Observación Dorada | ¿Puede el SUSHI llegar a $100?

Este artículo utilizará un modelo de valoración financiera para analizar la posibilidad de que SUSHI alcance los $100.

El modelo de descuento de dividendos es un modelo tradicional para que los inversores midan el valor de los activos mediante la predicción de futuros pagos de dividendos. El modelo, aunque se basa en suposiciones sobre el crecimiento futuro, sirve como base para el valor actual de cualquier activo productivo.

Este modelo no se aplica a todos los tokens DeFi, solo a los tokens que pagan dividendos a los titulares, como MKR, SUSHI y KNC.

Este artículo analiza el valor del SUSHI a través de un modelo financiero, y estudia la posibilidad de que el precio del SUSHI alcance los $100, siendo su precio actual inferior a $20.

Modelo de Análisis de Valoración SUSHI

SushiSwap es un DEX basado en Ethereum y también es un AMM administrado por la comunidad.

Durante los últimos 6 meses, SushiSwap ha sido el DEX con mayor volumen de operaciones y liquidez total. En el momento de la publicación, el volumen comercial nominal diario medio de SushiSwap es de 200-400 millones de dólares EE. UU. Desde su lanzamiento, los ingresos acumulados han superado los 100 millones de dólares EE. UU.

Recientemente, SushiSwap lanzó un proyecto para distribuir algunas de las tarifas de transacción de toda la plataforma a los poseedores de tokens. Inicialmente, los inversores y los participantes del mercado ahora pueden ganar recompensas simbólicas por apostar. Además, se puede cuantificar la valoración de los tokens, ya que se pueden utilizar modelos para predecir el precio futuro de los tokens.

Este artículo utiliza un modelo de valoración para analizar el valor intrínseco de la plataforma SushiSwap y su token nativo SUSHI.

Fichas SushiSwap: SUSHI y xSUSHI

El token nativo de SushiSwap es SUSHI, que se utiliza para el gobierno de la comunidad. La comunidad puede votar sobre todos los cambios importantes en el protocolo a través del token SUDHI. Si bien muchos DEX ofrecen tokens de gobierno estructurados de manera similar, SushiSwap es uno de los primeros en pagar dividendos a los titulares de tokens del conjunto de tarifas de transacción de la plataforma.

MDEX.COM minería de liquidez recién agregada LP SH/HUSD, PTD/MDX, HGT/HUSD, CON/USDT, DEP/HUSD: Según el anuncio oficial de MDEX.COM, MDEX.COM se llevará a cabo a las 18:00 en marzo 30 (UTC+8) Con la recompensa total de 80 MDX por cada bloque extraído sin cambios, se agrega una nueva lista de minería de liquidez. La lista de minería de liquidez es la siguiente: SH/HUSD: 0.0371MDX por recompensa de bloque, PTD/MDX: 0.0371MDX por recompensa de bloque, HGT/HUSD: 0.0371MDX por recompensa de bloque, CON/USDT: 0.0371MDX por recompensa de bloque, DEP/ HUSD: 0.0371MDX por bloque de recompensa. Una vez habilitada la gestión de DAO, el plan de ajuste de peso se decidirá mediante el voto de la comunidad. [2021/3/30 19:28:17]

Cuando los participantes del mercado comercian en SushiSwa, se cobra una tarifa de 30 puntos básicos. La tarifa de 5 puntos básicos se agrega al fondo común de SushiBar en forma de tokens de proveedores de liquidez, y luego estos tokens se utilizarán para comprar SUSHI. El SUSHI comprado se distribuirá a los titulares de xSUSHI en el fondo común en proporción, y los titulares recibirán SUSHI.

El efecto neto de este dividendo es similar a los dividendos en el mercado de valores tradicional, lo que permite a los tenedores de tokens continuar beneficiándose a través de tokens.

SushiSwap es el primero en este sentido, porque tiene un mecanismo de incentivos y los titulares de tokens pueden compartir las tarifas de transacción del acuerdo. Espero que en el futuro, otros tokens de gobernanza tengan un modelo similar, lo que permitirá a los poseedores de tokens compartir una parte de las tarifas de transacción.

Principios básicos y supuestos del modelo de valoración

En el mercado de valores tradicional, para las acciones que pagan dividendos, la gente utilizará la tasa de descuento esperada para descontar el flujo de caja futuro al valor presente para valorar la acción.Este modelo también se denomina "modelo de descuento de dividendos".

La suma de los flujos de efectivo futuros descontados es el valor presente neto. En este modelo, uso el volumen histórico de transacciones y las tarifas de transacción como punto de partida para calcular los flujos de efectivo.

Debido a que el momento del dividendo para todo el primer año no está claro, espero que se pague el dividendo durante el resto del año, asumiendo que en los meses restantes de 2021, el volumen de transacciones aumentará al mismo ritmo que el últimos tres meses. Este es el período 0 del modelo.

En el ciclo 1-5, espero que el flujo de efectivo disminuya en el año 3-5 a medida que el mercado DEX se vuelve más maduro y saturado. Por lo tanto, la tasa de crecimiento futuro del volumen de transacciones es similar al modelo de curva J. Este patrón es común en el desarrollo temprano de la empresa, luego aumenta la velocidad y luego se ralentiza gradualmente con el tiempo.

Se puede calcular el valor futuro de SushiSwap después del quinto año.

Valores asumidos

Tasa de descuento: 25%

Tasa de crecimiento terminal: 3%

Crecimiento de las tarifas de transacción en el período 1-5: alrededor de 10 veces

Tarifas de transacción: estables en 5 puntos básicos

La tasa de crecimiento terminal se modela en un 3% anual, en línea con la industria y la economía en general. En este modelo, la tasa de crecimiento terminal suele ser igual al PIB del país en el que se encuentra la empresa. En los EE. UU., la economía suele crecer entre un 1,5 % y un 4 % al año.

La tasa de descuento se fija en el 25%. En la etapa inicial de la red blockchain y el desarrollo de la empresa, la tasa de descuento suele ser del 25%.

El método de cálculo de la tasa de descuento combina el rendimiento del bono y algunos factores de riesgo. El rendimiento del bono generalmente se basa en un ciclo de 10 años y no se ve afectado por el riesgo. Sin embargo, SushiSwap es una entidad nueva y, por lo tanto, también conlleva mayores riesgos que las empresas tradicionales y las redes blockchain más establecidas.

Sin embargo, SushiSwap nació hace casi un año, tiene una base de usuarios confiable y el equipo y la estructura de gobierno son muy transparentes, por lo que el riesgo no será mucho mayor que proyectos similares.

Esta tasa aún se puede ajustar para diferentes supuestos y generalmente se descuenta entre un 20 y un 40%. En el pasado, he estado trabajando en el cálculo de diferentes tasas de descuento para diferentes proyectos, que pueden cuantificarse como "costo simbólico".

Vale la pena señalar que a medida que aumentan los rendimientos de los bonos, también lo hace la tasa de descuento, por lo que el valor de la red blockchain cae, especialmente si una red blockchain tiene la mayoría de sus flujos de efectivo descontados en el futuro. Los rendimientos de los bonos han aumentado considerablemente del 0,6% al 1,6% en los últimos seis meses.

Dado que la tasa de descuento de SushiSwap sigue siendo más alta que el rendimiento de los bonos, incluso si se cambia el precio de la mayoría de los bonos, no tendrá un gran impacto en el valor presente neto de SUSHI.

Modelo de valoración de SushiSwap

Como se muestra en la figura anterior, según mis suposiciones razonables, si el mercado general continúa creciendo, el valor intrínseco actual de SushiSwap es de aproximadamente 12,64 mil millones de dólares estadounidenses, mientras que el valor del token es de aproximadamente 100 dólares estadounidenses.

También existen riesgos considerables en el mercado, por ejemplo, las transacciones de criptomonedas DeFi pueden disminuir, lo que afectará seriamente el volumen de transacciones de SushiSwap, lo que resultará en una disminución de los ingresos por tarifas de transacción.

El número de competidores también aumentará, dando como resultado proyectos similares, y también habrá competencia en términos de liquidez, tarifas y volumen de transacciones, lo que tendrá un impacto negativo en SUSHI.

Este artículo no constituye ningún consejo de inversión, realice una investigación completa antes de invertir.

El contenido de este artículo proviene de Bankless

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