¿El valor de mercado de billones se ha convertido en un apoyo importante para BTC?

Descripción general del mercado de Bitcoin

El mercado de bitcoin se negoció en un rango relativamente estrecho de 5,4% esta semana, con un mínimo de $57 168 y un máximo de $60 265. Bitcoin ahora ha alcanzado el hito de más de $ 1 billón en capitalización de mercado durante una semana completa y, para mantener esta posición, todos los Bitcoins superarán los $ 53,566. Esta es una gran confianza en Bitcoin y en toda la clase de criptoactivos.

La actividad en cadena continúa reforzando esta postura, con transacciones equivalentes a más del 10% del suministro circulante por encima del umbral de $ 1 billón. Al mismo tiempo, los mineros han vuelto al modo de acaparamiento y los indicadores en cadena casi se han reiniciado. Curiosamente, el interés abierto de futuros ha alcanzado nuevos máximos históricos, mientras que el volumen y las liquidaciones cortas han disminuido.

La capitalización de mercado de billones se ha convertido en un importante nivel de soporte

Ahora que Bitcoin ha entrado en el territorio de un billón de capitalización de mercado, la pregunta que nos ocupa es si el mercado puede mantener estos niveles y qué tan bien tenemos soporte de precios debajo de nosotros.

El indicador URPD muestra la distribución del volumen de negociación en cadena en el grupo de precios, formando un indicador de curva de volumen de negociación que se usa a menudo en el análisis técnico: volumen de negociación en cadena. Es probable que se forme un fuerte nivel de soporte (o resistencia) cuando hay una gran cantidad de volumen de negociación de divisas dentro de una determinada banda de precios.

Por encima del umbral de capitalización de mercado de $ 1 billón, se han negociado más de 1,98 millones de BTC, lo que equivale al 10,6% del suministro circulante. Impresionantemente, este volumen en cadena forma uno de los niveles de soporte en cadena más fuertes desde el rango de precios de $ 11,000- $ 12,000.

El rango alcanzó un máximo de 2,97 millones de BTC, cotizando entre $58 500 y $59 100. El volumen promedio del rango de 1,52 millones de BTC también es más alto que la mayoría de los rangos. Es probable que este rango de volumen forme un nivel de soporte muy fuerte que parece justificar el estado de capitalización de mercado de un billón de Bitcoin.

Mapa en tiempo real de la URPD

Para respaldar esta opinión, analizamos el volumen total negociado en USD durante un período de tiempo. El siguiente diagrama utiliza el algoritmo de ajuste de entidad (EA) de Glassnode, que se utiliza para filtrar las transferencias que no se consideran económicamente significativas (como las transacciones de intercambio interno y las autotransferencias).

Fitch Ratings: A pesar de los esfuerzos para aumentar las reservas, las Stablecoins más grandes todavía tienen un exceso de riesgos: Golden Finance informó que Fitch Ratings dijo que desde la caída de TerraUSD, el mercado de Stablecoin se ha estabilizado a medida que la confianza está volviendo a los tokens más grandes. Tether y Circle, emisores de las monedas estables USDT y USDC, han realizado un esfuerzo concertado para aumentar la confianza de los inversores y mejorar la estabilidad de los precios, dijo la firma en un informe. Ambos emisores han aumentado la proporción de activos líquidos que respaldan la moneda estable, pero el exceso de riesgo permanece. la

Si bien Tether ha reducido sus tenencias de papel comercial USDT, actualmente cero, según la compañía, su cartera aún tiene activos más volátiles y potencialmente menos líquidos, como los metales preciosos, según el informe. Según Fitch, los activos combinados de USDT superan sus pasivos en un 0,3 %, lo que puede no cubrir algunas fluctuaciones volátiles en el valor del activo subyacente si USDT tiene que liquidar activos. [2022/11/16 13:09:34]

Desde 2019 hasta mediados de 2020, el volumen de liquidación diario de EA en la red de Bitcoin suele rondar los 1700 millones de dólares. Desde entonces, el volumen de transacciones en la cadena ha aumentado junto con el precio, un aumento de más del 720%, y el valor de EA liquidado todos los días ahora es típicamente de $12,25 mil millones. Esto significa que, a pesar del fuerte aumento en el precio de la moneda, ha habido un aumento correspondiente en el volumen de negociación para respaldar y justificar el desempeño del mercado alcista.

Gráfico en tiempo real de transferencias totales ajustadas por entidad

Estado en la cadena

La semana pasada mostramos cómo los tenedores a largo plazo han ralentizado las ventas en los últimos tres meses, una tendencia que ha continuado esta semana. Además, los mineros ahora están a bordo, con el indicador de cambio de posición neta del minero parpadeando en verde, lo que indica que los mineros tienen monedas recién extraídas.

Si bien los mineros tienen cada vez menos influencia como entidades del lado de la venta (en comparación con el volumen diario de transacciones), sus patrones de gasto pueden brindar información sobre el sentimiento en el mercado de Bitcoin.

Gráfico en tiempo real de los cambios de posición netos de los mineros

La métrica SOPR ajustada nos da una idea de cuánto beneficio se obtiene con las monedas vendidas cada día (mientras ignora las monedas que tienen menos de 1 hora). Si las ganancias son tomadas por monedas más antiguas, aSOPR (SOPR ajustado) tendrá una tendencia al alza, por el contrario, cuando las monedas rentables permanezcan inactivas, aSOPR tendrá una tendencia a la baja.

Cuanto más alto sea el indicador aSOPR, más divisas se beneficiarán.

Cuando aSOPR es inferior a 1,0, significa que la moneda se encuentra en un estado de pérdida total.

En un mercado alcista, normalmente vemos "reinicios" de aSOPR, donde aSOPR regresa a niveles cercanos o inferiores a 1.0 durante una corrección de precios. Esta es una señal de que las monedas rentables permanecen inactivas y la confianza en la tenencia de activos está regresando.

El siguiente diagrama aSOPR muestra dos observaciones clave.

El aSOPR casi se ha restablecido a 1.0 esta semana, lo que indica una menor toma de ganancias y una señal de que se mantiene la confianza en el mercado.

Los picos consecutivos en aSOPR han disminuido en los últimos tres meses. Esto sugiere que las ganancias han disminuido a medida que avanza el mercado alcista, lo que nuevamente apunta a una tendencia a largo plazo en la confianza del mercado.

Gráfico SOPR ajustado en tiempo real

Finalmente, revisamos la distribución de la riqueza entre los tenedores a largo plazo (LTH) y los tenedores a corto plazo (STH), que a menudo es un indicador periódico de eventos de transferencia de riqueza.

Este análisis apunta a algunas observaciones clave.

STH ha acumulado alrededor de 440 000 BTC más que LTH gastado en los últimos 6 meses, lo que indica que la nueva demanda que ingresa al mercado ha superado las ventas de LTH.

Las transferencias relativas de riqueza se están desacelerando, como se indica en rosa. Eso se debe a que los tenedores a largo plazo ralentizan las ventas.

Transferencias de riqueza similares ocurrieron alrededor del pico de 2017, por lo que es un indicador a tener en cuenta. Esto tiene el potencial de ser una restricción de oferta (alcista) pero también indica un cambio cíclico en el comportamiento de espera.

Una diferencia clave con respecto a 2017 es que los LTH actualmente tienen el 66 % del suministro circulante, que está muy por encima del pico del 58 % en 2017. Esto muestra que la demanda de tenencia ha aumentado en este ciclo en comparación con los ciclos históricos. Por el contrario, hay más divisas que son rentables y pueden convertirse en una oferta general en el futuro.

Gráfico en tiempo real de tenencias relativas de LTH y STH

En general, la fuerza y ​​la demanda de monedas en un mercado alcista ha sido notable en las últimas semanas. Esta semana continuó en gran medida esa tendencia, con signos positivos tanto de los mineros como de los tenedores a largo plazo, mientras que los volúmenes de negociación también respaldaron la nueva valoración de un billón de dólares.

El análisis anterior considera el mercado al contado y el tráfico en cadena. Dado que este es el primer mercado en el mercado alcista de Bitcoin que utiliza derivados ampliamente, también analizaremos el mercado de futuros para evaluar el rendimiento general del mercado de derivados.

Negociación de futuros

El interés abierto de futuros alcanzó otro máximo histórico esta semana, superando los $ 231 mil millones, con Binance y OKex combinados representando el 32% de todos los contratos.

Gráfico de precios de apertura de futuros

Curiosamente, el volumen de negociación de futuros ha seguido disminuyendo a lo largo de marzo, y esta semana ha sido particularmente tranquila en comparación con los meses anteriores.

Gráfico en tiempo real del volumen de negociación de futuros

La tasa de financiación de futuros perpetuos también casi se ha restablecido a niveles neutrales, lo que indica una reducción en la especulación a largo plazo excesiva y un aumento del interés a corto plazo, lo que equilibra a los operadores largos.

Oferta firme de tasa de fondo de futuros

En los últimos meses, mientras que las liquidaciones de vendedores en corto han alcanzado máximos históricos, sus liquidaciones también han disminuido gradualmente. Esto sugiere que los vendedores en corto tenían una gestión de riesgos superior en el mercado alcista o, más probablemente, muchos vendedores en corto implementaron estrategias neutrales al riesgo en sus operaciones.

Oferta en firme de liquidación a corto plazo

La combinación de alto interés abierto, volumen de futuros reducido, baja liquidación a corto plazo y tasas de financiación más bajas ha demostrado que el comercio de "efectivo y llevar" es la estrategia de elección en las condiciones actuales del mercado.

Las operaciones de retención y acarreo permiten a los operadores combinar futuros al contado largos y cortos para asegurar la tasa/prima de financiación actual mientras se mantienen neutrales al riesgo ante la volatilidad de los precios. A medida que más operadores se aprovechen de este arbitraje, el interés abierto en posiciones cortas aumentará, pero no habrá una liquidación correspondiente, ya que los operadores se mantienen neutrales respecto al capital al mantener el lugar.

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