Un artículo para comprender la nueva moneda algorítmica estable Sanjie Fei, Float, Reflexer

Como activo subyacente de DeFi, la moneda estable tiene un valor de mercado de más de 50 mil millones de dólares estadounidenses y sigue creciendo a gran velocidad. Como rama de las monedas estables, se espera que las monedas estables algorítmicas resuelvan el problema de centralización de las monedas estables con respaldo fiduciario y la baja tasa de utilización de las monedas estables garantizadas. Sin embargo, actualmente no hay proyectos muy exitosos en esta vía.

Los proyectos estrella de la moneda estable algorítmica del año pasado Ampleforth (AMPL), Empty Set Dollar (ESD), Basis Cash (BAC/BAS) y Frax (FRAX/FXS) tuvieron un desempeño mediocre. AMPL se ha mantenido en un nivel ligeramente por debajo de $1 durante mucho tiempo, manteniendo una pequeña deflación. ESD básicamente ha vuelto a cero porque la circulación es demasiado grande y las burbujas son difíciles de eliminar. Los bonos de Basis Cash no caducan, lo que aumentará la dificultad de volver a más de $1, y el mecanismo no es perfecto. Debido a que FRAX puede canjear $ 1 de activos y puede integrarse con aplicaciones DeFi como Curve, la tasa hipotecaria no ha seguido disminuyendo, pero por ahora Frax sigue siendo una de las monedas estables algorítmicas con más probabilidades de aplicarse.

La vieja generación de proyectos algorítmicos de moneda estable que no ha progresado se ha retirado gradualmente de la visión de las personas y están surgiendo muchos proyectos nuevos. Este artículo presentará varios proyectos algorítmicos de monedas estables que se lanzarán oficialmente en un futuro cercano y explicará su mecanismo y jugabilidad en detalle.

Fei Protocol ha atraído un alto grado de atención antes de su lanzamiento oficial, y la inversión de instituciones reconocidas como A16Z, Framework Ventures y Coinbase Ventures ha logrado muy buenos efectos publicitarios.

Fei Protocol cree que los proyectos DeFi existentes que utilizan Total Value Locked (TVL) no pueden ser sostenibles, solo cuando pueden proporcionar altas recompensas pueden obtener un TVL suficientemente alto. Sin embargo, hay muchas oportunidades en el mercado y todos los días aparecen proyectos de alto rendimiento, los fondos retenidos en los proyectos son desleales y es probable que se transfieran a otros proyectos. Alpaca Finance y Big Data Protocol, que han estado de moda en el mercado recientemente, son algunos ejemplos.Después del retiro de grandes fondos, los tokens de la plataforma se vendieron rápidamente, lo que a su vez provocó la fuga de más fondos, formando un círculo vicioso.

Por el contrario, Fei Protocol propone un modelo de valor controlado por protocolo (Protocol Controlled Value, PCV). Los activos almacenados en el contrato por el usuario serán propiedad directa del acuerdo, y el usuario no puede retirar estos activos. El acuerdo puede usar estos activos más flexible para mantenerse en línea con los objetivos básicos. Fei Protocol utiliza estos activos para mantener la liquidez de FEI y lograr la estabilidad de precios de FEI.

La tasa de hash de la red ETC alcanzó un récord de 48,19TH/s: Golden Finance News, según datos de 2miners, la tasa de hash de la red ETC alcanzó un récord de 48,19TH/s el 4 de septiembre, casi un mes. aumento de más del 140%. [2022/9/6 13:10:28]

Cuando el precio de FEI está por debajo de $ 1 durante mucho tiempo, cualquiera puede activar la recuperación de la paridad para que el precio vuelva a subir. El acuerdo retirará toda la liquidez que posee, comprará FEI con el ETH recuperado al precio vinculado, volverá a proporcionar liquidez con el ETH restante más FEI y destruirá el FEI restante.

Además del funcionamiento activo del protocolo, también existen algunos mecanismos que fomentan el comportamiento voluntario de los usuarios para anclar el precio.

Cuando el precio es más bajo que el precio fijo, los usuarios que venden tendrán una pérdida adicional del 4 % y los usuarios que compran recibirán una recompensa adicional del 2 %.

La etapa de génesis será el mejor período para que los usuarios participen en el Protocolo Fei para obtener FEI de moneda estable algorítmica y token de gobernanza TRIBE.

La etapa de creación del Protocolo Fei es desde las 03:01 del 23 de marzo hasta las 03:01 del 25 de marzo, hora de Beijing El precio mínimo de la curva de bonos es de 0,5 dólares estadounidenses y el más alto es de 1,01 dólares estadounidenses. Fei Protocol también proporcionará una recompensa del 10% del monto total de TRIBE para los usuarios que compren FEI en esta etapa. Todo el ETH depositado por el usuario de la curva de vinculación se utilizará para proporcionar la liquidez del par comercial Uniswap ETH/FEI, que pertenece al protocolo en sí y no será quitado por el usuario.

Con el fin de evitar que los "científicos" se apropien de ellos al proporcionar la liquidez inicial del par comercial FEI-TRIBE, el Protocolo Fei también permite a los usuarios elegir intercambiar directamente el FEI que poseen en la asignación de génesis para TRIBE, y los usuarios pueden elegir libremente un variedad de relaciones de cambio. Esta es una transacción atómica que acompaña el inicio del protocolo y no puede ser arrebatada por un robot.

Es una buena opción participar en el Protocolo Fei en la etapa de creación, pero, por supuesto, existen riesgos. El precio de compra puede ser superior a $1, y si el precio de venta es inferior al precio fijo, todavía hay una pérdida del 4%. Debido a que el proyecto necesita participar en ETH, las fluctuaciones de precios involucradas en el proceso de liquidación afectarán la cantidad de FEI obtenida.

El flujo neto de transacciones de ETH (1d MA) alcanzó un mínimo en casi un mes: según los datos de Glassnode, el flujo neto de transacciones de ETH (media móvil de 1d) alcanzó un mínimo de un mes de -9,847.630 ETH, el mínimo de un mes anterior fue el 7 de marzo - 9.591,458 ETH. [2021/4/4 19:43:52]

A diferencia de Fei Protocol, Float no tiene financiamiento, fue construido por un grupo de investigadores anónimos y la distribución de tokens se basa más en la comunidad.

Float Protocol cree que durante el período de expansión monetaria, el poder adquisitivo de la moneda legal se verá erosionado por la inflación, y no tiene sentido vincular monedas estables a la moneda legal de un determinado país. Hay dos tipos de tokens en Float, la moneda estable FLOAT y BANK, que asume el papel de estabilidad y gobernanza del valor. FLOAT se define como una moneda de baja volatilidad. El precio objetivo inicial es la proporción áurea de 1,618. El precio no es estable y cambiará según sus propias necesidades y la demanda de criptomonedas en la bóveda. Según los cálculos oficiales, en caso de fluctuaciones violentas en el precio de ETH en 2020, el precio objetivo de FLOAT seguirá fluctuando sin problemas.

Los tokens FLOAT se acuñaron después de dos fases de distribución de tokens BANK. La primera fase comenzó el 8 de febrero y la segunda fase comenzó el 22 de marzo.

Fase 1 (primeras 6 semanas)

Los usuarios que han participado en la gobernanza pueden usar DAI, USDC y USDT para minar BANK en la primera etapa, y el límite de depósito para cada token es de 10 000 dólares estadounidenses por dirección. Este método ha logrado buenos resultados, y los tokens BANK no se han vendido, hasta el momento, los ingresos de la minería de monedas estables se han más que duplicado.

Fase 2 (Semanas 7-8)

Después de la primera fase, los tokens BANK se distribuirán a la comunidad en general. No habrá restricciones de lista blanca en esta etapa, y también se agregarán nuevos grupos de divisas no estables. En la segunda etapa, también se llevará a cabo la extracción de liquidez de BANK-ETH para descubrir mejor el valor de BANK.

Ocho semanas después de la distribución de BANK, comenzará la acuñación de FLAOAT, los usuarios pueden usar ETH para comprar tokens FLOAT y usar el 5% del monto total de BANK para incentivar las compras.

FLOAT está respaldado por los activos de reserva de la tesorería, y los usuarios no pueden intercambiar directamente FLOAT por activos de reserva del acuerdo. En la versión v1, solo hay ETH en la bóveda. La inflación y la deflación de FLOAT están determinadas por el precio promedio ponderado en el tiempo (TWAP) de FLOAT y el precio objetivo midiendo la adecuación de las reservas. Si TWAP es más alto que el precio objetivo, se producirá inflación; si TWAP es más bajo que el precio objetivo, se producirá deflación. ocurrir. El método de inflación y deflación se ve afectado por el factor de bóveda, que mide si los activos de reserva son suficientes. Factor de bóveda = valor ETH bloqueado en la bóveda/valor de mercado del precio objetivo FLOAT en circulación. Si el factor de bóveda> 1, significa que la bóveda está en excedente, si Factor de Bóveda < 1, está en estado de pérdida.

En la etapa de inflación, los arbitrajistas pagan a ETH y BANK para obtener FLOAT a un precio superior al precio objetivo e inferior al precio de mercado. Si se encuentra en estado de excedente, la parte que no sea el precio objetivo se pagará en BANCO, y se consumirá más BANCO; si se encuentra en estado de pérdida, además del precio objetivo, una parte se se pagará en ETH, y la otra parte se pagará en BANCO para complementar la tesorería.Mucho ETH.

En la fase de deflación, los arbitrajistas venden FOLAT al acuerdo en una subasta holandesa inversa a un precio inferior al precio objetivo y superior al precio de mercado. Si está en estado de superávit, el acuerdo pagará a todos los usuarios en ETH, y el BANCO no se verá afectado; si está en estado de pérdida, el acuerdo utilizará parte de ETH + BANCO acuñado para pagar, reduciendo el gasto del acuerdo

Los usuarios en la lista blanca participan directamente en la minería de compromiso de stablecoin con stablecoins, y pueden participar en las etapas posteriores a un costo cero.

En la segunda etapa, use los tokens que tiene para la minería de compromiso de moneda única.

Compre tokens BANK en la etapa inicial para prepararse para la extracción de liquidez de BANK/ETH en la segunda fase.Después de que comience la tercera fase de arbitraje, BANK también tendrá una gran demanda.

Participar en el arbitraje FLOAT puede generar una mayor desviación entre el precio FLOAT anterior y el precio objetivo, y más oportunidades. la

Reflexer también es un proyecto en el que han invertido muchas instituciones. Instituciones como Pantera Capital, Lemniscap, Paradigm, MetaCartel Ventures, Divergence Ventures, Standard Crypto, The LAO y miembros del equipo de Compound, a16z, Synthetix y Aave participaron en la inversión de reflexivo.

En comparación con otras monedas estables algorítmicas, Reflexer está más cerca de MakerDAO. El 12 de marzo del año pasado, debido a la rápida caída del precio de ETH, se liquidaron muchas posiciones de deuda en Maker. Desde entonces, para aumentar la diversidad de activos hipotecarios, Maker ha agregado WBTC y otros activos como activos hipotecarios DAI. Luego, la categoría de activos garantizados se extendió gradualmente a las monedas estables garantizadas por moneda fiduciaria, lo que también introdujo riesgos de contraparte para Maker.

Reflexer quiere crear una versión modificada del producto, que puede entenderse como el ETH de baja volatilidad de RAI. Al igual que el DAI original, la garantía de RAI es solo ETH, que se genera a través de la sobrecolateralización.

RAI no ancla ninguna moneda, el precio de rescate inicial comienza desde PI 3.14 y la volatilidad se reduce a través de una serie de parámetros. Puede verse en el sitio web oficial que la tasa de reembolso de RAI se ha mantenido básicamente alrededor de 0, que es la diferencia entre el precio de reembolso de RAI y el precio de mercado, por lo que el precio de RAI no se ha desviado significativamente del precio de reembolso en el sistema recientemente.

Debido a que los activos hipotecarios en RAI pueden rescatarse, el riesgo es relativamente bajo y es adecuado para una gama más amplia de participación de los usuarios. Si hay un lugar donde RAI puede generar rendimientos lo suficientemente altos, entonces se puede usar RAI.

Cuando se emita la moneda de la plataforma FLX, los usuarios serán recompensados ​​retrospectivamente. A partir del 8 de marzo, esta ronda de recompensas se distribuirá a los usuarios que emitan RAI y proporcionen liquidez Uniswap RAI/ETH. La acuñación y el suministro de liquidez deben cumplirse al mismo tiempo. . En la actualidad, la liquidez del par comercial RAI-ETH ocupa el tercer lugar en Uniswap.

Del contenido anterior, podemos ver que la moneda estable algorítmica actual está más inclinada a incluir los activos correspondientes en la tesorería para respaldar el precio de la moneda estable. Esto es completamente diferente de AMPL, ESD, BAC, etc. En términos relativos, la moneda algorítmica actual Los proyectos de stablecoin son más transparentes y más funcionales. Ni FLOAT ni RAI están vinculados a USD 1. El primero parte de la proporción áurea de 1,618 y el segundo parte de PI de 3,14. Puede considerarse una moneda con baja volatilidad, aunque FEI está anclado a USD 1, el precio puede desviarse de US $ 1. Más, pero vender por debajo de $ 1 destruirá el 4% del mecanismo, lo que puede hacer que el precio suba mejor. El umbral de participación del proyecto algorítmico de moneda estable también está aumentando gradualmente. Desde el principio, la moneda estable se comprometió a minar, y ahora los fondos no están controlados por el acuerdo. Los fondos participantes no se pueden canjear y se requiere una mayor comprensión del proyecto. . Texto|Jiang Haibo

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