo de orden (precio límite/mercado) y el monto de la orden. Al mismo tiempo, el alto precio del gas puede aumentar. la tarifa para cubrir el costo de la transacción. Con esto en mente, en enero de 2021, dYdX registró $2,5 millones en ingresos por tarifas de transacción (un aumento del 312 % con respecto a diciembre de 2020), gracias al mercado alcista de criptomonedas y al aumento de las tarifas de gasolina. Kyber Kyber Network es uno de los primeros DEX en obtener liquidez de otros intercambios descentralizados como Uniswap. Una característica muy importante de este protocolo es que puede usar cualquier estrategia de precios para crear reservas. A partir de la segunda versión de Kyber, la distribución de los ingresos por comisiones depende de KyberDAO. Actualmente, del 0,1 % de los ingresos por comisiones, el 26,5 % se usa para ajustar el suministro de tokens a los proveedores de liquidez, el 67,3 % se usa para aquellos usuarios que usan tokens ETH para compromiso y el 6,2 % se usa para recomprar y quemar Kyber KNC nativo. fichas La arquitectura de Kyber parece estar un poco desactualizada, por lo que no es muy popular entre la comunidad de cifrado, lo que significa que los ingresos del acuerdo no son demasiado altos. Sin embargo, en el futuro, el protocolo puede resolver la mayoría de los problemas después de la actualización de la versión V3. 0x 0x es un intercambio descentralizado P2P que admite órdenes fuera de la cadena y liquidaciones dentro de la cadena. Sin embargo, en la última versión (V4), 0x aún puede admitir órdenes limitadas. Automated Market Maker (AMM) para obtener liquidez, e incluso lanzó su propio agregador DEX Matcha. En la versión V3 del protocolo 0x, agregaron una "tarifa de protocolo", por lo que para comenzar a obtener ingresos, los usuarios deben comprometer tokens ZRX a los grupos de compromiso de ciertos creadores de mercado. Actualmente, 0x tiene los ingresos más bajos entre los protocolos DeFi agregados al panel de análisis de The Block, aunque eso podría cambiar si Matcha se vuelve rentable. Bancor Bancor es definitivamente el intercambio descentralizado más conocido y más antiguo en el campo de los creadores de mercado automatizados de Ethereum, y también es pionero en este campo. Antes de la versión V2.1, todos los ingresos del protocolo de Bancor iban a los proveedores de liquidez, lo que los convirtió en uno de los protocolos que paga menos entre los protocolos DeFi. Después de eso, Bancor completó con éxito la mejora y la actualización, lo que permitió a los contribuyentes de BNT asumir parte del riesgo de pérdida por impermanencia, lo que significa que el grupo de liquidez debe proporcionar el 50 % de los ingresos por comisiones de intercambio de tokens a los contribuyentes de BNT. Al mismo tiempo, la mitad de los ingresos del protocolo de Bancor se enviarán directamente a los contribuyentes y la otra mitad se utilizará para recomprar y quemar tokens BNT. Balancer En la última versión, el mecanismo de generación de ingresos de Balancer es el mismo que el de la versión anterior de Bancor V2.1. Cada grupo de liquidez cobrará a los proveedores de liquidez de acuerdo con los parámetros de la tarifa. En la versión actualizada posterior de Balancer V2, los titulares de tokens BAL pueden controlar una pequeña parte de las tarifas de transacción, así como las tarifas de retiro y las tarifas de préstamo flash. Uniswap Desde el punto de vista actual, Uniswap puede ser el protocolo DeFi con mayores ingresos, y también es el protocolo DeFi más fácil de entender. Cada vez que un usuario ejecuta una transacción de intercambio de tokens, el 0,3% del monto de la transacción se depositará en el grupo de liquidez como tarifa del proveedor de liquidez. Sin embargo, a partir de la versión Uniswap V2, el acuerdo divide la tarifa de transacción del "0,3% del volumen de transacciones" mencionada anteriormente, en la que el proveedor de liquidez recibirá el 0,25% de los ingresos del volumen de transacciones, y el 0,05% restante fluirá a la UNI. generación tenedores de divisas. De hecho, ha habido muchas discusiones en los foros de gobierno de Uniswap sobre la necesidad de activar tarifas de transacción divididas. SushiSwap SushiSwap apareció porque algunas personas en la comunidad de Uniswap creían que Uniswap carecía de tokens de gobierno, y esto también le dio a Sushiswap la oportunidad de implementar ataques de vampiros. En la actualidad, el protocolo Sushiswap es superado solo por Uniswap en términos de ingresos. Desde la bifurcación inicial de Uniswap, Sushiswap ha estado desarrollando continuamente su propio ecosistema y también ha lanzado nuevos productos como BentoBox, que han permitido que los ingresos de Sushiswap aumenten rápidamente. Curve Curve es un creador de mercado automatizado favorito para monedas estables, y todos los ingresos por tarifas disponibles se proporcionaron directamente a los proveedores de liquidez antes de que el protocolo emitiera tokens CRV. Estos ingresos incluyen: 1. Se cobrará el 0,04 % del monto de la transacción como tarifa por cada intercambio de tokens 2. Se cobrarán tarifas al depositar fondos en el grupo de liquidez 3. Se cobrarán tarifas cuando los activos se retiren de la liquidez piscina La tarifa del proveedor de liquidez depende de la desviación del monto del fondo de liquidez del nivel ideal después de que se completa la transacción de liquidez. Desde mediados de septiembre de 2020, la mitad de las tarifas recibidas por el Protocolo Curve se han acreditado a los titulares de tokens veCRV (veCRV es un token CRV bloqueado exclusivamente para votar); desde finales de noviembre de 2020, el Protocolo Curve comienza a cobrar tarifas en forma de Tokens 3Crv (3Crv es el token del grupo de liquidez de Curve para DAI/USDC/USDT tres monedas estables).

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