A16Z: YOLO en los fondos de juego de Estados Unidos y China, el aumento de la inversión activa individual

Mirando hacia atrás en el mercado de capitales en los últimos dos años, hay una tendencia relativamente obvia en el país y en el extranjero.

En 2020, los inversores minoristas en los Estados Unidos comenzaron a comerciar activamente, y el clímax fue el incidente de WSB de "inversores minoristas golpeando a las instituciones". Los usuarios de la comunidad inversora representados por WallStreetBets llevaron el espíritu YOLO de la Generación Z al extremo. Los objetivos seleccionados por la comunidad, como los votos de Game Stop Marginal, con varios cambios bruscos en unos pocos días, pasan a los libros de historia.

Para los inversores chinos, los fondos se han convertido en la primera opción de inversión, y la tendencia del comercio pasivo es obvia. Incluso los fondos han comenzado a convertirse en círculos de fans, y la inversión se ha vuelto social. El contraste con los países extranjeros es marcado.

El socio general de A16Z, Anish Acharya, y el socio Matthieu Hafemeister hicieron un resumen de este fenómeno: la superposición de muchas razones condujo al surgimiento del comercio activo, lo que hizo que los usuarios estadounidenses tendieran a invertir en el comercio activo, comprando y manteniendo y comprando fondos para inversión pasiva. Disminuye el comportamiento. Mientras tanto, Anish Acharya y Matthieu Hafemeister también esperan que este fenómeno se vuelva más común en el futuro.

Rhythm BlockBeats tradujo el texto completo de la siguiente manera:

La visión tradicional es que el comercio pasivo es una estrategia de inversión racional. Los inversores a corto plazo a menudo son vistos como jugadores u oportunistas afortunados. Una vez que se amplía la dimensión temporal, la rentabilidad de estos últimos no puede superar a los fondos indexados. Sin embargo, con el surgimiento de plataformas como eToro y Robinhood y el surgimiento de la comunidad inversora representada por WallStreetBets, se ha estimulado el interés comercial de los usuarios comunes, lo que provocó la pérdida de poder institucional.

La recopilación de comportamientos marginales en Internet ha permitido a los usuarios individuales utilizar estrategias comerciales colaborativas que anteriormente solo estaban disponibles para las instituciones. Este cambio tecnológico y la agitación cultural en los Estados Unidos (debido a la política monetaria relajada y la incertidumbre sobre el desarrollo económico, los jóvenes en los Estados Unidos se han vuelto más difíciles de acumular financieramente), han dado lugar a una mentalidad de inversión prudente. Esta mentalidad aparece más entre los jóvenes de la Generación Z.

Este es un fenómeno nuevo.

En 1976, la inversión pasiva pasó a formar parte por primera vez de la cartera de un inversor estadounidense. En ese momento, John Bogle, fundador de Vanguard Group, una de las compañías de fondos más grandes del mundo, lanzó un nuevo vehículo de inversión llamado fondos indexados. John Bogle creó el índice Vanguard 500 (VFINX), que rastreará el S&P 500. Al comprar el índice, los inversores minoristas compran una canasta de acciones que representan el mercado, en lugar de comprar cada acción individualmente.

John Bogle fue la voz líder en el mercado que promovía este nuevo tipo de inversión en ese momento. Desde entonces, las inversiones pasivas, como el seguimiento de todo tipo de índices y canastas de fondos mutuos e indexados de bajo costo, se han vuelto más comunes entre los inversores minoristas. En septiembre de 2019, los fondos de renta variable pasiva superaron en tamaño a la inversión activa.

Comparación de fondos de acciones estadounidenses activos y pasivos

En los últimos años, sin embargo, la tendencia de inversión ha comenzado a cambiar hacia la inversión activa. La nueva generación de inversores se inclina más por la inversión activa.Las razones de este fenómeno son tanto psicológicas como estructurales.

Primero, la mentalidad de los estadounidenses sobre el dinero está cambiando. Bajo la influencia del ilusorio sentido de superioridad que cree que su nivel de inversión es mucho más alto que el que realmente muestra y la cultura de optimismo sobre el sistema financiero, la mayoría de los inversores minoristas creen que tienen ideas y estrategias comerciales por encima del promedio. Al mismo tiempo, el excepcionalismo estadounidense también se extiende al comercio activo. (Nota rítmica: el excepcionalismo estadounidense fue escrito por Alexis de Tocqueville en 1831. El concepto principal es que los Estados Unidos de América y los estadounidenses tienen una posición única en el mundo).

Percepciones de los inversores sobre los riesgos financieros y la rentabilidad media en diferentes países

Además, el entorno en el que la Generación Z es diferente al de sus antepasados ​​en términos de acumulación financiera ya es diferente Bajo el estímulo de la flexibilización cuantitativa (QE) y la nueva epidemia de la corona, el aumento de los precios de los activos y las políticas monetarias laxas han empujado la riqueza. de jóvenes pobres en activos han pasado a la generación mayor rica en activos. Con este fin, los inversores de la Generación Z están dispuestos a asumir riesgos en respuesta a un entorno que puede no funcionar en su contra.

La inversión activa es una extensión de la cultura del trabajo duro, bajo este sistema cultural, los riesgos son aceptables. La gente acepta el fracaso e incluso lo celebra, como la locura de YOLO que se apoderó de los foros de WallStreetBets. (Nota rítmica: YOLO significa que solo se vive una vez, actúa con valentía. En el foro de WallStreetBets, se expresa como la acción con la mayor volatilidad utilizando un alto apalancamiento y posiciones fuertes).

Los jóvenes de la Generación Z nunca han experimentado un mercado deprimido, y el mayor de este grupo de jóvenes tenía solo 10 años cuando el S&P se desplomó un 50% en 2007. Para muchas personas, la inversión pasiva es una estrategia para que los que ya son ricos sigan siendo ricos, no para los inversores que quieren serlo.

El auge del comercio activo también puede atribuirse a razones estructurales. Las innovaciones en infraestructura han reducido las barreras de entrada para los inversores minoristas. Robinhood introdujo el comercio sin tarifas en 2013, mientras que las principales casas de bolsa como TD Ameritrade y Charles Schwab eliminaron las tarifas recientemente y abrieron el comercio de acciones a todos los inversores. Del mismo modo, empresas como Acorns y Stash han hecho posible la inversión fraccionada, lo que permite a los inversores participar en mercados que antes eran inimaginables con tan solo $10 o menos. Finalmente, las plataformas Broker-as-a-Service como DriveWealth y Alpaca permiten que las aplicaciones existentes y las nuevas plataformas de inversión ofrezcan funcionalidad de corretaje a los usuarios.

Plataforma Fintech de inversión pasiva a ruta de inversión activa

Actualmente, vemos el surgimiento de cuatro enfoques de inversión activa, respaldados por un número creciente de herramientas dedicadas.

En el pasado, los mejores inversores trabajaban en Wall Street, ejecutando sus estrategias detrás de los balances y departamentos de investigación de fondos de cobertura y bancos. Los inversores minoristas individuales ahora pueden compartir su propia investigación, estrategias comerciales colaborativas para lograr una sofisticación y escala similares a las de los fondos de cobertura.

Los inversores pueden publicar ideas comerciales y otros inversores pueden utilizar sus propios fondos para verificar. Este proceso puede probarse mediante aplicaciones comerciales. Los usuarios con una alta tasa de ganancias (tasa de rentabilidad) tendrán un estatus de comunidad más alto. En el futuro, el mecanismo de incentivos puede unificarse a través de la economía. Además, las transacciones se pueden coordinar entre las cuentas de muchos participantes sin fondos comunes. La aplicación votará si comerciar o no y realizar operaciones comerciales con ideas comerciales ganadoras. Anteriormente, solo los fondos de cobertura tenían suficientes recursos de capital para realizar tales transacciones. Hoy se hacen cosas similares a través de comunidades como WallStreetBets y capas de ejecución como Numerai.

Siempre ha habido seleccionadores de acciones famosos en Wall Street, este fenómeno ha aparecido en Internet gracias a plataformas como Apex y empresas emergentes como Doji.index.

Un mercado verdaderamente eficiente significa que las mejores ideas deberían atraer la mayor cantidad de dinero.

En el pasado, los inversores compraban principalmente ETF de fondos de marca como los fondos Vanguard y los fondos indexados Fidelity. Pero en el futuro, los comerciantes minoristas seguirán a los inversores individuales que coincidan con su estilo de inversión y rentabilidad.

El copy trading de eToro en el espacio criptográfico y el "cree su propio ETF" de Doji son dos caminos posibles para el futuro.

Así como Github y Figma proporcionaron entornos colaborativos para programadores y diseñadores, ahora están surgiendo entornos de desarrollo colaborativo que sirven análisis cuantitativo para aficionados y posibles consumidores. Con una aplicación de inversionista similar a Github, los mejores gerentes del mundo pueden establecer un registro de inversión pública, y los inversionistas con el mismo comportamiento económico pueden usar sus primitivas para invertir (nota rítmica: las primitivas generalmente se refieren a múltiples segmentos de programa A compuestos de instrucciones para lograr una función específica). Esto solía suceder solo con los cuantitativos en bancos y fondos de cobertura, pero con la aparición de nuevas herramientas y el mayor interés de los inversores, este tipo de aplicación se está volviendo más popular. Actualmente, Composer, Tuned y Tradologics han creado un conjunto de plantillas comerciales programáticas para desarrolladores.

En el pasado, la comunicación de inversión se realizaba principalmente a través de FinTwit, Discord, Youtube y chats grupales, etc., pero ahora, Stocktwits, WallStreetBets y Commonstock han reunido a la mayoría de los inversores y la comunicación de inversión se ha vuelto cada vez más concentrada. La integración de la prueba de transacciones y la ejecución de transacciones también mejora la transparencia general de la industria, lo que hace que la comunidad actual sea diferente de la anterior Cake Financial (Nota de ritmo: Cake Financial es una red social gratuita de servicios financieros basada en la web que comparte sus carteras de acciones reales).

Las plataformas sociales que muestran datos de transacciones abiertas se han convertido en una tendencia en la comunidad de la industria de inversiones.

Muchos de los que atribuyen el aumento del comercio activo al mercado alcista ignoran el papel catalizador de algunas razones estructurales detrás de él. El auge de la cultura, impulsado por el excepcionalismo estadounidense y la dificultad de la acumulación financiera por parte de la Generación Z, combinado con el cambio tecnológico, es un buen augurio para que continúe el auge de la inversión activa. En resumen, la teoría de la cartera minorista (comprar y mantener durante 30 años) fue reemplazada por nuevos enfoques de inversión, incluida la comunidad ascendente y la inversión pasiva de costo cero. Creemos que las estrategias de compra activa tendrán un lugar en la cartera de todos los inversores minoristas en los próximos años.

Título original: ""Buy and Hold" No More: The Resurgence of Active Trading"

Fuente original: Anish Acharya, socio general, A16Z; Matthieu Hafemeister, socio, A16Z

Compilación original: Ritmo 0x49

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